вкр. ВКР (итоговая версия). Эволюция валютного режима в контексте макротенденций переходной экономики кнр

• Название: Эволюция валютного режима в контексте макротенденций переходной экономики кнр
• Дата: 30.08.2022
• Размер: 399.31 Kb.
• Имя файла: ВКР (итоговая версия).docx
• Тип: Реферат; #656378
• страница: 11 из 13

3.3 Возможности взаимного обмена опытом

При прочих равных условиях надо признать, что Китай достиг намного более заметных успехов в сфере валютной реформы, нежели Россия, поэтому нашей стране следует проанализировать ход китайских преобразований, сделать на этом основании выводы и обдумать возможность применения этих результатов в условиях национальных реалий.

В частности подчёркнём, что в, отличие от РФ, власти КНР не спешили либерализовывать счёт движения капитала. Если в России с момента снятия ограничений по валютным торговым операциям до отмены контроля над движением капитала прошло около 10 лет, то в Китае даже через 18 лет после либерализация счёта текущих операций движение капитала находится под контролем властей. Они руководствуются двумя принципами: последовательности и методу “пилотных проектов”. Под последовательностью понимается синхронность реформирования валютной сферы и других сегментов финансовой области: банковской, страхования, рынка акций, облигаций и т.д. Валютная сфера представляется своего рода внешней оболочкой финансовой системы, а валютный режим и обменный курс в частности являются индикаторами, отражающими проблемные зоны. Поэтому только комплексное реформирование её составных частей способно привести к нужным результатам. Принцип “пилотных проектов” касается проведения экспериментов на малых зонах – так, первые проекты по трансграничной торговле в юанях были проведены в 5 городах, затем, подтвердив свою успешность, они были расширены до большего количества провинций, в конечном итоге охватив всю страну. Таким образом, государство имеет возможность проводить мониторинг, наблюдая на практике, какие меры излишни или напротив, стоит добавить, чтобы реформа осуществлялась эффективно.

Использование юаня в международных расчётах возрастает всё больше и больше. Ранее было отмечено, что 8% всех торговых операций совершается в юанях, более того, спрос на юаневую ликвидность предъявляют и зарубежные финансовые рынки – отчасти именно поэтому власти КНР выбрали Гонконг в качестве стратегически важного места для эксперимента с оффшорной китайской валютой, распространив эту практику в дальнейшем в Сингапур, Тайвань и Лондон, где можно торговать оффшорным юанем на валютных рынках, а также вкладываться в депозиты, номинированные в этой валюте.

Сегодня рубль в качестве средства расчётного платежа используется довольно ограничено. Большинство рублёвых трансграничных сделок совершаются в рамках ЕврАзЭС. Так, в 2011 г. общий объём торговых рублёвых соглашений между его членами составил 67 млрд. долл., рост на 30 млрд. долл. в сравнении с 2009 г. Примечательно, что из 67 млрд. долл. только 30,5 млрд. пришлось на Россию, остальная часть распределилась между другими странами. Из пятёрки стран в основном это другие члены Таможенного Союза – Казахстан и Белоруссия⁶⁸. Таким образом, отметим, что на сегодняшний день только 4% от внешнеторговых РФ операций ведётся в рублях⁶⁹. России нужно продвигать использование собственной валюты на региональном уровне в рамках СНГ. Но главное, чтобы для этого создавались определённые условия и выражалась экономическая заинтересованность со стороны партнёров. Об этом говорил и Владимир Путин, выступая на пленарном заседании XI Петербургского международного экономического форума, подчёркивая, что Россия выражает в этом заинтересованность⁷⁰. Более того, в своё время звучали и идеи по переводу экспорта нефти в рублёвый расчёт, но дальше разговоров эта инициатива пока не пошла.

Что касается трансграничных платежей, то общий объём взаимных денежных переводов по данным на 2011 г. в рамках того же ЕврАзЭСа составил чуть больше 10 млрд. долл. Надо сказать, что объём рублёвых транзакций в общемировом объёме невелик. Несмотря на увеличение общего объёма за последние 10 лет в 3 раза, доля участия российской валюты незначительна - по данным международной межбанковской системы совершения платежей SWIFT⁷¹, к февралю 2013 г. она составляет всего 0,56%, по этому показателю рубль занимает 14-е место. Примечательно то, что юань при всех его ограничениях на движение капитала имеет больший удельный вес, чем рубль.

Это всё говорит о том, что в КНР создаются такие инвестиционные условия, которые привлекают иностранных игроков, делая привлекательным использование китайской валюты. Наглядным примером может также служить создание долгового рынка dim sum bonds. В этом отношении рубль может похвастаться лишь единичными примерами, когда иностранные структуры выпускают рублёвые облигации. Пожалуй, одним из немногих примеров может служить выпуск белорусских рублёвых суверенных облигаций под двухлетний срок на сумму 7 млрд. руб с купоном 8,7%.

Для продвижения рубля на международные рынки может быть также использован китайский опыт по применению валютных свопов. Учитывая возрастающие экономические контакты с Пекином с фокусом на дальневосточные регионы в нефтегазовой сфере, можно рассмотреть вариант заключения соглашения по обмену валют между Банком России и Народным банком Китая. Это бы дополнило уже существующее взаимодействие на базе прямых торгов валютной пары рубль/юань, открывшихся на ММВБ с декабря 2010 г.⁷² Более того, напомним, с конца 2011 г. появилась возможность открывать юаневый депозит в ВТБ 24. Это говорит о том, что потребность в таких инструментах и в РФ, и в КНР есть, и эти меры могут иметь потенциально большой эффект в будущем.

Таким образом, отметим, что, принимая во внимание всю специфику и особенности процесса реформирования валютного регулирования в России, надо признать, что несмотря на то, что Банк России сделал раньше шаги к отмене ограничений по движению капитала, функционирование системы валютного регулирование и валютного контроля налажено более качественно в КНР. Важно то, что реформа проводится в тесном взаимодействии с модернизацией других составляющих финансовых систем, а “степень свободы” каналов притока и оттока капитала повышается последовательно, оценивая все потенциальные риски.

Опыт по продвижению юаня на мировой рынок может быть использован рублём. Для этого необходимо укреплять его влияние на региональном уровне со странами СНГ и ближайшими соседями, предлагая переходить на товарообмен, используя рублёвые эквиваленты, если это отвечает экономическим потребностям обеих сторон. Для того чтобы увеличить объём использования рубля на финансовых рынках, нужно, прежде всего, добиться снижения его волатильности и зависимости от нефтяных цен, а также способствовать увеличению инвестиционной привлекательности российской финансовой системы.