Курсовая работа. курсовая+работа (1). Факультет управления морским транспортом и экономики
 Скачать 214.24 Kb.
|
2.2. Анализ динамики финансовой устойчивостиПервым этапом оценки финансовой устойчивости является оценка структуры капитала ПАО (таблица 8). Таблица 8 – Анализ капитала в разрезе его основных составляющих [29]
Целесообразно сопоставить темп роста собственного и совокупного капитала, желательно чтобы темп роста собственного капитала превышал или был равен темпу роста совокупного капитала [15]. В 2018 и 2019 г. имеем следующие неравенства: 124,86 % > 94,49 %; 162,98 % >86,0 %. Это доказывает, что удельный вес заемных средств в структуре капитала организации, по крайней мере, не увеличивается, т.е. финансовая устойчивость не снижается. Представим на рисунке 4 динамику изменения капитала компании в 2017-2019 гг.Рисунок 4 показывает отрицательную динамику постоянного уменьшения совокупного капитала компании. Положительной тенденцией является рост собственного капитала в 2019 г., его удельный вес увеличился с 12,62 % в 2017 г. до 31,59 % в 2019 г. Однако этот показатель не свидетельствует о финансовой автономии и независимости от внешних инвесторов.  Рисунок 4 – Изменение собственного, заемного и совокупного капитала ПАО ААК «ПРОГРЕСС», тыс. руб. На рисунке 5 наглядно представлено соотношение собственного и заемного капитала компании.  Рисунок 5 – Соотношение заемного и собственного капитала ПАО, % Вторым этапом оценки финансовой устойчивости становится определение исходных данных для оценки финансовой устойчивости в абсолютном выражении [9]. В компании в 2017-2018 гг. недостаточно собственных оборотных средств и долгосрочных займов для финансирования запасов, поэтому ПАО относится к финансово неустойчивым компаниям. В 2019 г. из-за сокращения оборотных активов, роста собственного капитала, в компании достаточно собственных оборотных средств и долгосрочных займов для обеспечения запасов. Компания относится к компаниям с нормальной финансовой устойчивостью. В таблице 9 указаны исходные данные бухгалтерского баланса для расчетов абсолютных показателей финансовой устойчивости, в таблице 10 – расчеты типа финансовой устойчивости ПАО. Таблица 9 – Исходные данные для расчетов абсолютных показателей финансовой устойчивости ПАО [29]
Продолжение таблицы 9
Таблица 10 – Классификация типа финансовой устойчивости ПАО за 2017-2019 гг., тыс. руб. [29]
На рисунке 6 показано изменение величины собственного оборотного капитала ПАО в 2017-2019 гг.  Рисунок 6 – Изменение собственного оборотного капитала ПАО, тыс. руб. Следующим этапом оценки финансовой устойчивости является расчет относительных показателей финансовой устойчивости и их анализ [14]. Таблица 11 – Основные показатели финансовой устойчивости ПАО
Источник: [29]. В динамике коэффициенты финансовой устойчивости улучшаются. Наиболее эффективным для компании был 2019 г., так как увеличивается коэффициент автономии и финансово устойчивости, обеспеченность собственными оборотными активами. К 2019 г. снижается коэффициент финансовой зависимости, плечо финансового рычага, имущества производственного назначения, т.е. уменьшается финансовая зависимость от внешних источников финансирования, но собственных средств в компании недостаточно для минимального уровня автономии. Коэффициент автономии в 2019 г. равен 0,32. Таблица 12 – Частные показатели финансовой устойчивости ПАО
Продолжение таблицы 12
Источник: [29]. Отрицательными изменениями показателей финансовой устойчивости в 2017-2019 гг.являются следующие тенденции [9-10,18-20]: – рост коэффициента краткосрочной задолженности с 0,72 до 0,85, что свидетельствует об увеличении зависимости от краткосрочных обязательств; это также доказывает рост доли краткосрочных обязательств в заемном капитале до 0,85 в 2019 г.; – увеличение доли отложенных налоговых обязательств в долгосрочных обязательствах на 0,05, оценочных обязательств– на 0,001; – увеличение доли краткосрочных заемных средств в краткосрочных обязательствах с 0,11 до 0,70; при этом доля краткосрочных оценочных обязательств не изменяется; – коэффициент обеспеченности запасов и затрат устойчивыми источниками финансирования возрастает в 2019 г. до 1,71; – нерациональная финансовая политика в 2017-2018 гг. из-за превышения кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью; – снижение мобильности имущества и оборотных активов из-за опережения темпов роста имущества по сравнению с оборотными активами и наиболее ликвидных активов в сравнении с оборотными активами. Показатели структуры капитала (соотношения заемных и собственных средств, собственных и заемных средств) также не соответствуют нормативным значениям, в будущем необходимо сокращать величину заемных средств, особенно краткосрочных обязательств. За 3 года увеличивается финансовая устойчивость с 0,37 до 0,42, однако показатель финансовой устойчивости не соответствует нормативному значению. Положительно снижение финансовой зависимости более чем в 2 раза за счет опережения темпа роста собственного капитала над заемными средствами, но при этом показатель также не соответствует рекомендуемому значению. В динамике возрастает доля собственного капитала, в 2019 г. показатель составляет 0,32. Однако этого значения недостаточно для финансовой автономии от внешних источников финансирования. Это в свою очередь уменьшает концентрацию заемного капитала с 0,87 до 0,68 при нормативе менее 0,5. Маневренность собственного капитала возрастает до 0,48 в 2019 г. Данные показатели соответствуют нормативным значениям в 2017-2019 гг. Положительно снижение в течение 2017-2019 гг. доли долгосрочных заемных средств в долгосрочных обязательствах, уменьшение долгосрочных обязательств в заемном капитале, уменьшение доли кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в динамике свидетельствует о росте собственного оборотного капитала, в 2017 г. лишь 3 % оборотных активов обеспечивались собственными средствами, в 2019 г. – 18 %. Аналогичная тенденция роста обеспеченности запасов и затрат собственными средствами с 0,10 до 0,63. Увеличение коэффициента эффективности финансовой политики в 2019 г. также является положительной тенденцией роста финансовой устойчивости[12]. Для компании характерна высокая концентрация оборотных активов в сравнении с внеоборотными активами, это соотношение в динамике сокращается за счет прироста внеоборотных активов большими темпами роста, чем оборотных активов. В 2017 г. выше рекомендуемых значений коэффициенты маневренности собственного капитала, обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами. В 2018 г. – коэффициент имущества производственного назначения, маневренности собственного капитала. Согласно проведенным расчетам соответствуют нормативным значениям в 2019 г. только коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности запасов и затрат не только собственными оборотными средствами, но и собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами, коэффициент маневренности собственного капитала, эффективно соотношение задолженностей компании. В 2019 г. финансовая устойчивость компании увеличивается, однако говорить о финансово устойчивом положении ПАО невозможно: отсутствует финансовая независимость от внешних источников финансирования, присутствует высокая доля краткосрочных обязательств в заемном капитале, снижается коэффициент имущества производственного значения, несмотря на то, что компания является фондоемкой, производящей летательные аппараты. В будущем компании необходимо пересмотреть структуру совокупного капитала: уменьшить долю заемных средств в общем объеме источников формирования имущества для увеличения финансовой устойчивости, независимости от внешних заемных средств, обеспеченности собственных оборотных средств различных статей актива. В таблице 13 приведены результаты расчетов финансовой устойчивости ПАО по методике Т.П.Варламовой и М.А.Варламовой, в таблице 13 – результаты финансового анализа, проводимого по методике арбитражного управляющего. Таблица 13 – Оценка финансовой устойчивости ПАО
Плечо финансового рычага (U1)в динамике снижается по причине опережающего темпа роста собственных средств по сравнению с заемными средствами. Но собственного капитала все равно недостаточно для соответствия нормативному значению коэффициента финансирования (U4) и полной финансовой устойчивости (U5) из-за большей стоимости заемного капитала, чем собственного капитала.По этой же причине для компании получены низкие показатели финансовой независимости (U3), несмотря на их увеличение с 0,14 до 0,46. Также недостаточно собственных оборотных средств (U2) для финансирования ликвидной части активов, несмотря на это показатель увеличивается к 2019 г. В части формирования запасов собственным оборотным капиталом (U6) показатель увеличивается, что также является положительной динамикой. Таблица 14 – Показатели финансовой устойчивости финансового анализа, проводимым арбитражным управляющим для ПАО
По показателю обеспеченности собственными оборотными средствами в 2017-2018 гг. компания признавалась бы банкротом за отсутствие достаточного уровня собственных средств для обеспечения ликвидных активов. В 2019 г. только 18 % запасов обеспечивались собственными средствами. В компании имеется незначительные показатели автономии в 2017-2018 г. В 2019 г. не хватает 18 % собственного капитала для увеличения до нормативного значения коэффициента автономии. Просроченная задолженность кредиторов ниже 1 % в пассивах лишь в 2019 г. Удельный вес просроченной дебиторской задолженности за аналогичный период составила 4 %. Стоит обратить внимание на ежегодный прирост дебиторской задолженности, снижающей финансовую устойчивость ПАО, необходимо реализовывать мероприятия для ее снижения. Изменение показателя в 2017-2019 гг. показано на рисунке 7.  Рисунок 7 – Динамика просроченной дебиторской задолженности, тыс. руб. 2.3. Выявление резервов повышения финансовой устойчивости По результатам анализа финансовой отчетности ПАО «ПРОГРЕСС» по абсолютным показателям финансовой устойчивости относится в 2017-2018 гг. к организациям с неустойчивым финансовым положением, в 2019 г. – к организациям с нормальной финансовой устойчивостью. Предлагаются следующие мероприятия по поддержанию и увеличению финансовой устойчивости. 1. Необходимо на постоянной основе контролировать объемы запасов и затрат, в определенных ситуациях проводить политику обоснованного снижения объемов и затрат до нормативных значений. 2. Увеличивать объемы собственного капитала, в том числе собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников, системно проводить контроль соотношения собственного и заемного капитала. Коэффициент автономии равен 0,32, необходимо увеличить размер собственного капитала на 10931737 тыс. руб. до 29691858 тыс. руб. для получения нового коэффициента автономии, равного 0,50. При этом соотношение дебиторской и кредиторской задолженности в конце 2019 г. равна 3,18. На 20795331 тыс. руб. следует сократить размер дебиторской задолженности до размера 8847442 тыс. руб., например, за счет использования такого финансового инструмента как факторинг. Сбербанк предлагает в размере 11 % от суммы сделки с возможностью изменения тарифа за счет дополнительных условий (платежеспособность, репутация компании, риск для банка и др. показатели). В этом случае тариф факторинга равен 2287486 тыс. руб. В результате постоянного увеличения дебиторской задолженности, в том числе просроченной, необходимо контролировать состояние расчетов по таким задолженностям, совершенствовать методы работы с должниками, проводить анализ финансового состояния сомнительных контрагентов. Необходимо в случае забывчивости сотрудников контрагентов о необходимости погашения задолженности следует за 3 дня отправить напоминание, через месяц – уведомление о просроченной задолженности и суммы начисленных процентов. Через 2 месяца следует направить должнику претензию о сумме задолженности, начисленных процентов с указанием оплаты задолженности в течение 3 дней. В случае неисполнения претензии следует обратиться за принудительным взысканием через арбитражный суд. В результате таких мероприятий можно будет избежать дебиторской задолженности сроком 2-3 месяца. Т.е. таким образом, не будет накапливаться просроченная дебиторская задолженность. Кроме того следует уравнять размеры задолженностей компании. В 2019 г. дебиторская задолженность более чем в 3 раза превышала кредиторскую задолженность. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||