Курсовая работа. курсовая+работа (1). Факультет управления морским транспортом и экономики
 Скачать 214.24 Kb.
|
2. Анализ финансовой устойчивости ПАО ААК «ПРОГРЕСС» и резервов ее повышения2.1. Анализ структуры и динамики активов и пассивов организацииДля разработки мероприятий по повышению финансовой устойчивости ПАО необходимо оценить его финансовое состояние, т.е. возможности развития, эффективного финансирования своей производственно-хозяйственной деятельности. Первоначально при анализе финансового состояния компании необходимо проанализировать состав и структуру имущества, а также источники их формирования [4]. Таблица 4 – Динамика активов ПАО в 2017-2019 гг., тыс. руб.
Источник: [29]. В 2018 г. по сравнению с 2017 г. имущество компании сократилось на 4025748 тыс. руб., что является негативной тенденцией развития производственно-финансовой деятельности. Снижение совокупных активов произошло в основном за счет уменьшения дебиторской задолженности на 1079914 тыс. руб., а также денежных средств – на 11163342 тыс. руб. Другими отрицательными тенденциями изменения активных статей баланса являются [5-7]: 1) рост запасов и НДС по приобретенным ценностям на 70,44 и 59,99 % соответственно, что свидетельствует о нерациональной сбытовой политике, затаваривании продукции; однако при обеспечении достаточного роста выручки можно говорить об увеличении объемов продаж; однако выручка ПАО в 2018 г. сократилась на 30,64 %; 2) отсутствие долгосрочных и финансовых вложений говорит о низкой инвестиционной деятельности ПАО; 3) уменьшение денежных средств как наиболее ликвидного актива, обеспечивающего абсолютную ликвидность; 4) сокращаются расходы на инновационную деятельность (в части нематериальных активов); 5) уменьшаются прочие оборотные активы на 159274 тыс. руб. Положительно увеличение основных средств на 22,12 %, что увеличивает производственную мощность компании за счет увеличения ввода новых объектов основных средств, роста оборудования к установке, незавершенного строительства и оборудования на складе. Снижение дебиторской задолженности демонстрирует эффективную работу с дебиторами [8]. За период увеличиваются на 15319 тыс. руб. прочие внеоборотные активы. В 2019 г. наибольшими темпами роста возрастают финансовые вложения (в 2,4 тыс. раз), оборудование в монтаже (626,63 %),отложенные налоговые активы (304,62 %), прочие внеоборотные активы (301,71 %), дебиторская задолженность (268,25 %), выполнение НИОКТР (179,61 %), реконструкция и модернизация основных средств (156,24 %). В большей степени сокращаются долгосрочная дебиторская задолженность (темп роста равен 0,87 %), нематериальные активы (7,75 %), запасы (36,65 %). Имущество ПАО продолжает уменьшаться на 9668351 тыс. руб. или 14 %. На это снижение в большей степени повлияло сокращение запасов на 24594937 тыс. руб. или 63,35 %. Оборотные активы сократились на 9668351 тыс. руб., что повлияло на уменьшение имущества на 115,92 %. Внеоборотные активы возросли на 1538991 тыс. руб. или 18,65 %. Положительными тенденциями изменения статей активов являются рост производственной мощности (основных средств), инвестиционной деятельности (долгосрочных финансовых вложений), сокращение запасов и НДС по материальным ценностям, рост прочих внеоборотных и оборотных активов.К негативным тенденциям следует отнести рост дебиторской задолженности (в части задолженности покупателей), снижение нематериальных активов, денежных средств[10]. Таким образом, в течение 2017-2019 гг. проблемами управления активов остается неэффективная работа с дебиторами, сокращение наиболее ликвидных активов, недостаточный уровень инновационной и инвестиционной активности. Кроме того стоит обратить внимание на увеличение имущества компании для расширения производственной деятельности. Рассчитаем показатели структуры активов ПАО за аналогичный период (таблица 5). Таблица 5 – Структура активов организации в 2017-2019 гг., %
В 2017 г. больший удельный вес имели такие статьи баланса, как дебиторская задолженность, (33,61 %), запасы (31,17 %) и денежные средства и их эквиваленты (23,13 %). Доля оборотных средств в составе активов составляла 90,40 %, внеоборотных активов – 9,60 %. Такие пропорции характерны для торговой компании, материалоемкого производства [14]. Однако ПАО занимается производством летательных аппаратов. По обороту исследуемая компания среди крупнейших российских авиационных предприятий в 2015 г. занимала 18-е место [30]. Лидером по обороту была авиационная холдинговая компания «Сухой» (г. Москва). В данной компании удельный вес оборотных активов составлял 67,25 % (на дебиторскую задолженность приходится 44,53 %, на запасы – 15,25 %). Среди внеоборотных активов важное место занимают результаты исследований и разработок (17,71 %) и основные средства (9,08 %). Таким образом, структура компании «Сухой» схожа с анализируемой организацией «ПРОГРЕСС». Наглядно на рисунке 1 представлена структура активов компании.  Рисунок 1 – Структура активов ПАО в 2019 г., % В 2019 г. удельный вес дебиторской задолженности возрастает до 49,92 %. С денежными средствами и запасами происходит обратная тенденция, первые снижаются до 6,68 %, вторые – до 23,96 %. Влияние на структуру активов со стороны оборотных средств сокращается за 3 года на 6,88 %. Полученные данные горизонтального анализа пассивов компании сведем в таблицу 6. Положительными тенденциями изменения статей пассива в 2017-2019 гг. стали рост собственного капитала на 24,50 и 64,11 % соответственно за счет роста нераспределенной прибыли [13]. Собственный капитал повлиял на рост капитала на 55,44 и 75,20 % в 2018 и 2019 г. соответственно. Размер уставного, добавочного и резервного капитала не менялась. Переоценка внеоборотных активов сократилась на 2,33 %. Таблица 6 – Динамика пассивов ПАО в 2017-2019 гг., тыс. руб.
Источник: [29]. Также положительно снижение краткосрочных обязательств компании на 3056204 и 8192026 тыс. руб. за счет уменьшения практически всех статей обязательств, кроме заемных средств в 2017-2019 гг. и доходов будущих периодов в 2017 г. [11]. Долгосрочные обязательства также сокращаются, темпы их роста в 2018 и 2019 г. составили 81,74 и 38,35 %. Негативной тенденцией является превышение темпов роста краткосрочных обязательств над долгосрочными в 2017-2019 гг. [7]. В большей степени на уменьшение заемного капитала повлияло сокращение долгосрочных заемных средств и кредиторской задолженности, что также влияет на финансовую независимость компании [8]. Результаты вертикального анализа капитала ПАО сведены в таблицу 7. Таблица 7 – Структура пассивов организации в 2017-2019 гг., %
В 2017 г. доля собственного капитала составляла 12,46 %; долгосрочных и краткосрочных обязательств распределилась как 24,46 и 63,08 % соответственно. Собственные средства в основном формируются нераспределенной прибылью, доля которой возросла с 4,90 до 31,34 % от совокупного капитала. Свыше половины капитала компании в 2017 г. составляла кредиторская задолженность (54,38 %), также значительный вклад имели долгосрочные заемные средства (24,27 %). К 2019 г. структура пассивов кардинально изменилась (рисунок 2): до 15,68 % сократился удельный вес кредиторской задолженности, возросло влияние краткосрочных заемных средств, а долгосрочных заемных средств, наоборот, уменьшился до 9,36 %.  Рисунок 2 – Структура пассивов в 2019 г., % Отрицательной тенденцией анализа структуры пассивов является высокая зависимость от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. основным источником финансирования производственного роста является заемный капитал (рисунок 2). Если имущество организации сформировано в основном за счет заемных средств, то организация постоянно рискует и может обанкротиться, если одновременно кредиторы потребуют возврата долгов [4]. Размер дебиторской задолженности должен уравновешиваться кредиторской задолженностью [10]. Приведем динамику изменений этих показателей на рисунке 3. В 2017-2018 гг. кредиторская задолженность превышала дебиторскую задолженность в 1,6 и 2,1 раза. Однако в 2019 г. ситуация поменялась на противоположную тенденцию: отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности равно 3,18.  Рисунок 3 – Динамика задолженностей компании в 2017-2019 гг., тыс. руб. Таким образом, в будущем необходимо увеличивать как минимум до 50 % удельный вес собственного капитала, переводить заемные средства краткосрочного характера в долгосрочные обязательства, контролировать размер кредиторской задолженности (в 2017-2018 гг. удельный вес 54,38 и 42,35 % соответственно). | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||