Курсовая Финансы титул. Финансовый рынок как механизм перераспределения финансовых ресурсов

• Название: Финансовый рынок как механизм перераспределения финансовых ресурсов
• Дата: 04.10.2022
• Размер: 0.66 Mb.
• Имя файла: Курсовая Финансы титул.doc
• Тип: Реферат; #713778
• страница: 4 из 5

Глава 3. Направления совершенствования российского финансового рынка

3.1. Современное состояние финансового рынка в России

Финансовый рынок в России представляется перспективным рынком, который отличается высокими темпами роста. Однако, существующие условия делают его одним из самых рискованных в мире. Современный этап развития финансового рынка в России характеризуется тем, что многие его части (сегменты) продолжают формироваться. Причина этого - относительная молодость. На сегодняшний день основные положения развития российского финансового рынка – это рост инвестиций долгосрочного характера, рост уровня конкурентоспособности по отношению к зарубежным финансовым рынкам, а также переход к массовой модели инвестирования.

Данные направления обуславливают решение важнейших проблем финансового рынка России: отсутствие культуры инвестирования и спекулятивное поведение большинства участников рынка. В свою очередь, данные проблемы проявляются в виде нестабильности рынка и высокого уровня волатильности финансовых активов¹¹.

Государственное регулирование заключается в формировании государственных институтов, законов, призванных обеспечить стабильное развитие финансовых рынков, а также защитить их участников. В настоящее время в управлении финансовыми рынками чаще всего используется «интервенционистский» подход, который выражается в достаточно жестком регулировании всех рыночных сегментов. В Основном это объясняется незрелостью российского финансового рынка.

Особое значение в рассмотрении финансовой системы играет обзор сложившейся модели рынка. Структура активов финансовых институтов за 2020 год представлена на рисунке 6.


Рис. 6. Структура активов финансовых институтов за 2020 год
Как видно из рисунка, основная доля финансов в России принадлежит коммерческим банкам и ЦБ РФ. При этом доля страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, паевых инвестиционных фондов, профессиональных участников рынка ценных бумаг незначительна (1-2%).

Банковский сектор России можно охарактеризовать как сектор с высокой концентрацией капитала, большой степенью влияния государства и низким уровнем конкуренции. За последние годы заметно сократилось число банковских кредитных организаций. Несмотря на то, что в результате политики, проводимой ЦБ РФ, у сотни банков были отозваны лицензии, концентрация капитала заметно возросла¹².

Отличительная особенность российского рынка – это высокий уровень активности депозитных операций домохозяйств. Влияют на это высокие ставки процентов по вкладам, а также потребность населения в тех активах, что обладают низким уровнем риска. Как отмечалось, в России в целом не развита культура массового инвестирования в отличие от стран развитых. Причины этого разнообразны - от высоких темпов инфляции до низкой предельной нормы сбережения у домашних хозяйств.

На современном этапе акционерные общества – один из наиболее важных институциональных структур рыночной экономики. Данный институт обеспечивает финансирование деятельности компании посредством эмиссии - выпуска акций. Отличительная особенность рынка акций – высокий уровень концентрации капитала среди довольно небольшого круга компаний (голубых фишек), имеющих наибольшую ликвидность. При этом, как правило, достаточную ликвидность имеют в большинстве случаев акции крупных компаний с государственным участием. Рынок акций, как и весь финансовый рынок, характеризуется теми же проблемами, в частности отсутствие со стороны домохозяйств массового спроса.

Лидирующие позиции на рынке ценных бумаг в России занимает учреждения банка (Сбербанк, ВТБ) и нефтегазовой промышленности (Газпром, Роснефть). Основными особенностями данной рыночной площадки считаются зависимость курса рубля от цены на углеводородное сырье (нефть и газ), преимущественно спекулятивное поведение участников рынка, низкая диверсификация финансовых активов. По мнению большинства международных инвесторов, современный рынок акций России считается высокорискованным, поэтому многие из них не стремятся приобретать российские ценные бумаги. Несмотря на это, одновременно отмечается рост внутренних инвестиций, в т.ч. со стороны физических лиц. Причиной этого является рост общих доходов, увеличение доверия граждан к финансовой системе и повышение интереса к инструментам, отличающимся от банковских депозитов¹³.

Таблица 1

Объем торгов на фондовых биржах в 2016-2020 гг.

Виды ценных бумаг	Объем торгов на фондовых биржах, трлн. руб.					Темп роста 2020/2016, %
	2016 г.	2017 г.	2018г.	2019 г.	2020 г.
Акции	52,6	63,8	72,7	54,4	12,4	23,57
Облигации	149,0	234,5	296,2	249,7	28,2	18,93
Инвестиционные паи	196,5	33,1	124,1	50,0	-	25,45
Фьючерсные контракты	23,4	29,7	21,9	23,6	77,4	330,77
Опционы	2,1	3,5	4,4	4,5	5,0	238,10
Всего	423,6	364,6	519,3	382,2	123,0	29,04

Как видно из таблицы 1, за пять лет общий объем торгов на фондовых биржах в 2020 г. заметно сократился. Данная тенденция сохраняется и для основных видов ценных бумаг (акции, облигации) и инвестиционным паям. При этом количество Фьючерсные контракты и опционов увеличилось примерно в три раза.

Важно заметить, что российский финансовый рынок в ряде случаев закрыт для зарубежных компаний, готовых, тем не менее, предоставлять более широкий спектр финансовых услуг, в том числе на условиях, более выгодных, чем отечественные компании. Одна из причин того, что российский финансовый рынок характеризуется высокой привлекательностью для многих иностранных компаний, выступает возможность довольно быстрого обогащения посредством реализации различных мероприятий в рамках отдельных областей национальной экономики¹⁴.

Наконец, отметим, что российский рынок ценных бумаг характеризуется существенным отставанием сегмента коммерческих ценных бумаг от сегмента государственных. То есть, инвестиции в финансовые активы нормой для российских домохозяйств еще не стало, в отличие от стран с развитыми экономиками. Обусловлено такое положение дел относительно небольшой предельной склонностью к сбережению, недоверием к финансовым рынкам, опасением инфляционных рисков. Но это вполне закономерный этап в развитии большинства финансовых рынков. На сегодняшний день, несмотря на возникающие трудности, российский финансовый рынок стремится выйти из рамок спекулятивной модели, создать менее рискованные условия, старается стать более стабильным.

Таким образом, финансовый рынок в России считается относительно молодым, поэтому не успела полностью сформироваться его структура, постоянно изменяются законодательные акты. В сложившихся условиях Центробанк РФ старается сохранять равновесие между регулированием и стимулированием. При этом опыт развитых стран по развитию финансовых рынков применить к российским условиям не всегда удается. Это связано с тем, что при усилении нагрузки развивающемуся российскому рынку сложно преодолевать возникающие проблемы, которые с успехом решают развитые рынки.