Инвестиции способствуют экономическому росту, обеспечивают благоприятный финансовый климат страны, являются дополнительным источником капиталовложений в национальное производство товаров, работ и услуг
 Скачать 1.22 Mb.
|
|
2.2. Динамика поступления иностранных инвестиций в экономику России 45 На современном этапе каждая страна вовлечена в международное инвестиционное сотрудничество. Иностранные транснациональные компании, в рамках которых осуществляется большая часть иностранных инвестиций, являются одним из важнейших субъектов мировой экономики. В Российской Федерации происходит мониторинг правового регулирования инвестиционного процесса, и создаются новые условия для привлечения иностранных инвесторов. Однако, несмотря на новые возможности, инвестиционный потенциал использован не в полной мере, таким образом, анализ динамики иностранных инвестиций в экономику России является актуальным вопросом. Анализ динамики иностранных инвестиций в Российскую Федерацию, необходимо начать с рассмотрения процессов иностранного инвестирования на мировом уровне. Следует отметить, что основополагающую роль в структуре иностранных инвестиций играют прямые иностранные инвестиции (ПИИ), исходя из этого, анализ динамики мировых инвестиций будет проведен на их основе. Согласно информации, представленной в докладе о мировых инвестициях, подготовленному по данным UNCTAD в рейтинге стран по объему ПИИ Россия в 2013 году занимала пятое место (69 млрд. долл.), уступив только США (231 млрд. долл.), Китаю (124 млрд.долл.), Гонкогу (74 млрд. долл.) и Канаде (71 млрд. долл.). Но санкции западных стран, украинский конфликт, а также спад в российской экономике сказались на поведении иностранных инвесторов. В 2014 году по данным UNCTAD Российская Федерация в рейтинге стран по объему ПИИ уже не вошла даже в первую десятку и заняла 16 место с объемом инвестиций в размере 21 млрд. долл. 39 Несмотря на богатые природных ресурсов, высококвалифицированные кадры, масштабный потребительский рынок, сохранившуюся нестабильную 39 Доклад о мировых инвестициях 2016. Основные тенденции и общий обзор. Конференция организации объединенных наций по торговле и развитию [Электронный ресурс] / ЮНКТАД URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2016_Overview_ru.pdf (дата обращения 20.03.2017). 46 экономическую и политическую обстановку в 2015 г. Россия не вошла в состав 20-ти крупнейших стран – получателей прямых иностранных инвестиций, что соответствующим образом сказалось на всех мировых рейтингах. Однако следует отметить, что в составе стран – источников ПИИ Россия в 2015 г. занимает 17 место с объемом оттока инвестиций в размере 27 млрд. долл. В настоящее время положение Российской Федерации в структуре мировых инвестиций оценивается с отрицательной стороны по причине существующих экономических и политических ограничений со стороны основных иностранных инвесторов. Потоки иностранных инвестиций в Россию значительно снижаются, однако, отток капитала, как мы заметили ранее, продолжается, пусть и более медленными темпами. Динамика ввоза и вывоза иностранного капитала в виде инвестиций на территорию и с территории Российской Федерации представлена в диаграмме на рисунке 2. Рис.2. Динамика ввоза и вывоза иностранных инвестиций с территории Российской Федерации за период с 2010 – 2016 гг. 40 40 Центральный Банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/ 55609.24 85331.55 110486.32 133223.71 -27905.47 -42436.79 9294.02 75294.92 160058.64 134806.77 179090.08 97831.32 20117.49 21962.87 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Иностранные инвестиции, млн. долл. США В страны инвестирования из РФ В РФ из стран инвестирования 47 Следует отметить, что в диаграмме представлена информация, собранная по данным Платежного баланса РФ и величина иностранных инвестиций представляет собой сальдо операций (привлечено – погашено). По данным диаграммы видно, что в течение анализируемого периода величина вывозимого иностранного капитала значительно превышает величину привлекаемых в Россию иностранных инвестиций. Начиная с 2010 г. наблюдается положительная динамика и рост величины иностранных инвестиций. В 2013 г. величина ввозимых и вывозимых иностранных инвестиций принимает максимальные значения – 133 224 млн. долл. и 179 090 млн. долл., соответственно. Однако, в 2014 ситуация кардинально меняется, более того величина привлекаемых инвестиций принимает отрицательное значение (-27 905 млн. долл.). Падение поступлений в 2014 г. обусловлено ухудшением геополитических условий и усилением законодательных барьеров ведения бизнеса. Санкции запада привели к тому, что многие финансовые и инвестиционные компании приняли решение уйти с российского рынка при том, что многие из них вкладывали свои капиталы в ресурсодобывающую промышленность (нефть, газ), энергетику и финансы. Все это неизменным образом сказалось на объемах инвестиций. Отрицательная динамика сохраняется и в 2015 г. В 2016 г. ситуация меняется: привлекаемые инвестиции принимают положительную величину - 9 294 млн. долл., позитивная тенденция обусловлена заметной стабилизацией экономики и привлечением инвестиций из других стран-партнеров. При анализе иностранных инвестиций особое внимание необходимо уделить структуре привлекаемых ресурсов. Структура иностранных инвестиций представлена на рисунке 3. 48 Рис. 3. Структура иностранных инвестиций, привлекаемых на территорию Российской Федерации 41 Следует отметить, что проанализировать реальную величину прямых, портфельных и прочих инвестиций по структурной составляющей не представляется возможным, в виду того, что в официальных источниках (а именно, статистика Центрального банка РФ) раскрыта информация по «сальдо операций». Таким образом, оперируя данными по сальдо операций можно отметить, что структура иностранных инвестиций нестабильна год от года при этом прямые и прочие инвестиции преобладают. Например, по данным 2013 г. (благоприятный год для российской экономики) прямые инвестиции составили 69 219 млн. долл., прочие – 63 257 млн. долл., портфельные – 748 млн. долл. 41 Центральный Банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/ 43167.770 55083.630 50587.550 69218.90 22031.320 6852.960 32976.220 1948.280 -5440.050 19311.820 747.580 -23203.320 -12872.080 3019.520 10493.190 35687.970 40586.950 63257.230 -26733.470 -36417.670 -26701.720 -60000.0 -40000.0 -20000.0 - 20000.0 40000.0 60000.0 80000.0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Структура иностранных инвестиций в РФ, млн. долл. США Прямые Портфельные Прочие 49 Анализ представленных данных в таблице показывает, что в основном операции по привлечению (погашению) иностранных инвестиций в 2014 – 2016 гг. происходит в разрезе прямых и прочих инвестиций. Объем прямых иностранных инвестиций в Россию, рассчитываемый по методологии Банка России, возрос в 2016 г. на 50% по сравнению с 2014 года – с 22 013 млн. долл. до 32 976 млн. долл. в 2016 г., что положительно сказывается на текущем положении дел в экономике России. Как видно из таблицы, наблюдаются отрицательные значения величины прочих инвестиций, состоящих в основном из краткосрочных займов и кредитов, в 2016 г. – (- 26 702 млн. долл.). Величина портфельных инвестиций несущественна в рамках анализируемого периода, однако, значение 2016 г. (3 020 млн. долл.) превышает величину портфельных инвестиций по итогам 2013 г. (748 млн. долл.). Иностранные инвесторы не хотят или опасаются надолго оставлять свой капитал в России и используют российский рынок как площадку для проведения высокодоходных спекулятивных операций. Учитывая отрицательный поток по прочим инвестициям, необходимо проработать ряд мер по ограничению погашения инвестиций, либо заключать соглашения по прочим операциям на более выгодных условиях для Российской экономики, тем более в условиях сложившейся политической ситуации. Международные процессы занимают основное место в современном мире, страны сотрудничают между собой в разных сферах, создают взаимовыгодные проекты и способствуют движению иностранного капитала, новых инновационных технологий и передового опыта в разных областях деятельности. Распределение прямых инвестиций по основным странам – партнерам представлено в таблице 5. Таблица составлена на основе данных официального сайта Центрального Банка Российской Федерации 50 (прямые инвестиции по странам на основании данных платежного баланса Российской - сальдо операций). Таблица 5 Прямые иностранные инвестиции в Российскую федерацию по основным странам-партнерам в 2010-2015 г. (сальдо операций) млн. долл Страна 2010 2011 2012 2013 2014 2015 ВСЕГО ПИИ 43 168 55 084 50 588 69 219 22 031 6 853 Австрия 1 353 1 563 1 135 - 326 841 407 Багамы 2 282 1 829 2 111 2 791 3 638 5 090 Виргинские острова, Британские 2 139 7 225 2 475 9 379 3 123 2 242 Германия 3 196 2 234 2 265 335 349 1 483 Дания 168 - 11 38 25 - 11 49 Ирландия 2 326 5 306 9 877 10 399 - 531 623 Италия 309 154 280 118 158 56 Кипр 12 287 12 999 1 985 8 266 3 158 - 7 057 Китай 336 126 450 597 1 271 645 Люксембург 2 892 4 106 10 814 11 638 - 693 - 5 770 Нидерланды 3 733 7 383 10 330 5 716 1 102 - 249 Соединенное королевство Великобритания 1 142 2 007 46 18 927 120 1 104 США 435 276 285 485 708 209 Франция 2 592 1 107 1 232 2 121 2 224 1 686 Швейцария - 1 741 401 1 086 2 472 203 Швеция 1 831 2 025 1 322 - 1 203 166 122 Страны СНГ 154 449 776 882 476 602 Источник: Статистика внешнего сектора. Центральный банк Российской Федерации https://www.cbr.ru/statistics Лидерами по поступлению ПИИ в Россию в 2013 г. являются Великобритания, Люксембург, Ирландия и Виргинские острова – 18 927 млн. долл., 11 638 млн. долл., 10 399 млн. долл. и 9 379 млн. долл., соответственно. Тенденция к сокращению прямых инвестиций из европейских стран наблюдается с 2014 г., происходит снижение из 51 Германии, Австрии, Италии. Достаточно стабильно инвестиции поступают из Франции, начинают увеличиваться инвестиции из Китая (в 2010 г. – 336 млн. долл., в 2014 г. – 1 271 млн. долл.). Поэтому необходимо развивать связи со странами Азии, в особенности – с Китаем. На фоне расширения связей с азиатскими странами такой вариант вполне реален, а экономический потенциал Китая, Индии и многих других весьма велик. Для привлечения азиатских инвестиций России потребуется правильно обозначить возможности страны, наладить проблемы бюрократического характера. Также данная таблица наглядно показывает отрицательную тенденцию, заключающуюся в том, что в основном ПИИ поступают из оффшорных зон, и по своей сути не являются иностранными вложениями. Следует отметить, что по итогам 2014 – 2015 гг. в российскую экономику не хотят вкладывать капиталы не только иностранные инвесторы, но и капиталы, притекающие в Россию из оффшорных юрисдикций (Кипр, Нидерланды, Люксембург, Британские-Виргинские острова, Багамы и т.д.) – наблюдается значительное сокращение инвестиций из данных стран. Отток денег с Кипра и их перераспределение в иные юрисдикции обусловлено тем, что российский бизнес ищет возможности оптимизации международных операций. Кипр более не является наиболее выгодной офшорной зоной вследствие подписания соглашения об автоматическом обмене налоговой информацией. Подписание данного документа позволит получать налоговым органам информацию о процентах, дивидендах и доходах от инвестиций. Таким образом, российские капиталы выводятся в зоны, не имеющие прямых соглашений с Россией об обмене налоговой информацией. Несмотря на некоторые экономические проблемы на сырьевых рынках, Китай продолжает инвестировать в российские проекты. По некоторым данным, в ближайшие 5 лет планируется увеличение инвестиций до 10 млрд. долларов США. Китай осуществляет не только прямое инвестирование в российскую экономику; также проводятся сделки по инвестированию 52 инфраструктурных проектов. Особое внимание стоит обратить на сделку по купле-продаже China Insurance Investment Ltd. 9,9% акций компании ОАО «Ямал СПГ» у «Новатэка» и развитии проекта по добыче и поставке газа «Ямал СПГ». Китай остается одним из главных потребителей энергии, что делает его действительно важным стратегическим партнером для России. 42 Значительная доля поступающих в Россию ПИИ – результат так называемого «круговорота капитала» (round-tripping), явления, при котором поступающие в страну инвестиции возникают в результате возвращения капитала, ранее выведенного в оффшорные юрисдикции. 43 Практически все ПИИ, поступающие из оффшорных юрисдикций, имеют российское происхождение, что подтверждается, в частности, тем, что указанные территории входят одновременно в число крупнейших инвесторов в российскую экономику, так и в число крупнейших реципиентов российских инвестиций. В таблице 6 представлена информация по странам-партнерам получателям прямых инвестиций из России. Основными получателями прямых инвестиций от резидентов Российской федерации как раз и являются оффшорные юрисдикции (Кипр и Виргинские Британские острова). Таблица 6 Прямые иностранные инвестиции из Российской федерации по основным странам-партнерам в 2010-2015 г., (сальдо операций) млн. долл Страна 2010 2011 2012 2013 2014 2015 ВСЕГО ПИИ 52 616 66 851 48 822 86 507 57 082 22 188 Австрия 847 512 1 035 5 265 1 135 746 Виргинские острова, Британские 1 834 3 861 7 395 62 223 718 3 296 Германия 1 880 971 1 118 1 334 1 016 738 Кипр 18 309 22 930 20 920 7 671 23 546 4 308 Нидерланды 7 035 9 901 2 599 - 3 022 2 132 461 42 Лантюгова Д.С. Анализ иностранной инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации // Экономическо-научный журнал Оценка инвестиций. – 2017. - №1. – С. 3. 43 Недосекин С.В. Современные проблемы и тенденции поступления иностранных инвестиций в Россию // Вестник Кемеровского государственного университета. - 2015. - №2. - С. 226. 53 Соединенное королевство Великобритания 1 232 1 474 632 1 294 1 935 - 439 Турция 143 1 685 4 105 1 447 1 183 1 475 Швейцария 1 750 3 719 76 1 358 6 927 203 Источник: Статистика внешнего сектора. Центральный банк Российской Федерации https://www.cbr.ru/statistics Если правительство серьезно настроено на борьбу с коррупцией и ограничение офшорной деятельности, мы можем увидеть замедление оттока инвестиций за границу в ближайшем будущем и симметричное замедление репатриации капитала. Таким образом, для того, чтобы инвестиционная привлекательность страны оставалась на высоком уровне, необходимо расширять географию потенциальных инвесторов, налаживать внутренние проблемы экономического и бюрократического характера. Необходимо расширять не только географию потенциальных инвесторов, но также особое внимание уделять региональному аспекту привлечения инвестиций на уровне внутренних территорий. Распределение прямых иностранных инвестиций по регионам представлено в таблице 7. Таблица 7 Распределение прямых иностранных инвестиций по регионам России млн. долл. Регион 2011 2012 2013 2014 2015 РФ, в т.ч. 55 084 50 588 69 219 22 031 6 853 Центральный федеральный округ 43 350 38 328 43 083 11 713 - 5 865 Северо-Западный федеральный округ 5 176 7 007 7 950 - 1 866 - 1 624 Южный федеральный округ 512 168 335 46 373 Северо-Кавказский федеральный округ 101 - 48 19 142 353 Приволжский федеральный округ - 609 1 011 1 709 - 281 - 878 Уральский федеральный округ 3 059 6 172 10 914 7 494 8 652 Сибирский федеральный округ 1 510 - 3 834 2 310 - 909 - 889 54 Дальневосточный федеральный округ 950 563 1 392 5 055 6 513 Не распределено по субъектам Российской Федерации 1 035 1 219 1 506 665 - 158 Источник: Статистика внешнего сектора. Центральный банк Российской Федерации https://www.cbr.ru/statistics В региональном разрезе приток ПИИ достаточно диверсифицирован. Лидирующие позиции занимают регионы трех основных типов. Первый тип - это «столичные» регионы (Москва и Ленинградская область). В Центральном и Северо-Западном федеральном округе в наибольшей степени сформировались рыночные отношения и инфраструктура: развитая финансово – кредитная система, транспортные и информационные услуги, в которые успешно привлекаются иностранные инвестиции, создаются совместные с иностранными партнерами предприятия. Второй - это регионы, в которых основная часть ПИИ направляется в добывающую отрасль. К ним относятся Уральский и Дальневосточный федеральный округ. Третий тип можно условно назвать «регионы с благоприятным инвестиционным климатом», где региональные власти проявляют активность по привлечению инвестиций. Именно стараниями региональных властей по созданию привлекательных условий для иностранных инвесторов можно объяснить высокие результаты таких регионов как Калужская область, Республика Татарстан, Владимирская область и Краснодарский край. Представленные данные свидетельствуют о неравномерном распределении иностранных инвестиций по регионам страны. Главной причиной такого неравномерного распределения иностранных инвестиций в России является то, что в регионах, привлекательных для иностранных инвесторов, имеется большой ресурсный потенциал, выше платежеспособный спрос, лучше развиты инфраструктура. Чтобы более детально понять, какую роль играют сейчас иностранные инвестиции в нашей стране, необходимо рассмотреть их распределение по 55 отраслям экономики (таблица 8). Таблица составлена на основе данных официального сайта Центрального Банка Российской Федерации (прямые инвестиции по отраслям экономики на основании данных платежного баланса Российской - сальдо операций). 44 Таблица 8 Распределение прямых инвестиций по отраслям экономики млн. долл Вид деятельности 2010 2011 2012 2013 2014 2015 ВСЕГО ПИИ 43 168 55 084 50 588 69 219 22 031 6 853 Добыча полезных ископаемых 3 759 4 549 4 808 7 101 4 545 10 923 Обрабатывающие производства 9 843 8 348 6 385 16 494 1 173 6 839 Производство и распределение электроэнергии, газа и пара 1 410 2 207 1 869 1 768 1 682 -1 940 Строительство 394 3 771 3 928 2 895 2 718 -1 051 Оптовая и розничная торговля 5 480 18 096 13 241 20 542 3 240 3 996 Информация и связь 3 317 1 574 -2 182 -1 292 -2 361 -6 514 Финансовая деятельность, страхование 7 661 9 338 14 983 14 456 7 842 -2 889 Недвижимость 3 197 2 478 1 984 1 728 -830 339 Научные исследования и разработки 3 611 155 115 75 79 90 Образование -12 4 6 -1 5 2 Здравоохранение 6 182 448 348 156 -84 Предоставление прочих услуг 2 838 2 576 4 091 3 053 3 870 -2 345 Центральный Банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/ Среди отраслей промышленности большая часть инвестиций, как и ранее, приходится на оптовую и розничную торговлю, обрабатывающие производства, финансовую и страховую деятельность и добычу полезных ископаемых. Начиная с 2014 г. значительно сократились инвестиции в 44 Статистика внешнего сектора [Электронный ресурс] / Центральный банк Российской Федерации. URL: https://www.cbr.ru/statistics/ (дата обращения 24.04.2017) 56 строительство, сферу информационных технологий и недвижимость. Практически перестали вкладываться зарубежные деньги в сферу здравоохранения, образование и научные исследования. Приток ПИИ недостаточно диверсифицирован. Инвесторы традиционно проявляли наибольший интерес к нефтегазовому сектору. Однако закон, принятый в апреле 2008 года, существенно ограничил иностранные инвестиции в так называемые стратегические секторы экономики, включая природные ресурсы, СМИ, национальную оборону. Для инвестирования в эти секторы требуется согласование специального комитета правительства, возглавляемого премьер-министром. В настоящее время государство обеспечивает практически свободный ввоз-вывоз краткосрочного капитала, в российском законодательстве сохраняются достаточно серьезные ограничения на долгосрочные прямые иностранные инвестиции. В этом можно убедиться, если воспользоваться индексом ограничительности прямых иностранных инвестиций, разработанным Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). С помощью этого индекса ОЭСР оценивает как отдельные страны (в том числе и не входящие в организацию), так и сектора и отрасли экономики. Ограничения оцениваются по шкале от 0 до 1, где «0» - абсолютно открытый сектор и «1» - абсолютно закрытый. Согласно данным за 2016 г. значение индекса ограничительности ПИИ для России составляет - 0,187, при среднем значении по ОЭСР - 0,067. Индекс Китая составлял 0,327; Индии –0,212; Бразилии –0,101; ЮАР – 0,055. 45 Таким образом, по степени ограничения ПИИ Россия отстает от стран ОЭСР, но опережает некоторых соседей по БРИКС. Если рассматривать отраслевой срез, то наиболее закрытыми для иностранных инвестиций в 45 Официальный сайт Организации экономического сотрудничества и развития [Электронный ресурс] URL: http://www.oecdru.org/ (дата обращения 03.05.2017). 57 России являются страхование (0,695), банковский сектор (0,500), воздушный транспорт (0,650) и сфера информаций и телекоммуникаций (0,550). Кроме этого, исходя из обзора консалтинговой компании EY «Исследование инвестиционной привлекательности стран Европы», презентованного на Петербургском международном экономическом форуме, в котором оценивалось не ПИИ в денежном выражении, а число проектов и количество созданных на них рабочих мест, Россия в 2015 году привлекла 201 инвестиционный проект из-за рубежа против 125 годом ранее, рост по количеству составил 61% . Наибольшее число проектов в 2015 году, по данным EY, привлекли Великобритания (1065), Германия (946) и Франция (598). Россия в этом рейтинге стала восьмой. По данным EY, самой привлекательной областью для инвестиций в Россию оказалось производство — на него пришелся 171 проект из 201, а также 96% всех созданных рабочих мест. 46 Не смотря на то, что экономика России переживает не лучшие времена, инвестиционный потенциал страны огромен. Только лишь вернув иностранного инвестора на российский рынок, можно добиться увеличения объемов ВВП в реальном секторе экономики. Именно поэтому правительство делает попытки стабилизации экономической ситуации и улучшения инвестиционного микроклимата. Таким образом, перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его меры экономического регулирования на достижение национальных целей нашей страны. |