Инвестиционный анализ

• Название: Инвестиционный анализ
• Анкор: Fyfkbp
• Дата: 28.02.2023
• Размер: 0.6 Mb.
• Имя файла: Volvach_O_S (1).docx
• Тип: Задача; #959685
• страница: 2 из 7

Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дисконта (r_ВН), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Иными словами r_ВН определяется при решении уравнения (3):

T

T
_ CFi_t CFo_{t  }

_t

IC_t

(3)

_t

t1

(1 r_вн)

_t0 (1 r_вн)

Существует два способа расчета внутренней нормы доходности: графический и расчетный.

1. 
   Графический способ расчета внутренней нормы доходности (r_ВН )
   

Рассмотрим поиск величины r_ВН для проекта компании «В», для этого выберем r₁=0,12, r₂=0,17. Величину NPV при r₁=0.12 возьмем из табл.3.

Первая точка: NPV_(0.12) =23,827тыс.руб.,r₁=0.12.

Вторая точка: NPV_(0.17) =6,024тыс.руб.r₂=0.17. С помощью уравнения тренда достроим линию до пересечения с осью Y. Таким образом, получаем r_ВН для проекта компании «А» равную 0,19.



Рис.1. Определение показателя r_ВНдля проекта компании «В».

Аналогичным образом находим r_вн для проекта компании «В», которая равна 0,28.



Рис.2. Определение показателя r_ВН для проекта компании «В».

Данные заносим в таблицу 5.

Таблица 5. Внутренняя норма доходности компаний «А» и «В»

ICt Показатель		ICtприt=0
rвн	A	0.19
	B	0.28

Вывод: Как мы видим из графика r_ВН для проекта компании «А» равно 0,19. Проект компании «А» эффективен по показателю r_ВН, т.к. r_ВН>r (0,19>0,12). По показателю r_ВН проект компании «В» также эффективен, т.к. r_ВН>r (0,28>0,12).

2. 
   Расчетный способ определения внутренней нормы доходности.
   

Для определения r_ВН расчетным способом, необходимо решить уравнение (3), т.е. подобрать такое значение r_ВН при котором бы соблюдалось это равенство.
Таблица 6. Внутренняя норма доходности компаний «А» и «В»

Вариантрасчета Показатель		Графическийспособ	Расчетныйспособ	Погрешность(%)
rвн	A	0.19	0,19	0
	B	0,28	0,33	5

Вывод: Таким образом, оба проекта эффективны по данному показателю.