Экономическая оценка инвестиций вариант 8. Телегина Л.В. вариант 8. Контрольная работа по дисциплине экономическая оценка инвестиций вариант 8 Институт Ургэу
 Скачать 271 Kb.
|
|
МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Уральский государственный экономический университет» КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА по дисциплине ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ Вариант № 8
Екатеринбург2022 Исходные данные выполнения контрольной работы
* Примечание для всех вариантов контрольной работы: Банковский кредит привлекается на 2 года под 15% годовых (все проценты по кредиту относятся на себестоимость продукции). Погашение кредита осуществляется равными долями в конце года, проценты выплачиваются с непогашенной суммы кредита. ** Доход от продажи оборудования по остаточной стоимости в конце проекта правильнее отразить следующим образом: в Форме 1 и 4 - как прочие доходы, а в Форме 2 – как ликвидационную стоимость (без повторного учета в качестве прочих доходов по операционной деятельности проекта). Аналогично: затраты на демонтаж в Форме 1 и 4 – это прочие расходы на 3-ем шаге проекта, а в Форме 2 – инвестиционные затраты на 3-ем шаге проекта Решение: Форма 1 - Прогноз финансовых результатов проекта, млн. руб.
Ожидаемая выручка в первый год – 2450 млн. руб., в последующие годы ожидается рост на 9%. . На дивиденды ежегодно направляет 20% прибыли. Распределенная прибыль В 1й год: 419,2*20%=83,84 млн. руб., в остальные годы аналогично. Нераспределенная прибыль В 1й год: 419,2 – 83,8 =335,4 млн. руб., в остальные годы аналогично. Рентабельность продаж – отношение прибыли от реализации к выручке В 1й год: 530/2450*100%=21,63%, в остальные годы аналогично. Рентабельность продукции – отношение валовой прибыли к затратам на производство продукции (сумма текущих издержек, амортизации и процентов по кредиту) : 524/(1620+300+6)*100%=27,2% Рентабельность продаж (по чистой прибыли) – отношение чистой прибыли к выручке: 419,2/2450 * 100%=17,11% . Проект является прибыльным и рентабельным.. Форма 2 - Оценка коммерческой эффективности проекта в целом, млн. руб
Форма 3 - Показатели коммерческой эффективности проекта в целом
Традиционные показатели эффективности инвестиций основаны на учетном сопоставлении затрат и выгод и не учитывают фактор изменения стоимости денег во времени. К традиционным показателям относят: 1) Среднюю доходность инвестиций / Коэффициент эффективности инвестиций (ARR):  2) Простую норму прибыли (SRR) – модификация ARR:  где NP – среднегодовая прибыль (валовая, доналоговая, посленалоговая – чистая); I0– первоначальные инвестиции; Iкон – инвестиции на конец проекта (обычно это разность между первоначальными инвестициями и ликвидационной стоимостью). Чем больше средняя доходность по проекту (ARR или SRR) превышает целевой коэффициент доходности, тем более привлекателен проект. ARR=104.64  SRR=44.97  Период окупаемости (традиционный) (Tок):  где NPчист – среднегодовая чистая прибыль; А – среднегодовые амортизационные отчисления (учитываются при расчете срока окупаемости не во всех проектах из-за возможного отсутствия амортизируемых активов). Период окупаемости =1,38  Индексы доходности инвестиционного проекта характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Индекс доходности затрат – увеличенное на единицу отношение ЧД по проекту к сумме денежных оттоков (накопленным платежам): 1293/(5410+1105)+1=1,2 Индекс доходности инвестиций – увеличенное на единицу отношение ЧД к накопленному объему инвестиций (суммарное сальдо от инвестиционной деятельности по проекту) 2,37 Индекс доходности дисконтированных затрат – увеличенное на единицу отношение ЧДД к сумме дисконтированных денежных оттоков.Суммарное дисконтированное сальдо от инвестиционной деятельности по проекту:1,16Проект считается эффективным, если индексы доходности больше единицы. В данном случае проект эффективный. Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости, payback period, PP) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости - наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый доход, рассчитанный нарастающим итогом, становится и в дальнейшем остается неотрицательным.  где Т - число шагов до смены знака накопленных денежных потоков;  отрицательная величина накопленного денежного потока на шаге до момента окупаемости  величина чистого денежного потока на шаге момента окупаемости (T+1)Индекс доходности 2,37 Таким образом, срок окупаемости составляет 2,37 года. Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход (ЧДД нарастающим итогом) становится и в дальнейшем остается неотрицательным  где Т - число шагов до смены знака накопленных дисконтированных денежных потоков (T=2);  отрицательная величина накопленного денежного потока на шаге до момента окупаемости  величина чистого дисконтированного денежного потока на шаге момента окупаемости (T+1), в приведенном примере Срок окупаемости 2,79 Таким образом, срок окупаемости с учетом дисконтирования в приведенном примере составляет 2,79 года. Проект эффективен, так как сроки окупаемости меньше расчетного периода проекта (нормативного срока окупаемости). Проект эффективен. Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, Internal Rate of Return, IRR) – это такая норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход проекта равен нулю (при всех больших значениях нормы дисконта – ЧДД проекта отрицателен; при всех меньших значениях нормы дисконта – ЧДД положителен). Математически это означает, что в формуле расчета ЧДД (NPV) должна быть найдена такая величина Е (нормы дисконта), для которой NPV=0:   Подбором находим IRR=49,21 %. Проект эффективен (49,21% > 11%), так как доходность (ВНД) выше, чем затраты на капитал (установленная инвестором норма дисконта).
ВЫВОД В целом проект является финансово реализуемым, так как сальдо нарастающим итогом (форма 4) Рассмотренный проект является финансово реализуемым, т.к. разница между денежными притоками и оттоками положительная, соответственно денежных средств достаточно для покрытия всех затрат на реализацию проекта. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||