Корпоративные финансы. Корпоративные финансы. Сущность, принципы организации и участники финансовых корпораций
 Скачать 200.48 Kb.
|
 Корпоративные финансы.
Корпоративные финансы - это совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств образующихся в процессе производства и реализации продукции, работ и услуг. Значение корпоративных финансов заключается в том, что с одной стороны, именно в данном звене финансовой системы создается основная часть национального богатства общества и валовой национальный продукт; с другой стороны, именно в рамках корпоративных финансов образуется главный источник доходов государственного бюджета - налоговые платежи юридических лиц; в тоже время, именно здесь закладывается основа для развития технологий, научно-технического прогресса, поскольку именно здесь формируется основная масса производственных, хозяйственных и финансовых отношений общества; и несомненным является тот факт, что именно здесь создаются основные рабочие места, которые служат главным источником дохода для другого звена финансовой системы - финансов домашних хозяйств (населения). Особенностью корпоративных финансов является наличие производственных фондов, функционирование которых и определяет особенности возникающих финансовых отношений. Организация финансов предприятий строится на определенных принципах: самоокупаемости и самофинансирования; материальной ответственности; заинтересованности в результатах деятельности; хозяйственной самостоятельности; осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью; формирования финансовых резервов. Принцип самоокупаемости. Самоокупаемость предполагает, что средства, обеспечивающие функционирование предприятий, должны окупиться, то есть принести доход, который соответствует минимально возможному уровню рентабельности. Принцип самофинансирования. Самофинансирование означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование средств в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости – за счет банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа – одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия. Принцип хозяйственной самостоятельности заключается в том, что предприятие самостоятельно определяет перспективы своего развития; планирует свою деятельность, обеспечивает производственное и социальное развитие. Несмотря на то, что в рыночной экономике права предприятий существенно расширилась, однако о полной хозяйственной самостоятельности говорить нельзя, так как отдельные направления хозяйственной деятельности предприятий определяет и регулирует государство. Принцип материальной ответственности означает наличие отдельной системы ответственности фирмы за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных фирм, их руководителей и работников в зависимости от организационно-правовой формы предприятия. В соответствии с российским законодательством, предприятия, нарушающие договорные обязательства, расчетную дисциплину, допускающие несвоевременный возврат банковских ссуд или погашение векселей, нарушение налогового законодательства, привлекаются к различным видам ответственности в зависимости от характера финансового правонарушения. Заинтересованность в результатах деятельности. Объективная необходимость этого принципа определяется основной целью предпринимательской деятельности – систематическим получением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща работникам фирмы, руководству и государству. Принцип формирования финансовых резервов связан с необходимостью обеспечения непрерывности предпринимательской деятельности, которая связана с большим риском вследствие колебаний рыночной конъюнктуры. В процессе формирования и использования денежных источников организации возникает целый ряд денежных отношений, выражающих экономическое содержание сферы финансов организаций. Эти финансовые отношения возникают между: - организацией и инвесторами (акционерами, собственниками, участниками) по поводу формирования и эффективного использования собственного капитала, а также выплаты дивидендов и процентов; - организацией, поставщиками, покупателями по поводу форм, видов расчетов, их сроков, а также способов исполнения обязательств; - предпринимателем – инвестором и другими организациями по поводу его долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиций и выплаты по ним дивидендов и процентов; - финансовыми (кредитными) организациями и предпринимателями по поводу привлечения и размещения свободных денежных средств (получение и погашение ссуд, займов, страховых платежей и страховых возмещений и др.); - организациями (дочерними и материнскими) по поводу перераспределения средств внутри корпорации; - организациями и учредителями доверительного управления имуществом по поводу имущества, полученного в доверительное управление и передачи прибыли от такого управления; - организацией и ее наемными работниками по поводу оплаты труда; - организацией и государством по поводу формирования налогооблагаемой базы для исчисления и уплаты налогов и платежей; - организацией и ее работниками при удержании налога с дохода физических лиц, взносов единого социального налога, а также других удержаний и вычетов; - организацией и государством при уплате налогов и сборов в бюджетную систему и отчислений во внебюджетные фонды; - организацией и государством при финансировании из бюджета и внебюджетных фондов на цели, предусмотренные действующим законодательством. Все эти отношения в какой-то мере регламентированы государством и охватывают процесс распределения и перераспределения ВВП. Основные участники корпорации – акционеры (крупные и мелкие) и менеджеры. Именно акционеры определяют возможность существования организации, предоставив ей необходимый капитал. На них также ложатся риски, связанные с деятельностью предприятия. Тогда как органы управления компании определяют пути и способы использования капитала акционеров. Другие участники корпорации:
Существует три функции корпоративных финансов, которые можно признать в современных рыночных условиях:
Чтобы более отчетливо представить себе структуру финансов, необходимо хотя бы в общих чертах знать об особенностях каждой из функций. Функция №1. Функция контроля. В этом случае финансы являются инструментом контроля над соответствием материальных и ценовых пропорций как при наращивании, так и при использовании капитала. Основывается эта функция на обороте финансовых средств. К примеру, при сборе в бюджет или же уплате налогов. Это отличная возможность для государства влиять на итоговые финансовые результаты предпринимательской деятельности отдельных субъектов. Стоит помнить, что инструментом контроля финансов считается финансовая информация, которая содержится в бухгалтерских отчетах. Пример оборота финансовых средств Благодаря этой информации стал возможным расчет капитальных аналитических коэффициентов, которые характеризуют все аспекты деятельности предприятия, в том числе прибыльность, деловые отношения с другими фирмами, финансовую стабильность и проч. При помощи данных показателей можно не только оценить результаты предпринимательской деятельности, но также наметить основные цели, по достижении которых можно устранить все обнаруженные негативные моменты. Ввиду того, что функция контроля финансов основывается на финансовых данных (прибыльность, оборотный капитал, вложения, активы и т. д.) проблема достоверности предоставленной информации обстоит крайне остро. Но лишь в таком случае можно «с чистым сердцем» принимать те или иные решения управленческого характера. Функция контроля, которая присутствует во всех типах финансов, может более или менее полно реализовываться на практике. В свою очередь, полнота реализации зависит преимущественно от соблюдения финансовой дисциплины на предприятии. Функция №2. Применение финансов. Следующая функция основана на применении капитала и доходов в целях, согласованных с финансовым бюджетом предприятия. Она подразумевает такие экономические процессы: ведение учета и исследование применения капитала, фондов и прибыли; оптимизацию капиталовложений (как кредитных, так и собственных) в любого рода активы; применение прибыли в целях развития, потребления или образования резервов; обеспечение всех налоговых выплат; инвестирование свободных финансовых средств в самые ликвидные из имеющихся активов. Обратите внимание! Результатом всех описанных выше процессов является максимизация себестоимости капитала предприятия. Функция №3. Образование капитала. Последняя из указанных функций является крайне важным инструментом для обеспечения непрерывного воспроизводственного процесса. Вначале поступает выручка от продажи товаров или предоставления услуг, после чего средства первично распределяются и появляются специальные предпринимательские фонды. Разумеется, все эти фонды отражаются в бухгалтерской отчетности предприятия. При помощи функции образования капитала выполняются следующие финансовые операции: ведение учета и исследование образования капитала, фондов и прибыли; формирование и наращивание капитала предприятия; привлечение внешних целевых финансов; привлечение источников инвестиций из фондовых рынков для развития деятельности; образование нераспределенного дохода; привлечение кредитных средств их ссудного рынка; накапливание денежных средств, полученных от продажи товаров или предоставления услуг. Результатом всех этих операций является достижение баланса между кругооборотами финансовых и материальных ресурсов. Кроме того, образуются ресурсы, которые нужны для обеспечения выполнения всех обязанностей предприятия перед партнерами или государством и непрерывной производственной деятельности.
Общество с ограниченной ответственностью (ООО) – это коммерческая организация, имеющая разделенный на доли участников уставный капитал и самостоятельно отвечающая по своим обязательствам. Участники общества по его обязательствам ответственности не несут, за исключением случаев, предусмотренных законом. Это несостоятельность (банкротство) ООО, если она была вызвана учредителями (участниками) общества (ст. 56 ГК РФ), а также когда участник не полностью внес свой вклад (в таком случае он несет солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах стоимости неоплаченной части вклада). Если по итогам деятельности за очередной финансовый год (за исключением первого года) чистые активы общества становятся меньше уставного капитала, то общество обязано произвести уменьшение уставного капитала. Если же чистые активы стали меньше минимального размера уставного капитала, общество должно быть ликвидировано. Уставный капитал ООО может быть увеличен за счет имущества общества, и (или) за счет дополнительных вкладов участников общества, и (или), если это не запрещено уставом общества, за счет вкладов третьих лиц, принимаемых в общество. Уставный капитал ООО увеличивается по решению общего собрания общества, и допускается это только после его полной оплаты. Уставный капитал ООО может быть уменьшен путем сокращения номинальной стоимости долей всех участников общества в уставном капитале и (или) погашения долей, принадлежащих обществу. Общество не вправе уменьшать свой уставный капитал, если в результате такого уменьшения его размер станет меньше минимального размера уставного капитала, определенного законом на дату представления для государственной регистрации (соответствующих изменений в уставе общества), а в случаях, когда в соответствии с законом общество обязано уменьшить свой уставный капитал, – на дату государственной регистрации общества. Имущество, переданное обществу, становится его собственностью, а у участников возникает право требования обязательственного характера. Участники ООО имеют право получать информацию о его деятельности, участвовать в управлении делами общества, в распределении прибыли, в случае ликвидации общества получить часть имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, и другие права, предусмотренные законом. Участник ООО имеет право в любое время выйти из общества независимо от согласия других его участников. При этом ему должна быть выплачена стоимость части чистых активов общества, соответствующая выкупаемой доле.
Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели. Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления. Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решений. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. Основные направления: Формирование активов по отдельным видам и общей их суммы в целом, исходя из предусматриваемых объемов деятельности предприятия и оптимизации состава активов с позиции эффективности их использования, а также ликвидности, поддерживающей постоянную платежеспособность. Формирование финансовой структуры капитала, где определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; формирование целевой структуры капитала, обеспечивающей наиболее низкую стоимость и достаточную финансовую устойчивость капитала. Управление оборотными активами, здесь предметом изучения является анализ и прогнозирование продолжительности отдельных циклов оборота капитала с выделением отдельных видов этих активов: запасов товарно-материальных ценностей, денежных активов, дебиторской задолженности. Управление внеоборотными активами, здесь предметом является обеспечение эффективного использования основных средств предприятия, составляющих большую часть внеоборотных активов. В процессе управления осуществляется анализ эффективности использования отдельных видов основных фондов, определяется потребность финансовых ресурсов для обеспечения текущего и капитального ремонта, а также замены в связи с физическим и моральным износом, а также формируется система по повышению фондоотдачи действующих основных фондов. Управление инвестициями, здесь формируется направление инвестиционной деятельности предприятия, производится оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и производится выбор наиболее эффективных из них. Особое внимание уделяется выбору форм (лизинг и т.д.) и источников финансирования. Производится оптимизация состава источников инвестиционных ресурсов. Управление формированием собственных финансовых ресурсов, здесь предметом является определение потребности в собственных финансовых ресурсах для реализации экономической стратегии, поддержание финансовой устойчивости. Особое внимание уделяется привлечению собственных источников финансирования собственного капитала (чистая прибыль и амортизационные отчисления). Управление привлечением заемных средств, где главным является определение общей потребности в заемных финансовых средствах, проводится оптимизация соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности и определение стоимости заемных средств. Управление финансовыми рисками, здесь выявляется состав основных финансовых рисков, производится оценка уровня этих рисков и их неблагоприятных последствий по отдельным операциям и хозяйственно деятельности в целом, производится формирование системы мероприятий по профилактике и минимизации отдельных рисков и их внутреннему, и внешнему страхованию, разрабатывается система оценки диагностики банкротства предприятия. |