Курсовая работа по дисциплине Финансовый менеджмент Управление активами предприятия Краснодар 2013 Содержание Введение
 Скачать 450.9 Kb.
|
|
На первом этапе по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней „сезонной волны". В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов. На втором этапе по результатам графика „сезонной волны" рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню. На третьем этапе определяется сумма постоянной части оборотных активов. Заключительные этапы политики управления оборотными активами включают ряд таких мероприятий как: обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. обеспечение повышения-рентабельности оборотных активов. обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.[9] Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными из таких нормативов являются: норматив собственных оборотных активов предприятия; система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом; система коэффициентов ликвидности оборотных активов; нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов и другие. Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами: запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции); дебиторской задолженностью; денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов).[13] В разрезе этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления ими, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия. 2. Оценка управления активами на примере ОАО «М.Видео» 2.1 Организационно-правовая характеристика организации Оборот 158 млрд. руб. (2012 год, МСФО) Операционная прибыль 5,4 млрд. руб. (2012 год) Чистая прибыль 4 млрд. руб. (2012 год) «М.Видео» — одна из крупнейших российских сетей по продаже электроники и бытовой техники. Компания была основана в 1993 году, штаб-квартира находится в г. Москва. В течение 90-х сеть работала только в Москве, первый магазин в регионе — в Нижнем Новгороде — был открыт в 2001 году. С августа 2012 года в крупнейших городах России открываются интернет-магазины компании. По состоянию на 1 декабря 2012 года розничная сеть «М.Видео» насчитывала 296 розничных магазинов в 127 городах России, а также 17 интернет-магазинов. «М.Видео» — крупнейшая в России сеть бытовой техники по выручке. В начале ноября 2007 года было осуществлено IPO компании, в ходе которого владельцами были реализованы её акции на сумму 364,875 млн. долл. Капитализация по итогам размещения составила $1,25 млрд. 20 сентября 2012 основатели сети — Александр и Михаил Тынкован, а также Павел Бреев — через принадлежащую им кипрскую компанию Svece Limited продали 10% акций «М.Видео»[6]. В результате доля акций компании на бирже выросла до 40%. Торговая площадь магазинов «М.Видео» составляет 544 тыс. м кв., общая площадь – 733 тыс. м кв. В 2012 году розничные продажи сети «М.Видео» составили 158 млрд. рублей (с НДС), показав рост практически на 20% в сравнении с 2011 г. Показатель продаж с 1 квадратного метра в 2012 году составил 308 тыс. рублей. «М.видео» предлагает своим покупателям порядка 20 000 наименований аудио/видео и цифровой техники, мелкой и крупной бытовой техники, медиа товаров и товаров для развлечения, а также аксессуаров. В ноябре 2007 года ОАО «Компания «М.видео» стала первой российской компанией в секторе розничной торговли электроникой, чьи акции обращаются на фондовом рынке. В настоящее время торговля акциями компании идет на крупнейшей российской биржевой площадке — ММВБ-РТС. 2.2 Анализ финансовой деятельности организации Для того, чтобы с различных сторон рассмотреть финансовую деятельность организации, нужно в первую очередь, подробно проанализировать структуру активов и пассивов баланса. Все полученные данные были переведены в табличную форму, после чего они были проанализированы. Таблицу, характеризующую структуру баланса, можно увидеть в Приложении А. Из полученных данных следуют выводы: Пассив на 99,5%, и на 99,7% по отчетному и базисному годам соответственно формируется из собственных источников. Из предыдущего вывода следует высокая финансовая устойчивость, о чем далее будет сказано более подробно; Доля нераспределенной прибыли в структуре баланса возрасла с 12,86% до 16,19%. Резервный капитал также продемонстрировал прирост в 0,63% в абсолютном и 65,4% в относительном выражении. Иными словами доля нераспределенной прибыли в структуре баланса увеличилась на четверть, а резервы практически удвоились. Финансовые вложения в структуре баланса составляют более 80%, как по отчетному, так и по базисному году. Дебиторская задолженность — второй по величине структурный актив, доля которого составляет 12,07% и 13,45% по базисному и отчетному годам соответственно. Для оценки платежеспособности компании активы пассивы были разделены по принципу ликвидности, на 4 группы, начиная с наивысшей ликвидности (группы А1 и П1), заканчивая, наименее ликвидными (группы А4 и П4 соответственно). Каждая из групп была сопоставлена с аналогичной, после чего было определено, достаточно ли средств высвободится при продаже актива из категории А, для погашения обязательств пассивов в категории П. Таблица 1 Анализ платежеспособности предприятия по группам активов и пассивов, исходя из их ликвидности
Из таблицы следует однозначный вывод о том, что предприятие абсолютно платежеспособно, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах. Данные результаты достигнуты, в основном, благодаря тому, что в составе пассивов преобладают собственные источники финансирования, полностью отсутствуют долгосрочные обязательства, краткосрочные же представлены в относительно небольшом объеме. Далее следует провести анализ стабильности предприятия, основанный на ряде коэффициентов. Таблица 2 Анализ финансовой устойчивости (стабильности) предприятия
Полученные данные в целом свидетельствуют о достаточной стабильности предприятия. Большая часть коэффициентов показывают либо незначительное снижение, либо существенный рост. Далее следует привести ряд более детализированных выводов: Значительно повысилась маневренность капитала: соответствующий коэффициент продемонстрировал рост на 59% за обозреваемый период; Темп прироста реальных активов сохраняется на комфортном уровне (в районе 5-ти процентов) Улучшилась обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами; Коэффициент левериджа находится на чрезвычайно низком уровне, и продолжает снижаться, что отражает долгосрочную ориентацию предприятия на собственные источники финансирования Коэффициенты финансовой зависимости и автономии капитала показывают, что более 99,9% средств в доле имущества являются собственными. Снижение доли заемных средств в пассивах, что отражает ряд коэффициентов, таких как удельный вес заемных средств и коэф. Соотношения собственных и заемных средств. Неизменность структуры пассива. Об этом красноречиво свидетельствуют коэффициенты автономии и структуры долгосрочных вложений, показавшие нулевую динамику. Также подтверждение данной тенденции предоставляет коэффициент концентрации капитала, который изменился незначительно за рассматриваемый период Далее следует исследование ликвидности предприятия в динамике: Таблица 3 Динамика ликвидности предприятия
Столь впечатляющие показатели ликвидности достигнуты благодаря крайне низкой доле краткосрочных обязательств в структуре пассива баланса. Из этих данных следует однозначный вывод о том, что предприятие сможет расплатится по своим долгам даже при условии возникновения глубокой кризисной ситуации. Далее следует анализ деловой активности предприятия. Следующий элемент анализа — рентабельность предприятия. Основные показатели представлены ниже. Широко известно, что рентабельность является показателем эффективности использования денежных средств, капитала, активов или иных ресурсов. Выражается как коэффициент или в форме процента. Для оценки предприятия было использовать несколько показателей рентабельности. Результаты вычислений представлены ниже: Таблица 4 Анализ рентабельности
Проведенный анализ позволяет заключить о ряде тенденций по отношению к рентабельности: Рентабельность в целом находится на достаточно высоком уровне; Прибыль, получаемая от продаж в своей структуре имеет 42 копейки на рубль выручки; Далее следует факторный анализ предприятия по различным критериям: Таблица 5 Факторный анализ ликвидности и промежуточного покрытия
Основные выводы, следующие из представленных данных: Главный фактор, влияющий на ликвидность — краткосрочные обязательства; Из других факторов, больший удельный вес имеют денежные средства, поскольку за отчетный год их объем существенно возрос. Вывод, следующий из всего анализа финансового состояния предприятия следующий: предприятие характеризуется преобладанием собственных источников финансирования, которые составляют более 99% в структуре пассива. Также следует отметить высокую долю финансовых вложений в активах, что позволяет получать основную прибыль не от прямых продаж, а от процентов к уплате и участия в других организациях. Примечателен тот факт, что практически полностью отсутствует краткосрочная кредиторская задолженность (она составляет долю менее 1% в структуре пассивов), и полностью отсутствует долгосрочная кредиторская задолженность. Далее стоит выделить важную особенность финансового состояния ОАО «М.Видео»: ликвидность находится на запредельно высоком уровне, предприятию ни при каких обстоятельствах не угрожает банкротство. Это связано, прежде всего, с отсутствием долговых обязательств. 2.3 Анализ и оценка управления активами на предприятии Для определения уровня эффективности управления активами предприятия был применен табличный метод отражения аналитических данных, который позволяет, используя всего несколько таблиц с необходимыми расчетами правильно оценить то, как на предприятии проводится УАП, и, в последующем предоставить необходимые рекомендации. Среди методов, используемых в аналитических таблицах, основными для данной работы были выбраны методы факторного анализа, а также анализа активов по группам. Также, при составлении рекомендаций, были использованы данные из предыдущего подпункта данной главы. Прежде всего, хотелось бы рассмотреть показатели деловой активности предприятия, выраженные в виде коэффициента оборачиваемости и периода оборота, как для активов в целом, так и для каждой их категории, в частности. Таблица 6 Показатели деловой активности (анализ оборачиваемости)
Анализ данной информации позволяет сделать несколько выводов: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||