Азы Экономики Бойко. Мария Бойко Мария Бойко
 Скачать 3.24 Mb.
|
|
евро при следующих обстоятельствах? Объясните свой ответ. a. В России производительность труда растет быстрее, чем в Еврозоне. b. Рост зарплат в России опережает рост зарплат в Еврозоне. c . Уровень инфляция в России выше, чем в Европе. d. Рост спроса на нефть и газ на мировых рынках. e. Инвесторы ожидают снижение доходности вложений в российскую эко- номику. f. В связи с дефолтом одной из латиноамериканских стран инвесторы изме- нили свою оценку рискованности вложений в развивающиеся страны. 8. Как будут изменяться золотовалютные резервы Банка России (Централь- ного банка РФ) в обстоятельствах, перечисленных в предыдущем вопросе в том случае, если курс рубля относительно евро фиксирован? 9. Многие западные предприниматели обвиняют правительство Китая в том, что оно сознательно удерживает стоимость своей валюты, юаня, на уровне ниже рыночного. Как вы думаете, зачем Китаю дешевая валюта? Кто от этого выигрывает, а кто проигрывает? 10. Каким образом ускорение инфляции в России в 2007- 2008 годах может быть связано с усилиями Банка России удержать курс рубля в объявленном коридоре на фоне растущей цены на нефть? (Подсказка: как вы помните, самая распространенная причина инфляции состоит в росте денежной массы, превышающем рост выпуска) 11. Чему должен быть равен реальный курс одной валюты относительно дру- гой, если номинальный курс этих валют определяется исходя из Паритета 413 Внешняя торговля. Обменный курс. Торговый баланс Покупательной Способности? В силу каких причин реальный курс валют мо- жет отличаться от своего идеального значения, продиктованного ППС? 12. Представьте себе, что существуют две страны А и В, валюты которых по случайному совпадению называются рублями и долларами. Мы располага- ем следующей информацией об этих странах: год 1 год 2 Обменный курс руб./$ 20 40 Стоимость стандартного набора товаров в А 100 руб. 200 руб. Стоимость стандартного набора товаров в В $10 $20 a. Найдите реальный курс рубля (валюты страны А) относительно доллара (валюты страны В) в 1-ом и во 2-ом году. b. Чем можно объяснить его динамику? c. Как изменилась конкурентоспособность страны А? 13. Почему в период высокой инфляции в России 1992-1995 годов за неимением оперативных официальных данных о скорости изменения цен многие эко- номисты рассчитывали инфляцию исходя из скорости обесценения рубля относительно доллара США? 14. Почему в ситуации высокой инфляции граждане предпочитают держать сбережения в иностранной валюте? 15. Почему фиксированный обменный курс популярен во время экономического подъема и непопулярен в кризис? Какие меры могут увеличить конкурен- тоспособность страны, выбравшей для себя фиксированный валютный курс? Каким образом та же цель может быть достигнута при плавающем валютном курсе? 16. Пусть приведенные ниже денежные потоки являются полным перечнем всех денежных потоков, деноминированных в условных денежных единицах, между некой страной и внешним миром за период времени : 414 Глава 21 Продажа нефти за рубеж 1000 Получение кредитов от иностранных банков 100 Покупка акций иностранных компаний 100 Вложение в иностранные банки 1000 Покупка автомобилей за рубежом 500 Покупка компьютеров за рубежом 150 Продажа зерна за рубеж 500 Продажа стали за рубеж 600 Отдых за рубежом 300 Получение взятки от иностранных граждан 5 Получение банковского процента из-за рубежа 15 Размещение акций за рубежом 50 Прямые иностранные инвестиции 30 Репатриация прибыли за рубеж 10 Перевод зарплаты за рубеж 20 Покупка иностранцами театральных билетов у спекулянтов 5 Изменение резервов ЦБ a. Составьте платежный баланс этой страны b. Как изменились валютные резервы Центрального банка за рассматривае- мый период? c. Можно ли назвать валютный курс данной страны плавающим? d. Является ли эта страна чистым заемщиком или кредитором на междуна- родном рынке? Глава 22 Краткосрочные колебания Модель спроса и предложения 416 Глава 22 Как мы уже говорили, в основе богатства отдельных народов лежит долгосрочный экономический рост. Производительные воз- можности экономики, определяемые имеющимися у нее факто- рами производства и технологией, то есть ее потенциальный выпуск – это тренд, вокруг которого в краткосрочном периоде ко- леблется количество производимых и потребляемых нами благ. График 22.1. Динамика фактического ВВП и потенциального ВВП США ( в ценах 2009 года) Источник: Бюро экономических исследований США, Федеральный Резервный Банк Сант Луиса Обратите внимание на график 22.1, на котором представлено изменение фак- тического и потенциального ВВП США после Второй мировой войны 1 . Периоды, в которых фактический ВВП находится выше своего потенциала, сменяются перио- дами, в которых фактический ВВП опускается ниже его. Так времена экономическо- го подъема сменяются временами экономического спада. 1 Мы использовали данные об экономике США, так как плановая социалистическая экономика нашей стра- ны до 1991 года не была подвержена краткосрочным экономическим колебаниям. 2 000 6 000 10 000 14 000 1949 1954 1959 1964 1969 1974 1979 1984 1989 1994 1999 2004 2009 Потенциальный выпуск -- выпуск, определяющий- ся имеющимися в экономике факто- рами производства и технологией. 417 Краткосрочные колебания. Модель спроса и предложения Напомним, что краткосрочным периодом в макроэкономике называет- ся период времени, в течении которого такие номинальные переменные, как например цены, не успевают полностью измениться в результате внешнего воздействия, чтобы соответствовать своему долгосрочному значению. Если экономическую систему сравнить с прудом, то круги, расходящиеся по воде, после брошенного в него камня будут отражать краткосрочный период, а во- дяная гладь пруда в его спокойном состоянии – долгосрочный. Номинальные пе- ременные – денежная масса, номинальный обменный курс, цены не оказывают влияния на экономическую систему в долгосрочном периоде, однако являются полновластными правителями краткосрочного периода. Поскольку в каждый конкретный момент мы живем в кратко- срочном периоде и падение уровня благосостояния всегда болез- ненно, то важно понять причину краткосрочных колебаний и по- стараться их сгладить. Светлое будущее человечества часто бывает слабым утешением тем, кому сегодня приходится голодать. Как го- ворил великий экономист ХХ века Д.М. Кейнс, «в долгосрочном пе- риоде нас уже не будет». Даже временное сокращение производства и связанные с этим рост безработицы и снижение доходов населения могут привести к политической нестабильности и даже к таким тя- желым последствиям для нынешних и будущих поколений, как рево- люции и войны. Голодные люди становятся сердитыми. Для того чтобы изучать краткосрочные экономические колеба- ния, нам нужно построить модель. Модель, которую мы будем рас- сматривать для анализа краткосрочных колебаний выпуска, назы- вается моделью совокупного спроса и совокупного предложения. Звучит красиво, а главное, привычно. Однако не обольщайтесь, совокупный спрос и предложение получили свои названия лишь потому, что спрос отрицательно зави- сит от уровня цен, а предложение – положительно. В остальном они не имеют ника- кого отношения к тем спросу и предложению, которыми мы привыкли оперировать в курсе микроэкономики. 22.1. Совокупный спрос и его составляющие Как вы помните, наш курс макроэкономики начинался с модели кругооборота, на основании которой мы получили следующее уравнение дохода и совокупных расходов: Y = C + G + I + NX (1) Совокупный спрос -- функциональная зависимость совокупных расхо- дов в экономике от уровня цен. Краткосрочные ко- лебания -- откло- нения совокупного выпуска от своего долгосрочного трен- да в краткосрочном периоде. 418 Глава 22 Уравнение (1) и является уравнением совокупного спроса. «При чем же здесь уро- вень цен?» – спросите вы. Для того чтобы в этом разобраться, нужно внимательно рас- смотреть каждый из компонентов совокупного спроса и понять от чего он зависит. С -- потребление домохозяйств. Домохозяйства приобретают товары и ус- луги, используя свой сегодняшний доход, накопленное богатство и кредит, за кото- рый они намереваются расплачиваться своим будущим доходом. Из этого мы мо- жем сделать следующие выводы. 1) То, что домохозяйства хотят тратить на приобретение товаров и услуг, поло- жительно зависит от их дохода. Чем выше доход, тем больше потребление. 2) То, что домохозяйства хотят потреблять сегодня, положительно зависит от их вчерашних сбережений, грубо говоря, от их богатства. Однако бо- гатство это величина относительная. Покупательная способность или ре- альная величина накопленного богатства зависит от сегодняшнего уровня цен. Таким образом, повышение уровня цен снижает реальную величину богатства домохозяйств и отрицательно влияет на их потребление. 3) Чем выше процентная ставка по кредитам, тем дороже домохозяйствам покупать товары в кредит, перенося оплату за сегодняшнее потребление в счет будущих доходов. Таким образом, рост процентной ставки сокра- щает сегодняшнее потребление домохозяйств. Итак, потребление домохозяйств положительно зависит от сегодняшнего дохо- да и отрицательно зависит от процентной ставки и уровня цен. Говоря математи- ческим языком, С является функцией от дохода, процентной ставки и уровня цен. С = С (Y + , i – , Р – ) I -- инвестиции. Инвестиции – это самая капризная (экономисты любят го- ворить волатильная) и сложно моделируемая часть совокупного спроса. То, сколько предприниматели готовы вкладывать в увеличение своих будущих производствен- ных возможностей, во многом зависит от их настроений, опасений, ожиданий и массы других не самых рациональных причин 2 . Однако и здесь можно отделить главное от второстепенного. Чем выше ставка процента, тем меньше прибыльных инвестиционных проектов остается в экономике, так как с ростом процентной ставки растут издержки на осуществление этих проектов. Итак, инвестиции отрицательно зависят от ставки процента, или 2 Д.М. Кейнс сравнивал инвесторов в момент экономического кризиса со стадом испуганных зебр. 419 Краткосрочные колебания. Модель спроса и предложения I = I ( i – ) NX -- чистый экспорт . Как вы помните, чистый экспорт это разница меж- ду объемами экспорта и импорта страны. Чистый экспорт прежде всего зависит от конкурентоспособности отечественных товаров. В силу этого рост уровня вну- тренних цен отрицательно сказывается на величине чистого экспорта. Подорожание национальной валюты также снижает конкурентоспособность отечественных товаров и величину чистого экспорта. В прошлой главе говорилось о том, что курс национальной валюты среди прочих факторов зависит от ставки процента. Повышение ставки процента в стране ведет к подорожанию ее валюты и, как следствие, к сокращению чистого экспорта. Еще один фактор, имеющий влияние на чистый экспорт – это доход. Рост дохо- да внутри страны ведет к увеличению потребления импортных товаров, что отри- цательно сказывается на величине чистого экспорта. Обобщив все вышесказанное, можно заключить, что чистый экспорт поло- жительно зависит от дохода зарубежных домохозяйств и уровня цен за рубежом, а отрицательно от ставки процента, дохода отечественных домохо- зяйств, внутренних цен и обменного курса национальной валюты (точнее всего остального, что может повлиять на курс). То есть, NX = NX (i – , Y – , P – , Е иност/национ – , Y иност. + , P иност. + ). G -- государственное потребление. В нашей модели это величина не зависит ни от чего, кроме воли правительства, то есть она экзогенная (не зависящая от других переменных модели). 22.2. Денежный рынок. Ставка процента Мы так много говорили о ставке процента, от которой зависят компоненты совокупного спроса, что неплохо было бы понять, от чего в свою очередь зависит она сама. Ставка процента – плата за заемные средства, которая уравновешивает их спрос и предложение. Спрос на заемные средства, как вы помните из нашей главы про кругооборот, предъявляют инвесторы, государство и внешний сектор. Предло- жение кредита исходит от домохозяйств. В долгосрочном периоде это предложение определяется такими реальными переменными как склонность к сбережению и ре- альный доход. Экзогенная пере- менная -- перемен- ная модели не за- висящая от других переменных входя- щих в эту модель. 420 Глава 22 Однако, в краткосрочном периоде, который нас интересует в настоящий мо- мент, предложение кредита зависит также от уровня цен – и вот почему. Домохо- зяйства хранят свои доходы и богатство, как в виде денег (высоколиквидных акти- вов), так и в виде приносящих доход активов (как например срочные банковские депозиты). Деньги им нужны для осуществления срочных трат. Чем выше уровень цен, тем больше денег нужно домохозяйствам, так как сумма, необходимая для об- служивания их трат увеличивается. Сумма, которую они захотят вложить в прино- сящие доходы активы, соответственно уменьшится. Эти активы и есть предложение заемных средств. Таким образом, рост уровня цен снижает предложение заемных средств, и ведет к росту ставки процента. Рис 22.2 Рис 22.3 Процент Заемные средства Предложение: S Спрос: I+(G-Т)-NX Процент Заемные средства Предложение: S P Спрос: I+(G-Т)-NX 421 Краткосрочные колебания. Модель спроса и предложения Рынок денег. То же самое, но более формально В краткосрочном периоде ставка процента 3 определяется на денежном рынке. Предложение денег (М) в краткосрочном периоде мы полагаем фиксированным и зависящим от политики Центрального Банка. Спрос на деньги предъявляется до- мохозяйствами. На самом деле, то чем интересуются домохозяйства – это не сами деньги, а их покупательная способность P M , где М – денежная масса, а Р – уровень цен. Назовем это реальными активами . Спрос домохозяйств на реальные акти- вы обычно обозначается 4 как L d . Он положительно зависит от величины дохода и от- рицательно от ставки процента: L d = L(Y + , i – ). Чем больше доход, тем больше мы хотим тратить на товары и услуги и тем, соответственно, больше нам нужно налич- ности и прочих высоколиквидных активов. Однако, если мы храним свои средства в наличности, то упускаем возможность заработать банковский процент. Чем выше этот процент, тем дороже обходятся нам реальные активы. Таким образом, при не- изменном уровне дохода величина спроса на реальные активы отрицательно зави- сит от ставки банковского процента. Мы можем изобразить равновесие на рынке денег (или реальных активов) следующим образом: При увеличении дохода величина спроса на реальные активы будет расти для каждого уровня ставки процента, то есть кривая спроса на деньги будет сдвигаться от начала координат. 3 В модели денежного рынка мы не различаем номинальную и реальную ставки процента, так как они от- личаются друг от друга на уровень инфляции, а в краткосрочном периоде мы можем полагать уровень инфляции постоянной величиной. В результате, в модели денежного рынка номинальная и реальная ставка процента будут двигаться в одном направлении. 4 Спрос и предложение на реальные активы обозначаются буквой L от английского liquidity (ликвидность). Рис 22.4 Процент Реальные активы Предложение реальных активов: L P M s = спрос на реальные активы: L L(Y , i ) d – = + P M 422 Глава 22 Снижение уровня цен поведет к росту предложения реальных активов и к сни- жению ставки процента в краткосрочном периоде. Аналогично увеличение уровня цен поведет к уменьшению предложения ре- альных активов и к росту ставки процента. 22.3. Почему совокупный спрос имеет отрицательный наклон Этот же вопрос можно сформулировать еще точнее. Почему выпуск, описанный уравнением совокупного спроса (1), отрицательно зависит от уровня цен? Для того, чтобы ответить на этот вопрос нам нужно просто обобщить все, ска- занное выше. Y = C( i – , P – ) + I( i – ) + G + NX( P – , i – ) (2) Совокупный спрос отрицательно зависит от уровня цен, потому что его компо- ненты отрицательно зависят от уровня цен. Рост цен сам по себе негативно влияет на расходы домохозяйств, так как умень- шает их богатство. Также рост цен снижает конкурентоспособность отечественных товаров, что ведет к уменьшению чистого экспорта. P ⇒ Реальное богатство ⇒ С Рис 22.5 Процент Реальные активы L s L s ' L d P M P M l P 423 Краткосрочные колебания. Модель спроса и предложения P ⇒ Реальный курс национальной валюты ⇒ Экспорт ⇒ NX Рост цен в экономике также ведет к увеличению ставки процента, что в свою очередь негативно сказывается на уровне инвестиций, потреблении домохозяйств и чистом экспорте по причинам, о которых мы уже говорили. P ⇒ i ⇒ Издержки на инвестиционные проекты ⇒ I P ⇒ i ⇒ курс национальной валюты ⇒ NX P ⇒ i ⇒ Стоимость сегодняшнего потребления за счет будущего дохода ⇒ С Негативно влияя на величину компонентов совокупного спроса, увеличение уровня цен негативно влияет на сам совокупный спрос. Таким образом, выпуск, на который предъявляется совокупный спрос, отрицательно зависит от уровня цен. 22.4. Что приводит совокупный спрос в движение Так же, как и в случае с рыночным спросом, изменение уровня цен ведет к дви- жению выпуска вдоль кривой совокупного спроса, в то время как изменение других факторов, от которых зависят компоненты совокупного спроса, вызывает сдвиг все- го графика. Так, рост ставки процента, например, вызовет падение спроса на инве- стиции, снижение потребления домохозяйств и чистого экспорта и, соответствен- но, снижение величины совокупного спроса при каждом уровне цен. Рис 22.6 P Y Совокупный спрос: Y=C+I+G+NX 424 Глава 22 Увеличение государственных расходов, приведет к увеличению величины со- вокупного спроса при каждом уровне цен. Кроме самих факторов, вызывающих сдвиги совокупного спроса, интересна величина этих сдвигов. Совокупный спрос реа- гирует на изменение своих компонентов не один в один, а с неко- торым коэффициентом, значение которого больше единицы. Так, например, падение инвестиционного спроса на 1 млн. руб. вызовет сокращение совокупного спроса на величину большую чем 1 млн. руб., а увеличение государственных расходов на 500 тыс. руб. уве- личит совокупный спрос больше чем на 500 тыс. руб. Это явление получило название мультипликативного эф- фекта . Совокупный спрос изменяется сильнее изначального сдви- Рис 22.7 Рис 22.8 P P Y Y Y=C+I+G+NX Y=C+I+G'+NX Y=C'+I'+G+NX' Y=C+I+G+NX i G Мультипликативный эффект -- изменение совокупного спроса на величину боль- шую, чем вызвав- шее его изменение компонентов сово- купного спроса. 425 Краткосрочные колебания. Модель спроса и предложения га его компонентов, потому что, как вы помните из модели кругооборота, расходы одних экономических агентов – это доходы других экономических агентов. Эти до- ходы также будут потрачены (или могли были быть потрачены), что дополнительно увеличит (уменьшит) совокупный спрос. Представьте себе, что на фоне положи- тельных новостей о состоянии экономики инвесторы приняли решение увеличить свои инвестиции на сумму Х рублей. ∆I = х Производители инвестиционных товаров получили дополнительно х руб., ко- торые они распределили между факторами производства в виде зарплат, прибыли, арендной платы и платы за кредит. По сути своей факторы производства это те же люди, те же домохозяйства. Получив возможность заработать и положив в карман дополнительный доход, они будут часть его расходовать на потребление. То, что они потратят на товары и услуги станет доходом других домохозяйств, которые в свою очередь участвовали в производстве этих товаров и услуг и так далее. В результате, совокупный спрос увеличивается не только на величину роста инвестиций, но и на всю цепочку добавочного потребления домохозяйств, получивших дополнитель- ные доходы в оплату своих услуг за предоставление факторов производства. Если обозначить долю дохода, которую домохозяйства тратят на потребление как с, то общая величина увеличения совокупных расходов, и соответственно, дохо- дов (∆Y) в нашем примере будет следующей. Величина, на которую увеличиваются инвестиционные расходы: х + Величина дополнительного потребления домохозяйств на первом круге: сх + Величина дополнительного потребления домохозяйств на втором круге: ссх + Величина дополнительного потребления домохозяйств на третьем круге: сссх _________________________________________________________________ ∆Y = х + сх + с 2 х +с 3 х + ……. (3) Поскольку по определению 0 < c < 1, то сумма бесконечного ряда (3) равна: ∆Y = 1–c x , где 426 Глава 22 « » называется мультипликатором автономных рас- ходов или мультипликатором Кейнса , а «с» -- коэффици- ентом склонности к потреблению домохозяйств Автономные расходы – это те компоненты совокупного спроса, которые не зависят от дохода, как, например, инвестиции или государственное потребление. Д.М. Кейнс был тем, кто обратил внимание на данное свойство совокупного спроса колебаться силь- нее, чем его отдельные компоненты. В силу того что коэффициент склонности к потреблению С меньше единицы, значение мульти- пликатора 1–c 1 больше единицы. Чем больше С, то есть чем боль- шая часть дохода домохозяйств идет на потребление, тем больше амплитуда колебаний совокупного спроса. Несомненно, на подоб- ных «американских горках» очень приятно ехать вверх в ситуации экономического подъема, однако вниз они несутся с не меньшей скоростью, а это уже мало кому нравится. Алгебра мультипликатора Кейнса Эндогенная переменная -- переменная модели, значение которой определяется вну- три модели. Автономные расходы -- те компо- ненты совокупного спроса, которые не зависят от дохода. Коэффициент склонности к потреблению -- доля располагаемого дохода домохо- зяйств, которую они тратят на потребление. В основе существования эффекта мультипликатора лежит то, что потребление зависит от дохода. Давайте математически проде- монстрируем то, как это работает. Пусть расходы домохозяйств на товары и услуги осуществляется из располагаемого дохода, то есть дохода после уплаты налогов, и имеют следующий вид: С = А + с(Y – T), (1’) где А – минимальное потребление не зависящее от дохода и 0 Y = C + I + G + NX (2’) Подставив (1’) в (2’) получим: Y = А + сY + I + G + NX – cT (3’) Переместив все члены уравнения (3’), содержащие Y, в левую часть и вынеся общий множитель за скобки получим: 1 1 - c 427 Краткосрочные колебания. Модель спроса и предложения Y(1 – c) = А + I + G + NX – cT (4’) Из чего следует, что: Y = 1 – c A I G NX – cT + + + (5’) Согласно получившейся формуле (5’) любое изменение автономных компонен- тов совокупного спроса, находящихся в числителе приведет к еще большему изме- нению дохода Y. Причем 5 , ∆Y = 1 – c 1 ∆ (A + I + G + NX – cT), где (6’) 1 – c 1 – мультипликатор автономных расходов Обратите внимание, что налоговый мультипликатор отличается от мультипли- катора остальных автономных расходов. Это происходит потому, что на потребле- ние могла быть потрачена не вся сумма собираемых налогов, а лишь сТ. ∆Y = – 1 – c c ∆ Т, где – 1 – c c – налоговый мультипликатор |