Мероприятия эффективного использования финансовых ресурсов предприятия (на примере пао Лукойл) содержит 72 страницы текстового документа, 75 использованных источников
 Скачать 0.83 Mb.
|
|
2 Анализ финансовой деятельности ПАО «Лукойл» 2.1 Характеристика ПАО «Лукойл» как хозяйствующего субъекта Публичное акционерное общество «Лукойл» - одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире. На её долю приходится более 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Главный офис «Лукойла» находится в Москве, имеется штаб- квартира в пригороде Нью-Йорка (США), Ист-Мидоу [8]. Обладая полным производственным циклом, Компания полностью контролирует всю производственную цепочку – от добычи нефти и газа до сбыта нефтепродуктов. Первоначально ОАО «Лукойл» было создано 25 ноября 1991 года путем объединения предприятий «Лангепаснефтегаз», «Урайнефтегаз» и «Когалымнефтегаз» в единый государственный нефтяной концерн. В июле 2015 году Компания «Лукойл» изменила свою организационно- правовую форму на Публичное акционерное общество (далее – ПАО) в соответствии с изменениями, внесенными в Гражданский кодекс Российской Федерации [9]. В результате изменилось наименование компании на ПАО «Нефтяная компания «Лукойл». Изменение вступило в силу 6 июля 2015 года. Учредителем ПАО «Нефтяная компания «Лукойл» (далее - ПАО «Лукойл», Лукойл, Компания) является Совет Министров – Правительство Российской Федерации. Высшим органом управления Компании выступает общее собрание акционеров. Общее руководство деятельностью общества осуществляет Совет директоров, в который входят 11 человек. Председателем Совета директоров является Валерий Грайфер. Руководство текущей деятельностью Компании осуществляется членами правления общества во главе с президентом Компании Вагитом Алекперовым. Структура Корпоративного управления ПАО «Лукойл» представлена в приложении В. 38 Уставный капитал Компании составляется из номинальной стоимости приобретенных акционерами (размещенных) акций и составляет 21 264 081 рубль 37,5 копейки. Уставный капитал разделяется на 850 563 255 штук обыкновенных именных акций (таблица 2.1) номинальной стоимостью 2,5 копейки каждая, составляющих в сумме 100% уставного капитала. Таблица 2.1 – Распределение акционерного капитала ПАО «Лукойл» по состоянию на 30.09.2016 Акционеры Обыкновенные акции количество зарегистрированных лиц, ед. количество акций, шт. процент от общего числа акций Юридические лица 136 809 748 888 95,20 Физические лица 42 382 40 814 367 4,80 Всего 42 518 850 563 255 100,00 Являясь публичным акционерным обществом, Компания производит раскрытие информации в соответствии с применимым законодательством и принятыми на себя обязательствами, в том числе в связи с листингом ценных бумаг Компании на фондовых биржах [10]. Согласно уставу, основной целью Компании является получение прибыли. Это подразумевает поддержание высокой прибыльности и стабильности бизнеса, обеспечение акционеров высоким доходом с помощью повышения стоимости активов и выплаты дивидендов. К основным видам деятельности, прописанным в уставе Компании, относятся: - геофизические, геологические, геохимические работы в области изучения недр; - разведка и добыча нефти; - бурение скважин; - транспортировка и переработка нефти на собственных и сторонних НПЗ; - производство нефтепродуктов, нефтехимической и другой продукции; - реализация нефти и нефтепродуктов на внутреннем и мировых ранках; 39 - инвестиционная деятельность в России и за рубежом; - привлечение кредитных ресурсов для финансирования инвестиционных программ; - осуществление координации деятельности дочерних обществ Компании; - осуществление в соответствии с применимым законодательством процедуры эмиссии ценных бумаг Компании и т.д. ПАО «Лукойл» является второй компанией в мире по доказанным запасам нефти среди негосударственных компаний [11]. Компания занимает третье место в мире по доказанным запасам углеводородов среди негосударственных компаний (рисунок 2.1). Рисунок 2.1 – Доказанные запасы углеводородов негосударственных нефтегазовых компаний мира (на 31.12.2015) Деятельность Компании можно разделить на три основных операционных сегмента: - разведка и добыча (деятельность по разведке и разработке нефтегазовых месторождений и добыче нефти и газа); 3,6 5,3 5,6 6,3 5,3 12,6 9,7 14,7 3,1 2,9 5,4 4,9 6,2 4,0 7,4 10 0 5 10 15 20 25 30 Eni Conoco Total Chevron Shell ЛУКОЙЛ BP Exxon Mobil Нефть Газ 24,7 17,1 16,6 11,5 11,2 11,0 8.2 6,7 Млрд. барр. н. э. Наименование компании 40 - переработка, торговля и сбыт (переработка, нефтехимия, транспортировка и реализация нефти, природного раза и продуктов их переработки, деятельность по генерации, транспортировке и реализации электро- и тепловой энергии, в также оказание сопутствующих услуг); - корпоративный центр и прочее. Указанные основные сегменты являются взаимозависимыми, поскольку часть выручки одного сегмента входит в состав расходов другого. В частности, предприятия сегмента переработки, торговли и сбыта закупают нефть у предприятий сегмента разведки и добычи. Лукойл реализует проекты по разведке и добыче нефти в 14 странах мира. На Россию приходится 88% доказанных запасов Компании и 83% добычи товарных углеводородов. Основная часть доказанных запасов нефти Лукойла расположена в традиционных регионах добычи углеводородов (Западная Сибирь, Предуралье, Поволжье), которые характеризуются хорошо развитой инфраструктурой. Поэтому большая часть запасов этих регионов разрабатывается, а вовлечение в разработку оставшихся запасов не требует значительных капитальных затрат. К категории «разбуренные» относятся 59% всех доказанных запасов углеводородов Компании (при этом 66% - запасов нефти и 34% - запасов газа). Основным регионом добычи нефти Группой остаётся Западная Сибирь. В 2015 году здесь было добыто 45,3% от общего объёма добычи нефти дочерними предприятиями Группы (в 2014 году – 50,0%). Однако наблюдается снижение добычи нефти в Западной Сибири вследствие естественного истощения запасов и роста обводнённости. Такая структура запасов отражает высокий потенциал наращивания добычи Группой в среднесрочной перспективе, и в особенности добычи газа. Значительная часть доказанных запасов Группы «Лукойл» расположена в требующих Крупных инвестиций регионах (Северный Каспий, Большехетская впадина, Ирак и др.). Эти регионы характеризуются высокой вероятностью обнаружения крупных запасов углеводородов. Нефть занимает доминирующее 41 положение в запасах ПАО «Лукойл» - на нее приходится 76% всех доказанных запасов. Традиционные запасы составляют основную часть запасов Группы. Однако ПАО «Лукойл» располагает также запасами высоковязкой и битуминозной нефти, запасами высокосернистых углеводородов, запасами на шельфе, а также запасами в низкопроницаемых коллекторах. Так на конец 2015 года доказанные запасы углеводородов составили 16558 млн. барр. н. э. (таблица 2.2), из которых на новые проекты (неразбуренные запасы) приходилось 6848 млн. барр. н. э., или 41,4% запасов Компании, а на зарубежные проекты приходилось 1941 млн барр. н.э. (11,7%), на газ – 3973 млн. барр. н.э. (24,0%), на нетрадиционные запасы – 1 683 млн. барр. н.э. (10,1%). За счет разработки месторождений с помощью новых технологий Компания планирует ускорить ввод в разработку запасов тяжелой нефти, на которые приходится 4,7% доказанных запасов углеводородов. Таблица 2.2 – Доказанные запасы углеводородов Показатели в миллионах баррелей Показатель 2011 год 2012 год 2013 год 2014 год 2015 год Всего 17269 17296 17401 17585 16558 Россия 15628 15676 15787 15826 14617 Западная Сибирь 7523 7572 7646 7545 6665 Предуралье 2169 2217 2286 2303 2215 Поволжье 974 1063 1238 1250 1117 Тимано-Печора 2550 2468 2320 2491 2374 Большехетская впадина 2188 2140 2101 2041 2053 Прочие 223 216 196 196 193 Международные проекты 1641 1620 1614 1759 1941 Выполнение добычи углеводородов приростом запасов, % 102 103 113 121 -15 Обеспеченность запасами углеводородов, годы 251 21 21 20 19 Сегодня ПАО «Лукойл» самостоятельно осуществляет шельфовые проекты по разведке и добыче углеводородов в России, а также участвует в таких проектах за рубежом в консорциумах с крупнейшими мировыми нефтегазовыми компаниями. По состоянию на конец 2015 года Компания проводила 42 геологоразведочные работы в России на шельфе Каспийского и Балтийского морей, а также участвовала в геологоразведочных проектах на шельфе 6 зарубежных стран: Румынии, Норвегии, Ганы, Кот-д’Ивуара, Нигерии и Камеруна. Лукойл имеет около 1 млрд. барр. н.э. доказанных запасов углеводородов на шельфе. Добычу нефти и газа Компания осуществляет в российской части шельфов Каспийского и Балтийского морей, а также шельфе Азербайджана. Группа «ЛУКОЙЛ» обладает хорошо диверсифицированным портфелем активов как в России, так и за рубежом. На Западную Сибирь и Большехетскую впадину приходится более половины доказанных запасов углеводородов, на международные проекты – 12%. К категории «разбуренные» относятся 59% всех доказанных запасов Группы (при этом 66% – запасы нефти и34% – запасы газа). Располагая значительными условными ресурсами (13,9 млрд барр. н.э.), Группа проводит активные геолого-разведочные работы и применяет инновационные технологии для ускорения процесса перевода ресурсов в запасы по мере приближения сроков ввода их в разработку. Увеличение условных ресурсов на 1,9 млрд барр. н.э. по сравнению с результатами 2014 года произошло за счет успешных геолого-разведочных работ на шельфе Балтийского моря, в Западной Сибири, Республике Коми, а также за счет перевода части объемов запасов в условные ресурсы. Большая часть доказанных запасов Группы относится к традиционным. Лишь 4,7% этих запасов (3,4% запасов 3Р) углеводородов Группы приходится на высоковязкую нефть и5,5% доказанных запасов (7,5% запасов 3Р) – на шельфовые месторождения. Подобная структура позволяет Группе эффективно контролировать затраты на разработку запасов и быстро вводить в эксплуатацию новые месторождения. Обладая внушительным ресурсным потенциалом, ПАО «Лукойл» прикладывает максимум усилий для его реализации и перевода в доказанные запасы для их последующей разработки. За счет геолого-разведочных работ и связанных с ними открытий, эксплуатационного бурения увеличение доказанных запасов 43 составило 546 млн барр. н.э. Это позволило компенсировать 62% добычи товарных углеводородов. Большая часть прироста была получена за счет активной разработки месторождения Западная Курна-2. В то же время 49 млн барр. н. э. запасов за рубежом выбыло в связи с реализацией за пределы Группы принадлежавшей ей 50%-й доли в Caspian Investment Resources Ltd. Снижение цены нефти в 2015 году в два раза негативно отразилось на экономической целесообразности разработки части запасов Компании и привело к переводу 1006 млн барр. н. э. доказанных запасов в низшие категории. В связи с этим коэффициент восполнения запасов показал отрицательное значение. При улучшении экономических условий Компания ожидает возврата этих объемов углеводородов в категорию доказанных. За рубежом ПАО «Лукойл» участвует в проектах по добыче нефти и газа в пяти странах мира (таблица 2.3). На международные проекты приходится 11,7 % доказанных запасов компании и 17,1% добыче ею товарных углеводородов. Таблица 2.3 – Страны, в которых ПАО «Лукойл» располагает доказанными запасами нефти и газа (31.12.2015) Страна Запасы нефти, млн. барр. Запасы газа, млрд. фут 3 Россия 11 866 16 504 Ирак 362 48 Казахстан 290 952 Узбекистан 30 5633 Азербайджан 27 701 Египет 10 - ИТОГО: 12 585 23 838 Торговые операции Компании включают в себя в основном оптовые и бункеровочные операции в Западной Европе, Юго-Восточной Азии, Центральной Америке, а также розничные продажи в США, в Центральной и Восточной Европе, странах Балтии и в некоторых других странах и регионах. В России закупки нефтепродуктов не носят систематического характера и используются в основном для покрытия временного недостатка ресурсов. 44 Компания реализует нефтепродукты в 23 странах примерно через 5,1 тысяч АЗС (включая АЗС, работающие по договорам франчайзинга). Большинство заправочных станций работает под маркой «ЛУКОЙЛ». В 2015 году Компания экспортировала 1 519 тыс. тонн лёгкой нефти через нефтепровод «Восточная Сибирь – Тихий Океан» по сравнению с 1499 тыс. тонн в 2014 году Это направление позволяет обеспечить реализацию нефти с сохранением её качества и на условиях, эффективность которых превышает эффективность традиционного экспорта в западном направлении. Компания динамично разрабатывает и использует высокие технологии добычи высоковязкой нефти. В настоящее время Правительство РФ стимулирует добычу высоковязкой нефти, делая ее более рентабельной за счет применения налоговых льгот по НДПИ и экспортной пошлине. Наибольший отечественный опыт освоения запасов высоковязкой нефти накоплен в Республике Коми, где Группа осуществляет разработку Ярегского и Усинского месторождений. В 2015 году на обоих месторождениях применялись термические методы увеличения нефтеотдачи пласта и было добыто 3,3 млн тонн нефти, включая 2,1 млн тонн высоковязкой нефти с льготой по НДПИ и 0,7 млн тонн сверхвязкой нефти с льготой по НДПИ и экспортной пошлине. В 2015 году выручка от экспорта нефти и нефтепродуктов зарубежным компаниям Группы и третьим лицам составила 691 млрд руб. и 440 млрд руб. соответственно (716 млрд руб. по нефти и 581 млрд руб. по нефтепродуктам в 2014 году). Важнейшим приоритетом развития Компании является своевременная реализация перспективных проектов. Поэтому, несмотря на кризисные явления в российской экономике, были увеличены капитальные затраты перспективных регионов на 31,7%. Около 52% капитальных затрат в сегменте «Разведка и добыча» (41% общих капитальных затрат Группы) в 2015 году пришлось на перспективные регионы, что составило 252 млрд. руб. Большая их часть была инвестирована в развитие проектов в Ираке, Узбекистане и на Каспии (45, 55 и 68 млрд руб. соответственно). Организации Группы «Лукойл» осуществляют свою деятельность в 45 шести федеральных округах Российской Федерации, где они оказывают значительное влияние на социально-экономическое развитие территорий. Политика Компании в области взаимодействия с обществом определяется Социальным кодексом ПАО «Лукойл». Компания использует различные механизмы реализации обязательств, модернизируя их по мере появления новых форм осуществления социальной деятельности. Социальные и благотворительные программы являются для Компании составляющей корпоративной стратегии и помогают конструктивному сотрудничеству с государством, деловыми кругами и обществом. Корпоративные программы носят адресный характер и опираются на имеющийся в регионах профессиональный опыт и человеческий потенциал. При этом в Компании сложилось четкое понимание того, что благотворительная деятельность не должна порождать социальное иждивенчество. Поэтому ЛУКОЙЛ использует наряду с традиционными формами благотворительности программы стратегической благотворительности и социальных инвестиций, которые предполагают взаимосвязь способов решения социальных проблем со стратегическими целями Компании. Совместная деятельность коммерческого, некоммерческого и государственных секторов для решения актуальных социально- экономических проблем местных сообществ является необходимым атрибутом такого подхода. 2.2 Анализ формирования финансовых ресурсов ПАО «Лукойл» Для того, чтобы исключить появление предпосылок финансовой нестабильности, организация должна иметь рациональную структуру имущества и постоянно оценивать происходящие изменения в его составе. Анализ имущества и источников его формирования состоит из следующих этапов [12]: 46 - анализ структуры активов; - анализ структуры источников формирования активов; - анализ изменения активов и их источников. Агрегированная информация о состоянии имущества и источников его образования представлена в приложении Д. По состоянию на 31.12.2015 структура активов ПАО «Лукойл» выглядит следующим образом (рисунок 2.2): Рисунок 2.2 – Структура активов ПАО «Лукойл» на 31.12.2015 Большую долю (76%) занимают внеоборотные активы, что характерно для фондоемкого предприятия, однако свидетельствует о недостаточной мобильности активов. За весь рассматриваемый период (с 2013 по 2015 гг.) активы и валюта баланса предприятия увеличились на 36,3%, что в абсолютном выражении составило 1 337 592 млн. руб. Увеличение произошло в основном за счет таких статей баланса, как «денежные средства» (497%), «краткосрочные финансовые активы» (105%) и «прочие финансовые активы» (49,9%). В общей структуре активов снизилась доля запасов с 7,6% до 6,8%. Произошло увеличение доли денежных средств на 3,9%. В структуре оборотных активов на конец отчетного периода следует отметить высокую долю дебиторской задолженности. Величина краткосрочной дебиторской задолженности на конец 2015 года составила 440 489 млн. руб., что на 234 989 млн.руб. больше, чем в базисном году. Данные изменения могут 76% 5% 7% 9% 3% внеоборотные активы денежные средства запасы дебиторская задолженность прочие оборотные активы 47 быть вызваны проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям. Также, анализируя дебиторскую задолженность ПАО «Лукойл» нужно отметить, что в 2015 году Компания имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность превышает дебиторскую). Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие вынуждено финансировать свою текущую деятельность за счет кредиторов. Отмечая значительное увеличение активов (36,3%), необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени, а именно на 21,7% (рисунок 2.3). Рисунок 2.3 – Изменение активов ПАО «Лукойл» 2013-2015 гг. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативной тенденцией. Также к негативным показателям можно отнести снижение доли нераспределенной прибыли с 74,7% в 2013 году до 64,3% в 2015 году и увеличение доли задолженности по 0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000 4000000 20 13 г. 20 14 г. 20 15 г. краткосрочные обязательства долгосрочные обязательства капитал и резервы оборотные активы внеоборотные активы Млн. руб. Период 48 кредитам и займам на 7,6% (с 8,3% до 15,9% соответственно). Со стороны пассивов, увеличение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет значительного роста долгосрочной задолженности (на 107,3%) и краткосрочной задолженности (на 182,7%) по кредитам и займам в 2014 году по отношению к 2013 году. В общей структуре задолженности краткосрочные пассивы не превышают долгосрочные. На конец 2015 года долгосрочные обязательства составили 21,8% в общей структуре пассивов, краткосрочные – 13,8%. Это говорит о достаточной финансовой устойчивости Компании. В 2015 году на 78 млрд руб., или на 21,2%, по сравнению с 2014 годом увеличились операционные расходы (таблица 2.4). В основном это произошло в результате инфляции в России и влияния обесценивания рубля в зарубежных дочерних компаниях в рублевом выражении. Таблица 2.4 – Операционные расходы ПАО «Лукойл» Показатели в миллионах рублей Показатель 2014 год 2015 год Затраты на добычу углеводородов 173 809 217 174 Затраты на переработку на НПЗ Группы 84 816 94 449 Затраты на переработку на сторонни НПЗ 2 900 2 604 Затраты на транспортировку нефти до НПЗ 39 220 41 698 Затраты предприятий энергетики 32 430 36 292 Затраты предприятий нефтехимии 7 036 10 993 Прочие операционные расходы 28 294 43 509 Итого операционные расходы 368 505 446 719 За рассматриваемый период произошло увеличение нераспределенной прибыли на 478 778 млн. руб. и увеличение резервов на 103 690 млн. руб. В 2014–2015 гг. существенно повлияло на финансовые результаты Компании резкое падение мировых цен на нефть и последующее снижение курса рубля. Ухудшение макроэкономических условий, связанное со снижением цен на углеводороды, привело к необходимости корректировки стоимости некоторых активов в соответствии с изменившимися экономическими параметрами. В результате Компания признала убытки от 49 обесценения и списания активов в сумме 161 млрд. руб. в 2015 году и 88 млрд. руб. в 2014 году за вычетом налога на прибыль (таблица 2.5). Таблица 2.5 – Списание активов ПАО «Лукойл» Показатели в миллионах рублей Показатель 2015 год 2014 год Списания в статье «Прочие расходы» обесценения в сегменте «Разведка и добыча» 124 613 65 328 обесценения в сегменте «Переработка, торговля и сбыт» 45 695 17 572 прочие списания активов в сегменте «Разведка и добыча» 16742 - Итого списаний в статье «Прочие расходы» 187 050 82 900 Списания сухих скважин в статье «Затраты на геолого-разведочные работы» 24 816 9 227 Списания по статье «Доля в прибыли компаний, учитываемых по методу долевого участия» 2 568 – Доход по курсовым разницам, реклассифицированным из прочего совокупного дохода после выбытия CaspianInvestmentResourcesLtd, в статье «Прочие расходы» (36 931) – Итого списаний и разовых доходов 177 503 92 127 Эффект отложенных налогов (16 373) (4 574) Итого списаний и разовых доходов (за вычетом налога на прибыль) . 161 130 87 553 Общая величина списаний в 2015 году в сегменте «Разведка и добыча» составила 141 млрд. руб. Убыток от обесценения активов был признан в отношении проектов Компании в Африке в сумме 67 млрд руб., в Западной Сибири в сумме 38 млрд руб., а также прочих проектов в России в размере 10 млрд руб. и за рубежом – 26 млрд. руб. В сегменте «Переработка, торговля и сбыт» списания по зарубежным предприятиям составили 27 млрд. руб., а по российским – 19 млрд. руб. Таким образом, чистая прибыль Компании за 2015 год снизилась по сравнению с 2014 годом на 31 млрд. руб. или на 6,4% (приложение Б). При этом свободный денежный поток в 2015 году составил 248 млрд. руб., что существенно превышает показатель 2014 года в сумме 72 млрд. руб. |