Мероприятия эффективного использования финансовых ресурсов предприятия (на примере пао Лукойл) содержит 72 страницы текстового документа, 75 использованных источников
 Скачать 0.83 Mb.
|
|
2.3 Оценка эффективности использования финансовых ресурсов ПАО «Лукойл» Для оценки финансово-хозяйственной деятельности организации и анализа эффективности использования финансовых ресурсов рассчитывают различные финансовые коэффициенты. Данные расчетов основываются на официальной отчетности компании. Для анализа ПАО «Лукойл» использовались Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках и Отчет о движении денежных средств, публикуемые на официальном сайте Компании. Данные из этих документов размещены в приложениях А и Б. В таблице 2.6 приведены результаты расчета показателей рентабельности ПАО «Лукойл» за 2013–2015 гг. Таблица 2.6 – Показатели рентабельности ПАО «Лукойл» 2013–2015 гг. Показатель 2013 год 2014 год 2015 год ROS 5,39 7,16 5,09 ROE 9,67 12,92 9,02 RCA 32,6 31,88 24,12 RFA 8,86 11,25 7,69 ROA 6,97 8,32 5,83 На основе рассчитанных значений построена диаграмма динамики изменения показателей рентабельности ПАО «Лукойл» за 2013–2015 гг., изображенная на рисунке 2.4. Рентабельность продаж (ROS) в 2015 году ниже, чем в 2013 году на 0,3%.По сравнению с 2014 годом произошло снижение показателя ROS на 1,63%, Темпы роста затрат опережают темпы роста выручки. Данная тенденция является неблагоприятной. Снижение рентабельности может быть связано с резким падением цен на нефть и нефтепродукты. Для исправления положения необходимо проанализировать вопросы ценообразования на предприятии, существующую систему контроля затрат. В целом, значение 51 показателя рентабельности продаж на уровне 5,09% говорит о средней рентабельности предприятия. Рисунок 2.4 – Показатели рентабельности ПАО «Лукойл» 2013–2015 гг. В 2015 году по сравнению с 2014 годом снизилась рентабельность собственного капитала (ROE) на 3,86%, это вызвано значительным увеличением капитала (на 21,7% по сравнению с 2013 годом) и снижением оборачиваемости активов. Рентабельность текущих активов (RCA) год от года снижается. Показатель 2015 года на 8,5% ниже показателя за 2013 год, что говорит о том, что эффективность использования оборотных средств постоянно уменьшается. Снижение рентабельности активов может быть связано с увеличением себестоимости производимой продукции, либо с уменьшением объема продаж. Рассчитаем значения финансовых коэффициентов (таблица 2.7). Таблица 2.7 – Расчет финансовых коэффициентов Показатель Норматив 2013 год 2014 год 2015 год 0.8–0.9 0,89 0,87 0,86 >0.5 0,72 0,64 0,64 <0.7 0,39 0,55 0,55 >0.5 0,44 0,36 0,42 0 5 10 15 20 25 30 35 ROS ROE RCA RFA ROA 2013 2014 2015 Показатели Значения коэффициентов 52 Окончание таблицы 2.7 Показатель Норматив 2013 год 2014 год 2015 год >2 1,77 1,58 1,75 >0.2 0,13 0,23 0,4 >1 1,08 1,15 1,26 19,2 13,8 3,9 16,07 16,16 16,9 Коэффициент финансовой устойчивости ( ) ПАО «Лукойл» (рисунок 2.5) находится в пределах нормы, однако наблюдается негативная тенденция к его сокращению, что означает ослабление финансовой устойчивости и увеличение рисков. Рисунок 2.5 – Финансовые коэффициенты ПАО «Лукойл» Значение коэффициента автономии ( ), составившее в 2015 году 0,64, находится выше установленного критического уровня (0,5), однако наблюдается тенденция к его уменьшению (с 0,72 в 2013 году до 0,64 в 2015 году) и увеличению зависимости от заемных средств. Кфу Кавт Ккап Косос Ктл Кабл Кбл -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2013г. 2014г. 2015г. Показатели Значения коэффициентов 53 Коэффициент капитализации ( ) за анализируемый период увеличился на 0,16 с показателя в 0,39 в 2013 году до 0,55 в 2015 году. Чем больше этот коэффициент, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ( ) показывает, что 0,42 части оборотных активов компании финансируется за счет собственных средств предприятия, что на 0,02 меньше, чем в 2013 году. Не смотря на то, что снижение показателя незначительно, а по сравнению с 2014 годом даже наблюдался рост на 0,08, коэффициент обеспеченности собственными средствами на протяжении всего рассматриваемого периода находился ниже нормы 0,5. Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец анализируемого периода (2013–2015гг.) находится ниже нормативного значения (2), что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода – в 2013 году значение показателя текущей ликвидности составило 1,77. На конец анализируемого периода значение показателя снизилось, и составило 1,75. На начало анализируемого периода в 2013 году значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,13. На конец 2015 года этот показатель составил 0,4.На конец периода показатель находится выше нормативного значения (0,2), что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. На начало анализируемого периода значение показателя быстрой ликвидности ( ) составило 1,08. В 2015 году значение показателя возросло, что можно рассматривать как положительную тенденцию, и составило 1,26 Как видно на рисунке 2.6, резко снизились коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Данные коэффициенты взаимосвязаны. По их значениям можно определить, что оплата 54 продукции и услуг партнерами Компании «Лукойл» стала значительно задерживаться, равно как и расчет самой компании с кредиторами и подрядчиками. Однако, К одз за 2015 год превышает показатель К окз , что, несмотря на негативные тенденции снижения обоих показателей, все еще остается благоприятным соотношением. Рост коэффициента оборачиваемости запасов является положительной тенденцией, так как, чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации. Рисунок 2.6 – Коэффициенты оборачиваемости ПАО «Лукойл» Таким образом, можно сделать вывод, что в ПАО «Лукойл» значительного или критического отклонения оценочных коэффициентов от нормы не наблюдается, однако, прослеживаются негативные тенденции их ухудшения. Основной проблемой в использовании финансовых ресурсов ПАО «Лукойл» является значительный рост заемных средств и снижение доли собственного капитала, что говорит о снижении самостоятельности Компании и Кодз Кокз Коз -0,5 4,5 9,5 14,5 19,5 2013 2014 2015 Показатели Значения коэффициентов 55 увеличении её зависимости от внешних источников. О нехватке собственных финансовых ресурсов свидетельствует снижение коэффициента автономии в анализируемом периоде (с 0,74 до 0,64), увеличение коэффициента капитализации (на 0,16), а также показатель обеспеченности собственными средствами равный 0,42 и находящийся ниже минимального значения 0,5. Резкое снижение показателей рентабельности. Лукойл имеет одно из самых низких по отрасли значений рентабельности. Это связано с экстремально высокими операционными затратами. Отчасти эти затраты связаны со значительным количеством закупаемых и реализуемых компанией нефтепродуктов за рубежом, долларовая цена которых в связи с высоким курсом значительно влияет на рентабельность деятельности ПАО «Лукойл». Снижение финансовой устойчивости наблюдается через уменьшение коэффициента финансовой устойчивости, значительное увеличение заемных и привлеченных средств. Это говорит о высокой чувствительности компании к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях. В целом «Лукойл» характеризуется достаточной финансовой стабильностью и устойчивостью, однако Компания подвержена воздействию неблагоприятных изменений экономической ситуации. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее рациональное эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом. 56 3 Пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов ПАО «Лукойл» 3.1 Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми ресурсами Компании По результатам анализа использования финансовых ресурсов Общества была выявлена необходимость повышения степени ликвидности и платежеспособности предприятия, а также повышения его финансовой устойчивости. Компании необходимы мероприятия по совершенствованию управления финансовыми ресурсами. Первым мероприятием является сокращение дебиторской задолженности. Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах. Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.). Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. Вторым мероприятием является установление оптимальных пропорций использования собственного и заемного капитала. Соотношение собственного и заемного капитала – это один из основных факторов, позволяющих максимизировать рыночную стоимость предприятия. Данные, рассчитанные при анализе финансовых ресурсов ПАО «Лукойл», показывают необходимость оптимизации структуры каптала Компании. При формировании структуры капитала важно учитывать заданный уровень 57 доходности и риска. Данная задача может решаться посредством разных методов. Привлечение заемных средств оценивается как эффективное при таком соотношении собственного и заемного капитала, при котором увеличивается отдача на собственные средства организации. Для компании выгодно привлечение заемного капитала является выгодным до тех пор, пока доход на ее собственный капитал превышает процент по кредиту. Как известно, все источники финансирования являются платными. Однако стоимость источников средств различается [13]. Поэтому целесообразно общую стоимость капитала организации рассчитывать по формуле средней арифметической взвешенной, т.е. показателем, отражающим относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры капитала, которой является средневзвешенная стоимость капитала. В качестве «весов» каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного (используемого) или намечаемого к формированию капитала. Также, беря во внимание зависимость структуры капитала от состояния государственной и мировой экономики, важно учитывать и воздействие внешних факторов. В процессе формирования оптимальной структуры капитала целесообразно использовать два метода: максимизация рентабельности собственного капитала и минимизация общей его стоимости. Достижение этих методов осуществимо при снижении операционных затрат предприятия, что также является важной задачей Группы «Лукойл» на данный момент. Следующим мероприятием является снижение операционных затрат, что подразумевает разработку мероприятий по рационализации финансовых и производственных процессов, более эффективное использование общих служб, включая информационные технологии, совершенствование бизнес-процессов и, по мере возможности, сокращение расходов во всех звеньях производства (включая транспортировку, переработку и т.д.) Добиться снижения операционных затрат ПАО «Лукойл» можно 58 посредством следующих мер: - оптимизация затрат на материально-техническое обеспечение и инфраструктуру; - внедрение технологий энергосбережения; - повышение эффективности работы подрядчиков; - оптимизация расходов на ремонт скважин и наземного оборудования; - оптимизация транспортных расходов и логистики; - оптимизация персонала посредством передачи на аутсорсинг видов деятельности, не являющихся источниками доходов. Очередным мероприятием можно рассматривать организацию эффективного управления инвестиционными проектами. Координация мероприятий в области управления проектами и программами капиталовложений с учетом структуры капитала, а также утвержденных проектов капитального строительства позволит выявить и минимизировать риски, связанные с реализаций той или иной инвестиционной программы. Кроме того, это позволит повысить эффективность средств контроля над затратами на осуществление проекта, а также точность соблюдения установленных сроков. В соответствие с планами Компании ожидается снижение объема капитальных вложений Лукойла на 24% до 12,1 млрд. долл. (рисунок 3.1). Ежегодная инвестиционная программа Лукойла в 2013–2014 гг. превышала 15 млрд. долл. Далее можно рассматривать мероприятие в области совершенствования методов начисления амортизации. Увеличение объема собственных финансовых ресурсов возможно посредством применения механизма ускоренной амортизации. Ускоренная амортизация позволяет списывать стоимость капитального фонда намного быстрее, нежели предусмотрено установленными нормами. Данный способ амортизации направлен на стимулирование притока инвестиций. Это обусловлено тем, что вложение капитала влечет за собой получение 59 предприятием права на отсрочку уплаты сборов и налогов. В случае использования ускоренной амортизации налоговые обязательства будут уменьшены, так как прибыль компании не будет включать в себя сумму амортизационных отчислений. После того как стоимость активов будет амортизирована в полном объеме, прибыль организации увеличится, следовательно, повысится сумма налогов. Рисунок 3.1 – Капитальные вложения по добыче и переработке ПАО «Лукойл» Важным мероприятием является концентрация внимания на инициативах по ужесточению процессов управления оборотным капиталом с целью улучшения показателей ликвидности. Следующим мероприятием выступает совершенствование технологий. Данная задача подразумевает дальнейшее активное финансирование технологических разработок, в том числе направленных на совершенствование технологий, используемых при добыче трудноизвлекаемой нефти и газа на нетрадиционных месторождениях. Лидирующие позиции в области разработки новых технологий, предназначенных для использования при проведении поисково-разведочных работ, добыче и транспортировке углеводородного сырья, занимают международные нефтяные компании. Чтобы сохранить конкурентоспособность и обеспечить благоприятные условия для дальнейшего 0 2 4 6 8 10 12 14 16 2013г. 2014г. 2015г. 2016г.* 2017г.* 2018г.* Инвестиции в добычу Инвестиции в переработку * – прогнозные значения Период Млрд. долл. 60 развития ПАО «Лукойл» следует продолжать инвестирование в совершенствование технологий. Наконец, приобретение стратегически значимых активов, расположенных в различных географических регионах или в неблагоприятных природных условиях является заключительным мероприятием. Подобные приобретения могут способствовать расширению производственной деятельности, комплектованию штата профессиональными специалистами, а также получению возможности проведения необходимых работ в сфере НИОКР. 61 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Обеспеченность предприятия в достаточном объеме финансовыми ресурсами, в также их рациональное и эффективное использование, предопределяют устойчивое финансовое положение предприятия, его платежеспособность, ликвидность, деловую активность. Для изучения, анализа и оценки обеспеченности ПАО «Лукойл» собственными оборотными средствами, в данной курсовой работе рассчитывались показатели платежеспособности, ликвидности предприятия и рентабельности. Анализ использования финансовых ресурсов предприятием по итогам 2015 года выявил недостаток собственных финансовых ресурсов (коэффициент обеспеченности собственными ресурсами составляет 0,42 и находится ниже нормального значения 0,5). О снижении рентабельности и финансовой устойчивости Общества в 2015 году по сравнению с показателями за 2013 год и 2014 год свидетельствует уменьшение коэффициента финансовой устойчивости (с 0,89 в 2013г году до 0,86 в 2015 году). Также наблюдается снижение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Данные негативные тенденции говорят в целом о снижении финансовой устойчивости Компании, о её нарастающей зависимости от заемных средств, а также значительной подверженности предприятия изменениям экономических процессов. Целью данной работы был анализ результатов деятельности ПАО «Лукойл» и разработка мер по повышению эффективности использования финансовых ресурсов. Для достижения поставленной в работе цели в ходе выполнения исследования и анализа были решены следующие задачи: - изучена производственная деятельность компании ПАО «Лукойл»; - раскрыты значение и сущность понятия финансовых ресурсов предприятия, а также источников их формирования; 62 - для оценки эффективности использования финансовых ресурсов, на основе официальной отчетности ПАО «Лукойл» произведен расчет коэффициентов рентабельности, ликвидности, платежеспособности, финансовый устойчивости, коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами и др.; - исходя из анализа эффективности использования финансовых ресурсов, предложены мероприятия по эффективному использованию финансовых ресурсов предприятия. Мероприятия по сокращению дебиторской задолженности позволят улучшить коэффициенты финансовой устойчивости. Произойдет увеличение коэффициента автономии, а, следовательно, уменьшение зависимости организации от заемных источников финансирования. Также, экономическая рентабельность ПАО «Лукойл» повысится до 6,01%, на 0,03 увеличатся коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент автономии. Практическая значимость работы заключается в том, что разработанные рекомендации направлены на укрепление платежеспособности и ликвидности предприятия. Внедрение данных мероприятий подразумевает увеличение притока собственных финансовых ресурсов. Вследствие притока финансовых ресурсов повысится деловая активность, ликвидность и рентабельность ПАО «Лукойл». |