Учебное пос.финансы_1 Максимов. Методические указания по их анализу, и, наконец описаны основные направления анализа, представлены и прокомментированы используемые при этом показатели
 Скачать 1.16 Mb.
|
|
Краткие характеристики основных статей отчета о прибылях и убытках: Выручка от реализации - это стоимость реализованной продукции или оказанных услуг (без учета налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей) за отчетный период. Для торговых и снабженческо-сбытовых предприятий в данной строке показывается общая сумма поступлений по реализованным товарам. В отчетных формах, применявшихся до 1 января 1996 года, данная строка носила название «товарооборот». Переменные затраты - затраты, изменение которых связано с изменением объема произведенной продукции. Практически к переменным затратам относятся все затраты, непосредственно относящиеся к производственному процессу (прямые затраты) за исключением амортизационных отчислений, арендной платы и той части заработной платы основного производственного персонала, которая не зависит от изменения объема производства (оклады, оплата простоев и др.). Постоянные затраты - затраты, не изменяющиеся при изменении объемов производства. Как правило, это затраты, связанные с обслуживанием производственного процесса (административно-управленческие, сбытовые расходы), называемые косвенными или накладными затратами, плюс «постоянная» часть прямых затрат. Маржинальная прибыль представляет собой разность между выручкой от реализации и переменными затратами на ее производство. Прибыль от основной деятельности представляет собой разность между выручкой от реализации и затратами на реализованную продукцию (суммой переменных и постоянных затрат). Экономический смысл прибыли от основной деятельности состоит в оценке эффективности чисто производственной деятельности предприятия. Балансовая прибыль (БП) представляет собой массу прибыли до ее налогообложения. Поэтому иногда эта строка именуется как «Прибыль до уплаты налога». Балансовая прибыль формируется из прибыли (убытков) от основной деятельности, доходов (расходов) от участия в других организациях, а также прочих операционных и прочих внереализационных доходов (расходов). Чистая прибыль (ЧП), равная балансовой прибыли за вычетом налога на прибыль, - ключевое понятие финансового менеджмента. Именно этот показатель дает наилучшее представление об эффективности функционирования предприятия. Чистая прибыль является основным источником увеличения собственного капитала предприятия. Анализ динамики изменения структуры отчета о прибылях и убытках за исследуемый период, выполняемый на основе таблицы 6 - следующий шаг зализа отчета. Сначала анализируется часть отчета, касающаяся основной деятельности, а затем, оценивается «вклад» других сторон деятельности предприятия в балансовую прибыль. Таблица 9.6 СТРУКТУРА ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
5. Анализ ликвидности Ликвидность (текущая платежеспособность) - это способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Предприятие считается неликвидным, если существует опасность непогашения текущих обязательств Для проведения анализа ликвидности платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, необходимо правильно сгруппировать активы по степени ликвидности, т.е. возможности их превращения в денежные средства, а пассивы по срокам погашения. Активы предприятия подразделяются на следующие группы:
Первые 3 группы относятся к текущим активам, они более ликвидные, чем группа А4. Пассивы, в свою очередь, группируются по срочности погашения обязательств:
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А1≥П1 А2≥П2 А3≥П3 А4≤П4 Основным условием ликвидности является наличие чистого оборотного капитала. Для оценки ликвидности используют следующие показатели:
 (9.5)Доходы будущих периодов (ДохБудПер), фонды потребления (Фпотр) и резервы предстоящих расходов и платежей (РПРП) вычитаются из состава текущих пассивов, так как по своему существу не являются обязательствами, подлежащими погашению.
 (9.6)
 (9.7)В западной практике для оценки ликвидности предприятия (организации) используется сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми. Несмотря на то, что оптимальные значения коэффициентов ликвидности для определенной отрасли и определенного предприятия уникальны, в качестве ориентира нередко используются следующие значения:
В России для определения оптимальных значений показателей ликвидности предприятий и организаций различных сфер деятельности не существует соответствующей статистической базы. Поэтому в российской практике следует обращать внимание, прежде всего, на динамику изменения коэффициентов. Таблица 9.7 ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ
6. Анализ финансовой устойчивости Финансовая устойчивость - это характеристика финансового состояния определяющая степень зависимости фирмы от внешних источников финансирования. Для анализа финансовой устойчивости используются следующие показатели Коэффициент общей платежеспособности (Коп), определяющий долю собственного капитала в имуществе фирмы.  (9.8)Согласно международным стандартам финансового анализа предприятие считается финансово устойчивым, если Коп > 0,5. Коэффициент автономии (Кавт), соизмеряющий собственный и заемный капитал.  (9.9)Для финансово устойчивого предприятия коэффициент автономии должен быть больше единицы. С экономической точки зрения отношение собственного капитала к заемному, превышающее единицу, состоит в том, что предприятие имеет возможность погасить свои обязательства, если все кредиторы потребуют свои деньги одновременно. Коэффициент маневренности (Км) показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.  (9.10)Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.  , (9.11)где ДО - долгосрочные обязательства предприятия в денежном выражении (ден.выр.). Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций (Коди) определяет степень покрытия постоянных активов (ПА) инвестированным капиталом (ИК). Коэффициент не должен быть меньше 1.  (9.12)Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования (Коз) характеризует степень покрытия запасов (Зап) и затрат (незавершенного производства (НезПр) и авансов поставщикам (АвПост)) собственными источниками финансирования.  (9.13)Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы. В турбизнесе он различается по направлению работы для турагентов, туроператоров, средств размещения.  (9.14)Коэффициент самофинансирования показывает, какая часть чистой прибыли (ЧП) предприятия направлена на его развитие, т.е. на увеличение дополнительного капитала предприятия (ДК).  (9.15)Расчетные взаимоотношения организации с поставщиками и покупателями характеризует соотношение величин дебиторской (ДЗ) и кредиторской задолженностей (КЗ) - соотношение выписанных и полученных счетов.  (9.16)Для оценки финансовой устойчивости можно также использовать показатель вероятности банкротства Е.Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:  , (9.17)где ПОД - прибыль от основной деятельности, ден.выр.; ВР - выручка от реализации, ден.выр. Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале:
Принимая во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас для большинства показатель) рекомендуем снизить верхнюю границу «очень высокой» степени вероятности банкротства до 1. Таблица 9.8 ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя. Z-показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||