курсовая АФХД УДАЛИТЬ ПОТОМ. национальный исследовательский томский политехнический университет
 Скачать 1.79 Mb.
|
2.3.1 Оценка имущественного положения и структуры капитала (вертикальный и горизонтальный анализ баланса)Горизонтальный и вертикальный анализ показателей аналитического баланса проведен по форме таблиц 6 и 7. Актив баланса исследован в таблице 6. Таблица 6 – Горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса в тыс. руб.
Структуру активов на начало и конец года можно представить в виде круговой диаграммы (рисунок 1). Выводы по оценке имущественного положения: Валюта баланса предприятия за анализируемый период увеличилась на 1352367 тыс. руб. или на 22,24%, что косвенно может свидетельствовать о расширении хозяйственного оборота.   Рисунок 1 – Структура активов В структуре актива баланса на конец анализируемого периода долгосрочные (внеоборотные) активы составили 69,08%, а текущие (оборотные) активы – 30,92%. Динамика оборотных активов относительно динамики внеоборотных отрицательна (20,84 против 22,88%), что говорит о снижении мобильности имущества предприятия за 2008г. На незначительное изменение структуры актива баланса повлиял рост суммы долгосрочных активов на 956147тыс. руб. или на 22,88% и рост суммы текущих активов на 396220руб. или на 20,84%. С финансовой точки зрения это свидетельствует об отрицательных результатах деятельности, так как имущество становится менее мобильным (рост внеоборотных активов больше, чем рост оборотных), что подтверждает сделанный выше вывод. Рост веса долгосрочных финансовых вложений в структуре баланса говорит о том, что предприятие продолжает активно вкладывать денежные средства или иное собственное имущество в другие предприятия с целью получения дохода или контроля над их деятельностью. На незначительное изменение структуры актива баланса повлияли и внеоборотные, и текущие активы (+ и – 0,36% соответственно). Изменения в составе долгосрочных активов в анализируемом периоде связаны с изменением следующих составляющих:
Снижение долгосрочных финансовых вложений говорит об уменьшении закупок основных средств, что можно было бы определить отрицательным, если бы не достаточно высокие показатели «долгих» инвестиций на начало и даже на конец года (9,85 и 5,42% в валюте баланса соответственно) и рост основных средств в структуре баланса с 57,78 до 61,86% (вероятен рост за счет незавершенных капитальных вложений в разработку новых месторождений). В составе текущих (оборотных) активов произошли следующие изменения:
Отрицательная динамика краткосрочных инвестиций в структуре имущества говорит о снижении деловой активности акционерного общества, связанном с кризисом, ростом объемов ОС и незавершенных капвложений. Следующий шаг исследования – анализ пассива баланса, представленный в таблице 7. Выводы по оценке структуры капитала: На конец года доля собственного капитала в структуре пассивов увеличилась с 35,83 до 46,58% (+10,75%). При этом динамика доли в валюте баланса собственного капитала на протяжении анализируемого периода имела положительную направленность (+10,75%), а доля заемного капитала снизилась на те же проценты. Это может свидетельствовать о росте собственного капитала в пассиве, т.е. наметившемся пути к финансовой независимости предприятия, и, следовательно, о незначительном, но снижении финансовых рисков. Таблица 7 – Горизонтальный и вертикальный анализ пассива баланса в тыс. руб.
Структуру пассивов на начало и конец года можно представить в виде круговой диаграммы (рисунок 2).   Рисунок 2 – Структура пассивов Заемный капитал более 50% валюты пассива и в конце исследуемого периода (53,42%). В абсолютном выражении величина собственного капитала выросла на 1283541тыс. руб. или на 58,93%. Сумма долгосрочных обязательств на конец анализируемого периода уменьшилась на 52,08% и составила 56074тыс. руб., что кардинально повлияло на снижение объемов заемного капитала в структуре баланса (-10,75%), что в данном случае является значительным положительным показателем. Величина текущих обязательств в конце анализируемого периода составила 3914200тыс. руб., т.е. немного увеличилась – на 3,43%. Увеличение текущих обязательств произошло из-за того, что:
Структура источников финансирования показывает, за счет каких источников в основном предприятие осуществляет свою деятельность, соотношение источников между собой. Структура источников финансирования определяется с помощью вертикального анализа путем расчета удельного веса каждого источника в общей их сумме. Преобладание удельного веса собственных источников свидетельствует о более высокой финансовой независимости предприятия. Но такое соотношение между собственными и заемными источниками не всегда свидетельствует об оптимальном показателе рентабельности собственного капитала. Структура источников в основном зависит от сферы деятельности предприятия, специфики деятельности, а также от степени эффективности управления финансами. Соотношение источников финансирования оборотных активов оказывает решающее влияние на изменение размера чистого рабочего капитала. Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то размер чистого рабочего капитала будет увеличиваться. Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов. На предприятии наблюдается преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. Это является признаком агрессивной политики управления текущими пассивами. При такой политике у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия операционного рычага. Данная политика поддерживает происходящее снижение уровня финансовой устойчивости и полную неплатежеспособность акционерного общества. Необходимо в срочном порядке сменить политику управления текущими пассивами с агрессивной на умеренную, т.е. снизить долю краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. В этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, снижаться эффект финансового рычага, но возрастет средневзвешенная стоимость капитала в целом (так как процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего риска выше, чем по краткосрочным займам). Анализ структуры финансовых обязательств говорит о преобладании краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негативным фактором, который характеризует неэффективную структуру баланса и высокий риск продолжения утраты предприятием финансовой устойчивости. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||