курсовая АФХД УДАЛИТЬ ПОТОМ. национальный исследовательский томский политехнический университет

• Название: национальный исследовательский томский политехнический университет
• Дата: 10.06.2019
• Размер: 1.79 Mb.
• Имя файла: курсовая АФХД УДАЛИТЬ ПОТОМ.doc
• Тип: Курсовая; #81167
• страница: 6 из 10

2.3.3 Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности

Результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия может быть определена при проведении анализа деловой активности и по показателям прибыли, рентабельности.

Деловая активность компании проявляется в динамичности развития, достижении поставленных целей, т.е. в эффективности его текущей деятельности.

Рассчитанные для анализа деловой активности ОАО «Томскгазпром» коэффициенты оборачиваемости основного капитала, оборотных средств, запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей – в таблице 13.

Таблица 13 – Показатели деловой активности

в тыс. руб.

Наименование показателя	на начало 2008 г.	на конец 2008 г.	изменение, +, –
1) Коэффициент оборачиваемости активов	1,12	0,79	-0,33
2) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	3,14	1,70	-1,44
3) Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала	2,98	1,67	-1,31
4) Коэффициент оборачиваемости основных средств	5,69	3,26	-2,43
5) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	3,59	2,56	-1,03
6) Продолжительность оборота оборотных активов	100,19	140,69	40,50
7) Коэффициент оборачиваемости запасов	6,14	9,39	3,25
8) Период хранения запасов	58,60	38,35	-20,25
9) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	8,72	4,37	-4,35
10) Период оборота дебиторской задолженности	41,28	82,45	41,17
11) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	1,15	1,22	0,07
12) Период оборота кредиторской задолженности	313,57	294,39	-19,18
13) Продолжительность операционного цикла	99,88	120,79	20,91
14) Продолжительность финансового цикла	-213,69	-173,60	40,09

Выводы по оценке деловой активности:

Расчет коэффициентов оборачиваемости показывает:

– снижение скорости оборота:

• 
  активов (на 0,33) – эффективность использования ресурсов за рассматриваемый период понизилась. Динамика изменения данного коэффициента говорит об эффективности, с которой предприятие использует свои ресурсы для выпуска продукции и имеет экономическую интерпретацию, показывая, что 112 копеек в начале года и 79 копеек в конце года выручки от реализации приходится на один рубль вложений в активы предприятия;
  
• 
  собственного капитала (на 1,44). Значение показателя коэффициента оборачиваемости собственного капитала в начале года составляет 3,14 и свидетельствует о невключенности в производственную деятельность значительной части собственных средств. Уменьшение коэффициента в конце 2008 года на 1,44 отражает снижение эффективности использования собственных средств;
  
• 
  инвестированного капитала (на 1,31). В начале года значение данного показателя составило 2,98, а в конце года равно 1,67. Значение инвестированного капитала уменьшается, уменьшая скорость оборота всего инвестированного капитала предприятия, то есть скорость оборота долгосрочных и краткосрочных инвестиций предприятия, включая инвестиции в собственное развитие;
  
• 
  основных средств (на 2,43) – с 5,69 до 3,26, что свидетельствует о снижении объема продаж и о том, что эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств в рассматриваемом периоде снизилась;
  
• 
  оборотных активов (на 1,03): в начале года 3,59 в конце года 2,56. Это говорит нам о том, что эффективность использования оборотных активов предприятия снизилась. Отсюда делаем вывод: стали хуже протекать производственные процессы на предприятии. А это, в конечном итоге, могло повлиять на увеличение затрат, связанных с хранением запасов, что повышает себестоимость, тем самым снижая финансовый результат деятельности предприятия. От малых значений данного показателя может зависеть в конечном итоге большой размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств. Отсюда наблюдается значительное увеличение продолжительности одного оборота оборотных активов – на 40,5 дней в 2008г., что подтверждает выше сделанные выводы. Предприятию необходимо контролировать скорость оборачиваемости оборотных активов и искать пути ее увеличения;
  
• 
  дебиторской задолженности (на 4,35) – с 8,72 до 4,37 к концу 2008г. Снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности практически в 2 раза свидетельствует о том, что предприятию необходимо срочно проводить мероприятия по взысканию дебиторской задолженности. Как следствие снижения этого показателя происходит увеличение периода оборота дебиторской задолженности к концу года на 41,17 дня, то есть до 82,45 дня к концу года, соответственно, столько дней требуется для оплаты в среднем дебиторской задолженности. Рост оборота дебиторской задолженности вследствие кризисной неплатежеспособности большинства потребителей продукции ОАО «Томскгазпром» и снижение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности – это результат низкой деловой активности предприятия, во многом связанной с теми же последствиями мирового экономического кризиса;
  

– увеличение:

• 
  коэффициента оборачиваемости запасов (на 3,25) – с 6,14 до 9,39 за исследуемый период. Оборачиваемость запасов – показатель, характеризующий скорость потребления или реализации сырья или запасов. На практике часто складывается ситуация, когда менеджеры, опасаясь возможной нехватки и «недозарабатывания», создают избыточные запасы, чтобы подстраховаться, не задумываясь, что это приводит к излишним расходам, «замораживанию» средств и сокращению прибыли. Грамотный руководитель избегает больших запасов с низкой оборачиваемостью, предпочитая высвобождать ресурсы путем ускорения оборачиваемости запасов. Идеальной была бы работа «с колес», без всякого хранения, но в нефтегазовой отрасли такое невозможно. Поэтому на предприятиях сознательно идут на «замораживание» некоторого ( в нефтегазовой отрасли – достаточно большого) объема оборотных средств в запасах. Оборачиваемость запасов, таким образом, является важным критерием и подлежит тщательному анализу. Увеличение коэффициента оборачиваемости запасов ОАО «Томскгазпром» привело к тому, что скорость реализации запасов повысилась. Соответственно, снизился период хранения запасов с 58,6 дней в начале 2008г. до 38,35 дней в конце исследуемого периода, т.е. произошло снижение его на 20,25 дня. От этого показателя зависит и себестоимость продукции – чем меньше срок хранения запасов, тем ниже затраты на хранение, которые переносятся на себестоимость продукции;
  
• 
  незначительное – по коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности (0,07): с 1,15 до 1,22 к концу прошедшего года. Оборачиваемость кредиторской задолженности – показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок либо приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, этот показатель выражен в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность, если эта задолженность поставщикам и подрядчикам, «дает» предприятию возможность пользоваться «бесплатными» деньгами на время ее существования. Выгода предприятия заключается в разности величины процентов по кредиту, равному сумме этой задолженности (как если бы предприятие брало эти деньги в банке под проценты), за время пребывания задолженности на балансе предприятия, и величины этой кредиторской задолженности. То есть, прибыль предприятия – то, сколько бы пришлось заплатить банку по процентам за кредит за предоставление данной суммы на данный срок. Существует даже внегласное «золотое правило» экономистов – «если возможно не отдавать деньги на сколько можно долго и без последствий, то лучше их не отдавать». Т.о. за исследуемый период в ОАО «Томскгазпром» произошло снижение необходимого для оплаты кредиторской задолженности предприятием периода оборота с 313,57 до 294,39 дней (на 19,18 дней).
  

В ходе анализа результативности финансово-хозяйственной деятельности необходимо обратить внимание на соотношение периодов оборота дебиторской и кредиторской задолженности.

В норме период оборота дебиторской задолженности должен быть меньше периода оборота кредиторской задолженности. В ходе анализа выяснилось, что период оборота дебиторской задолженности на начало года составлял 41,28 дней, на конец – 82,45, т.е. рост практически в 2 раза, а по периоду оборота кредиторской задолженности произошло, как отмечено выше, снижение периода оборота с 313,57 до 294,39 дней (на 19,18 дней). В начале и конце 2008г. период оборота дебиторской задолженности значительно меньше периода оборота кредиторской задолженности: разница на 01.01.2008г. составляла 272,29дней, на 01.01.2009г. – 211,94дней, т.е. разница кредиторского и дебиторского периодов оборота является нормальной в начале и конце года.

В то же время, разнонаправленная динамика исследуемых оборотов привела к тому, что предприятие, снизив период оборота кредиторской и получив рост периода оборота дебиторской задолженности, попало в большую финансовую нестабильность, чем в начале года. У предприятия снизились проблемы с собственными обязательствами (увеличилась скорость оплаты собственных долгов), но параллельный рост периода взыскания долгов контрагентов предприятию (снижение скорости поступления долгов иных предприятий) может повлечь за собой серьезные последствия.

Наглядно период погашения дебиторской и кредиторской задолженностей можно представить, рассматривая операционный и финансовый циклы предприятия.

Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции. Продолжительность операционного цикла, т.е. общего времени, в течение которого финансовые ресурсы предприятия иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности, к концу анализируемого периода достаточно резко увеличивается (на 20,91 дня, или на 20,9%), что в целом отрицательно сказывается на финансировании производства и, соответственно, его эффективности и прибыльности.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Продолжительность финансового цикла, т.е. времени, в течение которого денежные средства предприятия отвлечены из оборота, имеет отрицательное значение, и к концу анализируемого года уменьшается на 40,09. Логика этого показателя в следующем: запасы и дебиторская задолженность вызывают потребность в денежных средствах, а кредиторская задолженность является источником покрытия текущих финансовых потребностей. Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. А полученное отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств, что говорит о нерациональном распределении и использовании финансовых средств в ОАО «Томскгазпром». Путями сокращения финансового цикла являются уменьшение периода оборота дебиторской задолженности и увеличение периода оборота кредиторской задолженности.
Отчет о прибылях и убытках характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчетный период. В отчете о прибылях и убытках данные о доходах, расходах и финансовых результатах предприятия представлены в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты.

Данные отчета о прибылях и убытках используются для оценки результатов деятельности организации за период и для прогноза будущей доходности ее деятельности. Прогноз будущих результатов деятельности является важным показателем. Для инвесторов он означает возможность получения дивидендов в будущем, и величина такого дивиденда может иметь решающее значение при принятии решения об инвестировании средств. Для кредитора будущая доходность означает возможность предприятия прежде всего уплатить непосредственно сумму долга и, кроме того, проценты за кредит. Если деятельность ожидается убыточной, эта ситуация может быть оценена как угроза невозврата долга и невозможности погашения процентов.

Анализ отчета о прибылях и убытках (по данным формы №2) – в таблице 14.

Таблица 14 – Анализ отчета о прибылях и убытках

в тыс. руб.

Показатели	Исходные данные		Горизонтальный анализ		Вертикальный анализ
	предыд. период, тыс.руб	отчет. период тыс.руб	изменение, +, –, тыс.руб.	темп роста, %	структура, % к выручке		измене- ние, %
					за пред. период	за отч. период
Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг	6832547	5879546	-953001	-13,95	100	100	-
Себестоимость проданных продукции, работ, услуг	3405022	3657203	252181	7,41	49,84	62,20	12,36
Валовая прибыль	3603780	2952047	-651733	-18,08	52,74	50,21	-2,53
Коммерческие расходы	759395	742345	-17050	-2,25	11,11	12,63	1,52
Прибыль/убыток от продаж	2368981	1192842	-1176139	-49,65	34,67	20,29	-14,38
Проценты к получению	29172	7309	-21863	-74,95	0,43	0,12	-0,31
Проценты к уплате	256222	282769	26547	10,36	3,75	4,81	1,06
Доходы от участия в других организациях	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Прочие операц. доходы	889375	523976	-365399	-41,08	13,02	8,91	-4,11
Прочие операц. расходы	1229345	732574	-496771	-40,41	17,99	12,46	-5,53
Внереализационные доходы	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Внереализац. расходы	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Прибыль/убыток до налогообложения	1801961	708784	-1093177	-60,67	26,37	12,06	-14,31
Текущий налог на прибыль	451353	219741	-231612	-51,32	6,61	3,74	-2,87
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	1337740	492581	-845159	-63,18	19,58	8,38	-11,20

Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах и т.д.). Т.о. прибыль – это часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции. Чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние.

Показатели прибыли (в тыс. руб.) можно представить в виде столбиковой диаграммы (рисунок 5).

Рисунок 5 – Показатели прибыли (в млн. руб.)
Использование выручки отражает начальный этап распределительных процессов: из полученной выручки предприятие возмещает материальные затраты на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда, а также оказанные предприятию услуги. Дальнейшее распределение выручки связано с формированием амортизационных отчислений, а оставшаяся часть выручки – это валовой доход или вновь созданная стоимость, которая направляется на оплату труда и формирование прибыли предприятия, а также на отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие обязательные платежи.

На величину выручки от реализации продукции в сфере производства влияют следующие факторы, непосредственно зависящие от деятельности предприятия:

• 
  объем производства,
  
• 
  структура производства,
  
• 
  ассортимент выпускаемой продукции,
  
• 
  качество продукции,
  
• 
  конкурентоспособность продукции,
  
• 
  ритмичность производства.
  

Анализ составляющих прибыли:

Величина себестоимости выросла на 252181тыс. руб. или на 7,41%. Удельный вес себестоимости в общем объеме выручки вырос с 49,84% до 62,2%. Сравнение темпов изменения абсолютных величин выручки и себестоимости свидетельствует о снижении эффективности основной деятельности ОАО «Томскгазпром».

Прибыль от реализации снизилась в анализируемом периоде на 1176139тыс. руб., или на 49,65%. Это свидетельствует о резком снижении результативности операционной деятельности предприятия.

Прибыль до налогообложения снизилась в анализируемом периоде на 1093177тыс. руб. или на 60,67%, что дополнительно подтверждает критическое финансовое положение предприятия.

На конец анализируемого периода предприятие получило снижение чистой прибыли в размере 845159тыс. руб., или 63,18% (с 1337740тыс.руб. до 492581тыс.руб.). По исследованным данным можно говорить о кризисном состоянии производства, что подтверждается показателями рентабельности.

Рассчитанные показатели рентабельности представлены в таблице 15.

Таблица 15 – Показатели рентабельности

Наименование показателя	на начало 2008 г.	на конец 2008 г.	изменение, +, –
1) Рентабельность активов (ROA)	22,00	6,63	-15,37
2) Рентабельность собственного капитала (ROE)	61,42	14,23	-47,19
3) Рентабельность инвестиций (ROJ)	58,29	14,00	-44,29
4) Рентабельность оборота (продаж)	34,67	20,29	-14,38
5) Рентабельность продукции	53,07	25,45	-27,62

Значение коэффициентов рентабельности можно представить в виде столбиковой диаграммы (рисунок 6).

Выводы по оценке рентабельности:

Рентабельность активов (отражающая эффективность использования активов и показывающая, какую прибыль приносит единица основного и оборотного капитала предприятия) уменьшилась на 15,37, или почти на 70% (69,86), что является резко отрицательной тенденцией, и составила 6,63. Среднеотраслевое значение данного коэффициента в 2008 году составило 12,9%. Значение рентабельности активов ОАО «Томскгазпром» на конец анализируемого периода свидетельствует о низкой эффективности использования имущества – основного и оборотного капитала, что естественно сказывается на отрицательном отношении к предприятию потенциальных инвесторов.

Рисунок 6 – Коэффициенты рентабельности
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля, авансированного в капитал. Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств, резко уменьшилась (на 47,19, или на 76,8%), что является отрицательным фактом, и составила 14,23. Динамика рентабельности собственного капитала отрицательна.

Рентабельность инвестиций (отражающая эффективность использования вложенных инвестиционных средств и показывающая, какую прибыль приносит единица постоянного капитала предприятия) резко снизилась (на 44,29, или на 76%), что является негативным фактом, и составила 14,00%. Несмотря на это, рентабельность инвестиций в соотнесении со ставкой рефинансирования ЦБ РФ в 2008г. (13%) можно считать прибыльной (+1%), но ожидаемая прибыль не перекроет достаточно высокого риска вложений в ОАО «Томскгазпром», поэтому предприятие не является инвестиционно привлекательным.

Коэффициент рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж. Рентабельность продаж, отражающая долю прибыли от реализации в объеме продаж, уменьшилась (на 14,38, или 41,5%) и составила 20,29. Среднеотраслевое значение данного коэффициента в 2008 году было 27,6, поэтому невозможно оценить коммерческую и производственную деятельность предприятия в 2008г. положительно.

Рентабельность продукции – отношение прибыли от реализации продукции к себестоимости (полным издержкам) ее производства и обращения, характеризует относительную прибыльность, снизилась более чем на 50% (27,62, или 52%) и составила 25,45. Расчетный показатель ОАО «Томскгазпром» значительно ниже среднеотраслевого коэффициента 2008г., равного 31,1%. Наблюдаемая тенденция резкого снижения этих показателей рентабельности к концу анализируемого года является отрицательным фактором в деятельности предприятия, подтверждающим уже сделанный вывод о кризисе производства и реализации продукции ОАО «Томскгазпром».

Оценка вероятности финансовой несостоятельности для анализируемого предприятия ОАО «Томскгазпром» не проводилась, т.к. предприятие на данный момент является финансово несостоятельным.