курсовая АФХД УДАЛИТЬ ПОТОМ. национальный исследовательский томский политехнический университет
 Скачать 1.79 Mb.
|
2.3.2 Оценка и анализ финансового положения предприятияПри оценке и анализе финансового положения предприятия проводим анализ ликвидности и платежеспособности. В таблице 8 сгруппированы активы по степени ликвидности и пассивы – по срочности погашения. Таблица 8 – Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения обязательств в тыс. руб.
В таблице 9 на основании приведенных ниже условий произведена проверка абсолютной ликвидности баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1 >= П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их; А2 >= П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их; А3 >= П3, то медденнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их; А4 <= П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их. Одновременное соблюдение первых трех правил обязательно влечет за собой достижение и четвертого, т.к. если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1 + A2 + А3] >= [П1 + П2 + П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 =<П4). Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности — наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, если выполняется соотношение: (А1 + А2) – (П1 + П2) > 0. Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент активы. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности. Вместе с тем слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) нежелательно, т.к. может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности и т.п. Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния. В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода, выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности. Если у фирмы появляются определенные финансовые затруднения, разумеется, она погашает задолженность гораздо медленнее; изыскиваются дополнительные ресурсы (краткосрочные банковские кредиты), откладываются торговые платежи и т.д. Если краткосрочные пассивы возрастают быстрее, чем оборотные активы, коэффициент текущей ликвидности уменьшается, что означает (в неизмененных условиях) наличие у предприятия проблем с ликвидностью. Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3). Перспективная ликвидность дает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: (А3 – П3) > 0. Таблица 9 – Проверка условий абсолютной ликвидности баланса в тыс. руб.
Выводы по оценке абсолютной ликвидности баланса: Баланс ни на конец, ни на начало года не удовлетворяет критериям абсолютной ликвидности, поскольку только по третьему в начале года и по второму, третьему и четвертому из четырех неравенств в конце периода наблюдается положительное соотношение. В текущем периоде компания неликвидна, незначительная перспективная ликвидность присутствует. По сравнению с началом анализируемого периода ликвидность повысилась за счет превышения быстроликвидных активов А2 над краткосрочными пассивами П2. Прогноз, несмотря на это, нейтральный, т.к. превышение П1 над А1 в конце года значительно (в 6,8 раз соответственно). Проводимый по данной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который проведен ниже. Рассчитанные коэффициенты ликвидности представлены в таблице 10. Таблица 10 – Показатели ликвидности
Значение коэффициентов ликвидности можно представить в виде столбиковой диаграммы (рисунок 3). Выводы по оценке ликвидности и платежеспособности: Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия, увеличился в рассматриваемом периоде с 0,5 до 0,59, или на 18%.  Рисунок 3 – Коэффициенты ликвидности Значение показателя говорит об отсутствии возможности покрытия текущих обязательств оборотными активами и общей низкой ликвидности, так как нормативное его значение находится в интервале от 1,5 до 2,0. Положительная тенденция изменения этого показателя за анализируемый период незначительно увеличила вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Коэффициент быстрой ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, а также будущих поступлений от погашения дебиторской задолженности, увеличился в анализируемом периоде с 0,32 и до 0,46 или почти на 44%. Высокое значение коэффициента является показателем отсутствия финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны, низкое, соответственно- высокого риска и сложностей с привлечением сторонних средств. Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств и их эквивалентов, снизился в анализируемом периоде с 0,12 и до 0,11 или на 8,3%. Рекомендуемое значение не достигнуто (0,5-0,8), поэтому делаем вывод о неспособности предприятия к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств. Значение дополнительного показателя промежуточной ликвидности немного оптимизирует взгляд на платежеспособность «Томскгазпрома», т.к. здесь произошел рост на 73%, но срочная ликвидность неизменна, а обобщающий коэффициент платежеспособности, рассчитанный на основании всех расчетных данных по ликвидности, подчеркивает практически полную неплатежеспособность анализируемого предприятия (чуть менее 2/3 от минимальной границы низкой степени платежеспособности в 0,5). Следующий пункт анализа финансового состояния – это анализ финансовой устойчивости. По форме таблицы 11 определяем тип финансовой устойчивости компании с точки зрения возможности формирования запасов и затрат за счет нормальных источников финансирования. Таблица 11 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости в тыс. руб.
Финансовая устойчивость – такое состояние финансовых ресурсов предприятия, которое обеспечивает рост ее деловой активности при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска. Выводы по типу финансовой устойчивости: Из таблицы 11 видно что, предприятие абсолютно финансово неустойчиво, так как не может за счет рабочего капитала (отсутствующего в ОАО «Томскгазпром») формировать запасы и затраты. Предприятие практически полностью зависит от внешних кредиторов. Подобная ситуация может наблюдаться, когда предприятие использует практически только внешние источники для осуществления основной деятельности. Финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике, позволяющие более полно и детализовано представить ситуацию финансовой устойчивости, наблюдаемую на предприятии на момент проведения анализа. Рассчитанные коэффициенты уровня финансовой устойчивости предприятия представлены в таблице 12. Таблица 12 – Показатели финансовой устойчивости в тыс. руб.
Значение коэффициентов финансовой устойчивости можно представить в виде столбиковой диаграммы (рисунок 4). Вывод по оценке финансовой устойчивости: Коэффициент концентрации собственного капитала, определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, вырос в анализируемом периоде с 0,36 и до 0,47 или на 30,6% (рекомендуемый интервал значений с 0,5 до 0,8). Этот коэффициент показывает, что на каждый рубль активов предприятия приходится собственных средств 36 коп. в начале года и 47 коп. в конце года. Незначительный рост коэффициента автономии говорит о повышении финансовой независимости предприятия, но этот показатель очень низок и позволяет только надеяться на более резкую положительную динамику (доля собственных средств в общей сумме капитала должна превышать 50%).  Рисунок 4 – Коэффициенты финансовой устойчивостиЧем выше значение этого коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. В рассматриваемом периоде возрастает доля заемных средств, что далее снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и, соответственно, снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита. Однако, и слишком большая доля собственных средств также невыгодна предприятию, так как если рентабельность активов предприятия превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных средств предприятию выгодно брать кредиты. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента. Коэффициент концентрации привлеченного капитала противоположен коэффициенту концентрации собственного капитала. Коэффициент концентрации привлеченного капитала, характеризующий долю заемного капитала в балансе предприятия, снизился на такую же незначительную цифру – с 0,64 и до 0,53 или на 17,2%. Снижение этого коэффициента говорит о некотором повышении финансовой независимости предприятия. Таким образом, за анализируемый период у предприятия наблюдается тенденция к незначительному, но снижению использования заемного капитала. Параллельно этой тенденции должен происходить и рост объемов собственного капитала, и снижение зависимости от сторонних финансов. Значение коэффициента покрытия инвестиций на начало и конец анализируемого периода находится значительно ниже нормативных значений (0,8-0,9), что подчеркивает крайнюю неустойчивость предприятия. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, определяющий количество привлеченных предприятием заемных средств на один рубль вложенных в активы собственных средств в начале анализируемого периода составил 1,79 и снизился к концу периода на 0,64. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Таким образом, ОАО «Томскгазпром» в конце года почти приблизился к рекомендованному показателю соотношения заемных и собственных средств (к концу года он составил 1,15). Допустимый уровень этого коэффициента часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Наметившаяся тенденция снижения этого коэффициента подтверждает ранее сделанный вывод о небольшом снижении степени зависимости предприятия от заемных средств. Коэффициенты обеспеченности запасов в течение анализируемого периода имеют отрицательные величины и два из четырех – отрицательную динамику, что объясняется тем, что предприятие практически, как выяснено ранее, не обладает собственными источниками для формирования запасов и затрат. Уменьшение данного коэффициента в рассматриваемом периоде говорит нам о том, что еще меньшая часть запасов к концу года обеспечена собственными оборотными средствами. Судя по значению обобщающего коэффициента обеспеченности запасов, предприятие финансово неустойчиво, с очень низкой тенденцией повышения устойчивости. Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет говорить практически об отсутствии запаса финансовой прочности, обусловленном отрицательным уровнем собственного оборотного капитала и низким уровнем собственного капитала в целом. Коэффициент концентрации собственного капитала на конец анализируемого периода составил 0,47 при рекомендуемом значении не менее 0,5, т.е. ни в начале, ни к концу года у предприятия нет возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска дальнейшего роста финансовой неустойчивости. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||