Вопрос 13.
Чем определяется количество и номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции)?
Варианты ответов:
1) решением об учреждении акционерного общества
2) уставом акционерного общества
3) договором о создании акционерного общества, заключенным его учредителями
4) проспектом акций
|
Правильный ответ: № 2
Обоснование:
208-ФЗ (Об АО), Статья 27. «Размещенные и объявленные акции общества
1. Уставом общества должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права: предоставляемые этими акциями. Приобретенные и выкупленные обществом акции, а также акции общества, право собственности на которые перешло к обществу в соответствии со статьей 34 настоящего Федерального закона, являются размещенными до их погашения…».
|
Вопрос 14.
Общество с ограниченной ответственностью признается дочерним если другое (основное) хозяйственное общество или товарищество имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом:
I. В силу преобладающего участия в его уставном капитале.
II. В соответствии с заключенным между ними договором.
III. Иным образом.
Варианты ответов:
1) I
2) II
3) I, II
4) всё перечисленное
|
Правильный ответ: № 4 (все перечисленное)
Обоснование:
14-ФЗ (Об ООО), Статья 6. Дочерние и зависимые общества
2. Общество признается дочерним, если другое (основное) хозяйственное общество или товарищество в силу преобладающего участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом».
|
Вопрос 15.
Учитывается ли отдельно в конкурсной массе и подлежит обязательной оценке имущество, являющееся предметом залога?
Варианты ответов:
1) всегда да
2) да, за исключением случаев, установленных федеральным законом
3) да, за исключением случаев, предусмотренных соглашением должника и кредиторов
4) всегда нет
|
Правильный ответ: № 1
Обоснование:
127-ФЗ (О банкротстве), Статья 131. Конкурсная масса
1. Все имущество должника, имеющееся на дату открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства, составляет конкурсную массу.
2. Из имущества должника, которое составляет конкурсную массу, исключаются имущество, изъятое из оборота, имущественные права, связанные с личностью должника, в том числе права, основанные на имеющейся лицензии на осуществление отдельных видов деятельности, а также иное предусмотренное настоящим Федеральным законом имущество.
В составе имущества должника отдельно учитывается и подлежит обязательной оценке имущество, являющееся предметом залога.
В случаях, установленных федеральным законом, составляющее ипотечное покрытие имущество должника, осуществлявшего в соответствии с Федеральным законом от 11 ноября 2003 года N 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах" (далее - Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах") эмиссию облигаций с ипотечным покрытием, исключается из конкурсной массы должника, а требования кредиторов - владельцев облигаций с ипотечным покрытием удовлетворяются в порядке, установленном Федеральным законом "Об ипотечных ценных бумагах".
3. В целях правильного ведения учета имущества должника, которое составляет конкурсную массу, конкурсный управляющий вправе привлекать бухгалтеров, аудиторов и иных специалистов.
|
Вопрос 16.
Нормализация финансовой отчетности включает:
Варианты ответов:
1) инфляционные корректировки
2) корректировки нетипичных доходов и расходов
3) корректировки на ликвидность
4) корректировки на дефицит/избыток собственного оборотного капитала
|
Правильный ответ: № 2
Обоснование:
«Оценка бизнеса», глава 3.3.2 «Нормализация бухгалтерской отчетности в целях оценки»:
«Нормализующие корректировки финансовой документации проводятся по следующим направлениям:
корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов;
корректировка метода учета операций (например, учет запасов) или метода начисления амортизации;
корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения рыночной стоимости активов.
Еще одно важное добавление: нормализованная финансовая отчетность может использоваться только в целях оценки».
|
Вопрос 17.
К итоговым корректировкам в оценке бизнеса в рамках доходного подхода (метод дисконтированных денежных потоков) не относятся:
Варианты ответов:
1) корректировка на дефицит собственного оборотного капитала
2) скидка на ликвидность
3) корректировка на величину стоимости неоперационных активов
4) премия за малую капитализацию
|
Правильный ответ: № 4
Обоснование:
Ответ предусматривает выбор только одного варианта. К итоговым корректировкам при дисконтировании денежных потоков явно не относится премия за малую капитализацию (учитывается при расчете ставки дисконтирования методом CAPM).
|
Вопрос 18.
При расчете величины стоимости предприятия в постпрогнозном периоде с использованием Модели Гордона:
Варианты ответов:
1) годовой доход последнего года прогнозного периода делится на ставку капитализации
2) годовой доход первого года постпрогнозного периода делится на разницу между ставкой капитализации и долгосрочными темпами роста
3) годовой доход постпрогнозного периода умножается на ставку дисконтирования
4) годовой доход постпрогнозного периода делится на разницу между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста
|
Правильный ответ: № 2
Обоснование:
TV = CFt Х (1+g)/(R-g) = CFt+1/(R-g)
CFt+1 = CFt X (1+g)
Где:
TV – терминальная стоимость (стоимость в постпрогнозном периоде);
CFt – денежный поток в последний прогнозный год;
CFt+1 – денежные поток в первый постпрогнозный год
R – ставка дисконтирования;
g – долгосрочные темпы роста.
|
Вопрос 19.
Перечислите методы оценки стоимости предприятия (бизнеса) в постпрогнозном периоде
Варианты ответов:
1) Модель Гордона
2) Метод предполагаемой продажи
3) Метод ликвидационной стоимости
4) Все варианты верны
|
Правильный ответ: № 4 (все варианты верны)
Обоснование:
«Оценка бизнеса», раздел «Метод дисконтированных денежных потоков», подраздел «Расчет величины стоимости в построгнозный период», стр. 118-120.
|
Вопрос 20.
Анализ показателей финансовой отчетности, заключающийся в представлении различных статей отчетности в процентах к итогу, направленный на исследование структурных сдвигов в имуществе, а также источниках финансирования деятельности
Варианты ответов:
1) Горизонтальный анализ
2) Коэффициентный анализ
3) СВОТ-анализ
4) Вертикальный анализ
|
Правильный ответ: № 4
Обоснование:
Оценка бизнеса, раздел 3.4, стр. 88: «Вертикальный анализ - представление данных различных статей баланса, отчета о финансовых результатах и др. в процентах от общей суммы средств компании и сопоставимых данных. Оперирование относительными показателями позволяет избежать инфляционной корректировки ретроспективной финансовой документации. Использование электронных таблиц позволит сократить время на проведение данной работы.
Горизонтальный анализ - представление данных в виде индексов по отношению к базисному году или процентное изменение по статьям за анализируемый период и сопоставление полученных данных...»
|
Вопрос 21.
Метод чистых активов не включает этап:
Варианты ответов:
1) определения обоснованной рыночной стоимости машин и оборудования
2) поиска информации о сделках с крупными пакетами акций предприятий – аналогов для объекта оценки
3) определения рыночной стоимости финансовых вложений, долгосрочных и краткосрочных
4) определения стоимости суммарных активов компании
|
Правильный ответ: № 2
Обоснование:
2) поиска информации о сделках с крупными пакетами акций предприятий – аналогов для объекта оценки – метод сделок сравнительного подхода
|
Вопрос 22.
В какую из статей баланса обычно не вносятся поправки при применении метода чистых активов:
Варианты ответов:
1) основные средства
2) дебиторская задолженность
3) запасы
4) денежные средства
|
Правильный ответ: № 4
Обоснование:
1) основные средства – обычно вносятся, проверка обязательна.
2) дебиторская задолженность – обычно вносятся, проверка обязательна.
3) запасы – обычно вносятся, проверка обязательна
4) денежные средства – обычно не вносятся.
|
Вопрос 23.
Какой метод целесообразно использовать для оценки привилегированных акций предприятия (при наличии необходимой информации)
Варианты ответов:
1) метод капитализации дивидендов
2) метод сделок
3) метод ликвидационной стоимости
4) метод инфляционной корректировки стоимости
|
Правильный ответ: № 1
Обоснование:
1) метод капитализации дивидендов – Да, при выплате дивидендов.
2) метод сделок – для крупных пакетов, АП не может быть более 25% УК.
3) метод ликвидационной стоимости – не применимо.
4) метод инфляционной корректировки стоимости – набор слов.
СТРОГО ГОВОРЯ ОТВЕТ № 2 ТАКЖЕ ЯВЛЯЕТСЯ ПРАВИЛЬНЫМ – НИЧТО НЕ МЕШАЕТ ПРИМЕНИТЬ МЕТОД СДЕЛОК!
|
Вопрос 24.
К интервальным мультипликаторам относятся:
I. Цена/ Чистая прибыль
II. EV/ EBITDA
III. Цена/ Балансовая стоимость собственного капитала
IV. EV/ Объемы запасов
V. EV/ Выручка
Варианты ответов:
1) I
2) I, II
3) I, II, V
4) все вышеперечисленные
|
Правильный ответ: № 3 (варианты I, II и V)
Обоснование:
I II V – интервальные мультипликаторы
III и IV – моментные (балансовые) мультипликаторы
|
Вопрос 25.
Каким образом выкуп компанией акций у акционеров влияет на денежный поток на инвестированный капитал (FCFF)?
Варианты ответов:
1) увеличивает денежный поток
2) уменьшает денежный поток
3) не оказывает влияния на денежный поток
4) эффект может варьироваться для различных компаний
|
Правильный ответ: № 2
Обоснование:
«Оценка бизнеса», 4.1. «Метод дисконтированных денежных потоков», «Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода», стр. 114
«Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств; выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению».
|
Вопрос 26.
Какие утверждения по отношению к амортизации и износу являются правильными?
I. Износ бывает только линейным, а амортизация бывает еще и ускоренная
II. Амортизируются только активы с нормативным сроком полезного использования более 1 года
III. Амортизация всегда рассчитывается за год как остаточная (чистая) балансовая стоимость, деленная на полный (нормативный) срок полезного использования
IV. Амортизация может быть рассчитана как первоначальная стоимость актива, поделенная на полный (нормативный) срок полезного использования в соответствии с установленными нормами
V. Компании стремятся применять ускоренную амортизацию в связи с тем, что они заинтересованы привлекать инвесторов для обновления их основных средств как можно быстрее
Варианты ответов:
1) II, III
2) II, IV
3) I, II, IV, V
4) все вышеперечисленные
|
Правильный ответ: 2 (варианты II и IV)
Обоснование:
I – износ, как правило не линеен. Неверно.
II - Верно
III – Неверно, амортизация не считается от остаточной балансовой стоимости
IV – Верно, возможный вариант расчета амортизации
V – набор слов без смысла
|
Вопрос 27.
Терминальный поток, определенный по формуле Гордона после пяти лет прогнозного периода должен быть приведен к дате оценки с использованием фактора дисконтирования (предполагается равномерное распределение денежных потоков в течение года)
Варианты ответов:
1) равным фактору дисконтирования пятого прогнозного года
2) расчетному фактору дисконтирования для шестого прогнозного года
3) фактору дисконтирования, рассчитанному на конец шестого прогнозного года
4) все ответы верны
|
Правильный ответ: ЕСЛИ ПРОГНОЗНЫЙ ПЕРИОД 5 ЛЕТ, ТО ОТСУТСТВУЕТ
ЕСЛИ ПРОГНОЗНЫЙ ПЕРИОД БОЛЕЕ 5 ЛЕТ И РЕЧЬ ИДЕТ О ПОСЛЕДНИХ 5 ГОДАХ, ТО ВЕРНЫЙ ОТВЕТ ОТСУТСТВУЕТ
Обоснование:
Равномерное распределение денежных потоков подразумевает дисконтирование на середину периода в прогнозном периоде.
Терминальная стоимость определяется на начало постпрогнозного периода. Т.е. дисконтирование на начало первого постпрогнозного года.
Прогнозный период 5 лет. Постпрогнозный период начинается на шестой год, дисконтирование на начало шестого года (конец пятого года).
Варианты ответов:
Неверный (в пятом прогнозном периоде дисконтирование на середину периода)
Неверный (прогнозный период 5 лет, если считать 6 год поспрогнозным, то остаются варианты: начало, середина или конец года?
Неверный (прогнозный период 5 лет, если считать шестой год постпрогнозным, то дисконтирование должно быть на начало года)
ВЕРНОГО ОТВЕТА НЕТ.
|
Вопрос 28.
Для оценки стоимости 100% пакета акций компании в рамках доходного подхода оценщик рассчитал денежный поток на инвестированный капитал (стоимость бизнеса). На какую величину нужно скорректировать полученное значение, чтобы получить стоимость собственного капитала компании?
Варианты ответов:
1) увеличить на коэффициент бета
2) увеличить на сумму чистого долга
3) уменьшить на сумму чистого долга
4) уменьшить на сумму дисконтированных капитальных затрат
|
Правильный ответ: № 3
Обоснование:
MC = EV-ND = EV + Cash – D,
где
MC – Капитализация (собственный капитал)
EV – Весь инвестированный капитал
ND – Чистый долгосрочный долг, ND = D-Cash
Cash – Ликвидность (денежные средства, депозиты, котируемые ценные бумаги)
D – Долгосрочный долг
| |
Скачать 85.7 Kb.