Белокопытов. Проектное финансирование строительной организации эффективность применения
 Скачать 1.34 Mb.
|
|
2 Анализ инвестиционной деятельности ЗАО «Жилстрой» 2.1 Общая характеристика строительной организации ЗАО «Жилстрой» Одной из крупнейших организаций города Орла в строительной отрас- ли является ЗАО «Жилстрой». За два десятка лет ею было построено и введе- но в эксплуатацию более 3,5 миллиона квадратных метров жилья, это более 70% жилого фонда, детских садов и школ города Орла. Все эти годы ЗАО «Жилстрой» уверенно шел вперед, постоянно разви- ваясь и внедряя в строительство новые технологии. У предприятия богатое прошлое и достойное настоящее, что позволяет ему уверенно смотреть в бу- дущее. ЗАО «Жилстрой» - ведущая строительная организация в городе Орле и Орловской области по строительству объектов жилья, образования, здраво- охранения, физкультуры и спорта, торговли, коммунального назначения. Наряду с возведением жилых домов (в том числе 16-ти этажных), зданий и сооружений в крупнопанельном, кирпичном и каркасном исполнении от фундамента до кровли, собственными силами выполняет специальные рабо- ты (сантехнические, газовые, электромонтажные, кровельные), строительство инженерных сооружений (центральные тепловые пункты, трансформаторные подстанции, котельные, насосные), благоустройство территории, малые ар- хитектурные формы и озеленение, прокладку инженерных сетей и коммуни- каций. ЗАО «Жилстрой» имеет большую производственную базу. В собствен- ности общества находится недвижимое имущество, технологическое обору- дование, строительные машины, механизмы и грузоподъемные краны, авто- транспортные средства. ЗАО «Жилстрой» располагает всеми необходимыми материальными и трудовыми ресурсами для выполнения работ и занимает прочные позиции на рынке строительных услуг. 36 В настоящее время для осуществления основной подрядной деятельно- сти в ЗАО «Жилстрой» имеются шесть монтажных потоков: четыре на круп- нопанельных и ширококорпусных жилых домах, два – на кирпичных. Их за- дачами является выполнение работ по устройству фундаментов, коробки и передача под монтаж сантехническим, газовым и электромонтажным участ- кам ЗАО «Жилстрой» и под отделочные работы – отделочным управлениям, работающим на субподряде. В 2016 году ЗАО «Жилстрой» вело строительство 19 объектов. В от- четном году коллективом ЗАО «Жилстрой» было введено в эксплуатацию 30143 квадратных метров жилой площади или 666 квартир, а так же введена в эксплуатацию школа на 550 мест в микрорайоне «Зареченский» (город Орел) по муниципальному контракту №13/14 от 04.08.2014года, заказчиком которой является МКУ «Управление капитального строительства города Ор- ла». Жилые дома, введенные в эксплуатацию в МР Зареченский (город Орел): - ул. Емлютина, 20 - 9 111 м 2 ; - ул. Емлютина, 22 - 7 018 м 2 ; - ул. Полковника Старинова, 3 - 6 999 м 2 ; - ул. Полковника Старинова, 5 - 7 015 м 2 Закрытое акционерное общество «Жилстрой» создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федерального закона Рос- сийской Федерации «Об акционерных обществах», другими законодатель- ными актами Российской Федерации 24 ноября 1993 года и зарегистрировано Постановлением Главы администрации Заводского района города Орла за № 1115 от 24 ноября 1993 года. Имеет собственные подразделения, которые за- нимаются монтажом электрических, газовых, санитарно-технических сетей и оборудования, основал деревообрабатывающий цех. А недавно и все метал- лоизделия, монтажную оснастку стали делать на своей базе. Есть даже свой участок благоустройства. Таким образом, предприятие выполняет полный 37 цикл строительства «под ключ», включая все строительно-монтажные рабо- ты: начиная от фундамента, заканчивая отделкой квартир. Субподрядчики привлекаются только для выполнения специализированных работ. ЗАО «Жилстрой» постоянно работает над внедрением новых техноло- гий, обновляет и расширяет парк автотехники, изыскиваем пути снижения стоимости квадратного метра. Сегодня основные силы сотрудников ЗАО «Жилстрой» сосредоточены в микрорайоне Зареченском. Главным заказчиком является ПАО «Орелстрой». Он заключает договора с крупными инвесторами, входит в бюджетные программы жилья для военных, переселения из аварийного и ветхого жилья, обеспечения квартирами ветеранов Великой Отечественной войны, возводит панельное жилье для «Алроса». ЗАО «Жилстрой» имеется большой парк техники и специлизированно- го оборудования. Всю технику и оборудование организация сдает в аренду. Во многих уголках Орловщины ныне сияют золотом куполов церкви и часовни, возведенные мастерами ЗАО «Жилстрой». Руководство текущей деятельностью ЗАО «Жилстрой» осуществляется генеральным директором на основании Устава. Генеральный директор осуществляет общее руководство ЗАО «Жил- строй», координирует взаимодействие заместителей, главных специалистов, начальников отдела. Главный бухгалтер также непосредственно подчиняется директору и осуществляет руководство по вопросам: - бухгалтерского учета; - исчисления уплаты налогов; - взаимоотношений с бюджетом; - начисления и выплаты заработной платы. Систему управления ЗАО «Жилстрой» прежде всего, определяет его организационно – правовая форма – акционерное общество. Акционерное общество является одной из наиболее сложных организационно-правовых форм юридического лица. 38 Организационная структура управления в ЗАО «Жилстрой» имеет ли- нейно-функциональный вид, представлена на рисунке 6. Рисунок 6 - Схема организационной структуры ЗАО «Жилстрой» Традиционным признаком акционерного общества, как и любого другого юридического лица, является его организационное единство. Организационное единство юридического лица проявляется, прежде всего, в определенной иерархии, соподчиненности органов управления, составляющих его структуру, и в четкой регламентации отношений между его участниками. Благодаря этому становится возможным превратить желания множества участников в единую волю юридического лица в целом, а также выразить эту волю вовне. Таким образом, множество лиц, объединенных в организацию, выступает в гражданском обороте как одно лицо, один субъект права. Организационное единство юридического лица закрепляется его учредительными документами и нормативными актами, регулирующими его правовое положение. Организационное единство Заместитель директора по экономиче- ской дея- тельности Эксперт аналитик по про- дажам Директор завода Заместитель директора по транс- порту Заместитель директора по безопасности Мастера Охрана Менеджеры по про- дажам Заместитель директора по производ- ству Генеральный дирек- тор Бухгалте- рия Замести- тель ди- ректора по сбыту 39 акционерного общества подразумевает, что оно имеет устойчивую и стабильную систему органов управления. Органами управления ЗАО «Жилстрой» являются: – общее собрание акционеров; – Совет директоров; – единоличный исполнительный орган (Генеральный директор). Уставной капитал ЗАО «Жилстрой» - 40 тысяч рублей, поделен на 80 тысяч акций, номинальной стоимостью 50 копеек каждая акция. Численность акционеров составляет 578, в том числе: – ПАО «Орелстрой» юридический адрес: 302030, Россия, город Орел, пл. Мира, 7г; доля в уставном капитале 55,93%, количество акций 44 745 шт.; – ООО «Олеся» юридический адрес: 302028, Россия, город Орел, ул. Пролетарская гора, 11; доля в уставном капитале 5,57%, количество акций 4 452 шт.; – физические лица доля в уставном капитале 38,5%, количество акций 30 803 шт. Среднесписочная численность работников ЗАО «Жилстрой» на конец отчетного периода составила 468 человек, из них 75 человек - специалисты, служащие и руководители, 393 человек - рабочие. Юридический адрес предприятия: 302042, город Орел, Кромское шос- се, 29. Генеральный директор ЗАО «Жилстрой» – Проскурин Виталий Ана- тольевич, избранный на эту должность решением общего собрания акционе- ров ЗАО «Жилстрой» 24 мая 2013 года. ЗАО «Жилстрой» является юридическим лицом, имеет самостоятель- ный баланс, счет в банке и печать. Свою деятельность Общество организует на основании Устава и действующего законодательства Российской Федера- ции. 40 2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Жилстрой» К основным экономическим показателям принято относить показатели, которые отражают эффективность работы организации за год. Основные фи- нансово-экономические показатели деятельности ЗАО «Жилстрой» пред- ставлены в таблице 2. Таблица 2 - Основные финансово-экономические показатели деятельности предприятия ЗАО «Жилстрой» за 2014-2016 годы Показатели 2014 год 2015 год 2016 год Отклонение +/- 16/14 16/15 Выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг 1725704 1518923 1255508 -470196 -263415 Себестоимость реализации товаров, работ, продукции, услуг 1637437 1483472 1224406 -413031 -259066 Валовая прибыль от реализации товаров и услуг, тыс. руб. 88267 35451 31102 -57165 -4349 Прибыль (убыток) до налогообло- жения 42703 27787 10428 -32275 -17359 Чистая прибыль 24431 20007 3977 -20454 -16030 На основании таблице 2 можно сделать вывод, что выручка от выполненных работ в 2016 году в ЗАО «Жилстрой» уменьшилась по сравнению с 2015 годом на 263415 тысяч рублей и 2014 годом на 470196 тысяч рублей и составила 1255508 тысяч рублей. При этом наблюдается снижение и выручки на протяжение всего анализируемого периода 2014-2016 годов. Себестоимость реализованной продукции в 2016 году составила 1224406 тысяч рублей, что на 413031 тысяч рублей меньше чем в 2014 году и на 259066 тысяч рублей меньше чем в 2015 году. 41 По валовой прибыли так же наблюдается падение на 57162 тысяч рублей и на 4349 тысяч рублей соответственно в 2014 году и в 2015 году, и составила 31102 тысяч рублей. Чистая прибыль в 2016 году составила 3977 тысяч рублей, что на 20454 тысяч рублей меньше чем в 2014 и меньше на 16030 тысяч рублей по сравнению с 2015 годом. Далее проведем общую оценку финансового состояния ЗАО «Жил- строй» путем исследования ликвидности, платежеспособности, деловой ак- тивности. Далее проведем анализ ликвидности баланса предприятия, исходя из данных бухгалтерского баланса, представленного в Приложении и следую- щих формул: А1= стр.1250+стр.1240 (1) А2= стр.1230 (2) А3= стр. 1210 + стр.1220 + стр.1260 – стр.12605 1 (3) А4=стр.1100 (4) П1=стр.1520 (5) П2= стр. 1510 + стр.1540 + стр.1550 (6) П3= стр.1400 (7) П4= стр. 1300 + стр.1530 – стр.12605 (8) Полученные данные сведем в Таблице 2. Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4 (9) Сопоставив приведенные группы для определения степени ликвидно- сти баланса, видно, что на 01.01.2015 года, 01.01.2016 года и на 01.01.2017 года сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеют следующий вид: {А1< П1; А2 > П2; А3 > ПЗ; А4 < П4} - на 01.01.2015 год {А1< П1; А2 > П2; А3 > ПЗ; А4 < П4} - на 01.01.2016 год 1 Детализирующая строка «Расходы будущих периодов» к строке 1260 «Прочие оборотные активы» 42 {А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4} - на 01.01.2017 год Таблица 3 - Группировка активов и пассивов для проведения анализа ликвидности баланса ЗАО «Жилстрой» за 2014-2016 годы Актив 2014 г 2015 г 2016 г Пассив 2014 г 2015г 2016 г А1 65063 63102 14388 П1 250380 223075 528502 А2 134576 149789 500289 П2 27560 23561 17300 А3 117069 102411 111959 П3 1038 1313 1529 А4 52778 38339 30660 П4 90508 105692 109965 Баланс 369486 353641 657296 Баланс 369486 353641 657296 Таким образом, на основании анализа ликвидности баланса, бухгалтер- ский баланс ЗАО «Жилстрой» можно охарактеризовать как «не ликвидным» в 2014-2016 годах, поскольку не выполняется большая часть неравенств. Для определения существующего положения и перспективных тенден- ций ликвидности баланса рассчитаем сумму излишка и недостатка для каж- дой из анализируемых групп (таблице 4). Таблица 4 - Платежный излишек (+) или недостаток (–) баланса ликвидности ЗАО «Жилстрой» за 2014–2016 годы Методика расчета Сумма платежного излишка (+) или недостатка (–) 2014 2015 2016 А1 – П1 -185317 -159973 -514114 А2 – П2 107016 126228 482989 А3 – П3 116031 101098 110430 П4 – А4 -37730 -67353 -79305 В 2014-2016 годах предприятие не обладало абсолютной ликвидно- стью. Наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил 185317 тысяч рублей в 2014 году, в 2015 году он снизился до 159973 тысяч рублей, и в 2016 году снизил- ся до 514114 тысяч рублей. Это говорит о том, что на конец 2016 года сроч- 43 ные обязательства ЗАО «Жилстрой» не покрывались наиболее ликвидными активами. В течение 2014-2016 годов наблюдался рост платежных краткосрочных пассивов над суммой быстрореализуемых активов с 107016 тысяч рублей до 482989 тыс. рублей. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года. Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в течение всего анализируемого периода на 116031 тысяч рублей в 2014 году, на 101098 тысяч рублей в 2015 году и на 110430 тысяч рублей в 2016 году. При этом наблюдается то падение то опять рост платежного излишка, однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвид- ность. Сравнивая четвертую группу, отметим, что в ЗАО «Жилстрой» имеет- ся платежный недостаток в 2014-2016 годах свидетельствует о том, что пред- приятие обладает собственными оборотными средствами. Таким образом, на основании анализа ликвидности баланса, бухгалтер- ский баланс ЗАО «Жилстрой» можно охарактеризовать как неликвидный в 2014-2016 годах, так как не выполняются три неравенства. Далее используя группировку статей актива и пассива, приведенную в таблице 3, а также основываясь на существующих методиках, выполним расчет показателей платежеспособности ЗАО «Жилстрой» (таблица 5). 1. Общий коэффициент ликвидности баланса (Л1): Л1 = А 1 +0,5А 2 +0,3А 3 П 1 +0,5П 2 +0,3П 3 (10) 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности) (Л2) показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить не- медленно: Л2 = А 1 П 1 +П 2 (11) 44 2. Коэффициент «срочной» ликвидности (Л3) показывает, насколь- ко ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задол- женность: 1 Л3 = А 1 +А 2 П 1 +П 2 (12) 3. Коэффициент текущей ликвидности (Л4) показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погаше- ния своих краткосрочных обязательств в течение года: 2 Л3 = А 1 +А 2 +А 3 П 1 +П 2 (13) Таблица 5 - Расчет показателей ликвидности ЗАО «Жилстрой» за 2014-2016 годы Наименование показателя 2014 год 2015 год 2016 год Абсолютно ликвидные активы (А1) 65063 63102 14388 Легкореализуемые активы (А2) 134576 149789 500289 Медленнореализуемые актива (А3) 117069 102411 111959 Труднореализуемые активы (А4) 52778 38339 30660 Наиболее срочные обязательства (П 1 ) 250380 223075 528502 Краткосрочные пассивы (П 2 ) 27560 23561 17300 Долгосрочные пассивы (П 3 ) 1038 1313 1529 Постоянные пассивы (П 4 ) 90508 105692 109965 Л1 0,60 0,73 0,50 Л2 0,05 0,07 0,02 Л3 0,29 0,28 0,20 Л4 0,87 1,18 0,94 Показатели ликвидности сведем в таблице 6. На основании данных таблицы 5 можно сделать следующие выводы: все коэффициенты платежеспособности в 2014-2016 годах не соответствова- ли нормативным значениям. А также по всем показателям в 2016 по сравне- 1 Карасева И. М. Финансовый менеджмент. – М.: Омега-Л, 2017. – 335 с. 2 Попков, В.П. Организация и финансирование инвестиций / В.П. Семенов. - СПб.: Питер, 2017. - 224 с. 45 нию с прошлыми годами наблюдается понижение, что свидетельствует об ухудшении финансового состояния исследуемого предприятия. Итак: Таблица 6 - Анализ платежеспособности ЗАО «Жилстрой» за 2014-2016 годы Показатель норма 2014 год 2015 год 2016 год Отклонение (+/-) 16/14 16/15 Общий коэффициент лик- видности баланса (Л1) ≥1 0,60 0,73 0,50 -0,10 -0,23 Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности) (Л2) ≥0,15 0,05 0,07 0,02 -0,03 -0,05 Коэффициент «быстрой» (срочной) ликвидности (Л3) ≥ 1 0,29 0,28 0,20 -0,09 -0,08 Коэффициент текущей ликвидности (Л4) ≥2,0 0,87 1,18 0,94 0,07 -0,24 Рассчитанный коэффициент общей ликвидности показывает, что предприятие не может полностью погасить текущие (краткосрочные) обяза- тельства за счет только оборотных активов. В 2015 году этот показатель под- нялся на 0,13 процентных пункта по сравнению с 2014 годом и составил 0,73, то есть предприятие могло погасить за счет оборотных активов только 73% своих краткосрочных обязательств. В 2016 году произошел снижение этого коэффициента как по отношению к 2014 году, так и 2015 году, в итоге он со- ставил 0,50 (ниже нормативного значения). Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости пога- шена немедленно в ближайшее время за счет денежных средств и кратко- срочных финансовых вложений. В 2014 году предприятие немедленно могло погасить только 5% заемных обязательств, в 2015 году – 7%, а к концу 2016 года данный коэффициент упал и составил 0,02 , то есть предприятие могло немедленно рассчитаться по своим заемным обязательствам лишь на 2%. Рассчитанный коэффициент быстрой ликвидности означает, что предприятие в 2014-2016 годах не могло полностью погасить свои кратко- 46 срочные обязательства, если в качестве источников для их погашения (поми- мо денег и краткосрочных финансовых вложений) предприятие будет ис- пользовать и дебиторскую задолженность (в случае ее возврата). К концу 2016 года этот показатель снизился и составил 0,20 против 0,29 в 2014 году и 0,28 в 2015 году. Коэффициент текущей ликвидности показывает, что ЗАО «Жил- строй», в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хо- зяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обяза- тельств только в 2015 году – 1,18 (значения коэффициента 0,87 и 0,94 в 2014 годах и 2016 годах соответственно). Проведя расчеты коэффициентов ликвидности и платежеспособности в ЗАО «Жилстрой» можно сделать выводы о том, что в 2014 - 2016 годах дан- ное предприятие было недостаточно ликвидно и устойчиво. Теперь сравним величину чистых активов предприятия и величину уставного капитала (таблица 7). Представленные в таблице 7 данные свидетельствует о том, что чистые активы ЗАО «Жилстрой» на протяжении 2014-2016 годов намного превыша- ют уставной капитал – в 2014 году это превышение было в 2263 раза, а на конец 2016 года уже в 2749 раз. Такое соотношение положительно характе- ризует финансовое положение ЗАО «Жилстрой» и полностью удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Таблица 7 - Сведения о чистых активах ЗАО «Жилстрой» за 2014-2016 годы № Показатель на 01.01.2015 г. на 01.01.2016 г. на 01.01.2017 г. 1 Чистые активы, тысяч рублей 90508 105692 109965 2 Уставный капитал, ты- сяч рублей 40 40 40 3 Превышение стоимости чистых активов над уставным капиталом в 2263 раза в 2642 раза в 2749 раз 47 Расчет основных показателей рентабельности за 2014, 2015, 2016 годы представлен в таблице 8. Таблица 8 - Анализ рентабельности ЗАО «Жилстрой» за 2014-2016 годы № Наименование показателя 2014 год 2015 год 2016 год Изменение 2016 года к 2015 году тыс.руб. 1 Среднегодовая стоимость соб- ственного капитала, тысяч рублей 89542 99817 105900 6083 2 Выручка, тысяч рублей 1725704 1518923 1255508 -263415 3 Себестоимость продукции, ты- сяч рублей 1637437 1483472 1224406 -259066 4 Прибыль до налогообложения, тысяч рублей 42703 27787 10428 -17359 5 Валовая прибыль от реализа- ции товаров и услуг, тысяч рублей 88267 35451 31102 -4349 6 Чистая прибыль, тысяч рублей 24431 20007 3977 -16030 7 Среднегодовая стоимость ак- тивов, тысяч рублей 342409 340085 627496 287411 8 Общая рентабельность, 0,02 0,02 0,01 -0,01 (стр.4:стр.2) 9 Рентабельность продаж, (стр.6 : стр. 2 ) 0,01 0,01 0 -0,01 10 Рентабельность собственного капитала, 0,27 0,2 0,04 -0,16 (стр. 6 : стр. 1) 11 Рентабельность активов 0,07 0,06 0,01 -0,05 (стр. 6:стр.7) 12 Рентабельность основной дея- тельности, 0,05 0,02 0,02 0 (стр.5 : стр. 2) 13 Рентабельность производства, 0,05 0,02 0,03 0,01 (стр.5 : стр. 3) 48 Из таблицы 8 видно, что ЗАО «Жилстрой» в течение анализируемого периода работало рентабельно, поскольку все показатели рентабельности принимали положительные значения. На основании анализа ликвидности баланса, бухгалтерский баланс ЗАО «Жилстрой» можно охарактеризовать как неликвидный в 2014-2016 годах, так как не выполняются три неравенства. В 2016 году все показатели рентабельности снизились, что свидетель- ствует об ухудшении хозяйственной деятельности на предприятии. Таким образом, проведенное исследование показало, что данное пред- приятие занимает достаточно устойчивое положение на строительном рынке. В тоже время в финансовом плане предприятие испытывает ряд трудностей, поскольку основные финансовые индикаторы ниже нормы и кроме того наблюдается снижение показателей рентабельности. |