Белокопытов. Проектное финансирование строительной организации эффективность применения
 Скачать 1.34 Mb.
|
|
Заключение Сделав упор на проанализированные в выпускной квалификационной работе материалы теоретико-методологического, аналитического и проектно- оценочного характера, допустимо сделать нижеследующие выводы и пред- ложения. В условиях развития рыночных отношений в Российской Федерации одна из ключевых позиций в экономике отводится инвестиционной деятель- ности. При ее отсутствии оказываются невозможны модернизация и расши- ренное воспроизводство основных производственных фондов и имеющую тесную взаимосвязь с ним производство конкурентоспособной продукции. В качестве фундамента для анализа проектного финансирования у ин- весторов выступает вопрос о принятия решения по долгосрочным вложени- ям. В связи с этим вопросы, которые связаны с оценкой инвестиционной привлекательности компании, выходят на первые позиции. При проведении анализа разных форм финансирования инвестицион- ных проектов были выделены основные преимущества, которые отличают проектное финансирование: – возможность привлекать значительные объемы инвестиционных средств, размеры которых значительно больше, чем объемы наличных средств соискателя инвестиций. Привлекаемые финансовые ресурсы прово- дятся как без обеспечения, так и с частичным обеспечением на длительный период – 5–9 лет; – возможность заниматься привлечением к участию в проекте сразу не- скольких инвесторов, а также равномерно распределять возможные при реа- лизации проекта риски между его участниками; – налоговые преимущества, в связи с тем, что юрисдикция проектной компании может отличаться от той, к которой принадлежит компания- организатор проекта; 81 – организация платежей по индивидуально составленному плану, в со- ответствии с которым сроки первых выплат можно смещать после прохожде- ния этапа старта и начальной раскрутки проекта (от 1 до 2 лет), и его выхода на самоокупаемость. Тем не менее, в процессе организации проектного финансирования нельзя не отметить ряд очевидных, существенных недостатков. В их числе - высокозатратность, обусловленная разработкой проекта, а также прохожде- ния всего пакета документации через экспертизу, жесткий контроль со сто- роны инвесторов и кредиторов, что относится ко всем без исключениям эта- пам практической реализации проекта. Также сюда следует отнести возмож- ные риски организаторов проекта, связанные с возможностью потери финан- совой и организационной независимость самими организаторами проекта. ЗАО «Жилстрой» является подразделением крупнейшей строительной компании Орловской области ПАО «Орелстрой». Акционерное общество выполняет полный цикл строительства «под ключ», включая все строительно-монтажные работы, начиная от фундамента и заканчивая отделкой квартир. Субподрядчики привлекаются только для выполнения специализированных работ. Таким образом, основными направлениями деятельности ЗАО «Жилстрой» являются следующие виды работ: производство общестроительных работ по возведению зданий; производство общестроительных работ по прокладке местных трубопроводов, линий связи и линий электропередачи; монтаж зданий и сооружений из сборных конструкций; монтаж инженерного оборудования зданий и сооружений; производство отделочных работ. Сегодня основные силы сотрудников сосредоточены в микрорайоне Зареченском. Главным заказчиком является ПАО «Орелстрой». Проведенная комплексная оценка состояния инвестиционной политики предприятия ЗАО «Жилстрой» показала наличие следующих проблем: 1) быстрое сокращение абсолютного объема накопления, 2) снижение объемов капитальных вложений, 82 3) прогрессирующее замедление обновления основных фондов. Результаты анализа свидетельствуют о том, что инвестиционная поли- тика в ЗАО «Жилстрой» оформлена недостаточно четко, и не является в пол- ной мере прогнозируемой и управляемой. Основной причиной этого следует считать отсутствие средств, которых не хватает не только на расширенное, но и на обычное воспроизводство основных фондов. Одновременно с этим следует отметить тот факт, что на предприятии отсутствует четкая инвести- ционная программа, а сам уровень подготовки инвестиционных проектов, который разрабатывает менеджмент предприятия, остается недостаточно глубоко проработанным и качественным. Выход из сложившейся ситуации возможен на основании определения приоритетных задач проектного финансирования и их решения. Так, в первую очередь, необходимо выбрать эффективный инвестиционный проект, который будет служить фундаментом формирования проектного финансиро- вания. Выбор инвестиционного проекта предлагается проводить на основа- нии оценки факторов внутренней и внешней среды предприятия, а также с привлечением экспертов из числа административно-управленческого персо- нала строительных фирм и финансовых учреждений. К основным составным элементам управления формированием инве- стиционной политики необходимо отнести: активизацию институционального регулирования инвестиционной деятельности; использование системы оценки проектного финансирования в соответствии со спецификой деятельности предприятий строительной промышленности; применение новых инвестиционных схем; разработку механизма повышения инвестиционной привлекательности предприятий строительства. 83 Библиографический список 1. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Рос- сийской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 21 декабря 2013 года № 379-ФЗ (ред. От 29.06.2015) - Доступ из справочно-правовой си- стемы «КонсультантПлюс». – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_156007/ 2. О внесении изменений в часть первую Гражданского кодекса Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных законода- тельных актов (положений законодательных актов) Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 21 декабря 2013 года № 367- ФЗ (ред. от 2016) - Доступ из справочно-правовой системы «Консультант- Плюс». – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_156000/ 3. Об инвестиционной деятельности в российской федерации, осу- ществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: Феде- ральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ (ред. От 03.07.2016) - До- ступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22142/ 4. Об инвестиционных фондах [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29 ноября 2001 года № 156-ФЗ (ред. От 01.05.2017) - Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34237/ 5. Анализ финансовой отчетности: учеб пособие для вузов по спе- циальностям «Финансы и кредит». «Бухгалтерия. учет, анализ и аудит»/ ред. О.В. Ефимова, ред. М В. Мельник. – 3-е изд.– М.: Омега-Л, 2014. – 451. 6. Анализ финансовой отчетности: учеб. для вузов/ ред. М. А. Бахрушина. – М.: Инфра-М, 2016. – 367 с. 7. Анисимов А.Л. Экономико-правовые основы управления проек- том [Текст]: учеб. Пособие / А.Л. Анисимов; [отв. за вып. В.Е. Кучинская]; 84 М-во образования и науки РФ, Урал. гос. экон. ун-т, Центр дистанционного образования. – Екатеринбург: Изд-во Урал. гос.эк. ун-та, 2016. – 202с. 8. Анискин, Ю.П. Управление инвестициями: учеб. пособие. - М.: ОМЕГА, 2017. - 192 с. 9. Афанасьев, М.П. Развитие инвестиционной деятельности в Рос- сии / В.П. Орешин. - М. Изд-во московского университета, 2014. - 74 с. 10. Афанасьева О. Н. Состояние рынка проектного финансирования и факторы, сдерживающие его развитие // Деньги и кредит. - 2014. - № 2. - С. 34-39. 11. Баусов Д.В. Управление рисками в ходе реализации проектов ка- питального строительства. //Экономика и управление. - 2016. №3(76) . - С. 132-136 12. Белоглазова Г. Н. и др. Банковское дело. Организация деятельно- сти коммерческого банка: учебник / Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкая. – М.: Юрайт, 2017. – 604 с. 13. Бланк И.А. Управление активами и капиталом. – М.: 2014. – 448с. 14. Бородин, А.И. Использование методики финансового анализа на этапах жизненного цикла предприятия: Целесообразность использования ме- тодики финансового анализа, учитывающей особенности функционирования предприятия на каждом этапе его развития / А.И. Бородин // Экономический анализ. – 2015. №8. - С. 39-42. 15. Бочаров В.В. Инвестиции: учебник для вузов/ В.В. Бочаров.-2-е изд.-СПб.:Питер,2017.-276 с. 16. Ванхорн Д., Вахович Д. Основы финансового менеджмента. – М.: 2015. – 1232с. 17. Газман В. Д. Лизинг и факторинг: Учебное пособие. М.: ГУ ВШЭ, 2015. 18. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.-615 с. 85 19. Глущенко В.В. Риски инновационной и инвестиционной дея- тельности в условиях глобализации. - Железнодорожный, МО.: ООО НПЦ Крылья, 2014. - 230 с 20. Гольдштейн Г. Я. Стратегический менеджмент. Таганрог: ТРТУ, 2016. 21. Давыдова Л.В., Ильин И.В. Роль проектного финансирования в формировании инвестиционной привлекательности экономики России // Финансы и кредит - 2014. №48 с. 25-33. 22. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и сервис, 2016. – 336 с. 23. Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов – М.: Высш. образование, 2015. – 470 с. 24. Зарубежный опыт реализации государственно-частного партнер- ства: общая характеристика и организационно-институциональные основы / А.В. Гладов, А.М. Исупов, С.А. Мартышкин и др. // Вестник СамГУ. 2016. № 66. С. 36-55. 25. Ивасенко А.Г. Управление проектами: Учебное пособие /А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, М.В. Каркавин. - Ростов н/Д:Феникс, 2015. 26. Игонина, Л.Л. Инвестиции. - М. : Экономистъ, 2015. - 478 с. 27. Инновационный менеджмент: учебник для академическогобака- лавриата / под ред. С. В. Мальцевой. – М. : Издательство Юрайт, 2014. – 527 с. 28. Карасева И. М. Финансовый менеджмент. – М.: Омега-Л, 2017. – 335 с. 29. Ковалев В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учеб.-практ. пособие. – М.: Проспект, 2015. – 333 с. 30. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика: научное издание/ В. В. Ковалев. – М.: Проспект, 2015. – 1016с. 31. Крутова И.Н., Семенова Н.Н. - Проектное финансирование - важнейший принцип модификации и развития системы финансового обеспе- 86 чения продовольственной безопасности. // Финансы и кредит - 2015г. №33 с. 41-50. 32. Кузина О. Е. Барьеры развития государственно-частного парт- нерства в России: социальный анализ. // Социологический журнал - 2014. № 3. - С. 88-116. 33. Любимцев, Ю. Необходимость изменения ориентиров финансо- вой политики / Ю.Любимцев. // Экономист. - 2014. №1.- С. 61-72. 34. Макеева Н.Г. Анализ финансового состояния предприятия: ме- тодические указания к расчетному заданию по дисциплине «Финансы и кре- дит» для студентов специальности «Экономика и управление на предприя- тии» / АлтГТУ им. И.И. Ползунова. – Барнаул: Издательство АлтГТУ, 2016. – 18 с. 35. Малицкая Е.А. Организационно-экономический механизм управления инфраструктурными проектами (на примере железнодорожного транспорта)//Стратегия развития экономики, 2014. - С. 37-49 36. Методические рекомендации по оценке эффективности инвести- ционного проекта (третья редакция). Авторский коллектив академических институтов, 2014. – 221 с. 37. Мишин Ю.В. Инвестиции: Уч. пос. для вузов. - М.:КноРус, 2014. - 288 с 38. Найденков В.И. Инвестиции: Уч. пособие - М:Приор-издат, 2016. - 176 с 39. Никонова И.А. - Проблемы развития проектного финансирова- ния в России // Имущественные отношения в Российской Федерации - 2014. №12. - С. 93-99. 40. Никонова И.А. – Проектный анализ и проектное финансирование / И.А. Никонова. – М.: Альпина Паблишер, 2014. – 154 с. 41. Никонова И.А., Смирнов А.Л. Проектное финансирование в Рос- сии. Проблемы и направления развития. М.: Издательство «Консалтбанкир», 2016 – 216 с. 87 42. Попков, В.П. Организация и финансирование инвестиций / В.П. Семенов. - СПб.: Питер, 2017. - 224 с. 43. Принципы проектного финансирования / Э.Р. Йескомб: Альпина Паблишер; Москва; 2015. – 305 с. 44. Родионов И. И., Божья Воля Р. Н. Проектное финансирование: Издательство «Алетейя»; Санкт Петербург; 2015. – 222 с. 45. Учитель Ю.Г., Учитель М.Ю. SWOT-анализ и синтез – основа формирования стратегии организации. Изд.2, сущ. перераб. и доп., 2015. 46. Федотова М.А. Никонова И.А. - Перспективы развития проект- ного финансирования в России // Финансы и кредит - 2014. - №28. - С. 24-29 47. Филинов Н. Б. Стратегический подход к управлению компанией. Материалы по программе TACIS. М.: ГАУ, 2015. 48. Чернышев С. Учиться проектному делу настоящим образом // Эксперт. - 2015. - № 15. - С. 26-29 . 49. Шамраев А.В. Правовое регулирование международных банков- ских сделок и сделок на международных финансовых рынках: научное изда- ние / А.В. Шамраев. – М.: КНОРУС, 2014. – 160 с. 88 Приложение А «Бухгалтерский баланс ЗАО «Жилстрой» за 2016 год» 89 90 Приложение Б «Отчет о финансовых результатах за 2016 год» 91 92 Приложение В «Реестр рисков проекта ЖК «Зареченский»» Наименование проекта ЖК «Зареченский» Управляющий проекта Шаранов В.А. Дата создания документа 25.05.2016 Категория риска Описание риска Вероятность риска Сила риска Уровень риска Меры реагирования Владелец риска Организационные Проблемы коор- динации между подрядчиками (О1) 3 2 6 1.Разработать график последовательности выпол- нения пакетов работ главного подрядчика и суб- подрядчиков; 2.Контроль совместимости графиков работ подряд- чиков между собой. 50% Управля- ющий про- ектом 50% Начальник строитель- ства объ- екта (ПС) Организационные Невыполнение предварительного соглашения меж- ду акционерами (О2) 2 2 4 1.Закрепление в Уставе организации штрафов и мер по упреждающему документированию предва- рительных соглашений. Генераль- ный ди- ректор Правовые Подписание не- рентабельных контрактов (П1) 3 4 12 1.Строгое соблюдение процедуры рассмотрения контракта; 2.Обязательное участие юридической службы в пе- реговорах и заключении контрактов с основными поставщиками и подрядчиками; 50% Руко- водитель профиль- ного под- разделения 93 3.Тщательное изучение коммерческих условий контракта руководителем подразделения; 4.Создание юридической службой руководства по подготовке контрактов, содержащее в себе основ- ные условия, которым необходимо следовать каж- дому подразделению при подготовке и согласова- нии контрактов. 50% Ра- ботник юридиче- ского де- партамента Правовой Низкое качество контрактных до- кументов (П2) 2 3 6 1.Внедрение использования формы типового кон- тракта; 2.Привлечение юридической службой внешних экспертов для рассмотрения особо важных кон- трактов. Работник юридиче- ского де- партамента Логистические Не сохранность материалов и оборудования (Л1) 3 2 6 1.Страхование наиболее ценных материалов и обо- рудования; 2.Предусмотрение строительства охраняемого складского помещения на территории объекта. 20% Ра- ботник от- дела заку- пок 80% Ген- подрядчик Логистические Ограничение движения по го- роду (Л2) 2 2 4 1.Организация посменной работы поставки мате- риалов, включающая в себя ночное время работы; 2.Разработка планов работ строительства с учетом ограничения движения и дорожной ситуации на территории объекта. 20% Ра- ботник службы закупок 30% Управля- ющий про- ектом 50% Ген- подрядчик Логистические Недостаточная интеграция гра- фиков поставки материалов и графиков строи- тельства (Л3) 3 3 9 1.Создание страхового запаса материалов на строи- тельной площадке; 2.Диверсификация поставщиков; 3.Разработать и внедрить систему управления це- почками поставок; 4.Предусмотреть в контракте с подрядчиком пункт 30% Ра- ботник юридиче- ского де- партамента 30% Ра- 94 об ответственности за поставку материалов. ботник производ- ственной службы 40% Управля- ющий про- ектом Проектные Недостаточная координация ко- манды проекти- ровщиков (ПР1) 4 4 16 1.Ведение проектов в единой базе данных и обес- печение доступа всех участников команды проекта к этому ресурсу; 2.Обеспечение использования всеми участниками команды проекта единых стандартов и регламен- тов. 50% Управля- ющий про- ектом 50% Спе- циалист технологи- ческой службы Проектные Срыв графика проектирования (ПР2) 4 3 12 1.Обеспечение совместной работы с проектиров- щиками; 2.Жесткий контроль процедуры внесения измене- ний; 3.Своевременное одобрение промежуточных про- ектных решений. Управля- ющий про- ектом Проектные Неподобающие технические ре- шения при проек- тировании (ПР3) 4 3 12 1.Привлечение основных подрядчиков к участию в еженедельных совещаниях и предоставление экс- пертизы технологии строительства; 2.Регулярное обсуждения хода процесса проекти- рования; 3.Внедрение инновационных подходов в проекти- ровании. 50% Спе- циалист технологи- ческой службы 50% Управля- ющий про- ектом Проектные Постоянные из- менения в проек- 5 3 15 1.Пересмотр и фиксирование всего объема допу- щений, обеспечивающих оценку затрат, продолжи- 50% Спе- циалист 95 тировании (ПР4) тельности и требований заказчика; 2.Внедрение формальной и четко организованной процедуры внесения изменений; 3.Независимый технический аудит на предмет це- лесообразности внедрения изменений. технологи- ческой службы 50% Управля- ющий про- ектом Строительные Задержки в выда- че разрешений, получения одоб- рения от органов власти (С1) |