Экономика и управление организацией. Российский государственный социальный университет Итоговый контроль по дисциплине Экономика и управление организацией

• Название: Российский государственный социальный университет Итоговый контроль по дисциплине Экономика и управление организацией
• Анкор: Экономика и управление организацией
• Дата: 19.04.2022
• Размер: 159.08 Kb.
• Имя файла: Экономика и управление организацией.docx
• Тип: Документы; #485543
• страница: 4 из 5

Анализ движения денежных средств, для чего нужно делать

С помощью данного отчета удается получить ответы на наиболее важные вопросы деятельности предприятия. Он позволяет определить направления деятельности, с помощью которых организация генерирует или тратит деньги, а также найти причину недостатка денежных ресурсов при постоянной прибыли предприятия, рассчитать степень эффективности и чистоты денежного потока.

Основные задачи анализа денежных средств:

• 
  оперативно и на ежедневной основе контролировать сохранность денег и ценных бумаг, находящихся в кассе организации;
  
• 
  контролировать применение денежных средств, согласно целевому назначению;
  
• 
  контролировать правильность и своевременность расчетов с бюджетом, банками, сотрудниками;
  
• 
  контролировать соблюдение форм расчетов, принятых по договорам с клиентами и поставщиками;
  
• 
  своевременно сверять расчеты с дебиторами и кредиторами с целью исключить просроченную задолженность;
  
• 
  диагностировать абсолютную ликвидность предприятия;
  
• 
  прогнозировать способность организации отвечать по возникшим обязательствам в конкретные сроки;
  
• 
  обеспечивать грамотный менеджмент денежными потоками предприятия.
  

Комплексный финансовый анализ позволяет ответить на вопрос о том, какова причина имеющихся результатов деятельности предприятия. В контексте частных моментов функционирования организации данный анализ позволяет проанализировать:

• 
  причины уменьшения чистого денежного потока;
  
• 
  наименее прибыльные направления деятельности предприятия;
  
• 
  эффективность использования денежных ресурсов.
  

Применяемые методы, система показателей

Существует ряд способов для проведения анализа движения денежных средств. Как правило, в реальных условиях предпочтение отдается наиболее простым в применении методикам, для реализации которых нет необходимости в поиске дополнительных данных. Среди эффективных и информативных способов аналитических исследований можно отметить:

1. 
   Вертикальный.
   
2. 
   Горизонтальный.
   
3. 
   Факторный.
   
4. 
   Коэффициентный.
   

Исходная информация находится в формах бухгалтерской отчетности. Для анализа необходимы следующие источники:

• 
  ответ о движении денежных средств по форме 4;
  
• 
  баланс;
  
• 
  отчет о финансовых результатах.
  

Выбор способа проведения анализа задает логическую структуру и алгоритм исследования. Для корректного применения методики следует знать основные термины и определения.

Вертикальный анализ отчета о движении денежных средств

Принцип данного исследования заключается в анализе структуры финансовых потоков. Она представлена в форме 4 несколькими видами деятельности или операций:

• 
  текущие;
  

• 
  инвестиционные;
  
• 
  финансовые.
  

Виды денежных потоков - денежные потоки, которые генерируют основная деятельность организации
	От текущей операции - денежные потоки, которые генерирует основная деятельность организации

Притоки

Продажа продукции, товаров, работ и услуг





Оплата поставщикам и подрядчика за товары, работы, услуги

Выплата зарплаты работникам

Налоги и страховые взносы

Проценты по заемным средствам за исключением инвестиционной направленности



Оттоки

От инвестиционных операций - денежные потоки, которые связаны с прямым и портфельными инсвестициями

Продажа основных средств и нематериальных активов

Продажа акций других предприятий

Возврат заемщикам предоставленных им займов

Получение дивидендов и процентов



Притоки





Оттоки

Приобретение, создание, реконструкция, модернизация основных средств и нематериальных активов

Проценты по заемным средствам, которые включают в стоимость инвестиционных активов

Приобретение ценных бумаг других организаций

Предоставление займов

От финансовой операции - денежные потоки, которые связаны с изменением структуры пассива

Притоки

Получение кредитов и займов

Продажа собственных акций или долей в уставном капитале

Продажа долговых ценных бумаг



Возврат основной суммы долга по кредитам и займам

Выплата дивидендов

Погашение или выкуп собственных долговых ценных бумаг

Выкуп собственных акций



Оттоки


При вертикальном анализе исследуют следующие параметры:

1. 
   Текущая или оперативная деятельность в виде основного «поставщика» денежных средств. При этом ЧДП должен обладать положительным значением. В том случае, когда ЧДП является отрицательной величиной, организация расходует денег больше, чем получает. Тогда в краткосрочной перспективе будут иметь место постоянные кассовые разрывы, а в долгосрочной – вероятнее всего банкротство предприятия.
   
2. 
   Инвестиционные процессы наиболее часто обладают отрицательным ЧДП. Если предприятие развивается активно, то данный показатель определяется приобретением и модернизацией основных и нематериальных активов, что объясняется существенными расходами. Минусовое сальдо притоков и оттоков в этом блоке является желательной ситуацией. Достаточно большой положительный ЧДП в данном случае сопровождается дополнительными вопросами. Требуется определить причину массовой реализации основных средств, которая может быть связана с перепрофилированием бизнеса или ухудшением дел предприятия.
   
3. 
   Приобретение долговых ценных бумаг и предоставление займов. Такие действия могут быть связны с выводом денег из организации. Выяснить это можно с помощью сравнения суммы данного оттока с процентами к получению. В том случае, когда средняя ставка займов, выдаваемых предприятием, значительно ниже, чем рыночная, следует проводить расследование законности таких действий.
   
4. 
   Потоки от финансовых процедур связаны с изменением структуры капитала, то есть являются денежным отображением процессов, которые наблюдаются в пассиве баланса. Пассив является совокупностью собственной и заемной составляющих. Положительный ЧДП по финансовой деятельности может обладать положительным значением за счет кредитов, которые необходимо будет погасить в определенное время (кроме того,  проценты по ним снижают ЧДП по текущим и инвестиционным процессам). Если положительный ЧДП достигнут, благодаря продаже акций и долей участия, то можно сделать вывод о доверии к предприятию и о желании инвесторов вложить средства в действующий бизнес.
   

Вертикальный анализ корректен в том случае, когда для исследуемых параметров характерен одинаковый знак. Если ЧДП какого-то вида операций обладает отрицательным значением, а по остальным процессам – положительным, то анализ структуры в общем разрезе применять нецелесообразно. Тогда требуется определить удельные веса по притокам и оттокам в отдельности, а не по сальдо потоков.

Горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств

С помощью данной методики можно провести оценку роста или уменьшения притоков, оттоков и ЧДП в рамках текущего периода в сравнении с базовым периодом. Горизонтальный анализ движения денежных средств учитывает суммарные значения обозначенных величин и виды операций в разрезе. Исходя из этого, идеальной ситуацию с денежными средствами предприятия можно считать при таких показателях:

• 
  скорость роста притоков больше, чем оттоков;
  
• 
  суммарный ЧДП обладает положительным значением;
  
• 
  ЧДП в каждом последующем периоде выше, чем в предыдущем.
  

Данный этап включает расчет абсолютных и относительных отклонений, включая темпы роста или прироста. Особенность подхода заключается в том, что определение показателей целесообразно только для исходных значений, имеющих одинаковые знаки. К примеру, не имеет смысла расчет темпов роста для ЧДП, когда в текущем квартале он отрицательный, а в предыдущем – положительный.

Горизонтальный анализ в большинстве случаев основан на «золотом правиле», которое является желаемым соотношением для базовых показателей. С применением денежных потоков данное правило имеет следующий вид:

100% < Темп роста среднегодовой величины активов < Темп роста выручки или совокупных доходов < Темп роста ЧДП

Доход от реализации, который еще не отражен, сопровождается приходом денег от покупателей. Таким образом, выполнение последнего неравенства еще не является признаком эффективной работы в построении оптимальной системы расчетов.

Факторный анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом

Данный метод сопровождается оценкой влияния на результирующий показатель других параметров. С помощью факторного анализа определяют отрицательно воздействующие факторы с целью их дальнейшей ликвидации или сокращения. Результирующая характеристика определяется выбранным методом:

• 
  прямой;
  
• 
  косвенный.
  

В первом случае величина рассчитывается, как сумма ЧДП или ЧДП в разрезе типов операций. Косвенный метод демонстрирует чистый финансовый результат в виде прибыли или убытка.

При прямом подходе можно определить, какие составляющие притоков и оттоков и на сколько увеличили денежные средства, а какие уменьшили. При этом из результатов вертикального анализа берут структуру ЧДП по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Из горизонтального анализа – абсолютные отклонения факторов. Формулы для анализа движения денег с помощью прямого метода:

Схема построения формул для анализа денежных потоков прямым методом

Общая

ЧДП=ЧДП от текущей операции + ЧДП от инвестиционных операций + ЧДП от финансовых операций

П о текущим операциям без детализации

ЧДП от текущих операций = С суммарный приток от текущих операций – Суммарный отток от текущих операций

ЧДП от текущих операций = (Поступление от продажи продукции, товаров, работ и услуг + Полученные арендные платежи + Прочие поступления по основной деятельности) – ( Платежи поставщикам и подрядчикам за сырье, материалы, работы и услуги + Выплаты зарплаты работникам + Уплата % по кредитам и займам при условии, что они не связаны с инвестиционными активами + Платежи по налогам, сборам и страховым взносам + Прочие платежи по основной деятельности)

П о текущим операциям с детализацией

Косвенный метод характеризуется другой целью. Данный подход необходим для поиска ответа на вопрос, каковы причины такого финансового результата при имеющемся ЧДП. Другие отличия косвенного метода от прямого:

1. 
   Согласно теории, анализ используется применительно к текущим операциям. Для оценки инвестиционных и финансовых потоков подходит только прямой способ. Лишь с целью упрощения анализа допустимо пренебречь этим правилом.
   
2. 
   В качестве информационной основы используют не форму 4, а отчет о финансовых результатах и баланс. Для получения максимально точных результатов дополнительно можно применять учетные регистры из 1С.
   
3. 
   Формула метода, которая рассмотрена на рисунке, базируется на балансном равенстве.
   

Схема построение обобщенной формулы для анализа денежных потоков косвенным методом
1 ЭТАП	Записываем балансовое равенство, выделяем в нем нужные факторы: (Внеоборотные активы – Амортизация) + Запасы + Дебиторская задолженность + Денежные средства + Прочие оборотные активы = Капитал и резервы + Долго- и краткосрочные заемные средства + Кредиторская задолженность + Прочие обязательства
2 ЭТАП	Преборазовываем балансовое равенство, оставляя в левой части лишь денежные средства: Денежные средства = (Капитал и резервы + Долго- и краткосрочные заемные средства + Кредиторская задолженность + Прочие обязательства + Амортизация) – (Внеоборотные активы + Запасы + Дебиторская задолженность + Прочие оборотные актиы) В первых скобках – факторы прямого воздействия на деньги, во вторых – оборотного
3 ЭТАП	Учитываем три момента: Если переписать формулу со значком △ у каждого параметра, то равенство сохранится. △ означает изменение показателя за период; △Денежные средства – это ЧПД за период; △Капитал и резервы раскладывается на сумму изменения нераспределенной прибыли за счет чистой прибыли периода и прочих факторов Принимая это во внимание, переписываем формулу и получаем зависимость между ЧПД и чистым финансовым результатом: ЧПД = (Чистая прибыль (убыток) + △ Капитал резервы (прочие факторы) + △Долго- и краткосрочные обязательства + △ Кредиторская задолженность + △Прочие обязательства + △ Амортизация) – (△Внеоборотные активы + △Запасы + △Дебиторская задолженность + △Прочие оборотные активы)

При необходимости выполнить анализ операционной деятельности косвенным методом, необходимо избавить финансовый результат от прибыли или убытка по инвестиционным и финансовым операциям.

Данная процедура характеризуется значительным временем и предусматривает внимательную работу с аналитикой счета 91, из которого выбирают доходы и расходы от продажи основных средств, корректировки стоимости рыночных ценных бумаг, процентов по предоставляемым займам. В таком случае нередко временными затратами перекрывается ценность повышенной точности расчетов.

Коэффициентный анализ движения денежных средств

Коэффициенты необходимы, чтобы оценить эффективность ЧДП, исходя из общей величины и по отдельным компонентам. В таблице приведены расчетные формулы и пояснения для основных характеристик. В качестве исходных данных использованы номера строк бухгалтерской отчетности, в которых их можно найти. Коэффициент для анализа ЧДП:

Название	Формула	Норматив и требуемая динамика (рост - ↑, ↓ - снижение)	Что показывает
Коэффициенты:
Эффективности ЧПД	ЧПД / ОДП	≥0	Сколько рублей ЧПД приходится на каждый рубль оттока. Это своего рода рентабельность для денег, которая отражает чистую отдачу от суммарных платежей предприятия
Достаточности ЧПД	ПДП / ОДП	≥1 ↑	Насколько суммарные притоки достаточны для предприятия оттоков. Чем выше значение, тем больше денег оседает внутри предприятия
Денежного содержания чистой прибыли	ЧДПто / Оср.	Норматива нет, ↑	В какой части чистая прибыль подкреплена деньгами. Равенства между ЧПД и ЧП обычно не бывает. Коэффициент показывает степень расхождения между ними, а причины отыскиваются с помощью косвенного анализа движения денег
Денежного обслуживания обязательств	ЧДПто / Оср.	Норматива нет, ↑	Какая доля обязательств единовременно погасится за счет чистого потока от операционной деятельности. Характеризует одновременно платежеспособность и долговую нагрузку предприятия
Реинвестирования ЧДП	(ЧДП – Двыпл. / Дполуч.КФВ) / КФВ ср.	Норматива нет, ↑	Какая часть ЧПД идёт на прямые и портфельные инвестиции. Под прямыми подразумеваются основные средства нематериальные активы. Под портфельными - долгосрочные ценные бумаги и предоставленные займы. Недостаток: ничего не говорит об эффективности инвестиционных вложений
- Рентабельности использования денег в краткосрочных финансовых вложениях - Рентабелности использования денег в долгосрочных фин. вложениях	(%получ.КФВ + Дполуч.КФВ) / КФВср.	≥ среднерыночной ставки процента по аналогичным вложениям ↑	Насколько эффективны вложения денег в портфельные инвестиции. Недопустимо нулевое или крайне низкое значение показателей. В таком случае можно говорить о выводе средств из бизнеса, который хоть и оформлен легально, но объединяет денежный поток предприятия

Условные обозначения:

• 
  ОДП – отрицательный денежный поток (4120+4220+4320);
  
• 
  ПДП – положительный денежный поток (4110+4210+4310);
  
• 
  Двыпл. – выплаты дивидендов собственникам (4322);
  
• 
  ДРИ – прирост реальных инвестиций за период (△11010, 1120, 1130, 1140, 1150, 1160, △1190);
  
• 
  △ДФВ – прирост долгосрочных фин. вложений ) △1170);
  
• 
  %получ.КФВ/ДФВ – проценты, полученные по кратко-/долгосрочным финн. Вложениям (облигации, финн. Векселя и т.п.) (4114);
  
• 
  КФВ ср. – средние за период краткосрочных фин. вложений (1240);
  
• 
  ДФВср. – средние за период долгосрочные фин. вложения (1170);
  
• 
  ЧДПто – чистый денежный поток от текущих операций (4100);
  
• 
  ЧП – чистая прибыль (1400, 1500)
  

5. Расчет эффекта финансового рычага

Эффект финансового рычага — то, как кредитные средства меняют прибыль.

• 
  Финансовый рычаг демонстрирует наличие и уровень независимости от кредиторов;
  
• 
  Большая доля привлеченного капитала в совокупной структуре последнего указывает на высокий уровень финансового рычага, а значит, о низкой финансовой независимости фирмы;
  
• 
  Пополнение кредитного портфеля находится в прямой зависимости от роста финансового рычага, а значит и от возможных финансовых проблем;
  
• 
  Проблема может обозначаться в том, что регулярные платежи по финансовым обязательствам никто не отменял, а в условиях нехватки источника погашения, то есть EBIT, может встать вопрос о неизбежности продажи некоторых активов;
  
• 
  Для организации с высоким показателем ливериджа, даже незначительное изменение EBIT может сильно повлиять на чистую прибыль.