Руководитель доцент Г. А
 Скачать 271.05 Kb.
|
Оценка потенциального риска несостоятельности ООО «ПК ДСУ»Оценка вероятности наступления банкротства на основе методик зарубежного опытаВ зарубежной экономической литературе предлагается множество методик и математических моделей диагностики вероятности наступления БП. В основном модели построены с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяют в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов [14]. Для оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» в данной выпускной квалификационной работе будут использованы следующие зарубежные методики: двухфакторная математическая модель Э. Альтмана; пятифакторная модель («Z-счет») Э. Альтмана; система показателей оценки ФС организации с целью диагностики несостоятельности У. Бивера; четырехфакторная модель Лиса («Z-счет»); четырехфакторная модель Таффлера («Z-счет»); расчет индекса Коннана-Гольдера. В двухфакторной математической модели Э. Альтмана при оценке вероятности БП учитывается только два показателя: коэффициент текущей ликвидности, характеризующий ПЛ организации и удельный вес заемных средств в пассивах, характеризующий степень зависимости организации от заемного капитала [6]. Расчет оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по двухфакторной модели Э. Альтмана представлен в таблице 20. Таблица 20 – Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием двухфакторной модели Э. Альтмана за 2016-2018 гг.
Вероятность БП ООО «ПК ДСУ» по оценке двухфакторной модели Э. Альтмана мала за весь анализируемый период, несмотря на высокую зависимость от заемного капитала. Следующая модель оценки – пятифакторная модель Э. Альтмана, которая учитывается такие показатели, как удельный вес чистых ликвидных активов – Х1, финансовый рычаг организации – Х2, эффективность операционной деятельности – Х3, соотношение собственного и заемного капитала – Х4, и оборачиваемость активов – Х5 [46]. Расчет оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по пятифакторной модели Э. Альтмана представлен в таблице 21. Таблица 21 - Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием пятифакторной модели Э. Альтмана за 2016-2018 гг.
Таким образом, из таблицы 21 следует, что в 2016 г. у ООО «ПК ДСУ» была малая вероятность наступления БП, однако в 2017 г. и в 2018 г. организация улучшила свое положение – вероятность наступления БП ничтожно мала. Наблюдается рост значения Z за весь анализируемый период, что положительно характеризует деятельность ООО «ПК ДСУ» – ситуация в организации стабильна, риск неплатежеспособности в ближайшем будущем крайне мал. Система показателей оценки вероятности БП У. Бивера включает оценку ПЛ организации, рентабельность активов, степень зависимости от заемного капитала, обеспеченность оборотных активов собственными источниками финансирования. В модели весовые коэффициенты и итоговый коэффициент вероятности БП не рассчитываются. В таблице 22 представлена система показателей У. Бивера для диагностики БП. Таблица 22 – Система показателей У. Бивера для диагностики БП [21]
Результаты расчета вероятности БП с использованием системы показателей У. Бивера представлены в таблице 23. Таблица 23 – Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по системе У. Бивера
Значение коэффициента У. Бивера, который характеризует размер собственных средств самофинансирования, в 2018 г. достиг максимального значения за анализируемый период, что позволило ООО «ПК ДСУ» выйти из кризисного положения в неустойчивое финансовое положение. Таким образом, в целом, на конец 2018 г. положение организации ООО «ПК ДСУ» можно оценить как неустойчивое, поскольку большинство показателей свидетельствуют о наступлении БП в ближайшие 5 лет. Следующая модель оценки - четырехфакторная модель Лиса, в которой факторы- признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовую независимость организации. Весовые коэффициенты модели: Х1 – доля оборотных активов в общей стоимости имущества, Х2 – рентабельность активов по прибыли от продаж и Х3 – по нераспределенной прибыли, Х4 – коэффициент финансирования [14]. Расчет и результаты оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием четырехфакторной модели Лиса представлены в таблице 24. Таблица 24 – Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по модели Лиса
Как видно из таблицы 24, вероятность БП ООО «ПК ДСУ» по модели Лиса оценивается как малая с 2016 г. по 2018 г., несмотря на то, что на конец 2018 г. большинство показателей имеют тенденцию к снижению. В четырехфакторной модели Таффлера в качестве факторов для оценки вероятности БП используется рентабельность краткосрочных обязательств – Х1, коэффициент ликвидности – Х2, доля краткосрочных обязательств в источниках финансирования – Х3, оборачиваемость активов – Х4 [21]. Результаты расчетов представлены в таблице 25. Таблица 25 - Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием четырехфакторной модели Таффлера
Таким образом, можно сделать вывод, что при использовании модели Таффлера, вероятность наступления БП ООО «ПК ДСУ» с 2016 г. по 2018 г. оценивается как малая. При расчете индекса Коннана-Гольдера для оценки вероятности БП используются следующие показатели [33]: Х1 – доля быстрореализуемых средств в активах; Х2 – доля устойчивых источников финансирования в пассивах; Х3 – отношение финансовых расходов к выручке; Х4 – доля расходов на персонал в валовой прибыли; Х5 – соотношение накопленной прибыли и заемного капитала. Значения индекса Коннана-Гольдера для оценки положения организации приведены в таблице 26. Таблица 26 – Вероятность БП по модели Коннана-Гольдера [27]
Результаты оценки вероятности БП представлены в таблицы 27. Таблица 27 – Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по индексу Коннана-Гольдера
Как видно из таблицы 27, оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием индекса Коннана-Гольдера оценивается с 2016 г. по 2017 г., как минимальная (меньше 10%). В 2018 г. вероятность БП оценивается, как 10%, что может быть вызвано снижением свободных денежных средств, но данное положение также представляет собой малую вероятность несостоятельности организации. Полученные результаты оценки вероятности несостоятельности ООО «ПК ДСУ» дали неодинаковые результаты. Для наглядности результаты сведены в общую таблицу 28. Из таблицы 28 следует, что большинство моделей оценивают вероятность наступления БП ООО «ПК ДСУ», как малую. Противоположный результат получен лишь по методике У. Бивера – вероятность БП очень высокая в 2016-2017 гг. и высокая в 2018 г., поскольку методика основана в большей мере на соотношениях показателей ББ организации собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности, а остальные методики основаны на имущественном положении и финансовом результате. Таблица 28 – Результаты оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием зарубежных методик
Поскольку у строительной организации должно быть соответствующее имущество и запасы, структура оценки вероятности наступления БП по методике У. Бивера не дает однозначной оценки о положении ООО «ПК ДСУ», а показывает противоположные результаты. Для ООО «ПК ДСУ» наиболее вероятные результаты дают модели, свидетельствующие о малой или ничтожной вероятности БП, поскольку данные модели учитывают специфику деятельности данной организации. Проведем оценку вероятности БП ООО «ПК ДСУ» на основе методик зарубежного опыта, учитывая перевод части основных средств на консервацию сроком на 5 месяцев (с ноября по март, включительно). Проанализировав данные приложения С, можно сделать следующий вывод – пятифакторная модель Э. Альтмана, модель Лиса, модель Таффлера, модель Коннана- Гольдера свидетельствуют о малой или ничтожной вероятности БП ООО «ПК ДСУ» за 2016- 2018 гг. При этом при консервации части основных средств на 5 месяцев рассчитанные коэффициенты данных моделей имеют положительную динамику развития. Данная тенденция свидетельствует об улучшении ФС и стабильном развитии ООО «ПК ДСУ». Двухфакторная модель Э. Альтмана и модель диагностики БП У. Бивера дали аналогичные результаты оценки вероятности несостоятельности ООО «ПК ДСУ» до консервации и при консервации на 5 месяцев оборудования, используемого в укладке асфальта. Это указывает на то, что данные модели не дают достоверных результатов о вероятности БП ООО «ПК ДСУ», поскольку они не учитывают специфику производственного процесса данной организации. Таким образом, перевод части ОС, используемой при укладке асфальта, на консервацию в межсезонный период, позволяет улучшить положение ООО «ПК ДСУ», а также способствует положительной динамике роста рассчитанных весовых коэффициентов, прогнозирующих вероятность наступления БП на основе методик зарубежного опыта. Для общего заключения о ФС ООО «ПК ДСУ» также необходимо провести оценку вероятности БП на основе методик отечественного опыта. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||