Руководитель доцент Г. А
 Скачать 271.05 Kb.
|
Оценка вероятности наступления банкротства на основе методик отечественного опытаУсловия функционирования российских организаций нередко отличаются от западных. Экономическая нестабильность, специфика налогового и бухгалтерского законодательства, нормативного обеспечения, а также степень достоверности экономических показателей организации, используемых в модели, могут искажать объективные оценки реальной ситуации [34]. При проведении анализа ФС важен вопрос выбора моделей оценки риска несостоятельности, позволяющих прогнозировать наступление БП российских организаций. Отечественными экономистами и другими учеными были разработаны собственные модели прогнозирования риска БП, а также были предложены различные способы адаптации западных моделей к российским условиям. Для оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» в данной выпускной квалификационной работе будут использованы следующие отечественные методики: расчет комплексного индикатора ФУ организации В. В. Ковалева; расчет системы финансовых показателей для отнесения организации к определенной группе ФУ с целью оценки вероятности БП О. П. Семеновой; диагностика вероятного БП по методике Г. В. Савицкой расчет рейтингового числа для оценки ФС организации Р. С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова; шестифакторная математическая модель О. П. Зайцевой; модель прогнозирования вероятности БП по модели Иркутской государственной экономической академии. Комплексный индикатор ФУ организации для оценки вероятности БП, предложенный В.В. Ковалевым, включает следующие показатели: коэффициент оборачиваемости запасов – R1; коэффициент текущей ликвидности – R2; коэффициент структуры капитала (леверидж) – R3; экономическую рентабельность – R4; рентабельность продаж – R5 [24]. Результаты расчета комплексного индикатора ФУ ООО «ПК ДСУ» представлены в таблице 29. Таблица 29 - Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием комплексного показателя ФУ В. В. Ковалева
Поскольку значение N за весь анализируемый период значительно больше 100, вероятность несостоятельности ООО «ПК ДСУ» по модели В. В. Ковалева оценивается как низкая. Динамика показателя N на конец 2018 г. положительная, что свидетельствует об улучшении эффективности работы организации. В методике О. П. Семеновой для отнесения организации к определенной группе ФУ с точки зрения вероятности БП используется следующую совокупность коэффициентов: абсолютной ликвидности – К1; критической оценки – К2; текущей ликвидности – К3; обеспеченности собственными средствами – К4; финансовой независимости – К5; финансовой независимости в отношении запасов и затрат – К6. Оценка значений подразумевает разделение на 5 классов [47]: 81,8 – 100 баллов – организации с хорошим запасом ФУ, гарантирующим возврат заемных средств; 60 – 81,7 баллов – невысокий уровень риска невозврата задолженности; 36,3 – 59,9 балла - высокий уровень риска БП, характеризующийся невосприимчивостью к профилактическим мерам финансового оздоровления; 13,6 – 35,2 балла - наличие ярко выраженных признаков БП; 13,5 баллов и менее - фактический банкрот. Расчет коэффициентов для отнесения организаций к группам ФУ по методике О. П. Семеновой представлен в таблице 30. Результаты оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием модели О. П. Семеновой представлены в таблице 31. Таблица 30 – Расчет коэффициентов для отнесения организаций к группам ФУ
Таблица 31 – Результаты оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием модели О. П. Семеновой
Из таблицы 31 следует, что ООО «ПК ДСУ» согласно модели О. П. Семеновой обладает неустойчивым ФС. Основные причины данного положения: нехватка собственных оборотных средств и высокая зависимость от заемного капитала. Г. В. Савицкая разработала дискриминантную модель диагностики риска несостоятельности организации, где Х1 - доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов; Х2 - доля оборотного капитала на рубль основного; ХЗ - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; Х4 - рентабельность активов организации; Х5 - коэффициент финансовой независимости [40]. Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по методике Г. В. Савицкой представлена в таблице 32. Таблица 32 - Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по методике Г. В. Савицкой
Проанализировав данные таблицы 32, можно сделать вывод, что у организации ООО «ПК ДСУ» за период с 2016 г. по 2018 г. риск БП по модели Г. В. Савицкой малый или отсутствует. В модели Р. С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова в качестве критериев для оценки вероятности БП используются коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – К1, коэффициент текущей ликвидности – К2, коэффициент оборачиваемости активов – К3, рентабельность продаж – К4, рентабельность собственного капитала – К5 [49]. Результаты расчетов оценки по данной модели представлены в таблице 33. Таблица 33 – Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием модели Р. С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова
Проанализировав таблицу 33, можно сделать вывод, что за весь анализируемый период, согласно модели Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова, вероятность наступления БП ООО «ПК ДСУ» оценивается, как низкая – значение рейтингового числа больше 1. В шестифакторной модели О. П. Зайцевой для оценки вероятности БП используются следующие показатели: коэффициент убыточности организации, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу – К1; коэффициент соотношение кредиторской и дебиторской задолженности – К2; коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов – К3; убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции – К4; коэффициент финансового рычага – К5; коэффициент загрузки активов – К6 [59]. Результаты оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по модели О. П. Зайцевой представлены в таблице 34. Таблица 34 – Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» по модели О. П. Зайцевой
Как видно из таблицы 34, вероятность БП ООО «ПК ДСУ» по модели О. П. Зайцевой с 2016 г. по 2018 г. оценивается, как высокая. Основные причины такого положения: недостаток свободных денежных средств в обороте; увеличение зависимости от заемного капитала; снижение эффективности использования всего капитала организации. Модель прогнозирования вероятности БП, разработанная учеными Иркутской государственной экономической академии, включает следующие показатели [20]: доля оборотных активов в имуществе организации – Х1; рентабельность собственного капитала – Х2; оборачиваемость активов – Х3; рентабельность интегральных затрат – Х4. Результаты расчетов оценки вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием модели Иркутской государственной экономической академии представлены в таблице 35. Таблица 35 – Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием модели Иркутской государственной экономической академии
Проанализировав данные таблицы 35, можно сделать вывод, что у организации ООО «ПК ДСУ» за весь анализируемый период риск БП по модели Иркутской государственной экономической академии очень мал, поскольку Z > 0,42. Полученные результаты оценки вероятности несостоятельности ООО «ПК ДСУ» с использованием отечественных методик дали неодинаковые результаты (таблица 36). Таблица 36 – Оценка вероятности БП ООО «ПК ДСУ» с использованием методик отечественного опыта
Из таблицы 36 следует, что по всем рассмотренным отечественным методикам вероятности наступления БП, отмечается либо высокая вероятность БП (система показателей О. П. Семеновой; шестифакторная модель О. П. Зайцевой), либо низкая вероятность БП или отсутствует (рейтинговое число Р. С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова; комплексный индикатор В. В. Ковалева; модель Иркутской государственной экономической академии и методика Г. В. Савицкой). Поскольку в методиках, свидетельствующих о низкой вероятности БП или ее отсутствии, рассчитанные значения по весовым коэффициентам основаны на имущественном положении и финансовом результате организации, а в методиках, указывающих на высокий уровень риска несостоятельности ООО « ПК ДСУ», рассчитанные значения основаны в большей мере на соотношениях собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности, результаты полученных оценок противоположные. Модели О. П. Семеновой и О. П. Зайцевой не дают однозначной и достоверной оценки о финансовом положении ООО «ПК ДСУ», поскольку указанные модели не учитывают специфику дорожно-строительной отрасли, к которой относится данная организация. Проведем оценку вероятности БП ООО «ПК ДСУ» на основе методик отечественного опыта, учитывая перевод части основных средств на консервацию сроком на 5 месяцев (с ноября по март, включительно). Проанализировав данные приложения Т, можно сделать следующий вывод – модель Р. Г. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова, модель В. В. Ковалева, модель Иркутской государственной экономической академии и модель Г. В. Савицкой свидетельствуют о минимальной вероятности БП ООО «ПК ДСУ» или о ее отсутствии за 2016-2018 гг. При этом при консервации части основных средств на 5 месяцев, рассчитанные значения данных моделей имеют положительную динамику развития. Данная тенденция свидетельствует об улучшении ФС и стабильном развитии ООО «ПК ДСУ». Модель О. П. Семеновой и О. П. Зайцевой дали аналогичные результаты оценки вероятности несостоятельности ООО «ПК ДСУ» до консервации и при консервации на 5 месяцев оборудования, используемого при укладке асфальта. Это подтверждает суждение о том, что данные модели не дают достоверной оценки реального финансового положения ООО «ПК ДСУ», поскольку они не учитывают специфику производства. Таким образом, зарубежные и отечественные методики оценки вероятности несостоятельности ООО «ПК ДСУ» разделены на две группы. Первая группа, ориентированная на доходы и прибыль, а также имущественное положение организации свидетельствует о низкой вероятности БП ООО «ПК ДСУ». Вторая группа – ориентирована на соотношение заемных и собственных средств и соотношение заемного и собственного капитала указывает на высокую вероятность несостоятельности ООО «ПК ДСУ». Так как организация ООО «ПК ДСУ» способна формировать доходы и положительный финансовый результат, но имея при этом специфическое имущественное положение, производственную базу и мощности, показатели данных двух групп методик показывают противоположную оценку вероятности несостоятельности организации. Таким образом, для оценки вероятности несостоятельности организаций дорожно- строительной отрасли наиболее достоверную оценку дают модели, основанные не только на имущественном положении, но и на показателях финансового результата организации, поскольку это позволяет учитывать специфику производственной деятельности и дать достоверную оценку риска возможного БП. Основными причинами возможного возникновения риска БП ООО «ПК ДСУ» следует считать: нехватка собственных оборотных средств, что влечет за собой финансирование всех оборотных активов в основном за счет заемных средств, что влечет за собой риск финансовой неустойчивости; замедление оборачиваемости собственного капитала организации; большая зависимость организации от заемного капитала. Для предотвращения и снижения риска БП ООО «ПК ДСУ» можно порекомендовать следующие меры: сократить затраты, путем перевода части основных средств на консервацию в межсезонный период – с ноября по март, включительно; увеличить поступление денежных средств в организацию, за счет продажи и сдачи активов организации; реализовать часть запасов, неиспользуемых в деятельности и по контрактам. Выполнение данных рекомендаций позволит ООО «ПК ДСУ» предотвратить и снизить риск БП. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||