Финанс план. Сартанова Налима Телгораевна к э. н., доцент, доцент кафедры финансов и банковского дела с сартанова Н. Т. Финансовое планирование и прогнозирование стратегия и тактика учебное пособие
 Скачать 1.77 Mb.
|
|
2 Прогнозирование денежно-кредитных отношений Невыплачиваемые кредиты ведут к банкротству банков, которые будут национализированы государством, что в итоге и приведет к возникновению коммунизма Карл Маркс, 1867 г. Капитал Цель изучить основные направления денежно-кредитной политики и методы прогнозирования денежно-кредитных отношений План 2.1 Денежно-кредитная политика и денежно-кредитное регулирование экономики страны Прогнозирование кредитно-денежных отношений 2.1 Денежно-кредитная политика и денежно-кредитное регулирование экономики страны Денежно-кредитная политика - это проводимый государством курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы. Основными составляющими денежно-кредитной политики являются - операции на открытом рынке - учетная политика - наличие обязательных минимальных резервов. К наиболее широко используемым методам денежно-кредитной политики относятся - изменение ставки учетного процента - операции на открытом рынке - изменение норм обязательных резервов - выборочные методы регулирования отдельных видов кредита. Денежно-кредитная политика - это совокупность мероприятий центрального банка и правительства, направленных на изменение денежной массы в обращении, объѐма кредитов, процентных ставок и других показателей денежного обращения с целью снижения уровня инфляции, устойчивого роста денежной массы и создания предпосылок для стабильного экономического роста. Денежно-кредитная политика представляет собой одну из важнейших подсистем экономической политики государства. Это совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. 25 Денежно-кредитная политика осуществляется центральными банками в тесном контакте с Министерством финансов совместно с другими органами государства. Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика служит одним из важнейших методов вмешательства государства в процесс воспроизводства. Денежно-кредитное регулирование - одно из основных средств воздействия государства на экономические процессы. Денежно-кредитное регулирование экономики Республики Казахстан осуществляется Центральным банком Республики Казахстан. В порядке указанного регулирования он определяет нормы обязательных резервов, учетных ставок по кредитам, устанавливает экономические нормативы для коммерческих банков, проводит операции с ценными бумагами. Теории спроса и предложения денег, равновесие на денежном рынке являются научной основой для проведения государством обоснованной, взвешенной кредитно-денежной политики, направленной на стабилизацию экономического развития. Главная роль в проведении кредитно-денежной политики принадлежит Центральному банку. Это основной субъект кредитно-денежной политики. Не являясь, как правило, правительственным инструментом, банк выполняет целевые установки правительства. В тоже время может придерживаться самостоятельного курса. В комплексе задач, решаемых центральными банками, выделяют два направления. Первое обеспечивает нормальную работу валютной системы страны в целом (в частности - это эмиссионная политика, т.к. устойчивая национальная валюта - важнейший элемент инфраструктуры рынка. Второе направление - влияние на кредитную деятельность частных коммерческих) банков, строящееся так, чтобы соответствующим образом обеспечить интересы государства. При рассмотрении кредитной системы необходимо выделить два взаимосвязанных понятия - совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, функциональная форма - совокупность кредитно-финансовых учреждений, которые призваны проводить денежно-кредитную политику путем аккумулирования свободных денежных средств и предоставления их в ссуду институциональная форма Основополагающая целькредитно-денежной политики - помощь экономической системе в достижении такого уровня производства, который характеризуется состоянием полной занятости и отсутствием инфляции. Главные цели денежно-кредитной политики - борьба с инфляцией 26 - поддержка курса национальной валюты по отношению к ведущим валютам мира - создание положительного платежного баланса страны. При проведении денежно-кредитной политики государственные органы воздействуют на денежную массу и процентные ставки, а через них - на потребительский и инвестиционный спрос. Преимуществаденежно-кредитной политики как инструмента государственного регулирования - ее быстрота и гибкость. Недостаткисвязаны стем, что она не может заставить коммерческие банки сокращать или увеличивать кредиты. Любые действия государства в сфере денежно-кредитной политики осуществляются через длинный передаточный механизм, включающий в себя следующую цепочку - решения в денежно-кредитной сфере (например, изменение банковских резервов или изменение процентной ставки - изменение объема инвестиций - динамика валового национального продукта. Сбои или задержки в каждом из этих звеньев отрицательно сказываются на эффективности мероприятий денежно-кредитной политики. Поэтому денежно-кредитная политикане столь действенное средство государственного воздействия, как фискальная политика. К задачам денежно-кредитного регулирования относят - поддержание устойчивости национальной валюты, сдерживание инфляции - обеспечение стабильности денежно-кредитной системы - координацию деятельности центрального банка с деятельностью других государственных органов и содействие решению социальных и экономических задач, стоящих перед государством. Элементы системы денежно-кредитного регулирования в соответствии с целями и задачами денежно-кредитной политики центрального банка представлены в таблице 1. Таблица 1 - Элементы системы денежно-кредитного регулирования Элементы Характеристика 1 2 Мероприятия центрального банка - изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Принципы денежно- кредитного регулирования - принцип централизованного управления - принцип независимости центрального банка от исполнительной власти при проведении денежно-кредитной политики - принцип единства денежно-кредитной политики, под которым понимается разработка и применение на практике единых 27 Продолжение таблицы 1 1 2 нормативных документов, обязательных для выполнения на всей территории страны. Рестрикционная денежно-кредитная политика (политика дорогих денег) денежно- кредитная политика направлена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков и повышение уровня процентных ставок. Ее проведение обычно подкрепляется бюджетно-налоговыми мероприятиями увеличением налогов, сокращением государственных расходов. Задачи - сдерживание инфляции, - оздоровление платежного баланса, - сглаживание циклических колебаний деловой активности - в периоды экономических подъемов, - сопровождаемых перегревом конъюнктуры рынка. Экпансионная денежно-кредитная политика (политика дешевых денег) Экпансионная денежно- кредитная политика означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля за приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок. Она сопровождается сокращением налоговых ставок, ростом непроизводительных расходов государственного бюджета. Задачи - стимулирование деловой активности - экономический рост - сокращение безработицы. Субъекты денежно-кредитного регулирования в широком смысле относятся все владельцы денежных средств в узком смысле лица, осуществляющие денежно-кредитное регулирование, а именно, центральный банк, законодательные органы, государственные министерства и ведомства. Объекты денежно-кредитного регулирования конкретные показатели денежного оборота денежная масса, ее агрегаты объем и структура денежных доходов населения объем и структура налично-денежного оборота, проходящего через коммерческие банки скорость оборота денег коэффициент банковской мультипликации объем кредитов центрального банка правительству объем кредитов кредитным организациям объем кредитов, выдаваемых физическими юридическим лицам. Методы денежно-кредитного регулирования - способы воздействия на промежуточные ориентиры денежно-кредитной политики Метод прямого контроля административный) административный контроль за деятельностью банков и направленна регулирование их способности предоставлять кредиты или инвестировать в ценные бумаги, на ограничение процентных ставок. Рыночный косвенный) метод влияет на объекты регулирования (денежную массу, процентные ставки, валютный курс) при помощи рыночных механизмов. Использование косвенного метода предполагает высокую степень развития рыночных отношений, однако эффект применения замедлен и неоднозначен. 28 Виды денежно-кредитной политики представлены в таблице 2. Таблица 2 - Виды денежно-кредитной политики Наименование вида Характеристика Жесткая монетарная политика Политика, направленная на поддержание на определенном уровне денежной массы. Гибкая монетарная политика Политика, направленная на поддержание на определенном уровне ставки процента. Стимулирующая монетарная политика Проводится в период спада экономики и имеет целью стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей. Заключается в проведении Национальным банком мер по увеличению предложения денег. Ее инструментами являются - снижение нормы резервных требований - снижение учетной ставки процента - покупка Национальным банком государственных ценных бумаг. Сдерживающая монетарная политика проводится в период экономического подъема и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией. Состоит в использовании Национальным банком мер по уменьшению предложения денег через - повышение нормы резервных требований - повышение учетной ставки процента - продажа Центральным банком государственных ценных бумаг. Инструменты реализации денежно-кредитной политики представлены на рисунке 1. Рисунок 1 - Инструменты реализации денежно-кредитной политики Механизм денежно-кредитного регулирования – это совокупность методов, инструментов регулирования наличных и безналичных банковских Резервные требования Процентные ставки по операциям ЦБ Валютные интервенции Прямые количественные ограничения Установление ориентиров роста денежной массы Операции на открытом рынке Эмиссия облигаций от своего имени Рефинансирование кредитных организаций Инструменты денежно- кредитной политики 29 операций, а также конкретные формы контроля за динамикой денежной массы, банковских процентных ставок и банковской ликвидностью на макро- и микроуровне, т.к. методы и инструменты являются отдельным элементом системы денежно-кредитного регулирования, а механизм представляет собой устройство, определяющее порядок какого-нибудь вида деятельности, в рассматриваемом случае - регулирования. Механизм денежно-кредитного регулирования индивидуален для каждой страны и регламентируется документами центральных банков. Механизм денежно-кредитной политики, оказывающий мощное воздействие на макроэкономическую ситуацию, в практике государственного регулирования сочетается с финансовой политикой. 2.2 Прогнозирование кредитно-денежных отношений Деньги и кредит как порождение экономических отношений развиваются в масштабах, определяемых экономическими процессами. Изменения в денежно-кредитном обороте обусловлены воспроизводственными процессами и представляют собой элемент развивающихся рыночных отношений. В агрегированном виде эти отношения представляют собой обязательства банковской финансовой) системы перед другими секторами экономики. Реализация национального продукта и связанное с ней движение потоков товаров и услуг вызывает необходимость нахождения в обороте массы обращающихся денег, под которыми понимаются денежные средства, опосредствующие обмен товаров и услуг. Это момент, когда товар переходит от продавца к покупателю, совершается платеж за товар и деньги передаются от покупателя к продавцу. Одновременно в обращении имеется масса денег, которая в данный момент не участвует в товарных сделках, но является законным платежными покупательным средством (денежные средства на расчетных, текущих и других счетах субъектов хозяйствования, общественных организаций и т.п., временно составляющие резервный фонд платежа, а также сбережения населения, выступающие в виде фонда денежных накоплений и сбережений. Указанные фонды постоянно вовлекаются в активный денежный оборот (непосредственно, через финансовых посредников или государственные структуры) по мере создания материальных предпосылок. Обращающаяся масса денег постоянно находится в обороте в форме наличных и безналичных движений денежных средств (включая перечисления средств, связанных с кредитными операциями. Основная часть расчетов и платежей совершается без использования наличных денег и лишь незначительная - наличными деньгами. Обязательства банковской системы перед другими секторами экономики носят название денежных агрегатов. Они являются важным фактором, влияющим на уровень цен, объем производства, состояние платежного баланса, в связи с чем их прогноз имеет важное значение. Для этих целей применяется 30 денежный баланса денежные агрегаты должны равняться сумме внешних нетто-активов и чистого внутреннего кредита (рисунок 2). Рисунок 2 - Схема денежного баланса Важной задачей при разработке кредитно-денежных прогнозов или программ является увязка предложения денег со спросом на них в соответствии с контрольной цифрой инфляции и оценкой темпов ее роста. Сопоставление прогнозов спроса на деньги и предложения денег позволяет сделать заключение о степени сбалансированности денежного обращения. Прогнозирование спроса на деньги может быть выполнено статистическими методами с использованием соответствующей выборки данных за предыдущие периоды. Важно оценить скорость обращения денег. Для прогнозирования спроса на деньги можно использовать уравнение регрессии y = a 0 + a 1 x 𝑡 + a 2 z 𝑡 (11) где y - реальные кассовые остатки a 0 , a 1 , a 2 - коэффициенты x 𝑡 - обязательная переменная (учитывает соотношение количества денег и ВВП); z 𝑡 - переменная вмененных издержек (выражает степень предпочтения наличных денег прочим активам. Важным является также прогноз кассовых оборотов, который характеризует движение денежной наличности и отражает перемещение денежной массы из сферы обращения в кассы банковских учреждений и выдачу наличных денег предприятиям, учреждениям, населению. Исходным моментом при прогнозировании предложения денег является определение денежной базы, которая включает наличные деньги, депозиты и меняется в зависимости от изменения активов банковской системы. На Схема денежного баланса Активы Внешние нетто-активы Кредит Правительству, населению, предприятиям, пр. Прочие статьи (нетто) Прочие (менее ликвидные) финансовые активы Пассивы Денежные агрегаты Общий объем денежной массы деньги в обращении вклады до востребования, срочные и сберегательные вклады 31 величину предложения денег оказывают влияние увеличение (уменьшение) денежной базы, соотношения между массой наличных денег и вкладами до востребования, а также корректировка норм резервных денег для банков. Прогнозирование предложения денег предполагает выявление тренда, прогноз денежной базы и получение прогнозных оценок норм резервов. Прогнозирование размеров чистых внешних активов непосредственно связано с перспективным состоянием платежного баланса и наличием внешнего финансирования. Величина чистого внутреннего кредита может быть вычислена в виде остатка, что вытекает из тождества M = A + К чк (12) где M - массив банковской системы A - чистые заграничные активы банковской системы, включая чистые международные резервы государственного сектора К чк - чистый внутренний кредит, предоставляемый банковской системой. Расчетная величина чистого внутреннего кредита должна соответствовать изменениям состояния других секторов экономики. Например, увеличение кредита должно соответствовать запланированному увеличению объемов производства. Распределение кредита между правительством, государственными предприятиями, населением осуществляется с учетом приоритетов политики государства. Прочие статьи в денежном балансе по своей природе являются труднопредсказуемыми. Факторы, которые оказывают значительное влияние на эту переменную, включают увеличение акционерного капитала банков, изменение оценки чистых внешних активов, а также прибыли и убытков банковской системы. Контрольные вопросы 1. Что понимают под денежно-кредитной политикой 2. Назовите элементы системы денежно-кредитного регулирования. 3. Назовите инструменты реализации денежно-кредитной политики. 4. Назовите основные методы прогнозирования спроса на деньги. 5. Механизм денежно-кредитного регулирования экономики. 6. Назовите составляющие схемы денежного баланса. 7. Назовите метод определения величины чистого внутреннего кредита. 32 3 Прогнозирование платежного баланса Платежный баланс - это систематизированная оценка экономических операций между резидентами страны и нерезидентами, связанных с получением и платежами денежных средств Википедия План 3.1 Сущность, значение и роль платежного баланса 3.2 Платежный баланс Республики Казахстан стандартные формы и представления 3.3 Прогнозирование платежного баланса 3.1 Сущность, значение и роль платежного баланса Международное движение товаров, услуг, знаний, капитала и рабочей силы отражается в платежном балансе. В экономической теории понятие платежный баланс впервые стало употребляться в середине XVII века. В г. Джеймс Стюарт опубликовал работу Исследование о принципах политической экономии. В термин платежного баланса первоначально вкладывалось только сальдо внешней торговлии связанного с ним движения золота Взаимосвязь международного движения товаров, услуг, знаний, капиталов и рабочей силы с макроэкономическими параметрами развития отдельных стран находит свое отражение в их платежных балансах.Сущность, структура и содержание платежного баланса представлены в таблице 3. Таблица 3 - Сущность, структура и содержание платежного баланса Понятие Характеристика 1 2 Платежный баланс - это статистический отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период времени. Он отражает соотношение между объемом товаров и услуг, полученных данной страной из-за границы и предоставленных ею загранице, а также изменения в ее финансовой позиции по отношению к загранице. - это соотношение между суммой всех платежей, произведенных данной страной другим странам за определенный период, и суммой всех поступлений, полученных ею за тот же период от других стран. Баланс, в котором поступления денежных средств превышают их расходование, называют активным, в противоположном случае - пассивным. - является важнейшим источником информации, которая позволяет судить об эффективности участия страны в международном разделении 33 Продолжение Таблицы 3 1 2 труда и служит основой для принятия решений в области внешнеэкономической политики. Данные платежного баланса представляют собой экономическую категорию потоков, описывающих в динамике внешнеэкономические отношения со всеми видами реальных и финансовых ресурсов. Состояние платежного баланса оказывает значительное воздействие на валютный курс и валютную политику страны. Ухудшение платежного баланса часто приводит к усилению валютного контроля (обычно в виде ужесточения правил операций с валютой, к снижению курса национальной валюты, усилению заимствований за рубежом и к другим мерам регулирования этого вида балансов международных расчетов. Сущность платежного баланса заключается в том, что представляет собой статистическую систему, в которой отражаются все платежи, произведенные данной страной заграницей и поступления, полученные из-за границы, имевшие место в течение определенного периода времени. Если поступления платежей превышают платежи, платежный баланс активен (имеет активное / положительное сальдо, а в противном случае – пассивен (имеет пассивное / отрицательное сальдо. Значение платежного баланса проявляется в том, что он является основным инструментом для экономического анализа внешнеэкономической деятельности государства, сего помощью можно установить платежеспособность страны. Анализ структурных элементов платежного баланса служит основой для принятия решений в области внешнеэкономической политики. В платежном балансе не отражаются изменения стоимости финансовых активов и финансовых обязательств, несвязанные с проведением международных операций. В настоящее время платежные балансы в большинстве стран мира составляются в соответствии с рекомендациями, разработанными специалистами МВФ, которые выпускаются в виде издания «Balance of Payments Manual» / Рекомендации по составлению платежного баланса. Структура платежного баланса представлена следующими разделами - торговый баланс, те. соотношение между вывозом и ввозом товаров - баланс услуги некоммерческих платежей (баланс невидимых операций - баланс движения капиталов и кредитов. Торговый баланс Исторически внешняя торговля выступает исходной формой международных экономических отношений, связывающей национальные хозяйства в единое мировое хозяйство. Благодаря внешней торговле складывается международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется с развитием внешней торговли и других международных экономических операций. Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в платежном балансе. Соотношение стоимости 34 экспорта и импорта товаров образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период. Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др) активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом. Пассивный торговый баланс считается нежелательными обычно оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций станы. Это правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Для промышленного развития стран это может иметь иное значение. Например, дефицит торгового баланса США (с 1971 г) объясняется активным продвижением на их рынок международных конкурентов (Западной Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и других стран) по производству товаров все большей сложности. В результате складывающегося международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в мировых масштабах. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в т.ч. в США. Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств заграницей, передаче информации, культурными научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмарками т.д. Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей его роль и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают. С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного производства. Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно- технического и производственного опыта, лизинговые операции (аренда оборудования, деловые консультации и другие услуги производственного и персонального характера. По принятым в мировой статистике правилам в раздел услуги входят выплаты доходов по инвестициям заграницей и процентов по международным 35 кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом они как бы примыкают к операциям услуг. По методике МВФ принято также показывать особой позицией в платежном балансе односторонние переводы В их числе - государственные операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи, государственные пенсии, взносы в международные организации - частные операции - переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на родину. Этот вид операций имеет большое экономическое значение. Италия, Турция, Испания, Греция, Португалия, Пакистан, Египет и другие страны уделяют большое внимание регулированию выезда заграницу своих граждан на заработки, т.к. используют этот источник значительных валютных поступлений для развития экономики. Для ФРГ, Франции, Великобритании, Швейцарии, США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных рабочих и специалистов, напротив, такие переводы средств служат источником дефицита этой статьи платежного баланса. Перечисление операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют невидимыми операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, те. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы. Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории международное движение предпринимательского и ссудного капитала. Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий заграницей) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг заграничных компаний. Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. В 1992 г. накопленная стоимость прямых пограничных инвестиций всех стран, подсчитанная методом суммирования ежегодных вложений нарастающим итогом, составила около 2 трлн долларов. Вывоз предпринимательского капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной жизни. Более двух третей стоимости прямых заграничных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром. 36 Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности 1. Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у частных кредитно- финансовых институтов развитых стран. Но ив развитых странах корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита. 2. Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары, перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Если в е годы преобладало стихийное перемещение горячих денег, что усиливало инфляцию и кризис Бреттонвудской валютной системы, тов е – начало х гг. основной поток краткосрочных денежных капиталов (ежегодно 100-150 млрд долларов) направлялся в США, привлекаемый сравнительно высокими процентными ставками и стабильным курсом доллара. После прихода к власти Буша и переориентации экономической политики США на слабый доллар и низкие ставки, основной поток инвестиций направился на развивающиеся рынки. В настоящее время важным для любой страны является решение проблемы несбалансированного баланса. Несбалансированность платежного баланса по текущим операциями движению капиталов регулируется за счет резервов Центрального банка. Если дефицит баланса текущих операций меньше, чем положительное сальдо счета финансовых операций с капиталом, то запасы иностранной валюты в Центральном банке увеличатся. Если больше, то нехватка поступлений в страну иностранной валюты по сумме этих счетов компенсируется из запасов Центрального банка. В сумме сальдо счета текущих операций, сальдо счета финансовых операций с капиталом и изменение официальных резервов Центрального банка должны составить ноль. Это означает, что платежный баланс в итоге должен быть сведен без остатка. В отличие от платежного баланса, включающего в себя только сумму денежных платежей страны и ее денежных поступлений за определенный период времени, расчетным балансом за определенный период принято называть соотношение всех денежных требований и обязательств данной страны, возникших заданный период. В то время как в платежный баланс входят лишь фактически произведенные и полученные платежи, в расчетный баланс входят все требования и обязательства страны по отношению к другим странам, хотя бы по ним в данный период платежи еще небыли произведены. Например, в расчетный баланс входит весь экспорт и импорт товаров, тогда как в платежный баланс входят лишь фактическая выручка от экспорта товаров заданный период и фактические расходы на оплату импортных товаров. Расчетным балансом на определенную дату называется соотношение между общей суммой задолженности данной страны другим странами общей суммой их задолженности данной стране на указанную дату. В отличие от расчетного баланса за год, в который входят только денежные требования и обязательства, возникшие в течение этого года, в расчетный баланс на определенную дату входят все имеющиеся к этому моменту требования и обязательства данной страны независимо от времени их возникновения. Расчетный баланс на определенную дату иначе называется балансом международной задолженности, т.к. последний характеризует страну как нетто- должника и показывает величину ее будущих платежей. Активный расчетный баланс показывает, что страна является нетто-кредитором, пассивный - нетто- должником. Расчетный баланс отличается от платежного баланса тем, что составляется наперед, чтобы знать как сложатся требования и обязательства в будущие годы. |