Финансовый анализ, лекции, 4 курс. Тема Содержание и роль финансового анализа
 Скачать 303.5 Kb.
|
Тема 3. Общая оценка финансового состояния организацииФинансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое состояние организации определяет ее конкурентоспособность (платежеспособность, кредитоспособность). Оно отражает все стороны деятельности организации, ее конечные результаты, которые интересуют не только менеджеров и весь коллектив работников самой организации, но и ее собственников, кредиторов и инвесторов, поставщиков и других деловых партнеров. Финансовое состояние организации зависит от результатов её производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияют на финансовое положение организации. Перебои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с ее реализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета организации, в результате чего ухудшается её платежеспособность. Имеется и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а, следовательно, и в производственном процессе. На основе аналитического баланса проводится оценка изменения валюты Финансовый анализ начинается с оценки имущественного положения организации. Для этого по данным бухгалтерского баланса определяются величины следующих основных финансовых показателей: - стоимости всего имущества, находящегося в распоряжении организации; - стоимости основных средств и других внеоборотных активов; - стоимости оборотных средств; - величины собственных средств; - величины собственных оборотных средств; - величины заемных средств. По данным баланса и приложения к нему (форма №5), а также по данным управленческого учета выявляются такие «больные» статьи, как непогашенные в срок кредиты и займы, сомнительная ко взысканию дебиторская и просроченная кредиторская задолженность, непокрытые убытки прошлых лет и отчетного года и др. Для общей оценки финансового состояния составляется уплотненный (агрегированный) баланс, в котором однородные статьи активов и пассивов объединяют в группы. Это повышает наглядность данных, особенно при сравнении их с аналогичными данными по другим организациям. На основе уплотненного баланса проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период. При этом важно определить оптимальную степень агрегированности данных, так как от этого зависит аналитичность баланса. Чем больше уплотненность, тем меньше информативность такого баланса. Увеличение валюты баланса свидетельствует, как правило, о росте производственных возможностей организации и заслуживает положительной оценки. Однако при этом необходимо учитывать фактор инфляции. Уменьшение валюты баланса оценивается отрицательно, так как это означает снижение экономического потенциала. Целесообразно сопоставить баланс с плановым балансом, с балансом прошлых лет, с балансами организаций-конкурентов. Для оценки финансового состояния организации следует сравнить изменения средней величины ее имущества с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и прибыли). Темп прироста имущества определяется по формуле: Тпри =  * 100,где А1 и А0 – средняя стоимость имущества (активов) за отчетный и базисный периоды. Темп прироста выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг определяется по формуле: Тпрв =  * 100,где В1 и В0 – выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за отчетный и базисный периоды. Темп прироста прибыли определяется по формуле: Тпрп =  * 100,где П1 и П0 – прибыль до налогообложения за отчетный и базисный периоды. Если Тпрв и Тпрп выше, чем Тпри, то это свидетельствует о повышении эффективности использования имущественного комплекса организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. Оптимальное соотношение между темпами прироста прибыли, выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и активов: Тпрп > Тпрв > Тпри > 100 %. Оценив динамику валюты баланса, необходимо проанализировать изменение отдельных его разделов и статей, т.е. провести горизонтальный (временной) и вертикальный (структурный) анализ. Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменений состава и источников образования имущества организации. В основе этого анализа лежит определение темпов роста и прироста, то есть динамики показателей. Положительно оценивается увеличение в активе баланса нематериальных активов, основных средств, товарных запасов, денежных средств, финансовых вложений, а в пассиве баланса – увеличение собственного капитала и резервов, особенно резервного фонда, фондов производственного и социального назначения, нераспределенной прибыли. Отрицательной оценки заслуживает чрезмерный рост дебиторской и кредиторской задолженности, увеличение непокрытых убытков, резервов по сомнительным долгам. Вертикальный (структурный) анализ баланса характеризует структуру – удельный вес отдельных показателей в общем итоге баланса организации. Особого внимания заслуживают соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности. Доля собственного капитала и, особенно, собственного оборотного капитала, должна неуклонно увеличиваться, темпы их роста должны быть выше темпов роста заемного капитала, а объемы и темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга. В целях предварительной оценки финансового состояния организации и изменений ее финансовых показателей составляется сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса на начало и конец анализируемого периода (абсолютные величины). Имея эти исходные данные, можно определить удельные веса показателей в общем итоге (валюте) баланса организации и изменения показателей за анализируемый период в абсолютных и относительных величинах. Сравнительный аналитический баланс позволяет оценить динамику стоимости имущества организации, в том числе основных и оборотных средств, величины собственных и заемных средств. В целях углубления анализа финансовых показателей могут составляться аналитические таблицы по конкретным показателям. Например, основные средства могут анализироваться в разрезе активной и пассивной части, дебиторская задолженность по срокам погашения (просроченная и непросроченная), оборотные средства – по составным элементам. Тема 4. Оценка финансовой устойчивости организации После определения общей характеристики финансового состояния и его изменения за анализируемый период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости и ликвидности. Финансовая устойчивость организации проявляется в ее платежеспособности. Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Однако, наличие небольших остатков денежных средств на счетах и в кассе не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения можно легко перевести в денежную форму. Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Организация считается платежеспособной, если имеющиеся у неё денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и дебиторская задолженность (реальная к взысканию) покрывают её краткосрочные обязательства – краткосрочные ссуды, кредиторскую задолженность, временные заимствования и др. Для оценки финансовой устойчивости организации важно установить наличие собственных оборотных средств и общую величину основных источников формирования запасов и затрат. Собственные оборотные средства – это та часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов. Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Основным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы организации (II раздел актива баланса), а второй – источники средств, а именно часть собственного капитала организации, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Наличие собственных оборотных средств рассчитывается следующим образом: к сумме капитала и резервов (III раздел пассива баланса) прибавляется сумма долгосрочных займов (IV раздел баланса), в результате чего определяется сумма собственных и приравненных к ним средств. Из этой суммы вычитается сумма внеоборотных активов (I раздел актива баланса) и в итоге получается сумма собственных оборотных средств. Величину собственных оборотных средств можно определить и по-другому: как превышение текущих активов над текущими обязательствами (II раздел актива баланса минус V раздел пассива баланса). Общая величина основных источников формирования запасов и затрат определяется как сумма собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов. Финансовая устойчивость организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования оборотных активов. Анализ можно проводить либо по всем оборотным активам, либо по их основному элементу – запасам и затратам (в торговле – по товарным запасам). В зависимости от обеспеченности оборотных активов источниками их формирования можно выделить четыре типа финансовой устойчивости: 1. Абсолютная устойчивость характеризуется тем, что оборотные активы меньше общей величины основных источников их формирования (ИФ). Это крайне редкий в практике тип финансовой устойчивости. (ОА < ИФ). 2. Нормальная финансовая устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность организации, имеет место, если сумма оборотных активов равна сумме общей величины основных источников их формирования (ОА = ИФ). 3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние возникает при условии, когда сумма текущих активов не покрывается общей величиной основных источников их формирования (ОА > ИФ). В этом случае требуется изыскать источники, ослабляющие финансовую напряженность (получить, например, ссуду на временное пополнение оборотных средств, временно позаимствовать средства у других организаций и т. п.). 4. Кризисное финансовое состояние (организация находится на грани банкротства) наступает при условии, когда текущие активы не покрываются общей величиной основных источников их формирования (то есть собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов); при этом у организации имеется просроченная кредиторская задолженность и не погашенные в срок краткосрочные кредиты и займы. Финансовая устойчивость может быть восстановлена как путем увеличения кредитов, займов, так и путем обоснованного снижения запасов. В ходе анализа необходимо определить тип финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины изменений. Многие авторы предлагают оценивать платежеспособность коммерческих организаций по трехфакторной модели. Суть этой методики заключается в том, что в процессе анализа определяются три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:
СОС = СОС – З, где СОС – излишек (недостаток) собственных оборотных средств; З – запасы (раздел II баланса).
СДИ = СДИ – З.
ОИЗ = ОИЗ – З. Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М): М = (СОС; СДИ; ОИЗ). Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости организации. На практике встречается четыре типа финансовой устойчивости. Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная финансовая устойчивость) выражается в виде следующей формулы: М1 = (1,1,1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0. Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) выражается формулой: М2 = (0,1,1), т.е. СОС < 0; СДИ 0; ОИЗ 0. Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) выражается формулой: М3 = (0,0,1), т.е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИЗ 0. Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) выражается формулой: М4 = (0,0,0), т.е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИЗ < 0. Устойчивость финансового состояния наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. К таким коэффициентам относятся: коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент внешнего финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Показатели финансовой устойчивости организации.
|