Диплом. ВКР.pdf (10). Теоретические аспекты финансовой политики организации
 Скачать 1.76 Mb.
|
|
Структура активов организации в разрезе основных групп на 31.12.2015 г. 43,8% 5,2% 50,6% 0,3% Внеоборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Прочие оборотные активы 62 Таблица 2 – Оценка стоимости чистых активов ООО «Шахта им. Дзержинского» Показатель Значение показателя Изменение в тыс. руб. в % к валюте баланса в тыс.руб. в % 31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 1. Чистые активы -2 120 688 -1 974 656 -241,7 -150,2 +146 002 2. Уставный капитал 130 637 130 637 14,9 9,9 - - 3. Превышение чистых активов над уставным капиталом -2 251 325 -2 105 323 -256,6 -160,1 +146 002 Чистые активы организации на 31.12.2015 г. меньше уставного капитала в 15,1 раза. Такое соотношение отрицательно характеризует финансовое положение и не удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. В случае, если стоимость чистых активов общества останется меньше его уставного капитала по окончании финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала, общество не позднее чем через шесть месяцев после окончания соответствующего финансового года обязано уменьшить уставный капитала до размера, не превышающего стоимости его чистых активов, либо принять решение о ликвидации (п. 4 ст. 30 Федерального закона от 08.02.1998 г. N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" 46 ). Однако, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 6,9% за весь анализируемый период. На конец отчетного периода не соблюдается базовое законодательное требование к величине чистых активов. Тем не менее, сохранение имевшей место тенденции способно в будущем вывести чистые активы предприятия на удовлетворительный уровень. Что касается анализа финансовой устойчивости, то основные показатели по ООО «Шахта им. Дзержинского» представлены в таблице 3. 46 Об обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс]: федер. закон 08.02.1998 г. N 14-ФЗ (ред. от 29.12.2015) // Консультант Плюс: справ. правовая система. Версия Проф. Электрон. дан. М., 2014. Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та. 63 Таблица 3 – Основные показатели финансовой устойчивости ООО «Шахта им. Дзержинского» Показатель Значение показателя Изменение показателя Описание показателя и его нормативное значение 31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 1. Коэффициент автономии -2,42 -1,5 +0,92 Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,55 (оптимальное 0,65-0,75). 2. Коэффициент финансового левериджа -1,41 -1,67 -0,26 Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: 0,82 и менее (оптимальное 0,33-0,54). 3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -10,75 -3,45 +7,3 Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: не менее 0,1. 4. Индекс постоянного актива -0,29 -0,29 - Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации. 5. Коэффициент покрытия инвестиций -2,41 -1,5 +0,91 Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,85 и более. 6. Коэффициент маневренности собственного капитала - - - Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: не менее 0,05.(коэффициент не рассчитывается при отрицательном собственном капитале) 7. Коэффициент мобильности имущества 0,29 0,56 +0,27 Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. 64 Окончание таблицы 3 Показатель Значение показателя Значение показателя Описание показателя и его нормативное значение 31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 8. Коэффициент мобильности оборотных средств 0 <0,01 - Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. 9. Коэффициент обеспеченности запасов -28,89 -37,12 -8,23 Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: 0,5 и более. 10.Коэффициент краткосрочной задолженности 0,99 1 0,01 Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. Коэффициент автономии организации на 31.12.2015 г. составил -1,5. Полученное значение говорит об отсутствии у организации собственного капитала. За анализируемый период рост коэффициента автономии составил 0,92. Коэффициент финансового левериджа как в 2014, так и в 2015 году принимает отрицательное значение (-1,41 и -1,67 соответственно), что говорит не только об упущенной возможности использования финансового рычага – повышения рентабельности собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств, но и подтверждает факт отсутствия у предприятия собственного капитала. Кроме того, за 2015 год коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами очень сильно вырос с -10,75 до -3,45 (т.е. на 7,3), однако значение данного коэффициента на конец отчетного периода не удовлетворяет нормативному и находится в области критических значений. Коэффициент мобильности имущества на предприятии за исследуемый период возрастает на 0,27, что свидетельствует о незначительной тенденции увеличения оборачиваемости имущества предприятия. Коэффициент обеспеченности материальных запасов снизился в течение анализируемого периода на 8,23 и по состоянию на 31.12.2015 г. составил -37,12. Данное значение является крайне неудовлетворительным. Коэффициент краткосрочной задолженности организации показывает на отсутствие долгосрочной задолженности в 2015 году при 100% краткосрочной. Перейдем к анализу финансовой устойчивости ООО «Шахта им. Дзержинского» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств (Таблица 6). Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат. 65 Таблица 4 – Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств Показатель собственных оборотных средств (СОС) Значение показателя (тыс. руб.) Изменение (тыс. руб.) Излишек (недостаток) 31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 31.12.2014 31.12.2015 СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов) -2 742 940 -2 550 551 192 389 -2 837 889 -2 619 265 СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital) -2 740 112 -2 550 551 189 561 -2 835 061 -2 619 265 СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам) -2 740 112 -2 550 551 189 561 -2 835 061 -2 619 265 Поскольку на 31 декабря 2015 г. наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное. Несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость, следует отметить, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения. Далее проведем расчет коэффициентов ликвидности ООО «Шахта им.Дзержинского» (Таблица 5) и проанализируем данные показатели в динамике за период 2014 - 2015 гг. Таблица 5 – Коэффициенты ликвидности ООО «Шахта им.Дзержинского» Показатель Значение показателя Изменение показателя Расчет, рекомендованное значение 31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 0,09 0,22 +0,13 Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более. 66 Окончание таблицы 5 Показатель Значение показателя Изменение показателя Расчет, рекомендованное значение 31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,05 0,2 +0,15 Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0 <0,1 - Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более. По состоянию на 31.12.2015 г. коэффициент текущей ликвидности имеет значение ниже нормы (0,22 против нормативного значения 2). При этом следует отметить, что за квартал коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,13. Коэффициент быстрой ликвидности на 31.12.2015 г. также оказался ниже нормы (0,2). Это свидетельствует о недостатке ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. Ниже нормы, как и два другие, оказался коэффициент абсолютной ликвидности (<0,01 при норме 0,2). При этом с начала периода коэффициент практически не изменился. В целом, по показателям ликвидности наблюдается высокий риск неплатежеспособности и опасность возникновения дефицита денежных средств. Для ООО «Шахта им. Дзержинского» проведем анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. Результаты представлены в таблице 6. Таблица 6 – Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения Активы по степени ликвид- ности На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост за анализ. период, % Норм. соотно- шение Пассивы по сроку погаше- ния На конец отчетного периода, тыс.руб. Прирост на анализ. период, % Излишек/ недостаток платеж. средств, тыс.руб. А1 2 - ≥ П1 3 224 360 +9,8 - 3 224 358 А2 665 843 +4,4 раза ≥ П2 65 097 +11,2 +600 746 А3 73 061 -29,5 ≥ П3 0 -100 +73 061 А4 575 865 -7,5 ≤ П4 - 1 974 686 +6,9 + 2 550 551 67 В таблице: - А1. Высоколиквидные активы (денежные средства + краткосрочные фин. вложения); - А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность); - А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборотные активы); - А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы); - П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущая кредиторская задолженность); - П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные обязательства, кроме текущей кредиторской задолженности); - П3. Долгосрочные обязательства; - П4. Постоянные пассивы (собственный капитал). Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 3 224 358 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства в 10,2 раза). В целом следует отметить, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, поскольку одновременно не выполняются все четыре соотношения. Перейдем непосредственно к анализу эффективности деятельности предприятия, а именно к анализу отчета и прибылях и убытках ООО «Шахта им. Дзержинского» за период 2014-2015 гг. Таблица 7 – Анализ отчета о прибылях и убытках ООО «Шахта им. Дзержинского» Показатели, тыс. руб. 2014 год 2015 год Изменение в тыс. руб. в % Выручка от реализации продукции, работ, услуг 800 874 1 380 826 579 952 72,4 Себестоимость 1 117 470 1 319 045 201 575 18 Валовая прибыль - 316 596 61 781 378 377 Коммерческие расходы 16 931 19 920 2 989 17,6 Управленческие расходы 0 0 0 0 68 Окончание таблицы 7 Показатели, тыс. руб. 2014 год 2015 год Изменение в тыс.руб. в % Прибыль (убыток) от продаж - 333 527 41 861 375 388 Прочие доходы 51 225 295 836 244 611 477,5 Прочие расходы 105 635 131 007 25 372 24 Прибыль (убыток) до налогообложения - 387 937 206 690 594 627 Текущий налог на прибыль 0 0 0 0 Чистая прибыль (убыток) - 340 115 146 002 486 117 Данные таблицы свидетельствуют о том, что ООО «Шахте им. Дзержинского» удалось выйти из убыточного состояния, нарастить темпы производства, и вследствие чего получить прибыль в отчетном периоде в размере 146 002 тыс. руб. Кроме того, мы видим, что темп прироста выручки от реализации, равный 72,4%, свидетельствует об улучшении использования средств в организации в 2015 году по сравнению с предыдущим периодом. Причем в процентном отношении изменение выручки (+72,4%) опережает изменение расходов (+18%). Изменение выручки и чистой прибыли в динамике за период 2013-2015 гг. наглядно представлено ниже на графике: Рисунок 9 – Динамика выручки и чистой прибыли -1000000 -500000 0 500000 1000000 1500000 2013 2014 2015 ты с.ру б. Динамика выручки и чистой прибыли Выручка от реализации Чистая прибыль (убыток) 69 Данный график наглядно показывает, что ООО «Шахте им. Дзержинского» за анализируемый период удалось улучшить свои финансовые результаты. Наблюдается положительная динамика увеличения выручки от реализации продукции, работ, услуг. Кроме того, в 2013 и 2014 годах организация имела убыток, однако в 2015 году ей удалось выйти из убыточного положения и получить чистую прибыль в отчетном периоде. Увеличение чистой прибыли ООО «Шахта им.Дзержинского» в 2015 году предполагает более подробный анализ чистой прибыли предприятия путем выявления факторов, которые оказали наиболее существенное влияние на данное увеличение. Пример расчета влияния факторов на чистую прибыль по данным таблицы 8 приведен в таблице 9. Таблица 8 – Данные для анализа чистой прибыли Показатель (в тыс. руб.) Базисный год Отчетный год Отклонение Прибыль (убыток) от продаж (Пр) - 333 527 41 861 375 388 Прочие доходы (ПД) 51 225 295 836 244 611 Прочие расходы (ПР) 105 635 131 007 25 372 Прибыль (убыток) до налогообложения (ПдоНО) - 387 937 206 690 594 627 Чистая прибыль (убыток) (ЧП) - 340 115 146 002 486 117 Удельный вес чистой прибыли в балансовой (d) 0,8767274 0,7063815 - 0,1703459 Таблица 9 – Анализ факторов изменения чистой прибыли Фактор Алгоритм расчета Расчет Величина влияния фактора (тыс. руб.) Изменение прибыли от продаж ∆ЧП(Пр) = ∆Пр * 𝑑 0 375 388 * 0,8767274 329 112,9 Изменение прочих доходов ∆ЧП(ПД) = ∆ПД * 𝑑 0 244 611 * 0,8767274 214 457,2 Изменение прочих расходов ∆ЧП(ПР) = - (∆ПР * 𝑑 0 ) - (25 372 * 0,8767274) -22 244,328 Изменение удельного веса чистой прибыли ∆ЧП(𝑑) = ∆𝑑 * ЧП 1 - 0,1697 * 146 002 -24870,8 Итого ∆ЧП(𝑑) = ЧП 1 - ЧП 0 146 002 – (-340 115) 486 117 70 Анализ данных, представленных в таблице 9, позволяет сделать следующие выводы. Увеличение чистой прибыли предприятия вызвано в большой степени увеличением прибыли от продаж (величина влияния данного фактора составила 329 112,9 тыс. руб.), а также увеличением прочих доходов (влияние фактора 214 457,2 тыс. руб.). На статью «прочие расходы» предприятию в дальнейшем стоит обратить внимание, поскольку увлечение прочих расходов отрицательно повлияло на величину чистой прибыли. Также необходимо учесть (Таблица 7), что прочие доходы предприятия увеличились почти в 6 раз. Это дает нам основание к более детальному исследованию данного показателя с использованием вертикального анализа (Таблица 10). Таблица 10 – Вертикальный анализ прочих доходов ООО «Шахта им. Дзержинского» Показатель Данные на отчётную дату (2015г.), тыс. руб. Удельный вес, % Данные на соответствую- щую отчётную дату прошлого периода (2014г.), тыс. руб. Удельный вес, % Отклонение +/- % Доходы от сдачи имущества в аренду 3 474 1,04 500 0,98 2 974 0,06 Доходы от реализации ТМЦ 4 339 1,47 3 122 6,09 1 217 - 4,62 Доходы от реализации, ликвидации ОС 0 0 0 0 0 0 Доходы от реализации ценных бумаг 0 0 3 802 7,42 - 3 802 -7,42 Извлечение металлокре- пи, повторное использова- ние 7 125 2,54 4 108 8,02 3 017 - 5,48 Прочие доходы 280 898 94,95 39 693 77,49 241 259 17,46 Итого прочие доходы 295 836 100 51 225 100 244 611 - 71 Анализируя данную таблицу, мы можем прийти к выводу о том, что наибольший удельный вес в составе прочих доходов как в 2014 (94,95%), так и в 2015 (77,49%) году составляют прочие доходы. По сравнению с предыдущим периодом их удельный вес в составе прочих доходов вырос на 17,46%, а в абсолютном выражение прочие доходы возросли на 241 611 тыс. руб. В их состав согласно расшифровке к форме №2 «Отчет о финансовых результатах» по строке 2340 «Прочие доходы» входят: - кредиторская задолженность, списанная про сроку исковой давности (181 904 тыс. руб.); - услуги по ремонту г/в (95 395 тыс. руб.); - возмещение услуг РЖД (135 тыс. руб.); - прочие услуги (339 тыс. руб.); - услуги парковки машин (313 тыс. руб.); - услуги по хранению угля (2 812 тыс. руб.). Кроме того, наблюдается увеличение в абсолютном выражении 2015 году по сравнению с 2014 годом таких показателей прочих доходов как: доходы от сдачи имущества в аренду (на 2 974 тыс. руб.), доходы от реализации ТМЦ (на 1 217 тыс. руб.), извлечение металлокрепи, повторное использование (на 3 017 тыс.руб.). А показатель «доходы от реализации ценных бумаг» в 2015 году равен 0, хотя в 2014 году он принимает положительное значение. Для оценки эффективности работы предприятия недостаточно использовать только абсолютные показатели прибыли. Для более качественного анализа и оценки уровня управления предприятием необходимо рассчитать и проанализировать относительные показатели прибыльности (рентабельности). Таблица 11 – Показатели рентабельности Показатели рентабельности Значение показателя, в % 2013 г. 2014 г. 2015 г. 1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 18% и более. - 89 - 42 3 2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). - 179 - 48 15 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). - 145 - 42 11 За 2013 и 2014 год организация получила убыток как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило отрицательные значения всех трех 72 представленных в таблице показателей рентабельности за данный период. По обычным видам деятельности в 2013 году ООО «Шахта им. Дзержинского» получила убыток в размере 89 копеек с каждого рубля выручки от реализации, а в 2014 году – 42 копейки. Однако прослеживается тенденция к увеличению рентабельности продаж. Данный показатель в 2015 году равен 3%. Это означает, что за данный период организации получила прибыль в размере 3 копейки с каждого рубля выручки от реализации. Положительная динамика наблюдается и по остальным показателям рентабельности в 2015 году по сравнению с предыдущими периодами. Таким образом, положительные значения и увеличение показателей рентабельности в динамике говорит об эффективной работе предприятия в 2015 году, а также о безубыточности его деятельности. Однако следует отметить, что, например, рентабельность продаж, равная 3% не соответствует нормативному значению для данной отрасли (18%), поэтому предприятию необходимо разрабатывать мероприятия, чтобы дальше не впасть в убыток и продолжать наращивать свой производственный потенциал. Наглядно динамика показателей рентабельности продаж за 2013-2015 гг. представлена ниже на графике. Рисунок 10 – Динамика показателей рентабельности продаж Далее в таблице представлены три основные показатели, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала. |