Диплом. ВКР.pdf (10). Теоретические аспекты финансовой политики организации
 Скачать 1.76 Mb.
|
|
Динамика показателей рентабельности продаж -200 -150 -100 -50 0 50 2013 2014 2015 коп ее к п рибы л и н а ру б л ь вы ру ч ки Рентабельность продаж Рентабельность продаж по прибыли до процентов к уплате и налога (EBIT) Рентабельность продаж по чистой прибыли 73 Таблица 12 – Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала за 2015 год Показатель рентабельности Значение показателя, % Расчет показателя Рентабельность собственного капитала (ROE) - Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 14% и более. Рентабельность активов (ROA) 13,3 Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 9% и более. Рентабельность производственных фондов 26 Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов. В данном случае показатель рентабельности собственного капитала за 2015 г. рассчитан не был, поскольку у организации фактически отсутствовал собственный капитал (в среднем составил отрицательную величину: - 1 974 686 тыс. руб. на 31.12.2015 г. и - 2 120 688 тыс. руб. на 31.12.2014г.). Рентабельность активов (ROA), равный 13,3%, находится в пределах нормы и означает, что 13 копеек приносит каждый рубль, вложенный в активы организации (с каждого затраченного рубля организация получила прибыль в размере 13,3%). Показатель рентабельность производственных фондов для ООО «Шахта им. Дзержинского» принимает положительное значение (26%), отражает эффективность их использования и означает, что реальная доходность от использования производственных фондов в 2015 году составила 26%. Проведем расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) для ООО «Шахта им.Дзержинского» за период 2014-2015 гг. Для показателей оборачиваемости не существует четких нормативов, так как они сильно зависят от отраслевых особенностей и технологии работы предприятия. Поэтому данные показатели следует анализировать в динамике. Таблица 13 – Показатели деловой активности (оборачиваемости) для ООО «Шахта им. Дзержинского» Показатель Расчет показателя 2014 г. 2015 г. Изменение показателя Оборачиваемость активов Выручка / Среднегодовая стоимость активов 0,9 1,26 0,36 74 Окончание таблицы 13 Показатель Расчет показателя 2014 г. 2015 г. Изменение показателя Оборачиваемость запасов Себестоимость продаж / Среднегодовой остаток запасов 12,99 16,12 3,13 Оборачиваемость дебиторской задолженности Выручка / Средний остаток дебиторской задолженности 4,2 3,38 -0,82 Оборачиваемость кредиторской задолженности Выручка / Средняя величина кредиторской задолженности 0,28 0,45 0,17 Оборачиваемость оборотных средств Выручка / Среднегодовой остаток оборотных средств 2,79 2,78 -0,01 Анализируя данную таблицу, мы можем прийти к выводу о том, что тенденция к развитию показателей деловой активности для ООО «Шахта им. Дзержинского» носит неоднозначный характер. Например, увеличение коэффициента оборачиваемости запаса (+3,13) говорит о повышении эффективности управления запасами на предприятии за отчетный период. Также наблюдается незначительное увеличение коэффициентов оборачиваемости активов (+0,36) и оборачиваемости кредиторской задолженности (+0,17). А вот у показателя «оборачиваемость дебиторской задолженности» наблюдается незначительная тенденция к спаду (-0,82), что является сигналом для предприятия в части пересмотра организацией политики в отношении эффективности работы с покупателями в части взыскания дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств остался приблизительно на прежнем уровне в 2015 году по сравнению с 2014 годом Далее проведем анализ себестоимости ООО «Шахта им. Дзержинского», поскольку себестоимость продукции является важнейшим показателем экономической эффективности производства. Анализ себестоимости продукции, работ и услуг имеет большое значение в системе управления затратами. Он позволяет изучить, тенденции изменения ее уровня, установить отклонение фактических затрат от нормативных (стандартных) и их причины, выявить резервы снижения себестоимости продукции и дать оценку работы предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции. 75 Таблица 14 – Себестоимость продукции за 2015 год Показатели План 2015г. (тыс. руб.) Факт 2015г. (тыс. руб.) Отклонение, в % Выручка от продажи продукции 1 137 346 1 380 826 21,4 Себестоимость реализованной продукции 1 347 016 1 319 045 -2,1 По данным таблицы мы можем сделать вывод о том, что план по реализации продукции за 12 мес. 2015 года перевыполнен на 21,4%. Себестоимость реализованной продукции за 12 мес. 2015 года уменьшилась по сравнению с планом на 27 971 тыс. руб. или на 2,1%. Таким образом, ООО «Шахте им. Дзержинского удалось снизить себестоимость и достичь экономии. За счет каких элементов себестоимости была достигнута данная экономия рассмотрим в таблице 15 путем анализа себестоимости по элементам затрат. Таблица 15 – Себестоимость по ООО "Шахта им. Дзержинского" за 2015 г. Наименование 12 мес. 2015г. Отклонения от плана план, тыс. руб. факт, тыс. руб. в тыс. руб. в % Вспомогательные материалы 86 682 83 673 -3 009 -3,5 Покупные оборудование и запчасти 19 634 15 488 -4 146 -21,1 Электроэнергия 93 220 92 368 -852 -0,9 Топливо 29 644 25 395 -4 249 -14,3 Фонд оплаты труда 512 332 503 650 -8 682 -1,7 Единый социальный налог 253 855 246 200 -7 655 -3,0 Налоги, относимые на себестоимость 18 351 19 525 1 174 6,4 Амортизация ОС и НМА 5 954 5 957 3 0,1 Услуги и работы сторонних организаций: 214 374 210 777 -3 597 -1,7 в т. ч. услуги и работы промышленного характера 213 190 209 718 -3 472 -1,6 в т. ч. услуги непромышленного характера 1 184 1 059 -125 -10,6 Прочие затраты 88 702 94 822 6 120 6,9 Внепроизводственные затраты 19 872 19 920 45 0,2 Итого затраты 1 342 620 1 317 775 -24 845 -1,9 76 Окончание таблицы 15 Наименование 12 мес. 2015г. Отклонения от плана план, тыс. руб. факт, тыс. руб. в тыс. руб. в % Расходы будущих периодов 28 150 25 117 -3 393 -11,9 Уголь на ПТН, бесплатный уголь 27 530 19 656 -7 874 -28,6 Себестоимость производства товарной продукции 1 343 600 1 323 235 -20 365 -1,5 Движение остатков на складах 23 288 15 728 -7 560 -32,5 Прочая реализация 0 0 0 0 Себестоимость проданной продукции 1 347 016 1 319 045 - 27 971 2,1 По данным таблицы можно отметить, что на снижение фактической себестоимости в отличие от себестоимости по плану оказали наибольше влияние следующие статьи затрат: покупные оборудование и запчасти (-21,1%), топливо (-14,3%). А затраты, которые увеличили структуру себестоимости и на которые нужно обратить внимание руководству организации при ее дальнейшем планировании следующие: налоги, относимые на себестоимость (6,4%) и прочие затраты (6,9%). Обобщим ключевые показатели по ООО «Шахта им. Дзержинского» на основе проведенного анализа. С критической стороны финансовое положение организации характеризуют такие показатели: - коэффициент автономии имеет критическое значение – -1,5 (собственный капитал отсутствует); - по состоянию на 31.12.2015 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами является крайне негативным (-3,45); - по показателям ликвидности наблюдается высокий риск неплатежеспособности и опасность возникновения дефицита денежных средств; - коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет - 150% (нормальное значение для данной отрасли: не менее 85%); - критическое финансовое положение по величине собственных оборотных средств. В ходе анализа были получены следующие показатели, исключительно хорошо характеризующие результаты деятельности ООО «Шахта им. Дзержинского»: 77 - отличная рентабельность активов (13,3%); - положительная динамика рентабельности продаж; - за 2015 г. получена прибыль от продаж (41 861 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+375 388 тыс. руб.); - прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2015 г. составила 146 002 тыс. руб. (+486 117 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года); - рост прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (+63,4 коп. к -48,4 коп. с рубля выручки за аналогичный период года, предшествующего отчётному); - положительная динамика коэффициентов оборачиваемости; - выполнение плана по реализации продукции, а также уменьшение себестоимости реализованной продукции по сравнению с запланированной на 2015 год. Кроме того, среди неудовлетворительных показателей финансового положения ООО «Шахта им. Дзержинского» можно выделить следующее: - чистые активы меньше уставного капитала, при этом за период чистые активы увеличились; - отрицательное изменение собственного капитала относительно общего изменения активов организации; - не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. Обобщая всё вышесказанное, финансовое состояние ООО «Шахта им. Дзержинского» в целом можно оценить как неудовлетворительное, показатели финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия находятся в зоне критических значений. Однако полученная в отчётном периоде чистая прибыль (по сравнению с убытками за 2013 – 2014 гг.), положительная тенденция показателей, в особенности показателей рентабельности, говорит о выходе ООО «Шахта им. Дзержинского» из убыточного состояния, относительном улучшении финансового положения и дальнейшей перспективе к наращиванию собственного потенциала. Следовательно, возникает необходимость к пересмотру финансовой политики организации, определения направлений её совершенствования и разработки комплекса локальных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния, повышение эффективности управления и обеспечение устойчивого финансового положения. 78 3.3 Направления совершенствования финансовой политики ООО «Шахта им. Дзержинского» Целью совершенствования финансовой политики ООО «Шахта им. Дзержинского» является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния (который был проведен в параграфе 3.2) с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Для достижения данной цели необходимо проведения ряда комплексных мероприятий, направленных на совершенствование финансовой политики ООО «Шахта им. Дзержинского», среди которых можно выделить следующие: 1) Совершенствование структуры капитала предприятия, в том числе: 1.1 Увеличение собственного капитала. По состоянию на 31.12.2015 г. собственный капитал ООО «Шахта им. Дзержинского» имеет отрицательное значение, равное – 1 974 686 тыс. руб., за счет того, что у предприятия имеется непокрытый убыток прошлых лет в размере 2 105 323 тыс. руб. Главным источником прироста собственного капитала фирмы является чистая прибыль. Кроме того, увеличить собственный капитал организации возможно в результате следующих операций: а) Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. Коммерческая организация может не чаще одного раза в год (на начало отчетного года) переоценивать группы однородных объектов основных средств по текущей (восстановительной) стоимости. При принятии решения о переоценке по таким основным средствам следует учитывать, что в последующем они переоцениваются регулярно. Переоценка производится на первое число отчетного года и её результаты появятся в балансе только в отчетном году (а не на конец предыдущего года). Кроме того, нужно учесть, что увеличение остаточной стоимости основных средств ведет к увеличению налога на имущество организаций, но не включается в базу по налогу на прибыль. б) Увеличение уставного капитала. в) Взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств (как, например, займ). Согласно пп. 3.4 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ 47 средства, внесенные участником или акционером для увеличения чистых активов, не облагаются налогом на прибыль. В качестве 47 Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Электронный ресурс]: федер. закон от 05.08.2000 г. N 117-ФЗ (ред. от 05.04.2016, с изм. и доп., вступ. в силу с 1.07.2016) // Консультант Плюс: справ. правовая система. Версия Проф. Электрон. дан. М., 2014. Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та. 79 взноса лучше использовать деньги, а не имущество, чтобы у передающей стороны (если это организация, а не физическое лицо) не возникла база по НДС с безвозмездной передачи имущества. 1.2 Пересмотр структуры дебиторской и кредиторской задолженности. Показатель дебиторской задолженности по итогам 2015 года увеличился почти в 4,4 раза (на 514 407 тыс. руб.) по сравнению с предыдущим периодом. Кроме того, у связанного с ним коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности наблюдается незначительная тенденция к спаду (-0,82), что является сигналом для предприятия в части пересмотра организацией политики в отношении эффективности работы с покупателями в части взыскания дебиторской задолженности. Показатель кредиторской задолженности занимает значительный удельный вес в валюте баланса (245,2%). Резюмируя вышесказанное руководству предприятия необходимо разработать меры по сокращению дебиторской задолженности и направить денежные средства на погашение кредиторской задолженности. Начисление штрафов и пени за просроченные платежи является одним из самых эффективных методов по снижению дебиторской задолженности. График погашения задолженности должен быть прописан в договоре. Хорошим мотивирующим фактором могут послужить предоставляемые скидки за своевременную оплату товара. Кроме того, при взыскании дебиторской задолженности можно предпринять следующие управленческие действия: - увеличить доли предоплаты за реализуемую продукцию; - активизировать работу юридической службы по взысканию просроченной части задолженности. Проведение подобных мероприятий позволит предприятию повысить долю денежных средств, ускорить оборачиваемость оборотных средств предприятия, что непременно скажется на его финансовом состоянии. При пересмотре структуры кредиторской задолженности предприятия перед поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами и прочими кредиторами необходимо сделать упор в формировании источников финансирования основной хозяйственной деятельности на тех краткосрочных пассивах, которые ведут к меньшей оплате их использования. С этой целью следует погасить и предупредить появление и накопление задолженностей, влекущих финансовые санкции - единовременные штрафы по договорам и налоговым обязательствам. Важным направлением текущей деятельности должно стать стремление сблизить сроки оборачиваемости задолженности поставщикам со сроком оборачиваемости платежей от покупателей продукции. До тех пор пока первый срок меньше второго, эта проблема 80 будет оставаться одной из наиболее важных, потому что превышения периода оборачиваемости по всей кредиторской над сроком оборота всей дебиторской задолженности недостаточно. 2) Повышение платежеспособности предприятия. Платежеспособность является важным показателем устойчивого функционирования организации, который заключается в наличии достаточных средств для текущих расчетов с кредиторами, своевременного погашения обязательств. Платежеспособность предприятия характеризуют показатели ликвидности. Несмотря на положительную динамику показатели ликвидности ООО «Шахта им. Дзержинского» имеют значение ниже нормы (коэффициент текущей ликвидности – 0,22, быстрой ликвидности – 0,2, абсолютной ликвидности – менее 0,1). Показатель ликвидности можно повысить следующим образом: а) снизить долю менее ликвидных активов переведя их в более ликвидные (дебиторскую задолженность, финансовые вложения и денежные средства), например, путем реализации неиспользуемых или излишних объектов, запасов; б) уменьшить текущую кредиторскую задолженность организации, в том числе за счет изменения источников финансирования в пользу долгосрочных заимствований. Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов, тем более что в ходе проведенного анализа по ООО «Шахта им. Дзержинского» наблюдается положительная динамика увеличение коэффициента оборачиваемости активов (1,26 в 2015 году по сравнению с 0,9 в 2014 году). Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность, денежные средства). Это повышает способность организации рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей – снижение периода взыскания дебиторской задолженности. 3) Снижение себестоимости и прочих расходов организации. Данные мероприятия способствуют увеличению прибыли организации и повышению ее рентабельности, что столь важно в данный неблагоприятный период при выходе из убыточного состоянии для ООО «Шахта им. Дзержинского» и дальнейшему наращиванию производственного потенциала. Снижение себестоимости продукции обеспечивается, прежде всего, за счет минимизации затрат. Анализ себестоимости по ООО «Шахта им. Дзержинского» за 2015 год 81 (Таблица 16) выявил следующие элементы затрат, которые, несмотря на общее снижение фактической себестоимости по сравнению с плановой, оказали отрицательное влияние, увеличивая общую структуру: - налоги, относимые на себестоимость (+6,4%); - прочие затраты (+6,9%). Кроме того, снижение себестоимости продукции обеспечивается за счет повышения производительности труда, соблюдения строжайшего режима экономии на всех участках производственно-хозяйственной деятельности предприятия, а также сокращения потерь от брака и других непроизводительных расходов. Что касается прочих расходов организации, то руководству необходимо обратить внимание на данную статью, поскольку увеличение данного показателя отрицательно повлияло на величину чистой прибыли при проведение факторного анализа (Таблица 10). Таким образом, разработанные меры, направленные на совершенствование управления структурой капитала, повышения платежеспособности предприятия, сокращения текущих затрат с использованием различных финансовых инструментов, должно способствовать ликвидации выявленных недостатков и достижения оптимальной структуры капитала, способной обеспечить будущую стабильность работы и развития угледобывающего предприятия ООО «Шахты им. Дзержинского». 82 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Финансовая политика организации является одним из наиболее важных составных элементов общей политики развития предприятия. Несмотря на существование множества способов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, которые в конечном итоге позволяют предприятию развиваться, только грамотно разработанная финансовая политика и её внедрение на предприятие позволит более четко определить основные направления его развития. Финансовая политика - это особая сфера деятельности организации, направленная на мобилизацию финансовых ресурсов, их рациональное распределение и эффективное использование для осуществления предприятием его функций и достижения поставленных целей, как тактических, так и стратегических. Она позволяет предприятию найти баланс, оптимального на данный момент соотношения нескольких направлений развития и выбор наиболее эффективных методов и механизмов их достижения. Кроме того, финансовая политика должна быть гибкой, и корректироваться в ответ на изменения внешних и внутренних факторов, должна отвечать определенным принципам и требованиям и быть научно обоснованной, рациональной, адекватной экономической стратегии предприятия, его финансовому и рыночному положению. Следует отметить, что несмотря на долгое изучение понятия «финансовая политика», ученые-экономисты не пришли к общему мнению по ряду вопросов. В данной работе были приведены дискуссионные аспекты относительно трактовки изучаемого понятия, сделано обобщение существующих точек зрения. Была также рассмотрена классификация финансовой политики по различным критериям, показана значимость влияния государственной финансовой политики на финансовую политику организации в условиях нестабильности экономики и постоянно меняющихся условиях макроэкономической среды. Кроме того, в работе были рассмотрены методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия, а также методики её оценки, что позволило на основании данного исследования осуществить практическую часть бакалаврской работы. В третьей главе был произведена комплексная оценка финансовой политики угледобывающего предприятия ООО «Шахта им. Дзержинского» за период 2013 - 2015 гг., которое представляет особенный интерес, так как анализировался период деятельности организации в условиях непривлекательности горнодобывающей отрасли по причине отработки запасов, изношенности фондов, их убыточности и нерентабельности как по Кемеровской области, так и на мировом рынке в целом. В ходе проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности были выявлено, что финансовое состояние ООО «Шахта им. Дзержинского» является неудовлетворительным, показатели финансовой 83 устойчивости и платежеспособности предприятия находятся в зоне критических значений. Наблюдается высокий риск неплатежеспособности и опасность возникновения дефицита денежных средств. Однако существует и ряд положительных моментов: в отчетном периоде получена чистая прибыль в размере 146 002 тыс. руб. по сравнению с убытками прошлых лет, отдельные показатели имеют положительную динамику, в особенности показатели рентабельности и отдельные показатели оборачиваемости. Кроме того, несмотря на затруднительное экономическое положение и неблагоприятные прогнозы, следует отметить, что руководство предприятия уделяет отдельное внимание и социальному развитию, заботясь о своевременной выплате заработной платы, безопасности и комфортной работе сотрудников предприятия. Стоит отметить значимость такого факта, как подготовка лицензии на недропользование, которое обеспечит стабильную работу предприятия как минимум на 15 лет. Все вышеприведенные аспекты подтверждают, что предприятие не стоит на месте, работает на перспективное развитие. В ходе проведенного исследования были разработаны меры, направленные на совершенствование управления структурой капитала, с использованием различных финансовых инструментов, а также на ликвидацию выявленных недостатков и достижения оптимальной структуры, способной обеспечить будущую стабильность работы и развитие предприятия. Учет предложенных рекомендаций будет способствовать улучшению финансового состояния предприятия и тем самым повысит эффективность его финансовой политики. 84 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Электронный ресурс]: федер. закон от 05.08.2000 г. N 117-ФЗ (ред. от 05.04.2016, с изм. и доп., вступ. в силу с 1.07.2016) // Консультант Плюс: справочная правовая система. – Версия Проф. – Электрон. дан. – М., 2014. – Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та. 2. Об обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс]: федер. закон 08.02.1998 г. N 14-ФЗ (ред. от 29.12.2015) // Консультант Плюс: справочная правовая система. – Версия Проф. – Электрон. дан. – М., 2014. – Доступ из локальной сети Науч. б- ки Том. гос. ун-та. 3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год [Электронный ресурс]: подготовлены в соотв. со ст. 45 федер. закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 N 86-ФЗ // Консультант Плюс: справочная правовая система. – Версия Проф. – Электрон. дан. – М., 2014. – Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та. 4. О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России [Электронный ресурс]: указание Банка России от 11.12.2015 г. N 3894-У // Консультант Плюс: справочная правовая система. – Версия Проф. – Электрон. дан. – М., 2014. – Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та. 5. Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций) [Электронный ресурс]: Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 г. N 118 // Консультант Плюс: справочная правовая система. – Версия Проф. – Электрон. дан. – М., 2014. – Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та. 6. Айриева А.Н. Проблемы формирования и реализации финансовой политики в России // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия: экономика, управление и право. – 2012. – №2. – С.43-48. 7. Арданова Ю.Ш. Формирование финансовой политики предприятия // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. – 2014. – №12. – С.109-111. 8. Бабарицкий Н., Семенов И. Шахта имени Дзержинского: впереди годы работы // Шахтёрская правда. – 2016. – №2. – С.4-5. 9. Барулин С.В. Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КноРус, 2011. – 640 с. 10. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия: учеб. пособие / И.А.Бланк. – К.: Эльга, Ника – Центр, 2011. – 720 с. 11. Бондарь Т.Е., Якубович В.И. Финансовая политика организации как инструмент активизации её деятельности // Глобальные проблемы модернизации национальной экономики. – 2014. – №1. – С. 52-60. 85 12. Борисова О.В. Корпоративные финансы: учебник и практикум для академического бакалавриата / О. В. Борисова, Н. И. Малых, Ю. И. Грищенко, Л. В. Овешникова. – М.: Юрайт, 2014. – 651 с. 13. Буневич К.Г., Ушаков В.Я. Методика обоснования решений по формированию финансовой политики предприятия // Вестник Московского университета им. С.Ю. Витте. Серия 1: Экономика и управление. – 2015. – №1. – С.92-96. 14. Галиев Ж.К., Кулешина Е.И.Сравнительный финансово-экономический анализ деятельности предприятий горнодобывающего производства // Горный информационно- аналитический бюллетень (научно-технический журнал). – 2014. – №9. – С.234-238. 15. Герасимова Ю.Д., Полюшко Ю.Н. Амортизационная и финансовая политика предприятия // Современные проблемы развития техники, экономики и общества. – 2016. – №1. – С.169-171. 16. Гринько В.В. Финансовая политика организации: понятие, цели и этапы формирования // Аспирант. – 2015. – №11. – С.98-99. 17. Грязнова А.Г. Финансы: учебник / А. Г. Грязнова, Е. В. Маркина. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 504 с. 18. Довженко С.Е., Фёдорова Е.А. Разработка методики оценки финансовой устойчивости организации отрасли обрабатывающей промышленности // Финансы и кредит. – 2015. – №25. – С. 2-10. 19. Евстигнеева О.А. О финансовой политике предприятия // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. – 2014. – №4. – С.98-103. 20. Киреев В.Л. Финансовая политика фирмы: учебное пособие / В.Л. Киреев. – М.: МИИТ, 2011. – 200 с. 21. Кириллова Л.Н. Финансовая политика фирмы: учебное пособие / Л.Н. Кириллова, Е.А. Кондратьева, Ю.Н. Нестеренко; под общ. ред. Ю.Н. Нестеренко. – М.: Экономика, 2012. – 238 с. 22. Ковалев В.В. Финансы: учебник / В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2015. – 928 с. 23. Когденко В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учеб. пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник, И.Л. Быковников. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – 471 с. 24. Коптева Е.П. Проблемы целеполагания при формировании финансовой политики предприятия // Наука и современность. – 2012. – №17. – С. 271-273. 25. Коптева Е.П. Функции стоимостно-ориентированной финансовой политики предприятия // Российское предпринимательство. – 2012. – №16. – С. 34-37. 86 26. Лихачева О.Н. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие / О.Н. Лихачева, С.А. Щуров; под. ред. И.Я. Лукасевича. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. – 287 с. 27. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Национальное образование, 2013. – 768 с. 28. Лысенко Д.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Д.В. Лысенко. – М.: ИНФРА- М, 2012. – 370 с. 29. Макаренко А.А. Факторы, определяющие макроэкономическую финансовую политику и их влияние на финансовую политику микроуровня // Сервис в России и за рубежом. – 2009. – №11. – С.144-153. 30. Макаров А.С. Развитие теории и методологии формирования финансовой политики организации: автореф. дис. на соиск. уч. ст. докт. эк. наук / А.С. Макаров. – Йошкар-Ола, 2011. – 38 с. 31. Макаров А.С. Теоретические и методологические основы формирования финансовой политики организации: монография / А.С. Макаров. – М.: Форум, 2010. – 160 с. 32. Макаров А.С., Рахимова О.С. Развитие понятийного и инструментально-методического аппарата анализа финансовой состоятельности организации // Финансовая политика: проблемы и решения. – 2014. – №47. – С.32-41. 33. Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие / Ю.В. Мардаровская. – М.: Элит, 2009. – 272 с. 34. Маркина Е.В. Финансы: учебник / Е.В. Маркина. – М.: КноРус, 2014 г. – 432 с. 35. Михайлова Е.А. Формирование и реализация финансовой политики коммерческих предприятий // Вестник образовательного консорциума «Среднерусский университет». Серия: экономика и управление. – 2015. – №5. – С.33-34. 36. Можегова В.Д. Разработка финансовой стратегии как основа для обеспечения эффективного развития предприятия // Наука сегодня: реальность и перспективы. – 2016. – №1. – С.97-100. 37. Наумова А.Е., Савченко Т.В. Финансовая политика как фактор эффективного развития предприятия // Регион: системы, экономика, управление. – 2014. – №3. – С.153-158. 38. Николаева Т.П. Финансы предприятий: учебно-методический комплекс / Т.П. Николаева – М.: Изд. центр ЕАОИ, 2014. – 311 с. 39. Подъяблонская Л.М. Финансы: учебник / Л.М. Подъяблонская. – М.: Юнити, 2011. – 407 с. 40. Попова Р.Г. Финансы предприятий: учеб. пособие / Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И. Добросердова. – СПб.: Питер, 2010. – 208 с. 87 41. Садовина Е.Р., Федорова И.В. Совершенствование финансовой политики коммерческих организаций // Студенческая наука и XXI век. – 2014. – №11. – С.174-176. 42. Силион С.С. Сущность финансовой политики организации и её информационное обеспечение // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. – 2014. – №18. – С.90-95. 43. Слепов В.А. Финансовая политика компании: учеб.пособие / В. А. Слепов, Е. И. Громова, И. Т. Кери; под ред. В. А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2008. – 283 с. 44. Счастная Т.В. Энциклопедия финансов и финансовой системы: традиции продолжаются. Рец. на кн.: Финансы: учебник / отв. ред. В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2013 // Проблемы учета и финансов. – 2014. – №2. – с. 71-73. 45. Сысоева А.В. Инструменты оценки финансовой политики предприятия // Современные подходы к трансформации концепций государственного регулирования и управления в социально-экономических системах. – 2016. – №1. – С.238 – 241. 46. Ушаков В.Я. Финансовая политика предприятия: учебное пособие / В.Я. Ушаков. – М.: изд. «МУ им. С.Ю. Витте», 2015. – 242 с. 47. Филимонова Н.Н. Управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия // Двадцатые апрельские экономические чтения. – 2014. – №1. – С.244- 246. 48. Финансы, денежное обращение, кредит: учеб. пособие / Л. С. Гринкевич, Т. В. Счастная, Н. К. Сагайдачная, В. В. Казаков. – Томск: Изд-во НТЛ, 2010. – 702 с. 49. Шимширт Н.Д. Современная теория и практика финансового менеджмента на предприятии: учебник / Н.Д. Шимширт. – Томск: Изд-во Том. ун-та, 2011. – 348 с. 50. Шнюкова Е.А. Экспертиза финансовой политики компании с использованием матрицы финансовых стратегий // Учет, анализ и аудит: проблемы теории и практики. – 2012. – №8. – С.122-125. 51. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: учебник / Е.И. Шохин. – М.: КноРус, 2012. – 475 с. 52. Шулекина М.Н. Формирование финансовой политики организации и особенности её реализации // Эконом-Инфо. – 2014. – №22. – С.48-51. 53. Щербаков В.А., Краткосрочная финансовая политика: учеб. пособие / В.А. Щербаков, Е.А. Приходько. – М.: КноРус, 2012. – 272 с. 54. Якушев М.Ф. Финансовая политика организации: понятие, цели и этапы формирования // Финансы и кредит. – 2014. – №36. – С. 37-44. 55. Морозова Е.Я. Финансовая политика предприятия и ее влияние на экономические результаты деятельности субъектов малого предпринимательства [Электронный ресурс] // Экономика и менеджмент инновационных технологий. – 2015. – № 7. – Электрон. 88 версия печат. публ. – URL: http://ekonomika.snauka.ru/2015/07/9275 (дата обращения: 8.02.2016). 56. Официальный сайт ООО «Шахта им. Дзержинского» [Электронный ресурс] // Электронные данные. – URL: http://ooodzerzh.ru/ (дата обращения: 4.04.2016). 57. Структура бивалютной корзины [Электронный ресурс] // Банк России [Офиц. сайт]. URL: http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=bicurbacket (дата обращения: 3.02.2016). 58. Шахта имени Ф.Э. Дзержинского (Прокопьевск) [Электронный ресурс] // Свободная шахтерская энциклопедия – Электронные данные. – URL: http://miningwiki.ru/wiki/Шахта_имени_Ф._Э._Дзержинского_(Прокопьевск) (дата обращения: 6.04.2016). 59. Экономические науки. Научно-информационный журнал [Электронный ресурс] // Электронные данные. – URL: http://ecsn.ru/ (дата обращения: 5.03.2016). 60. Электронное периодическое издание «The Moscow Times» [Электронный ресурс] // Электронные данные. – URL: http://www.themoscowtimes.com/ (дата обращения: 19.02.2016). 61. Organisation for EconomicCo-operation and Development [Электронный ресурс] // Электронные данные. – URL: http://www.oecd.org/ (дата обращения: 9.03.2016). 62. The Financial Times [Электронный ресурс] // Электронные данные. – URL: http://www.ft.com/home/europe (дата обращения: 10.03.2016). 89 Приложение 1 Показатели, рекомендуемые для аналитической работы при разработке финансовой политики предприятия Наименование показателя Что показывает Как рассчитывается Комментарий Показатели ликвидности Общий коэффициент покрытия Достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) От 1 до 2 Коэффициент срочной ликвидности Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам 1 и выше Коэффициент ликвидности при мобилизации средств Степень зависимости платежеспособности от материально- производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств Отношение материально- производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств 0,5 – 0,7 Показатели финансовой устойчивости Соотношение заемных и собственных средств Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств Отношение всех обязательств предприятия (кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу) Менее 0,7 Коэффициент обеспеченности собственными средствами Наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости Отношение собственных оборотных средств к общей величине всех оборотных средств предприятия (собственных и привлеченных). Нижняя граница – 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия. 90 Наименование показателя Что показывает Как рассчитывается Комментарий Коэффициент маневренности собственных оборотных средств Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) предприятия 0,2 – 0,5 Показатели интенсивности использования ресурсов Рентабельность чистых активов по чистой прибыли Эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Служит основным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже Отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов Обеспечивает окупаемость средств акционеров, вложенных в предприятие Рентабельность реализованной продукции Эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции Динамика коэффициента может свидетельство вать о необходимос- ти пересмотра цен или усиления контроля за себестоимос -тью реализован- ной продукции Показатели деловой активности Коэффициент оборачиваемос ти оборотного капитала Скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей оборота (выручки) получено с каждого рубля данного вида активов Отношение объема чистой выручки от реализации к средней за период величине стоимости материальных оборотных средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг Нормативно- го значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачивае- мости. 91 Наименование показателя Что показывает Как рассчитывается Комментарий Коэффициент оборачиваемос ти собственного капитала Скорость оборота собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры Отношение чистой выручки от реализации к среднему за период объему собственного капитала Если коэффициент оборачивае- мости собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то данный коэффициент означает бездействие части собственных средств, т.е. свидетельству ет о нерациональ- ности их структуры 92 Приложение 2 Детальный финансовый анализ Элементы Основные показатели для анализа Комментарий 1.Анализ финансовых результатов деятельности организации - выручка; - доходы; - расходы; - результаты (прибыль, убыток) по видам деятельности. Данный блок предполагает: - выявление (расчет) критических и наиболее оптимальных их величин, сравнение их с фактическими значениями; - оценка изменений по каждому показателю за анализируемый период; - оценка структуры показателей и ее изменений; - оценка динамики показателей; - выявление факторов и причин изменений показателей. Например, в рамках анализа прибыли необходимо выполнить: - анализ и оценку уровня и динамики показателей прибыли; - факторный анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг); - анализ финансовых результатов от прочей реализации, внерелизационной и финансовой деятельности; - анализ и оценку использования чистой прибыли; - анализ взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли; - анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств; - анализ и оценку влияния инфляции на финансовые результаты. Аналогично анализируются и другие показатели (в соответствии со своей спецификой). В рамках данного блока также необходимо проанализировать (в динамике за ряд периодов) и оценить: - уровень доходов и расходов организации, их состав, структуру, факторы формирования, используемую методику расчета; - соблюдение требований законодательства относительно формирования обязательных резервов; - структуру распределения и качество прибыли. Кроме того, для более комплексного представления о финансовых результатах целесообразно: - рассчитать и оценить «запас финансовой прочности»; - рассчитать производственный леверидж (отношение результата от реализации после возмещения переменных затрат к прибыли). 93 Элементы Основные показатели для анализа Комментарий 2.Анализ имущественного и финансового состояния пред- приятия - сумма хозяйственных средств организации (обобщенная стоимостная оценка активов); - доля активной части основных средств (машин, оборудования и транспортных средств); - коэффициенты износа (доля стоимости основных средств, оставшаяся к списанию на затраты), выбытия и обновления; - обеспеченность запасов источниками их формирования (обобщающий показатель финансовой устойчивости); - общий показатель ликвидности (ликвидность баланса), коэффициент текущей ликвидности, коэффициент срочной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности; - коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент автономии (отношение собственного капитала к общей вели- чине активов или итогу баланса), коэффициент маневренности (отношение текущих активов к собственному капиталу); - коэффициент соотношения суммарных обязательств и общей величины активов, коэффициент соотношения суммарных обязательств и собственного капитала; - коэффициент соотношения долгосрочных обязательств и общей величины активов, коэффициент соотношения долгосрочных обязательств и внеоборотных активов; - коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов; - стоимость чистых активов и др. Кроме оценки основных показателей, в целях более глубокого представления о текущей платежеспособности организации целесообразно проанализировать взаимосвязь полученного финансового результата и потока денежных средств, а также применяемые меры по укреплению платежеспособности. В рамках анализа платежеспособности может быть построен баланс, включающий: 1) величины неплатежей (по их видам); 2) причины неплатежей; 3) источники, ослабляющие финансовую напряженность (банковские кредиты на временное пополнение оборотных средств и т.д.). (Целесообразно также проанализировать и оценить используемые методики определения вариантов краткосрочного финансирования.) При этом итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3. Система критериев, методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций, а также механизмы упреждения и защиты организаций от банкротства изложены в соответствующих нормативных документах и специальной литературе по антикризисному управлению. 94 Элементы Основные показатели для анализа Комментарий 3.Анализ деловой (хозяйственной) активности и эффективности деятельности организации (использования капитала) - оборачиваемость активов или их источников (общая оборачиваемость капитала, оборачиваемость собственного капитала, оборачиваемость различных видов оборотных активов (по дебиторской задол- женности целесообразно также рассчитать средний срок оборота), фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов, оборачиваемость и средний срок оборота кредиторской задолженности и т.д.; - рентабельность продаж, рентабельность средств организации или их источников (рентабельность всего капитала, рентабельность собственного капитала, рентабельность производственных фондов и т.д.). Показатели рентабельности целесообразно рассчитать на основе прибыли (для характеристики прибыльности продукции), производ- ственных активов в зависимости от размера и характера авансированных средств (все производственные активы, либо собственный капитал, т.е. собственные средства плюс долгосрочные обязательства), чистого притока наличных денежных средств (для представления о возможности организации выполнять обязательства перед кредиторами, заемщиками и акционерами наличными денежными средствами). Целесообразно выявить и сравнить тенденции изменения значений показателей рентабельности продаж и оборачиваемости активов, выявить возможные стратегии развития организации, обеспечивающие рост значений обоих показателей. Анализ уровня и динамики финансовых результатов деятельности, имущественного и финансового состояния, а также деловой активности и эффективности деятельности базируется на чтении аналитического баланса — нетто (или баланса в агрегированном виде) с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. При этом необходимо сопоставить текущие данные: - с нефинансовыми показателями; - с данными предыдущих периодов; - с данными планов и прогнозов; - с нормативными (или оптимальными) значениями; - с средними отраслевыми данными. |