Гончарук. Теоретические основы управления капиталом организации
 Скачать 1.63 Mb.
|
|
2.2. Анализ структуры капитала Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами. Их анализ необходим внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает: степень обеспеченности организации собственным капиталом для осуществления непрерывной деятельности, гарантированной защиты средств кредиторов и покрытия обязательств перед ними, распределения суммы полученной прибыли среди участников-акционеров; степень финансовой зависимости организации, виды и условия привлечения заемных средств, направления их использования, риск возможного банкротства фирмы в случае предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов. Результаты анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости фирмы и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Это направление анализа завершает и обобщает весь процесс исследования бухгалтерского баланса. В составе собственного капитала организации учитываются уставный (складочный), добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы. Прочие резервы разделяются на резервы предстоящих расходов и оценочные резервы. Проведем анализ структуры собственного капитала по данным бухгалтерского баланса и составим аналитическую таблицу 2.7. Таблица 2.7 Структура собственного капитала ООО «Азбука Мебели»
Собственный капитал ООО «Азбука Мебели» представлен уставным капиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью. Таблица 2.7 наглядно показывает, что структура собственного капитала предприятия остается стабильной на протяжении трех лет. Наибольшая доля принадлежит нераспределенной прибыли – свыше 95%. На долю других составляющих приходится менее 5%. Следовательно, величина собственного капитала зависит в первую очередь от размера нераспределенной прибыли. Для акционерного общества необходимо ежегодно сравнивать размер фактически сформированного уставного капитала с минимально установленным законодательно, а также с чистыми активами общества. Согласно статьи 26 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 27.12.2009) «Об акционерных обществах» минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества. Следовательно, минимальный размер уставного капитала составляет 100 тыс. руб. На рис. 10 графически представлено сравнение уставного капитала ОАО «Азбука Мебели» с минимальным по закону и ГК. Как видим, уставный капитал ООО «Азбука Мебели» на протяжении 2012 и 2013 года составлял 742,0 тыс. руб. В 2014 году он увеличился до 1000,0 тыс. руб. При этом законодательное ограничение по минимальному размеру в течение 2012-2013 годов не изменялось и составляло 100,0 тыс. руб. Фактический размер уставного капитала ООО «Азбука Мебели» на 2014 год превышает минимальный размер в 10 раз.  Рис. 10. Уставный капитал ООО «Азбука Мебели», тыс. руб. Также величину уставного капитала сравним с размером чистых активов. Дело в том, что если стоимость чистых активов общества останется меньше его уставного капитала по окончании финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов общества оказалась меньше его уставного капитала общество не позднее чем через шесть месяцев после окончания соответствующего финансового года обязано принять одно из следующих решений: об уменьшении уставного капитала общества до величины, не превышающей стоимости его чистых активов; о ликвидации общества. Расчет чистых активов проводится в соответствии Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. В таблице 2.8 приведен расчет чистых активов ООО «Азбука Мебели». Таблица 2.8 Расчет чистых активов ООО «Азбука Мебели», тыс. руб.
В связи с тем, что у ООО «Азбука Мебели» отсутствуют фактические затраты на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженность участников по взносам в уставный капитал, то фактически чистые активы предприятия равны собственному капиталу. Самое главное, что чистые активы ООО «Азбука Мебели» превышают уставный капитал, а значит, общество может выплачивать дивиденды. На рисунке 5 представлена динамика изменения собственного капитала в сравнении с общим имуществом предприятия. Собственный капитал ООО «Азбука Мебели» увеличивается из года в год. Вместе с ним растет и стоимость всего имущества. При этом несложно заметить, что собственный капитал занимает в общих пассивах наибольшую долю. Так, на 2012 года доля собственного капитала составляла 73,04%, на 2013 г. – 66,56%, а на 2014 г. – 77,72%, достигнув своего максимального значения. На рисунке 11 графически приведена динамика изменения собственного капитала ООО «Азбука Мебели» в абсолютных единицах.  Рис. 11. Динамика собственного капитала и имущества ООО «Азбука Мебели», тыс. руб. В 2012 году собственный капитал ООО «Азбука Мебели» увеличился на 5678,0 тыс.руб., или на 18,3%. Главным образом рост обусловлен увеличением нераспределенной прибыли на 5363,0 тыс.руб. В этом году также вырос добавочный (+278,0 тыс.руб.) и резервный (+37,0 тыс.руб.) капитал. Таблица 2.9 Динамика собственного капитала ООО «Азбука Мебели»
В 2013 году собственный капитал ООО «Азбука Мебели» увеличился еще больше - на 9753,0 тыс.руб., или на 26,57%. Снова, рост обусловлен прежде всего увеличением нераспределенной прибыли на 9769,0 тыс.руб. В этом году резервный капитал тоже увеличился на 39,0 тыс.руб. При этом добавочный капитал наоборот, снизился на 313,0 тыс.руб. Как видим, в 2012-2013 гг растет не только абсолютное увеличение собственного капитала, но и его темпы прироста, что положительно характеризует динамику собственного капитала в анализируемом периоде. В таблице 2.12 приведена динамика изменения долей составляющих собственного капитала ООО «Азбука Мебели». Таблица 2.10 Изменение структуры собственного капитала ООО «Азбука Мебели», %
По итогам 2012 года доля уставного капитала в собственном капитале снизилась на 0,37%, также снизилась и доля нераспределенной прибыли на 0,24%. Увеличение произошло доли добавочного капитала на 0,54% и резервного капитала на 0,06%. Снижение доли уставного капитала объясняется тем, что он в течении 2012 года оставался неизменным, а снижение доли нераспределенной прибыли тем, что тем ее прироста оказался ниже темпов прироста добавочного и резервного капиталов. По итогам 2013 года снизилась доля добавочного капитала на 1,08%, так как его размер уменьшился в абсолютном значении. Доли других составляющих собственного капитала выросли. Наибольшее увеличение доли наблюдается у нераспределенной прибыли + 0,98%., благодаря чему ее доля на 2014 год оказалась наибольшей за весь анализируемый период. При оценке состава и структуры источников имущества анализируются направления их размещения в активы. Активная и пассивная части баланса исследуются с использованием сравнительного метода. Вложения в наименее ликвидные активы и уменьшение скорости их оборота являются причиной привлечения дополнительных источников финансирования, выступающих в форме заемного капитала. Повышается зависимость организации от внешних кредитов, а рост доли менее ликвидных активов ухудшает ее текущую платежеспособность. Для проведения такого анализа составим аналитическую таблицу 2.11. Таблица 2.11 Анализ структуры актива и пассива баланса и эффективности размещения собственного и привлеченного капитала, %
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||