Экономическая теория (гос. управление). Учебнометодический комплекс по курсу Экономическая теория Под ред. В. И. Кушлина, Г. Ю. Ивлевой. Москва Издво рагс, 2006
 Скачать 2.52 Mb.
|
|
14. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА 14.1 Деньги и их функции. Денежные агрегаты. 14.2 Теоретические аспекты денежно-кредитной политики. 14.3 Спроси предложения денег. Равновесие на денежном рынке. 14.4 Банковская система и ее структура. 14.5 Методы и инструменты денежно-кредитной политики. Основные понятия Денежная система, ее структура. Денежная масса, денежные агрегаты. Денежный рынок спроси предложение денег. Классическая и кейнсианская теория спроса на деньги. Предложение денег. Денежная база. Денежный мультипликатор. Ссудный капитал как экономическая категория. Кредит, его формы и функции. Банковская система, ее структура и функции. Банковский мультипликатор. Кредитно-денежная (монетарная) политика, ее виды и инструменты. Кейнсианские и монетаристские принципы денежно- кредитной политики. Эффективность реализации денежно-кредитной политики. Связь денежно-кредитной политики с фискальной политикой. 14.1 Деньги и их функции. Денежные агрегаты. Деньги — важнейшая макроэкономическая категория, позволяющая анализировать инфляционные процессы циклические колебания механизм достижения равновесия в экономике согласованность работы товарного и денежного рынков. Деньги — вид универсальных финансово-товарных активов, особый товар, который может быть использован как всеобщий эквивалент стоимости других товаров и благ. Наиболее характерная черта денег - их высокая ликвидность, те. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов. Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная, политикана практике эту функцию осуществляет Центральный банк. Денежное обращение — непрерывное движение денег, выполняющих функции средства обращения и средства платежа. Это обращение обслуживает кругооборот товаров, оказание услуги расчеты между предприятиями и учреждениями в национальном хозяйстве. Денежное обращение возникло одновременно с появлением денег, совершается в рамках денежной системы каждой страны. Денежное обращение обслуживает обращение и обмен всего объема произведенных в каждой стране товаров и услуг. Денежная масса — общая сумма современных денежных средств, принимаемых продавцами в обмен на товары и услуги. Денежная масса включает 198 - наличные деньги - чековые вклады - депозитные вклады в сберегательные банки - другие долговые обязательства государства, коммерческих банков и сберегательных учреждений. Денежная масса, необходимая для обращения (купли-продажи товаров и услуг, должна равняться сумме торговых сделок, умноженной на среднюю цену каждой сделки. При этом важно учесть скорость обращения одноименных денежных единиц - с ускорением их оборота за год требуется меньшее количество денег в стране - с замедлением этого оборота масса денег увеличивается. Сточки зрения быстроты ликвидности и для измерения денежная масса в науке делится на определенные части - денежные агрегаты ММ, М, L (в порядке убывания степени ликвидности. Соотношение агрегатов (частей) зависит от уровня развития кредитных отношений в стране. Согласно классификации, используемой в США, денежные агрегаты представлены следующим образом - M 1 : наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты ММ+ нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100 000 долл, однодневные соглашения об обратном выкупе и др ММ+ срочные вклады свыше 100 000 долл, срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др - L = М + краткосрочные казначейские облигации, коммерческие облигации и пр. В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты и М. Иногда выделяются показатель наличности (Мили Сот англ. "currency") как часть М а также показатель "Квази-деньги" (QM) как разность между Ми М те. главным образом сберегательные и срочные депозиты, тогда ММ. Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в т. ч. от движения процентной ставки. Так, приросте ставки процента агрегаты ММ могут опережать M1, поскольку и составляющие приносят доход в виде процента. В последнее время появление в составе M1 новых видов вкладов, приносящих проценты, сглаживает различия в динамике агрегатов, обусловленные движением ставки процента. В российской статистике чаще всего используются агрегаты М (Деньги, "Квази-деньги" (срочные и сберегательные депозиты) и M 2 Широкие деньги. В соответствии с методологией составления денежного образа в российской банковской статистике выделяются следующие показатели Деньги — все денежные средства в экономике страны, которые могут быть немедленно использованы как платежное средство 199 "Квази-деньги" — депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как платежное средство и менее ликвидны, чем "Деньги. Агрегат "Деньги" формируется как совокупность агрегатов "Деньги вне банков" и "Депозиты до востребования" в банковской системе. "Квази-деньги" включают срочные депозиты в валюте РФ и все депозиты в иностранной валюте. Совокупность агрегатов "Деньги" и "Квази-деньги" формирует агрегат "Широкие деньги. В национальном определении (в отличие от международной методологии денежного обзора) денежная масса рассчитывается как агрегат МВ этом случаев составе денежной массы выделяются следующие компоненты - наличные деньги в обращении (денежный агрегат Мо) - наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монету в обращении - безналичные средства — включают остатки средств нефинансовых предприятий, организаций, индивидуальных предпринимателей, населения на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в т. ч. счетах для расчетов с использованием пластиковых карт) и срочных счетах, открытых в кредитных организациях в валюте РФ - денежная масса (M 2 ) - рассчитывается как сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В показатель денежной массы в национальном определении, в отличие от аналогичного показателя, исчисленного по методологии составления денежного обзора (как сумма агрегатов "Деньги" и "Квази- деньги, не включаются депозиты в иностранной валюте. 14.2 Теоретические аспекты денежно-кредитной политики. В основе проводимой разными государствами денежно-кредитной политики лежат теории денег которые включают исследования процессов воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом. Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по проблемам значимости и роли денежно-кредитной политики в условиях рынка. Это обусловлено различными подходами к теории рынка, выдвигаемым - модернизированной кейнсианской теорией - современным монетаризмом. И современные кейнсианцы, и монетаристы признают, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием денежно-кредитной политики влияют на состояние национальной экономики в целом. Но они по- разному оценивают и значение этого влияния, и сам его механизм - сточки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки - сточки зрения монетаристов, — спроси предложение денег. Основные принципы современной монетарной политики государства базируются на сочетании кейнсианской и неоклассической теории. 200 По мнению кейнсианцев, рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему. Поэтому государство должно активно использовать различные инструменты регулирования экономики, в т. ч. финансовые и денежно- кредитные. Механизм денежно-кредитного регулирования действует следующим образом - изменение денежного предложения является причиной повышения или понижения процентной ставки - изменение процентной ставки приводит к колебаниям инвестиционного спроса и через мультипликативный эффект инвестиций - к изменению в уровне национального производства, Таким образом, можно выделить следующие основные положения кейн- сианской теории денег - главное в экономике — это товарные рынки и равновесие на товарных рынках деньги в экономике играют второстепенную роль и слабо влияют на состояние экономики - рыночная экономика внутренне неустойчива, необходимо государственное воздействие на совокупный спрос - для стимулирования эффективного совокупного спроса государство должно воздействовать на норму ссудного процента, от которого зависит инвестиционный спроса следовательно, объем производства и уровень занятости- основной целью проводимой государством денежно-кредитной политики должно быть воздействие на уровень процентной ставки - хотя государство и может использовать дискреционную денежно- кредитную политику, предпочтение должно отдаваться фискальной политике. Формирование теории монетаризма в х гг. XX столетия происходило в рамках возрождения традиций неоклассического направления в экономике. Специфика монетаризма по сравнению с традиционными неоклассическими идеями состоит в том, что монетаризм особое значение придает денеж- но-кредитной сфере. Наиболее известный представитель монетаризма — М. Фридман. Современные монетаристы в отличие от классиков исходят из следующих положений - прямая зависимость между количеством денег в обращении и ценой товаров справедлива только для долгосрочного периода - в краткосрочном периоде изменение массы денег влияет прежде всего на объем производства, а не на цены товаров - изменение массы денег в краткосрочном периоде также может влиять на скорость их обращения. Основные положения современного монетаризма: - деньги — это центральный элемент хозяйственной системы, определяющий состояние хозяйственной конъюнктуры и весь ход воспроизводственного процесса 201 - ценовая стабильность, устойчивость денежной единицы — залог благополучного развития экономики - поскольку спрос на деньги зависит от небольшого числа факторов и не подвержен сильным колебаниям, основным фактором, влияющим на состояние экономики, является денежное предложение - изменения в денежном предложении сказываются на совокупном спросе, объеме производства и доходах, занятости и ценах - все нарушения макроэкономического равновесия являются следствием неправильно проводимой денежно-кредитной политики - денежное предложение — экзогенная, задаваемая извне величина и не зависит от состояния экономики - рыночная экономика способна к саморегулированию, поэтому вмешательство государства в экономику должно быть ограничено воздействием на количество денег в обращении - фискальная политика малоэффективна и основной упор должен делаться на монетарную политику - рост денежной массы должен происходить в соответствии с основным монетарным правилом, согласно которому денежное предложение должно расширяться ежегодно в том же темпе, что и ежегодный темп роста реального ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. Существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или уравнением количественной теории денег. Уравнение количественной теории денег — тождество, по которому произведение предложения денег и скорости их обращения равняется совокупному объему номинальных доходов. Дополнив уравнение предположением о постоянной скорости обращения денег, можно объяснить совокупный объем номинальных расходов согласно количественной теории денег. Американский экономист-математик Ирвинг Фишер (1867— 1947), формализовав названные взаимосвязи, сформулировал следующее уравнение обмена MV = PQ, где М — масса денег в обращении V — скорость обращения денег (среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку конечных товаров и услуг, или количество раз, которое денежная единица обменивалась на товары и услуги в течение года Р — средняя цена товаров и услуг Q — количество проданных товаров и оказанных услуг в рамках национальной экономики. 202 Количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли-продажи за год, равняется объему валового национального продукта. Уравнение обмена И. Фишера позволяет понять, почему колеблются цены и, соответственно, покупательная способность денег, объем реального национального продукта. Из уравнения обмена И. Фишера следует, что - при постоянных V и Q изменение денежного предложения (М) будет прямо влиять на цены - если увеличение денежного предложения будет происходить одновременно с расширением выпуска товаров и объема оказанных услуг в той же или большей степени, то роста цен не произойдет. Количественная теория денег — это прежде всего теория спроса на деньги - для домохозяйств это одна из форм обладания богатством - для фирм деньги являются капитальным благом. Каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов соотношению наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется, и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, в конечном счете это приводит к росту национального производства и, как следствие, ВНП. Исходя из этого, М. Фридман выдвинул денежное правило сбалансированной долгосрочной денежно-кредитной политики необходимо поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении. Денежное правило М. Фридмана включает в себя следующие постулаты - строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении — в пределах 3 – 5% в год, т, к. именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике - в случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3 – 5% в год будет происходить раскручивание инфляции - если темп вливаний в экономику будет ниже 3—5% годовых, то темп прироста ВНП будет падать. 14.3 Спроси предложение денег. Равновесие на денежном рынке. Государственная денежно-кредитная политика традиционно рассматривается как важнейшее направление экономической политики государства. Важнейшая цель государственной денежно-кредитной политики заключается в обеспечении - стабильности цен - эффективной занятости - росте реального объема ВНП. Эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежно- кредитной политики, которые осуществляются довольно медленно, рассчитаны 203 на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Поэтому текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели. например - на фиксацию количества денег, находящихся в обращении - на определение уровня обязательных резервов - изменение ставки рефинансирования коммерческих банков и т. п. Объектами денежно-кредитной политики являются спроси предложение на денежном рынке. Субъектами денежно-кредитной политики выступают Центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства - коммерческие банки. Денежный рынок является частью финансового рынка и отражает спрос на деньги и предложение денег, а также формирование равновесной "цены" денег. Под предложением денег (MS — money supply) понимается денежная масса, находящаяся в обращении Спрос на деньги (MD — money demand) формируется из - спроса на деньги как средство обращения (те. деловой, операционный, трансакционный или спрос на деньги для совершения сделок - спроса на деньги как средство сохранения стоимости (спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость или спекулятивный спрос. Спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем денежного или номинального ВНП (прямо пропорционально чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для реализации экономических сделок в рамках национальной экономики. Операционный спрос на деньги не зависит отставки процента. Распределение финансовых активов, например, на наличные деньги и облигации зависит от величины ставки процента. Чем она выше, тем ниже курс ценных бумаги выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги, и наоборот. Общий спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента и объема номинального ВНП. Равновесие на денежном рынке означает равенство количества активов, которые хозяйственные агенты хотят иметь в виде денег, количеству денег, которое предлагается банковской системой. Равновесие достигается при определенной норме процентной ставки. Равновесие на денежном рынке является подвижным, те. оно постоянно меняется под воздействием ряда факторов - изменение ВВП влияет на величину реального дохода, а следовательно, отражается на деловом спросе и на спросе на деньги как средстве сбережения- изменение спроса под влиянием изменения дохода приведет к сдвигам кривой спроса на деньги и (при прочих равных условиях) к изменению равновесия- предъявляя спрос на деньги хозяйственные агенты учитывают их покупательную способность, которая измеряется количеством товаров, которое можно на них купить - когда цены товаров повышаются, то спрос на деньги повышается, что является решающим фактором для понимания инфляции - повышение спроса на деньги может служить для государства сигналом для увеличения денежного предложения, что и инициирует дальнейший рост цен - изменение предложения денег смещение кривой предложения также ведет к изменению процентной ставки, что, в свою очередь, отражается на инвестиционном спросе, объеме производства и уровне занятости. При увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток и наблюдается следующая ситуация - люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов, не приносящих процентов, покупая другие финансовые активы (например, облигации- спрос на эти финансовые активы растет, цены, соответственно, увеличиваются- процентная ставка или альтернативная стоимость хранения не приносящих процентов денег падает - поскольку ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы постепенно увеличивают количество денег, которые они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте. Если предложение денег возросло, то - график предложения денег перемещается вправо - при неизменном спросе на деньги равновесная ставка процента снижается. Приуменьшении предложения денег будут происходить обратные процессы. Если предложение денег уменьшается, то равновесие над денежном рынке восстанавливается - при меньшем, чем первоначальное, количестве денег в обращении - и при большей, чем первоначальная, ставке процента. Если спрос на деньги возрос, например вследствие роста номинального ВНП, то это означает, что требуется больше денег для обслуживания товарооборота в рамках национальной экономики, а население и фирмы предпочитают держать свои активы в денежной форме. Но при неизменном предложении денег равновесие может установиться только приросте "цены" денег (номинальной ставке процента. Денежный и товарный рынки тесно связаны между собой следующим образом - события, происходящие на денежном рынке, отражаются на товарном |