Экономическая теория. Часть 2. Макроэкономика - пособие (1) (1).. Учебное пособие для подготовки студентов (специали стов и бакалавров) по дисциплине Экономическая теория
 Скачать 1.41 Mb.
|
|
Глава 2. Макроэкономическое равновесие на отдельных рынках • акционерные общества различной организационно-правовой формы; • инвестиционные институты (инвестиционные компании, финансовые бро- керы и консультанты). Покупатели ценных бумаг становятся инвесторами, заинтересованными в фор- мировании портфеля инвестиций, который может быть консервативным, обеспе- чивающим стабильный доход, и агрессивным, нацеленным на получение высоких доходов. Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный (эмиссия цен- ных бумаг и их размещение эмитентом по номинальной цене) ры- нок и вторичный (перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг). Вторичный рынок представлен фондовыми биржами, на которых ценные бума- ги продаются пакетами, и внебиржевыми рынками, на которых обращаются ценные бумаги, не прошедшие предпродажной проверки качества и надежности. Фондовая биржа — организованный рынок для торговли стан- дартными финансовыми инструментами, создаваемый професси- ональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных опто- вых организаций. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . В настоящее время в мире существует около 150 фондовых бирж. Классическая фондовая биржа имеет следующие отличительные черты: • аукционный механизм торговли; • наличие единых стандартов и временного регламента торговых процедур; • централизация актов регистрации сделок; • наличие системы распространения биржевой информации; • наличие депозитарной системы, осуществляющей хранение информации об акционерах; • установление биржевых котировок; • надзор за членами биржи. Основным видом товаров на фондовой бирже являются акции, фьючерсные и опционные контракты на покупку акций, а также некоторые виды облигаций. Цена этих бумаг определяется на основе рыночных курсов, формирующихся во время торгов. Рыночный курс акций колеблется в зависимости от соотношения между спро- сом и предложением и определяется по формуле: K акц = B акц r × 100%, где B акц — дивиденд (доход) по акциям. 2.2 Рынок денег и рынок ценных бумаг 61 Разность между ценой спроса и предложения ценной бумаги на- зывается спредом. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . На спрос и предложение ценных бумаг оказывают влияние различные факто- ры: изменение ставки ссудного процента, уровня доходов, размеров сбережений, темпов инфляции и т. д. Задачи для самостоятельного решения Задача 2.2.1 Состав наличной денежной массы в России на 01.07.2012 г. пред- ставлен в таблице [11]. Определите величину наличных денег по сумме и по ко- личеству. Рассчитайте долю каждого элемента наличных денег по сумме и по количеству. Показатель Банкноты Монеты Сумма, млрд руб. 6767 53,3 Количество, млн экз. 5880 52230,9 Задача 2.2.2 Структура денежной массы (млрд руб.) в России на 1 января 1994 представлена в таблице [11]. Определите величину каждого элемента в денежном выражении. Рассчитайте величину денежного агрегата M 1 Элементы денежных агрегатов Доля, % Наличные деньги в обращении 36,9 Депозиты населения в сбербанках до востребования 4,0 Депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования 11,8 Средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах 43,4 Срочные вклады в сбербанках 3,9 Итого, M 2 = 38200 100 Задача 2.2.3 На основе данных, имеющихся в таблице, рассчитайте количество денег в обращении. Уровень цен Реальный объем ВВП, млрд руб. Скорость обращения денежной единицы 1,2 2400 5 Задача 2.2.4 В коммерческий банк поступили деньги на счет «до востребова- ния» в размере 500 тыс. руб. и 440 тыс. руб на срочный депозит. Норма обязатель- ного резерва равна 5% для срочного вклада и 2,5% — для счета «до востребования». Определите величину обязательного резерва, которую коммерческий банк должен перечислить в резервный фонд Центрального банка. 62 Глава 2. Макроэкономическое равновесие на отдельных рынках Задача 2.2.5 Общий спрос на деньги описывается формулой: M D = 400 − 10r. Предложение денег при неизменном уровне цен и реальном объеме производства (1500 ден. ед.) равно 350 ден. ед. Определите реальную равновесную ставку про- цента. 2.3 Совместное равновесие на рынке благ, денег и ценных бумаг 2.3.1 Две модели: IS («Инвестиции — сбережения») и LM («Предпочтение ликвидности — деньги») Модель совместного равновесия («крест Хикса») была предложена Дж. Хиксом в качестве наглядного способа изложения сути макроэкономической концепции Кейнса. Объединение товарного и денежного рынков в единую систему позволи- ло ему создать две кривые: IS (инвестиции — сбережения) и LM (предпочтение ликвидности — деньги) и выявить факторы, определяющие функцию совокупного спроса [4]. Кривая IS — это кривая равновесия на товарном рынке, постро- енная на основе функций сбережения S и инвестиций I (рис. 2.14). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Кривая IS отражает не функциональную зависимость между процентной став- кой и доходом, а множество равновесных ситуаций, которые получаются в резуль- тате проекции функции сбережения и функции инвестиций. На рис. 2.14, а изображена кривая сбережений S при росте реального дохода с Y 1 до Y 2 . На рис. 2.14, б представлена кривая инвестиций, зависящая от величины процентной ставки. Рост сбережений снижает процентную ставку с r 1 до r 2 и уве- личивает инвестиции с I 1 до I 2 . Рис. 2.14, в показывает, что кривая IS представляет геометрическое место точек, характеризующих равенство инвестиций и сбереже- ний в каждой точке. Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку снижение процентной ставки увеличивает объем инвестиций, а следовательно, и совокупный спрос, увеличивая тем самым равновесное значение дохода с Y 1 до Y 2 Наклон кривой IS зависит от изменения налогов, предельной склонности к потреблению, чувствительности инвестиций к ди- намике ставки процента и др. Кривая IS более эластична при следующих условиях: • увеличение предельной склонности к потреблению; • снижение предельной склонности к сбережению; • увеличение чувствительности инвестиций к изменениям ставки процента; • снижение ставки налогов на доходы домашних хозяйств. 2.3 Совместное равновесие на рынке благ, денег и ценных бумаг 63 Рис. 2.14 – Взаимосвязь сбережений, инвестиций и выпуска: функция сбережений (а), функция инвестиций (б); кривая IS (в) Все сочетания процентной ставки и дохода, находящиеся выше линии IS, соответствуют избытку на рынке благ, а ниже кривой — дефициту. На смещение кривой IS могут оказывать влияние все факторы, сдвигающие кривые потребления и инвестиций, рассмотренные в п. 2.1.2. Существенное влия- ние на сдвиг кривой вправо может оказать увеличение государственных расходов. Кривая LM — это кривая равновесия на денежном рынке, фикси- рующая все комбинации Y и r, удовлетворяющие функции спроса на деньги при заданной величине денежного предложения. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 Глава 2. Макроэкономическое равновесие на отдельных рынках Рис. 2.15 – Взаимосвязь реальных запасов денежных средств (а), процентной ставки и выпуска (кривая LM (б)) Кривая LM как и кривая IS не является графиком функции дохода от ставки процента. Каждая точка кривой LM характеризует равенство спроса на деньги и предло- жения денег. Такое равновесие на денежном рынке достигается лишь в том случае, когда с ростом дохода Y ставка процента r будет повышаться. Рис. 2.15, а пока- зывает рост спроса на деньги с M d1 до M d2 при увеличении дохода и неизменной денежной массе M S , контролируемой центральным банком. Кривая LM имеет специфическую конфигурацию: горизонтальную, промежу- точную и вертикальную части. Горизонтальный участок кривой отражает тот факт, что процентная ставка не может опуститься ниже минимального значения r min (рис. 2.15, б), а вертикальная часть этой кривой показывает, что за пределами максимального уровня процентной ставки никто не станет держать сбережения в денежной форме, а обратит их в ценные бумаги. Уравнение кривой LM на промежуточном отрезке (рис. 2.15, б) может быть получено посредством нахождения дохода или процентной ставки из формулы кривой спроса на деньги, имеющей вид линейной функции: ⎛ ⎝ M P ⎞ ⎠ D = kY − hr; → Y = ⎛ ⎝ M P ⎞ ⎠ k + h k r или r = − ⎛ ⎝ M P ⎞ ⎠ h + kY h . (2.17) Коэффициент k /h характеризует угол наклона кривой LM. Наклон кривой «предпочтение ликвидности — деньги» зависит от чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента и ВВП. 2.3 Совместное равновесие на рынке благ, денег и ценных бумаг 65 При низкой процентной ставке экономические агенты отдают предпочтение ликвидности (хранят богатство в форме наличных денег), напротив, при высокой процентной ставке предпочитают хранить богатство в ценных бумагах. При данном уровне дохода Y 1 равновесие денежного рынка будет находить- ся в точке E 1 на рис. 2.15, б. Если уровень дохода будет изменяться, например, в сторону возрастания, то это приведет к увеличению спроса на деньги и установ- лению новой точки равновесия E 2 , характеризующейся более высокой процентной ставкой. Кривая LM является более эластичной при следующих условиях: • увеличение коэффициента чувствительности спроса на деньги к ставке про- цента; • снижение коэффициента чувствительности спроса на деньги к динамике дохода. Изменение предложения денег, осуществляемое центральным банком, или сни- жение уровня цен может сопровождаться смещением кривой LM вправо или влево. 2.3.2 Равновесие в модели IS–LM Общее равновесие на товарном и денежном рынке наступает тогда, когда кри- вые IS и LM пересекаются (рис. 2.16). Точка пересечения кривых E 0 означает, что денежное предложение достаточно для такой процентной ставки r 0 которая уравновешивает планируемые инвестиции и сбережения и обеспечивает равновесный доход Y 0 Величина совокупного спроса, соответствующая совместному равновесию на рынке благ, денег и ценных бумаг, называется эф- фективным спросом. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Рис. 2.16 – Равновесие в модели IS–LM Если произойдет изменение конъюнктуры на рынках и процентная ставка ста- нет выше r 0 то любая точка, расположенная выше кривых IS и LM , будет характери- 66 Глава 2. Макроэкономическое равновесие на отдельных рынках зовать ситуацию избытка предложения на товарном рынке и рынке денег. Процесс движения к равновесному состоянию может происходить по-разному в зависимо- сти от поведения экономических субъектов. По мнению аналитиков, равновесие на рынке денег устанавлива- ется быстрее, чем на рынке благ, так как для изменения объема производства товаров требуется больше времени. Новое равновесие может установиться при сдвиге кривых IS и LM . К факторам, сдвигающим кривую IS, относятся изменение уровня потребительских расходов, уровня государственных закупок, чистых налогов, объема инвестиции при суще- ствующей ставке процента. Сдвиг кривой LM будет иметь место при изменении предложения денег или изменении уровня цен. При наличии вертикальной линии инвестиций возникает инвестиционная ловушка [12]. Инвестиционная ловушка — ситуация, при которой спрос на ин- вестиции совершенно неэластичен к ставке процента. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . В этом случае сдвиг кривой LM не изменяет объем реального дохода. Устранить инвестиционную ловушку может «эффект имущества (богатства)». При смещении, например, кривой LM вправо «эффект имущества» будет сдвигать кривую IS также вправо и ловушка будет ликвидирована, так как произойдет изменение дохода. Если равновесие будет достигнуто на нижней части LM (горизонтальной ли- нии), то норма процента приблизится к минимальной величине и возникнет лик- видная ловушка (рис. 2.17) [12]. Рис. 2.17 – Ликвидная ловушка Ликвидная ловушка — ситуация, когда при низкой процентной ставке (излишней M S ), монетарные власти не имеют инструмен- тов для стимулирования экономики и возникает угроза инфляции. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.3 Совместное равновесие на рынке благ, денег и ценных бумаг 67 Возрастание денежной массы не повлияет на уровень инвестиций, занятости и объема национального производства. При сдвиге кривой LM 1 вправо точка пере- сечения E 1 с кривой IS остается на прежнем месте. В ситуации ликвидной ловуш- ки кривая спроса на деньги (M/P) d является горизонтальной линией. Процентная ставка в случае абсолютно эластичной кривой спроса на деньги не может снизиться ниже минимальной ставки процента, а инвестиции в этом случае не могут возрас- ти, так как владельцы ценных бумаг постараются освободиться от них и перевести свое богатство в деньги. Желание субъектов иметь ликвидный актив (деньги) при- ведет к росту спроса на деньги, избытку товаров в стране и росту безработицы. На неподвижность кривой IS также влияет постоянство значений предельной склон- ности к потреблению и предельной эффективности капитала. В том случае, когда кривая «инвестиции-сбережения» пересекает кривую LM на ее вертикальном отрезке, увеличение предложения денег может приводить к росту объема национального производства и снижению процентной ставки, но в несколь- ко меньшей степени, чем на промежуточном отрезке. Таким образом, модель IS–LM — позволяет оценить совместное влияние на мак- роэкономику кредитно-денежной и фискальной политики. На основе взаимодействия рынка благ с рынком денег можно также увидеть влияние изменения цен на величину эффективного спроса и построить функцию совокупного спроса, выражающую зависимость объема эффективного спроса от уровня цен. Пример 2.9 Предположим, что равновесие в модели IS–LM — наблюдалось в т. E 0 при уровне цен P 0 . Если уровень цен поднимется, то при заданном номинальном количестве денег их реальное количество сократится, вследствие чего кривая LM сдвинет- ся влево и наступит новое равновесие в модели IS–LM , для которого характерен меньший объем реального производства. Продолжая рассуждать дальше, можно получить множество точек, через которые пройдет кривая совокупного спроса с от- рицательным наклоном. Однако данную функцию нельзя трактовать как сумму функций по цене на от- дельные блага. Как было показано в п. 2.1, отрицательный наклон кривой опреде- ляется тремя эффектами, причем большую роль играет эффект процентной ставки, вызывающий следующую цепочку событий: рост уровня цен → снижение реаль- ного количества денег в обращении → увеличение предложения на рынке ценных бумаг → снижение их курса → повышение ставки процента → снижение спроса на инвестиции, который через мультипликационный эффект приводит к снижению совокупного спроса на рынке благ. 68 Глава 2. Макроэкономическое равновесие на отдельных рынках Задачи для самостоятельного решения Задача 2.3.1 Функция сбережения домашних хозяйств имеет вид S = −20 + + 0,25Y. Поведение фирм на рынке инвестиций описывается функцией I = 100 − 8r. Запишите уравнение кривой IS. Задача 2.3.2 В стране имеются только два субъекта: домашние хозяйства и фир- мы. Поведение домашних хозяйств на рынке товаров описывается функцией C = = 20 + 0,75Y, поведение фирм — I = 80 − 10r. Запишите уравнение кривой IS. Задача 2.3.3 Функция спроса на деньги для сделок имеет вид M d сд = 0,6Y, а при учете мотива предсторожности — M d пред = 0,15Y. Спрос на деньги при реализации спекулятивного мотива описывается функцией M d спекул = 300 − 10r. Предложение денег в стране равно 250 ден. ед. Запишите уравнение кривой LM в виде функции r = a + bY. Задача 2.3.4 Заданы уравнения линий в модели IS–LM : r IS = 25 − 0,025Y; r LM = = 4 + 0,05Y. Определите координаты равновесия в модели IS–LM. Задача 2.3.5 Уравнение линии IS имеет вид: r = 50−0,03Y. Спрос на деньги для сделок и реализации спекулятивного мотива описываются функциями: M d сд = 0,25Y; M d спекул = 400 − 5r. В обращении находится 200 ден. ед. Определите равновесную ставку процента в модели IS–LM . 2.4 Рынок труда 2.4.1 Понятие рынка труда и рабочей силы Рынок труда занимает центральное место в экономической системе, поскольку без него невозможно функционирование и развитие рыночной экономики. Рынок труда — совокупность экономических отношений по поводу купли-продажи рабочей силы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . В макроэкономике различают национальный и мировой рынки труда. Неза- висимо от вида рынок труда выполняет экономические (распределение и пере- распределение трудовых ресурсов по сферам деятельности, отраслям, регионам, профессиям, установление равновесных ставок заработной платы и т. д.) и соци- альные (социальная поддержка безработных, обеспечение уровня и качества жизни населения) функции. Объектом рынка труда на макроуровне являются трудовые ресурсы или сово- купная рабочая сила. Трудовые ресурсы — это часть населения страны, обладающего необходимым физическим развитием, умственными способностя- ми и знаниями для работы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.4 Рынок труда 69 В узком понимании, трудовые ресурсы — это трудоспособная часть населения страны, в возрасте от 16 (в некоторых странах от 14) лет до выхода на пенсию, границы которого различны в странах мира. Население Ч Н — совокупность людей, проживающая на опреде- ленной территории (в селе, городе, регионе, стране). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Согласно первому подходу население страны подразделяют на две группы: работающих и неработающих лиц, либо экономически активное население и эко- номически неактивное население, согласно второму — на три группы: занятые, без- работные и лица «вне совокупной рабочей силы». Экономически активное население (совокупная рабочая сила) Ч сов — часть населения, обеспечивающая предложение рабочей си- лы для производства товаров и услуг и включающая в свой состав занятых и безработных. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Уровень экономической активности H э. а определяет долю экономически ак- тивного населения в общей численности населения страны и рассчитывается по формуле: H э. а = Ч сов Ч Н × 100%. Занятость — это термин, характеризующий состояние человека, включенного в общественно полезную деятельность, связанную с удовлетворением его личных и общественных потребностей, не противоречащую законодательству страны и приносящую, как правило, заработок (трудовой доход). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Норма занятости населения определяется как отношение числа занятого насе- ления Ч з к совокупной рабочей силе: H з = Ч з Ч сов × 100%. В состав экономически неактивного населения по статусу, кроме лиц, входя- щих в состав группы «вне совокупной рабочей силы», входят: учащиеся и студенты дневних отделений учебных заведений, пенсионеры и инвалиды, домохозяйки, ли- ца, прекратившие поиски работы, и др. Конъюнктура рынка труда зависит от состояния экономики, отраслевой струк- туры хозяйства, уровня развития технической базы, благосостояния граждан, сте- пени развития многоукладности экономики и др. |