Методические указания. 1. Методичка Эк анализ предпри госуд и мун сектора. Учебное пособие по дисциплине Экономический анализ предприятий государственного и муниципального сектора

• Название: Учебное пособие по дисциплине Экономический анализ предприятий государственного и муниципального сектора
• Анкор: Методические указания
• Дата: 29.04.2022
• Размер: 384.2 Kb.
• Имя файла: 1. Методичка Эк анализ предпри госуд и мун сектора.docx
• Тип: Учебное пособие; #504029
• страница: 11 из 13

Тема 9. Анализ эффективности капитальных вложений

В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести межхозяйственный сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценки эффективности работы предприятия. После этого следует провести факторный анализ изменения уровня данных показателей, который поможет выявить сильные и слабые стороны предприятия.

Связь между рентабельностью капитала, прибыльностью продукции и оборачиваемостью капитала и факторов, формирующих их уровень, показана на рис. 9.1.

Рентабельность совокупного капитала

Коэффициент оборачиваемости капитала

Рентабельность продаж (оборота)

|

Чистая выручка от всех видов продаж

Совокупные активы предприятия

Балансовая (валовая прибыль

Чистая выручка от всех видов продаж

Объем продаж

Объем продаж

Оборотный капитал

Основной капитал

Структура продаж

Структура продаж

Денежные средства

Основные средства

Дебиторская задолженность

Долгосрочные финансовые вложения

Себестоимость продукции

Цены реализации

Налоги от выручки

Запасы

Нематериальные активы

Цены реализации

Внереализационные результаты

Рис. 9.1 - Взаимосвязь факторов, формирующих рентабельность совокупного капитала

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности совокупного капитала можно произвести методом абсолютных разниц:

коэффициента оборачиваемости

∆RОА = ∆К_об × R_об0;

рентабельности оборота

∆RОА = К_об1× ∆R_об.

Данные, приведенные в табл. 9.1, показывают, что доходность капитала за отчетный год выросла на 2,5% (40 - 37,5). В связи с ускорением оборачиваемости капитала она возросла на 3,3%, а за счет некоторого снижения уровня рентабельности оборота уменьшилась на 0,8%.
Таблица 9.1 - Показатели эффективности использования совокупного капитала

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
Балансовая прибыль предприятия, тыс. руб.	15000	20 000
Выручка (нетто) от всех видов продаж, тыс. руб.	75 000	102 000
Средняя сумма совокупного капитала, тыс. руб.	40 000	50 000
Рентабельность совокупного капитала, %	37,5	40,0
Рентабельность оборота, %	20,0	19,6
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	1,875	2,04
Изменение рентабельности совокупного капитала за счет:
коэффициента оборачиваемости (2,04 - 1,875) × 20 = +3,3%
рентабельности продаж (19,6 - 20,0 ) × 2,04 = -0,8%
Всего +2,5%

Далее необходимо проанализировать эффективность использования операционного капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия.

Как видно из табл. 9.2, доходность операционного капитала повысилась за счет ускорения его оборачиваемости и снизилась за счет рентабельности продаж.

Таблица 9.2 - Показатели эффективности использования операционного капитала

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
Прибыль от основной деятельности, тыс. руб.	14 500	19 296
Выручка (нетто) от всех видов продаж, тыс. руб.	69 000	99 935
Средняя сумма операционного капитала, тыс. руб.	34 500	42 500
Рентабельность операционного капитала, %	42,0	45,4
Рентабельность оборота, %	21,0	19,3
Коэффициент оборачиваемости операционного капитала	2,0	2,35
Изменение рентабельности операционного капитала за счет:
коэффициента оборачиваемости (2,35 - 2,0) × 21,00 = +7,4%
рентабельности продаж (19,3 - 21,0 ) × 2,35 = -4,0%
Всего +3,4%

При внутреннем анализе более подробно изучаются причины изменения рентабельности продаж. Ее уровень можно увеличить за счет сокращения затрат или повышения цен. Однако при росте цен возможно снижение спроса на продукцию и как следствие замедление оборачиваемости активов. В итоге прирост рентабельности капитала за счет роста цен может компенсироваться снижением коэффициента его оборачиваемости и общая доходность капитала может не улучшиться.

Например, руководство предприятия рассматривает вопрос о повышении цен на 10%. При этом ожидается, что спрос на продукцию и объем продаж снизится на 15-20%. Требуется оценить эффективность такого предложения по его влиянию на рентабельность капитала, рентабельность продукции