курсач. Управление оборотным капиталом корпораций
 Скачать 375.65 Kb.
|
|
2.Исследованиепроцессауправленияоборотнымкапиталом корпорации 2.1 Анализ состава и структуры оборотного капитала организации Устойчивое финансовое состояние организации во многом зависит от оптимальной структуры источников капитала, т.е. от соотношения собственного и заемного капитала. Финансовая устойчивость - стабильность финансового положения организации, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Устойчивое финансовое состояние организации проявляется, прежде всего, в его способности погашать долговые обязательства в определенный период времени. Разумеется, платежеспособность организации в каждый период времени необходимое, но недостаточное условие ее финансовой устойчивости. Условие достаточности соблюдается тогда, когда организация платежеспособна во времени, т.е. имеет устойчивую платежеспособность по своим долгам в любой временной период. Оценка финансовой устойчивости позволяет определить финансовые возможности организации на длительную перспективу (более года). Другими словами, финансовая устойчивость - внутренняя сторона организации, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования (схема 1).  Зависимость между величиной оборотного капитала и прибылью организации может иметь следующий характер: • недостаток краткосрочных активов приводит к перебоям в хозяйственной деятельности, что влечет за собой снижение прибыли; • при оптимальном уровне краткосрочных активов прибыль организации максимальна; • при дальнейшем росте краткосрочных активов не все они могут быть использованы по назначению, возможен также рост издержек финансирования, что вызывает снижение прибыли. Необходимо знать, какой должна быть величина каждого элемента и структура оборотного капитала, потому что у организации могут возникнуть расходы, связанные как со слишком большим, так и слишком малым количеством различных составляющих краткосрочных активов. Для обеспечения эффективного ведения бизнеса этих расходов следует избегать, в связи с чем для достижения оптимальной величины оборотного капитала потенциальные выгоды должны быть сопоставлены с возможными издержками. Оборотный капитал необходим организации, чтобы реагировать на происходящие изменения во внешней среде (изменение процентных ставок, спроса на предлагаемые организацией товары (работы, услуги), состояния экономики; смена сезона), поэтому следует определять эти изменения и пытаться обеспечить соответствующий объем инвестиций в оборотный капитал. Но в деятельности организации могут также происходить и внутренние изменения, например изменение используемых способов поставок ресурсов, организации складского хозяйства, техники и технологий, что часто приводит к изменению требуемой величины запасов различных ресурсов. Потому основные элементы оборотного капитала рассматриваются в отдельности, выявляются факторы, которые оказывают воздействие на их изменение. Перед проведением анализа финансовой устойчивости следует проанализировать динамику, состав и структуру оборотного капитала на основе данных бухгалтерского баланса (таблица 1). Таблица 1 Показатели структуры активов баланса организации за 1-е полугодие отчетного периода
Очевидно, что в составе активов организации наибольший удельный вес занимают краткосрочные активы: на начало периода - 86,6 %, что составляло 4 439,0 млн.руб., а на конец периода они снизились на 2,2 % и составили 84,4 %, или 3 290,0 млн.руб. Далее следует проанализировать состав, структуру и динамику оборотных средств по статьям (таблица 2). Таблица 2 Показатели динамики, состава и структуры оборотного капитала организации за 1-е полугодие отчетного периода
На основе данных таблицы 2 можно сделать следующие выводы: краткосрочные активы организации представлены статьями: • запасы и затраты (материалы, расходы на реализацию, готовая продукция и товары, расходы будущих периодов); • налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам; • краткосрочная дебиторская задолженность; • денежные средства и их эквиваленты. Наибольшую стоимость в оборотных средствах организации составляют запасы. Их стоимость на начало исследуемого периода - 1 881,0 млн.руб. - уменьшилась на конец отчетного периода на 573,0 млн.руб., тем самым составив 1 308,0 млн.руб. Доля данной статьи в составе краткосрочных активов также доминирует. Например, на начало периода она равна 42,4 % стоимости краткосрочных активов; на конец периода уменьшилась на 2,6 % и составила 39,8 %. Рассмотрим детально изменения в каждой статье «Запасы». Стоимость материалов по состоянию на конец отчетного периода уменьшилась на 177,0 млн.руб. и с 1 054,0 млн.руб. на начало периода снизилась до 877,0 млн.руб. на конец периода. Несмотря на снижение стоимости, удельный вес данной статьи увеличился на 2,9 %: с 23,7 % на начало периода до 26,7 % на конец периода. Расходы на реализацию за исследуемый период снизились на 20,0 млн.руб.: на начало периода - 33,0 млн.руб., а на конец - лишь 13,0 млн.руб. Удельный вес данных активов также снизился с 0,7 % на начало периода до 0,4 % на конец периода. Стоимость расходов будущих периодов на начало периода - 562,0 млн.руб. В течение периода их стоимость снизилась на 46,0 млн.руб. и составила 516,0 млн.руб. В структуре краткосрочных активов доля расходов будущих периодов увеличилась на 3,0 %: с 12,7 % на начало периода до 15,7 % на конец. Краткосрочная дебиторская задолженность на начало периода - 31,0 % стоимости краткосрочных активов, а на конец отчетного периода видим ее увеличение на 6,2 %. Стоимость краткосрочной дебиторской задолженности на начало периода - 1 375,0 млн.руб., на конец - 1 224,0 млн.руб., т.е. она уменьшилась на 151,0 млн.руб. Наиболее ликвидные активы - денежные средства и их эквиваленты, которые занимали в составе краткосрочных активов на начало отчетного периода 14,0 % и уменьшились в течение отчетного периода на 6,6 %; к концу данного периода они составили 7,3 % стоимости краткосрочных активов. 2.2 Анализ источников формирования оборотного капитала Таблица 3 – Динамика собственных, заемных и привлеченных средствvii
Продолжение 3- Динамика собственных, заемных и привлеченных средств
Анализ источников формирования оборотных средств показывает, что существенных изменений в структуре источников за анализируемый период не произошло. По-прежнему удельный вес собственных средств примерно равен заемным - 46,21% и 53,79% соответственно. Исходя из структурного абсолютного прироста ясно, что за отчетный период произошло изменение доли собственных средств в источниках оборотных средств предприятия ровно на ту величину, что и увеличение доли заемных – 3,22%. Наблюдается небольшое уменьшение в отчетном периоде удельного веса собственных источников формирования оборотных средств на 3,22% и к концу отчетного года их сумма составила 44158743 тыс. руб. Нераспределенная прибыль отчетного года за анализируемый период выросла на 5506659 тыс. руб. и к концу отчетного года составила 23,74% от общей суммы источников формирования оборотных средств, что на 1,76% меньше предыдущего года. Максимальный удельный вес в структуре источников занимают заемные средства. Их доля в отчетном году увеличилась на 3,22% по сравнению с прошлым годом. В пределах данной группы средств наблюдается увеличение краткосрочных займов и кредитов на сумму 8639603 тыс. руб. (4,29%). Также из анализа видно, что доля дополнительно привлеченных источников снижается. Если в прошлом году их удельный вес составлял почти 24,43%, то к концу отчетного периода доля данной статьи структуры снизилась до 23,36% и составила 22322994 тыс. руб. Абсолютный прирост общей суммы источников формирования оборотных средств на конец 2019 года составил 17382611 тыс. руб. Темп прироста приближенно равен 22,24%. Таблица 5 – Коэффициенты источников оборотных средств
Однако коэффициент финансовой устойчивости и в 2018 и в 2019 годах ниже нормативного значения, что говорит о том, что предприятие зависит от заемных источников, а риск хронической неплатежеспособности повышен. Хотя и произошло снижение значения коэффициента финансирования в 2019 году информирующее о том, что растет опасность неплатежеспособности предприятия, все же данный показатель близок к нормативу и сигнализирует о нормальной структуре оборотных средств предприятия. Коэффициент независимости в обоих одах превысил норму. Это означает, что финансовая устойчивость организации растет, и, если кредиторы одновременно потребуют погасить обязательства, то компания сможет расплатиться. В процессе анализа источников мы изучили изменения в наличии и структуре оборотных активов. Стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Таблица 6 – Динамика по видам оборотных активов
Продолжение Таблицы 6- Динамика собственных, заемных и привлеченных средств
Как видно из таблицы, на анализируемом предприятии в изучаемом периоде коренных изменений в структуре не наблюдается. Произошло незначительное увеличение доли финансовых вложений (2,65%). Наибольший удельный вес неизменно приходится на дебиторскую задолженность (65,04% - 2018 г.; 61,44% - 2019 г.). Дебиторская задолженность сроком до 1 года относится к быстрореализуемым оборотным средствам. То есть ликвидность данного актива достаточно высока.  Рисунок 4- Структура оборотных активов за 2020 г.  Рисунок 5– Структура оборотных активов по степени риска вложений на 2020 г. Анализируя Рисунок – 3 можно заметить, что основную часть структуры оборотных активов занимают активы малой степени риска (69,36%). К этой группе относятся дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (кроме не пользующихся спросом). Второй по величине является группа активов с минимальной степенью риска (15,93%). Сюда относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Большую часть оборотных активов составляет дебиторская задолженность, что по сути не есть плохо (если она не просрочена). Однако, если рассмотреть этот фактор вместе с увеличением доли запасов (0,27) и кредиторской задолженности в изучаемом периоде, то можно отметить, что предприятию не удается реализовывать продукцию достаточно быстро, а размер обязательств, за счет которых происходит наращение величины запасов, увеличивается, делая предприятие все более зависимым и финансово неустойчивым. Для стабильного функционирования организации необходимо осуществить уменьшение дебиторской задолженности и увеличение денежных средств и эквивалентов. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||