УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ. Управление оборотными активами

• Название: Управление оборотными активами
• Дата: 23.05.2021
• Размер: 86.42 Kb.
• Имя файла: УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ.docx
• Тип: Документы; #208739
• страница: 2 из 4

Сумма оборотных активов, ден. ед.



Рис. Зависимость суммы оборотных активов предприятия от альтернативных подходов формирования
Оптимизация объема оборотных активов осуществляется на основе одного из трех принципиальных подходов к их формирова­нию. На основе планируемых объемов деятельности, а также выявлен­ных резервах сокращения основных стадий операционного цикла опре­деляется плановая сумма оборотных средств, Для определения плановой потребности в отдельных видах оборотных средств использу­ются методы нормирования, определения запасов путем оптимизации размера заказа, оптимизации остатка денежных активов и др.

Общий объем оборотных активов предприятия на планируемый период определяется по формуле

ОА = М3 + НЗП + ГП + ДЗ + ДА + П,

где ОА — общий объем оборотных средств на планируемый период;

М3 — сумма материальных запасов на планируемый период;

НЗП — стоимость незавершенного производства на планируемый период;

ГП — сумма запасов готовой продукции на планируемый период;

ДЗ — Сумма дебиторской задолженности йа планируемый период;

ДА — сумма денежных активов на планируемый период;

П — сумма прочих видов оборотных активов на планируемый период.
Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных средств. Потребность в отдельных видах оборотных акти­вов может существенно колебаться в зависимости от сезонных и конъ­юнктурных особенностей деятельности предприятий, что вызывает либо дополнительную потребность в источниках их финансирования, либо излишнюю сумму оборотного капитала. Поэтому в процессе управ­ления оборотными активами необходимо определять изменчивость потребности в оборотных средствах, которая представляет собой раз­ницу между максимальной и минимальной потребностью в них в тече­ние года.

Процесс оптимизации постоянной (стабильной в течение года) и переменной (возникающей в отдельные периоды времени) частей обо­ротных средств осуществляется следующим образом.

На основе анализа динамики фактической суммы оборотных акти­вов строится график их средней «сезонной волны» и определяются коэффициенты неравномерности оборотных активов по отношению к среднему уровню. Сумма постоянной части оборотных активов на пла­нируемый период определяется на основе минимального коэффици­ента неравномерности оборотных активов, максимальная переменная сумма оборотных активов на плановый период рассчитывается на ос­нове разности максимального и минимального коэффициентов неравно­мерности.

Определение общей суммы оборотных средств на уровне посто­янной части оборотных активов свидетельствует об использовании аг­рессивного подхода к формированию оборотных активов предприятия, если их общая сумма близка к совокупности постоянной и максималь­ной переменной частям оборотных активов, то на предприятии приме­няется консервативный подход. Умеренному подходу к формированию оборотных активов соответствует определение их пла1Ъвой величины как суммы постоянной и половины максимальной переменной частей.

Управление ликвидностью оборотных средств. Поскольку имен­но оборотные активы обеспечивают текущую платежеспособность пред­приятия, управление и контроль их ликвидности являются одной из основных задач финансового менеджмента. Для этого на основе пла­тежного календаря определяются доли оборотных активов в денежной форме, высоко- и среднеликвидных активов. Отклонение фактических сроков превращения в денежную форму от договорных или нормативных ведет к повышению или снижению ликвидности оборотных ак­тивов.

Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов.

Оборотные активы переносят свою стоимость на создаваемый продукт в течение одного воспроизводственного цикла, поэтому увеличение рен­табельности оборотных активов возможно за счет ускорения их обора­чиваемости, предотвращения накопления временно свободных оборот­ных средств в виде неприбыльных остатков денежных активов. Кроме того, излишне сформированные оборотные активы вызывают допол­нительные затраты по их поддержанию и теряют свою стоимость в про­цессе накопления.

Формирование принципов финансирования и оптимизация структуры источников финансирования оборотных средств. В за­висимости от условий деятельности компании и склонности собствен­ников предприятия к риску определяются подходы к финансированию оборотных активов (от крайне консервативного до крайне агрессив­ного). С учетом продолжительности отдельных стадий операционного цикла и стоимости конкретных источников финансирования определя­ется структура источников финансирования оборотных активов пред­приятия и источников финансирования их прироста.

Характер авансирования отдельных видов оборотных средств име­ет существенные отличительные особенности, поэтому на предприятиях с большим объемом оборотных активов разрабатывается политика уп­равления следующими видами активов:

• 
  запасами товарно-материальных ценностей;
  
• 
  дебиторской задолженностью;
  
• 
  денежными активами и краткосрочными финансовыми вложе­ниями.
  

УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ

Величина активов в форме запасов во многом зависит от объемов операционной деятельности предприятия. Запасы формируются на первой стадии операционного цикла, поэтому для принятия решения о размере оборотных средств, авансируемых в запасы, необходимо пра­вильно спрогнозировать предстоящий объем продаж. Управление за­пасами сложно и потому, что неверные решения об их размере немед­ленно приводят к потерям в объемах производства или излишним расходам по хранению. Если дефицит продукции грозит срывом про­изводственных и маркетинговых планов, то вследствие чрезмерных запасов растет потребность в складских площадях, в расходах на стра­ховку и выплату налогов, обслуживание источников их финансирования, к тому же хранящиеся на складе товарно-материальные ценности могут утратить часть стоимости.

В экономической литературе описаны различные подходы к опре­делению потребности в оборотных средствах для формирования мате­риальных запасов. Достаточно эффективным методом управления мате­риальными элементами оборотных активов является разработка на предприятии финансовых нормативов. Норматив оборотных средств — это минимальная плановая сумма оборотных средств, постоянно необ­ходимая предприятию для финансирования хозяйственной деятельности.

Целью нормирования является экономически обоснованное опре­деление потребности предприятия в собственных оборотных средствах для обеспечения непрерывности процесса производства. Определение потребности в оборотных средствах связано с производственной про­граммой и плановой сметой затрат на производство и сбыт.

Принципы нормирования оборотных средств заключаются в сле­дующем:

1. 
   потребность в оборотных средствах определяется в процессе финансового планирования, поскольку величина норматива не стабиль­на и зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, но­менклатуры выпускаемой продукции, применяемых форм расчета с по­купателями;
   
2. 
   при расчете норматива необходимо учитывать потребность в оборотных средствах для финансирования не только основного про­изводства, но и вспомогательных и подсобных хозяйств, строительства, осуществляемого хозяйственным способом;
   
3. 
   нормирование оборотных средств осуществляется в денежном выражении на основе сметы затрат на производство, как правило, на IV квартал планируемого года. Для предприятий с сезонным характе­ром деятельности используется смета затрат на квартал с наименьшим объемом производства, так как сезонная потребность в оборотных акти­вах покрывается краткосрочными обязательствами;
   
4. 
   при нормировании отдельных материальных элементов оборот­ных средств затраты на производство планируемого года принимают­ся в разной оценке:
   

• 
  по производственным запасам — по производственной себе­стоимости соответствующей статьи оборотных средств,
  
• 
  по незавершенному производству — по производственной себе­стоимости валовой продукции,
  
• 
  по готовой продукции — по производственной себестоимости товарной продукций;
  

5. 
   нормируются только собственные оборотные средства. Потреб­ность во внешних источниках финансирования текущей деятельности определяется на основе графика движения денежных средств предпри­ятия.
   

Существует несколько методов расчета норматива оборотных средств: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный методы.

Метод прямого счета основан на определении научно обоснован­ных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств. Нормы оборотных средств — это объем запаса по материальным ценностям, необходимым для обеспечения нормальной ритмичной работы. Это относительные величины, которые устанавливаются в днях запаса или в процентах к годовой потребности в данном виде оборотных средств и показывают длительность периода, обеспеченного данным видом за­пасов. При нормирова]нии оборотных средств на основе сметы затрат на производство IV квартала планируемого года по каждой статье прог­нозируется их среднесуточный расход в стоимостном выражении. Таким образом определяется стоимостное выражение запаса, который рассчитывается по каждому виду запасов и в целом по нормируемым оборотным средствам.

Аналитический метод предполагает укрупненный расчет оборот­ных средств на основе их среднефактических остатков с учетом раз­личных факторов, влияющих на размер оборотных средств. Данный метод используется в условиях стабильности предпринимательской деятельности на предприятиях с большим удельным весом в составе оборотных средств материальных запасов и затрат в незавершенном производстве.

Коэффициентный метод основан на корректировке норматива на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции. Потребность в оборотных средствах планируется исходя из норматива текущего периода, темпов роста производства и возможной экономии вследствие ускорения оборачиваемости оборотных активов.

Достаточно распространенная в зарубежной практике модель уп­равления запасами (ЕОQ-модель, или экономичный размера заказа) основывается на определении такой величины запасов, которая, с од­ной стороны, минимизирует общие затраты по их поддержанию, а с дру­гой — достаточна для успешной работы предприятия.

Формулируя политику управления запасами, нужно определить, сколько и когда следует заказывать. При определении оптимального размера заказа нужно соблюдать равновесие между расходами на тот или иной заказ и расходами на хранение средних запасов. Совокупные затраты, связанные с закупкой и хранением запасов, подразделяются на две группы.

Первая группа — затраты по размещению заказов. В эту группу включаются затраты по размещению заказов, по транспортировке и об­работке грузов. С одной стороны, предприятию выгодно завозить сырье как можно более большими партиями, так как чем больше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов в ограниченном периоде. Большая часть этих затрат является постоянной (например, расходы на переговоры, под­готовку оборудования для приемки партии сырья не зависят от размера партии).

Сумма затрат по размещению заказа определяется как произведе­ние средней стоимости размещения одного заказа и количества партий в год. При увеличении размера заказа сумма затрат по размещению за­каза минимизируется.

Однако большой размер одной партии поставки вызывает рост затрат на хранение сырья на складе, поскольку при этом увеличивает­ся средняя продолжительность их оборота в днях.

Вторая группа — затраты по хранению запасов. Эти затраты, как правило, прямо пропорциональны среднему размеру запасов, и их вели­чина зависит от частоты пополнения запасов.

Модель ЕОQ может использоваться и для определения оптималь­ной партии выпуска готовой продукции, позволяя минимизировать затраты на хранение запасов готовой продукции и операционные за­траты, связанные с переналадкой оборудования, подготовкой произ­водства к выпуску новой партии продукции. Используя вместо показа­теля объема производственного потребления показатель планируемого объема производства продукции, можно определить оптимальный раз­мер партии производимой продукции и оптимальный средний размер запаса готовой продукции.

Модель экономичного размера заказа позволяет определить опти­мальную величину партии поставки и отгрузки, но в силу жестких ис­ходных предпосылок ее применимость на практике ограничена. В ос­нове модели ЕОЦ лежат следующие основные допущения:

1. 
   весь спрос удается удовлетворить;
   
2. 
   величина спроса известна и неизменна;
   
3. 
   продолжительность операционного цикла известна и неизменна;
   
4. 
   цена продукции постоянна;
   
5. 
   горизонт планирования бесконечен;
   
6. 
   не возникает никаких эффектов в связи с множественностью видов продукции;
   
7. 
   отсутствуют запасы в пути;
   
8. 
   капитал не ограничен.
   

В практике финансового менеджмента широко используется АВС- метод управления товарно-материальными запасами в соответствии с которым управлению дорогими элементами товарно-материальных запасов уделяется больше внима­ния, чем дешевым.

АВС-метод основан на разделении всех запасов предприятия по уменьшению их стоимости на единицу запасов на три категории:

• 
  в категорию А входят дорогостоящие запасы с продолжитель­ным циклом заказа, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий, вызываемых их недостатком. В связи с высокой стоимостью необходимо нормирование оборотных средств, авансируемых в эти запасы;
  
• 
  в категорию В включаются запасы, имеющие меньшую значи­мость и требующие менее тщательного контроля своего уровня;
  
• 
  в категорию С включаются остальные запасы с низкой стои­мостью, требующие ежеквартального или ежегодного контроля путем инвентаризации..
  

При разработке данной классификации запасов необходимо учиты­вать не только стоимость товаров, но и такие факторы, как значимость для непрерывности производственного процесса, уникальность, опас­ность быстрого устаревания и др.

В некоторых отраслях промышленности в настоящее время ис­пользуется метод управления запасами товарно-материальных ценно­стей «точно в срок». В соответствии с этим мето­дом управления запасы приобретаются и вводятся в производство точно в тот момент, когда в них возникает необходимость, что позволяет зна­чительно сократить объемы запасов, но требует высокого уровня коор­динации между производителем и поставщиками относительно сроков поставки и объемов партии. Применение метода «точно в срок» ведет не только к сокращению запасов, но и к повышению производительно­сти и гибкости производства, улучшению качества продукции.

Крупные компании используют компьютерные системы контроля запасов. После внесения в память компьютера информации обо всех видах запасов автоматически происходит регистрация расхода матери­алов и корректировка остатков. При достижении момента возобновле­ния запаса поставщику через компьютерную сеть передается заказ на новую поставку, а после ее получения вновь корректируются остатки.

В практике некоторых предприятий при решении задач управле­ния запасами используются логистические подходы. Политика управ­ления запасами состоит из решений — что закупать или производить, когда и в каких объемах. Она также включает в себя решения о размещении запасов на производственных предприятиях и в распределительных центрах. Некоторые предприятия, к примеру, предпочитают отложить размещение запасов в логистической сети и хранить их на заводских складах. Другие могут пойти на риск и поместить больше запасов в ре­гиональных распределительных центрах — поближе к рынкам.

Второй элемент политики управления запасами касается стра­тегии. Можно управлять запасами каждого распределительного скла­да отдельно, а можно управлять запасами на разных складах централи­зованно. Централизованное управление требует большей координации и информационного обеспечения.

Средние запасы включают в себя сырье и материалы, детали и компо­ненты, незавершенную и готовую продукцию, которые обычно хранят­ся на разных объектах логистической инфраструктуры. С точки зре­ния политики управления запасами подходящий уровень запасов следует определять для каждого такого объекта. В состав средних за­пасов входят запасы текущие (или базовые), запасы страховые и за­пасы в пути.

Текущие запасы — это та часть среднего запаса, которая подлежит регулярному пополнению. В начале цикла движения запасов (функ­ционального цикла) их величина максимальна. Ежедневные заказы истощают запасы, пока их уровень не достигнет нуля. Но прежде чем это произойдет, необходимо подать заказ на пополнение запасов, что­бы они успели прибыть, пока склады не опустели совсем. Заказ на по­полнение запасов следует отсылать, когда их объем превышает (или по крайней мере равен) потребности клиентов в рамках конкретного функ­ционального цикла. Средние текущие запасы составляют половину размера заказа.

Второй элемент среднего запаса — это страховые запасы, поддержи­ваемые для защиты от неопределенности. Основное назначение страхо­вых запасов в том, чтобы покрывать потребности, вызванные кратко­срочными колебаниями снабжения или спроса.

Особый интерес представляют запасы в пути, т.е. запасы, которые уже отправлены или ожидают транспортировки. Если права собственно­сти передаются в пункте отправления, запасы в пути следует считать частью средних запасов.

Во-цервых, запасы в пути представляют собой реальные активы, которые должны быть оплачены, хотя они пока недо­ступны для использования.

Во-вторых, с запасами в пути связана не­которая неопределенность, поскольку обычно практически невозмож­но точно установить, где в конкретный момент времени находится транспортное средство с грузом и когда оно прибудет к месту назначе­ния. Поэтому менеджеры уделяют сегодня серьезное внимание задаче сокращения объема запасов в пути и сопутствующей неопределенности.

Руководство предприятия устанавливает целевой уровень обслу­живания заказов, который определяется следующими параметрами: продолжительностью цикла исполнения заказа и нормой насыщения спроса — по объему или по ассортименту заказа, в целом по всем за­казам или в любой комбинации этих параметров. Продолжительность цикла исполнения заказа (функционального цикла) — это время меж­ду подачей клиентом заказа на закупку и получением им соответству­ющего груза. Норма насыщения спроса по объему характеризует долю общего количества заказанной продукции, которая реально может быть отгружена Например, 95-процентная норма насыщения спроса по объему означает, что из каждых 100 ед. заказанной продукции в среднем 95 ед. могут быть отгружены из наличных запасов, а заказ на оставшиеся 5 ед. будет исполнен позднее либо аннулирован. Норма насыщения спроса по ассортименту — это доля видов продукции, заказ на которые может быть выполнен полностью. Например, когда клиент заказывает 80 ед. продукта А и 20 — продукта Б, заказ по объему равен 100 ед., а по ассортименту — двум видам продукции. Если в наличии имеется только 75 ед. продукта А и все 20 ед. продукта Б, норма насыщения спроса по объему составит 95% [(75 + 20) : (80 + 20)], а норма насыщения спроса по ас­сортименту — 50%. Норма насыщения спроса по заказам в целом — это доля заказов, которые могут быть выполнены по всем параметрам. В вышеприведенном примере заказ не выполнен полностью, так что норма насыщения по заказу в целом равна нулю.

Управление запасами — это главный элемент логистики, который должен быть интегрирован в единую систему для достижения целевых нормативов в обслуживании потребителей. Традиционный метод по­вышения качества сервиса заключался в наращивании объема запасов, но сегодня осуществимы и другие решения: ускорить транспортировку грузов, улучшить информационное обеспечение для сокращения не­определенности или использовать альтернативные источники снаб­жения.

УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

Политика управления дебиторской задолженностью представля­ет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

В условиях конкуренции многие предприятия вынуждены произ­водить продажу товара с отсрочкой платежей. Дебиторская задолжен­ность — это сумма требований, предъявляемых предприятием к своим дебиторам на определенную дату. Дебиторы — юридические и физи­ческие лица, которые имеют задолженность перед данным предприя­тием. Возникновение дебиторской задолженности в системе безналич­ных расчетов представляет собой объективный процесс хозяйственной деятельности предприятия.

Объем дебиторской задолженности зависит от многих факторов: объема производства, вида продукта, емкости рынка, степени его на­полняемости продукцией, системы расчетов с покупателями, их фи­нансового состояния и Т.Д.

В современной хозяйственной практике дебиторская задолжен­ность классифицируется по следующим видам:

• 
  задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты кото­рых не наступил;
  
• 
  задолженность за товары, работы, услуги, не оплаченные в срок;
  
• 
  задолженность по векселям полученным;
  
• 
  задолженность по расчетам с бюджетом;
  
• 
  задолженность по расчетам с персоналом;
  
• 
  прочие виды дебиторской задолженности.
  

Среди перечисленных видов наибольший объем дебиторской за­долженности предприятий приходится на задолженность по товарным операциям (первые три вида дебиторской задолженности). Поэтому управление дебиторской задолженностью связано в первую очередь с оптимизацией размера и обеспечением инкассации задолженности по­купателей за реализованную продукцию.

В бухгалтерской отчетности дебиторская задолженность является комплексной статьей и классифицируется по нескольким признакам.

По экономическому содержанию в соответствии с ПБУ 4/99 «До­ходы организаций» в ее составе выделены: покупатели и заказчики; векселя к получению; задолженность дочерних и зависимых обществ; задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капи­тал; авансы выданные; прочие дебиторы. Такая группировка позволяет классифицировать долги по источникам образования, видам обяза­тельств, характеру задолженности.

По времени возврата задолженность подразделяется на нормаль­ную (в пределах срока) и просроченную. Нормальной считается задол­женность, вытекающая из установленных правил расчетов, являющаяся неизбежным балансовым остатком на начало каждого месяца, просро­ченная — задолженность с истекшим сроком погашения по договору. Такое деление задолженности важно с точки зрения контроля за ее воз­вратом и анализа финансового положения предприятия.

По срокам погашения дебиторская задолженность подразделяется на две группы — краткосрочную и долгосрочную. Краткосрочной счи­тается задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 меся­цев после отчетной даты. По долгосрочной задолженности платежи ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Наличие значительной дебиторской задолженности, платежи по которой ожида­ются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, свидетельствует об иммобилизации оборотных средств и возможном ухудшении финансо­вого состояния предприятия.

По степени обеспечения выделяется дебиторская задолженность обеспеченная и не обеспеченная различными способами, предусмот­ренными законодательством и договором (залог, поручительство, банков­ская гарантия и т.д.). Данная группа важна и с юридической точки зре­ния при взыскании задолженности с дебиторов.

По возможности взыскания дебиторскую задолженность делят на:

• 
  надежную — задолженность в пределах срока, установленного договором, а также обеспеченную задолженность;
  
• 
  сомнительную — необеспеченная и непогашенная в срок задол­женность, но у которой есть вероятность погашения;
  
• 
  безнадежную — задолженность с истекшим сроком исковой давности, невозможную к получению.
  

Предприятие вправе создавать резервы сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию и ус­луги, относимые на расходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль. Следует отметить, что сомнительным долгом признают дебиторскую задолженность предприятия, которая не погашена в сроки, установлен­ные договорами и не обеспечена соответствуюш;ими гарантиями.

Теоретически осуществление предпринимательской деятельности предполагает, что по мере проведения хозяйственных операций пред­приятие не только возвращают вложенные средства, но и получает до­ход. Однако на практике нередко возникают ситуации, когда по тем или иным причинам предприятия не имеют возможности взыскать долги с контрагентов. Увеличение дебиторской задолженности, опере­жающее рост объемов деятельности, ухудшает финансовое состояние предприятия. Формирование дебиторской задолженности — это иммо­билизация средств, которые выпадают из оборота, не дают дохода, что вызывает санкции за нарушение обязательств перед кредиторами.

Наиболее эффективным является такое кредитование покупа­телей предприятия, при котором максимизируются чистые денежные поступления, компенсирующие риск вследствие отсрочки платежа.

Задачами управления дебиторской задолженностью являются:

• 
  ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;
  
• 
  выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное по­ступление денежных средств;
  
• 
  определение скидок или надбавок для различных групп покупа­телей с точки зрения соблюдения ими платежной дисциплины;
  
• 
  ускорение востребования долга;
  
• 
  уменьшение бюджетных долгов;
  
• 
  оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задол­женностью, т.е. упущенной выгоды от неиспользования средств, аванси­рованных в дебиторскую задолженность.
  

В системе управления финансами предлагаются следующие меро­приятия по управлению дебиторской задолженностью:

• 
  исключение из числа партнеров предприятий с высокой сте­пенью риска;
  
• 
  периодический пересмотр предельной суммы кредита;
  
• 
  использование возможности оплаты дебиторской задолженно­сти векселями, ценными бумагами;
  
• 
  формирование принципов расчетов предприятия с контраген­тами на предстоящий период;
  
• 
  выявление финансовых возможностей предоставления пред­приятием товарного (коммерческого кредита);
  
• 
  определение возможной суммы оборотных активов, отвлека­емых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту, а также по выданным авансам;
  
• 
  формирование условий обеспечения взыскания задолженности;
  
• 
  формирование системы штрафных санкций за просрочку ис­полнения обязательств контрагентами; ^
  
• 
  использование современных форм рефинансирования задол­женности;
  
• 
  диверсификация клиентов с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.
  

Эти меры лежат в основе политики управления дебиторской за­долженностью предприятия, формирование которой осупдествляется по следующим основным этапам:

1. 
   Анализ дебиторской задолженности предприятия в предше­ствующем периоде.
   
2. 
   Построение эффективных систем контроля за своевременной инкассацией дебиторской задолженности.
   
3. 
   Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям данной продукции путем определения системы кредит­ных условий и формирования стандартов оценки кредитоспособности покупателей.
   
4. 
   Определение возможной суммы оборотного капитала, направля­емого в дебиторскую задолженность по товарному кредиту.
   
5. 
   Формирование процедуры инкассации дебиторской задолжен­ности.
   
6. 
   Обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.
   

В процессе анализа сложившейся дебиторской задолженности рассчитываются следующие показатели:

• 
  коэффициент отвлечения оборотных средств в дебиторскую за­долженность, показывающий долю оборотных активов, находящихся в форме дебиторской задолженности;
  
• 
  средний период инкассации дебиторской задолженности пред­приятия, характеризующий ее роль в фактической продолжительнос­ти операционного и финансового циклов предприятия;
  
• 
  количество оборотов дебиторской задолженности, характеризу­ющее скорость обращения авансированных в нее средств в течение от­четного периода.
  

в процессе более детального анализа дебиторской задолженности оценивается ее состав по отдельным «возрастным группам», т.е. преду­смотренным договорами срокам ее инкассации. Отдельно изучается просроченная дебиторская задолженность, выделяются сомнительная и безнадежная ее части. В процессе этого анализа рассчитываются следу­ющие показатели:

• 
  коэффициент просроченной дебиторской задолженности, по­казывающий долю просроченной задолженности в общей сумме деби­торской задолженности;
  
• 
  средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности.
  

Большое значение имеет не только величина, но и качество деби­торской задолженности, которое характеризуется рядом показателей:

• 
  долей обязательств, обеспеченных залогом, поручительством или банковской гарантией;
  
• 
  удельным весом вексельной формы расчетов;
  
• 
  долей резервов по сомнительным долгам в общей сумме деби­торской задолженности;
  
• 
  удельным весом просроченных долгов в их совокупной ве­личине.
  

Уменьшение доли обеспеченной дебиторской задолженности, включая вексельное покрытие, сокращение резервов по сомнительным долгам, рост величины и удельного веса просроченных обязательств, свидете.льствуют о снижении качества дебиторской задолженности, увеличении риска потерь и убытков от ее непогашения.

Для контроля своевременности инкассации дебиторской задол­женности целесообразно классифицировать ее по срокам возникнове­ния, составлять реестр старения счетов дебиторов, позволяющий опре­делить периоды, в которые были допущены просчеты в управлении дебиторской задолженностью, рассчитывать взвешенное старение сче­тов дебиторов. На основе реестра старения дебиторской задолженно­сти рассчитываются коэффициенты инкассации, показывающие долю поступления средств в текущем периоде в оплату продукции, отгру­женной в этом же периоде. Для оценки реального состояния дебитор­ской задолженности оценивается вероятность безнадежных долгов по срокам возникновения задолженности и определяется сумма резерва по сомнительным долгам. Однако данный контроль динамики дебитор­ской задолженцости не мож^т быть произведен на основе данных фи­нансовой отчетности, а требует информации аналитических и синтети­ческих счетов дебиторов.

В завершение анализа определяется сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность (Эда). В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита (Пдз), сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кре­дита и инкассации долга (ТЗда), а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолжен­ность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и ис­течением сроков исковой давности) (ФПдз). Возникновение дополни­тельной прибыли от инвестирования средств в счета дебиторов связано с тем, что согласно ПБУ 4/99 «Доходы организаций» выручку от про­дажи товаров принимают к учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности. Если объем поступлений покрывает лишь часть выручки, то ее принимают к бух­галтерскому учету в сумме поступлений и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением). Расчет этого эффекта осуществ­ляется по формуле

Эдз = Пдз - ТЗдз - ФПдз.

Наряду с абсолютной суммой эффекта определяется и коэффици­ент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолжен­ность (КЭдз). Он рассчитывается по формуле

КЭдз = Эдз:ДЗ,