ВКР. диплом передел. Выпускная квалификационная

• Название: Выпускная квалификационная
• Дата: 29.01.2023
• Размер: 0.5 Mb.
• Имя файла: диплом передел.docx
• Тип: Документы; #910509
• страница: 5 из 12

1.2 Методические подходы к оценке финансовой устойчивости организации

Выделяют следующие подходы оценки финансовой устойчивости предприятия [18]:

1.Оценка финансовой устойчивости с помощью абсолютных и относительных показателей.

Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью ис­пользования абсолютных показателей основывается на расчете показателей, ко­торые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансо­вую устойчивость предприятия. К абсолютным показателям при оценке финан­совой устойчивости предприятия относятся:

• 
  общая величина запасов и затрат;
  
• 
  общая величина запасов и затрат;
  

Для характеристики источников формирования запасов и затрат использу­ется несколько показателей, которые отражают различные виды источников: наличие собственных оборотных средств; наличие собственных и долгосроч­ных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирую­щий капитал; общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. 
   Излишек (+) или недостаток (-) СОС (Фс= СОС-ЗЗ);
   
2. 
   Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных ис­точников (Фт=КФ-33);
   
3. 
   Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ).
   

С помощью данных показателей определяется трёхкомпонентный показа­тель типа финансовой ситуации [9]

Четыре типа финансовой устойчивости, при использовании метода абсо­лютных показателей:

1. 
   Абсолютная устойчивость финансового состояния. Фс О; Фт О; Фо 0; т.е. S= {1,1,1};
   
2. 
   Нормальная устойчивость финансового состояния. Фс< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1};
   
3. 
   Неустойчивое финансовое состояние: Фс<0; Фт<0;Фо0;т.е. S={0,0,1};
   
4. 
   Кризисное финансовое состояние: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.
   

Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, од­нако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны фак­торов, влияющих на финансовую устойчивость

Анализ с помощью относительных показателей, дает нам базу и для исследований, аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей, можно отнести к аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса [3]. При данном методе используется более широкий набор показателей:

1. 
   Коэффициент концентрации собственного капитала;
   
2. 
   Коэффициент финансовой зависимости;
   
3. 
   Коэффициент маневренности собственного капитала;
   
4. 
   Коэффициент концентрации заемного капитала;
   
5. 
   Коэффициент структуры долгосрочных вложений;
   
6. 
   Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
   
7. 
   Коэффициент структуры заемного капитала;
   
8. 
   Коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
   
9. 
   Коэффициент реальной стоимости имущества;
   
10. 
    Коэффициент краткосрочной задолженности;
    
11. 
    Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов [18].
    

2. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния.

Рассмотрим применение матричных методов, в частности, технологию матричного метода. Как известно, матричная модель представляет собой пря­моугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна для финансового анализа, поскольку является простой и нагляд­ной формой совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических яв­лений. Таким образом, применение ее для анализа финансовой устойчивости, тоже вполне оправдано. Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали – статьи пассива (источники средств). В матрице баланса необхо­димо выделить четыре вида финансовой устойчивости по следующей схеме (таблица 1.3).
Таблица 1.3 – Матрица для анализа финансовой устойчивости предприятия

Актив	Пассив
Внеоборотные средства	Собственный капитал
Оборотные средства	Обязательства

На основе выше перечисленных отчетных данных, надо составить четыре аналитические таблицы:

1. 
   Матричный баланс на начало года.
   
2. 
   Матричный баланс на конец года.
   
3. 
   Разностный (динамический) матричный баланс за год.
   
4. 
   Баланс денежных поступлений и расходов предприятия.
   

Матричный балансы предприятия составляются по единой методике. Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику – изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов). Правила составления матричной модели для первых трех балансов:

1. 
   Выбирается размер матрицы, статьи актива отражаются по горизон­тали матрицы, статьи пассива – по вертикали.
   
2. 
   Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными бухгалтерского баланса.
   
3. 
   Последовательно, начиная с первой строки актива баланса, подбира­ются источники средств, находящиеся в распоряжении предприятия.
   
4. 
   Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали мат­рицы. Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы – подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия. Здесь следует исходить из круга финансовых прав и полномочий, предоставленных предприятию, экономической природы внеоборотных и оборотных, собствен­ных и заемных средств, хозяйственной целесообразности.
   

В таблице 4 представлен матричный баланс предприятия [22].
Таблица 1.4 – Матричный баланс предприятия

Актив/ Пас­сив	УК и доба­воч­ный капи­тал	Ре­зерв­ный капи­тал	Фонды на­коп­ления и при­были	Итого соб­ст­вен­ный капи­тал	Дол­го­сроч­ные кре­диты	Кре­ди­торы	Фонды по­треб­ления и ре­зервы	Итого обяза­тельств	Ба­ланс
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
ОС и НМА	х			Х					х
Долгосрочные финансовые вложения	х			Х					х
Итого вне­оборотные активы	х		х	Х	х			х	х
Запасы и за­траты	х	х	х	Х		х		х	х
Дебиторы						х		х	х

Окончание таблицы 4

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Краткосроч­ные финансо­вые вложения						х		х	х
Денежные средства						х	х	х	х
Итого обо­ротные ак­тивы	х	х	х	х		х	х	х	х
Баланс	х	х	х	Х	х	х	х	х	х

Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для финансового анализа, следовательно и для анализа финансовой устойчивости предприятия. С их помощью можно:

• 
  определить увязку статей актива (имущества предприятия) и статей пас­сива баланса (источники средств);
  
• 
  рассчитать структуру и определить качество активов по балансу пред­приятия и достаточность источников их финансирования;
  
• 
  рассчитать весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, использования ре­сурсов предприятия;
  
• 
  объективно оценить финансовое состояние предприятия, выяснить при­чины его изменения за отчетный период; установить параметры, характери­зующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкрот­ству).
  

3. Балансовая модель оценки финансовой устойчивости предприятия.

Финансовую устойчивость предприятия можно оценить с помощью ба­лансовой модели, которая в условиях рынка имеет следующий вид [19]:

, (1.1)

где F – основные средства и вложения;

E – запасы и затраты;

R – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

И – источники собственных средств;

С^kk – краткосрочные кредиты и заемные средства;

С^дк – долгосрочные кредиты и заемные средства;

К⁰ – ссуды, непогашенные в срок;

R^p – расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

По сути дела, модель предлагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков воз­врата, величин заемных средств.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложе­ния, преобразуем исходную балансовую формулу [17]:

. (1.2)

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает внешние ее проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той ли иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и за­трат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины за­пасов и затрат.

При этом имеется в виду обеспеченность определенными ви­дами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосроч­ную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантированна тождест­венностью итогов актива и пассива баланса [15].

Используемый в практике зарубежных фирм показатель стоимости чис­тых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует показателю наличия собственных и долгосроч­ных заемных источников формирования запасов и затрат. Чтобы снять финансо­вое напряжение, предприятиям необходимо выяснить причины изме­нений следующих статей материальных оборотных средств: производственные запасы; незавершенное производство; готовая продукция и товары.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплате­жеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показате­лей.

1. 
   Общая величина неплатежей.
   

• 
  просроченная задолженность по ссудам банка;
  
• 
  просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;
  
• 
  недоимки в бюджеты;
  
• 
  прочие неплатежи в том числе и по оплате труда.
  

2. 
   Причины неплатежей:
   

• 
  недостаток собственных оборотных средств;
  
• 
  сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;
  
• 
  товары отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями;
  
• 
  товары на ответственно хранении у покупателя ввиду отказа от акцепта;
  
• 
  иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задол­женность работников по полученными ими ссудам;
  
• 
  расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого фи­нансирования.
  

3. 
   Источники, ослабляющие финансовую напряженность:
   

• 
  временно свободные собственные средства (фонды экономического сти­мулирования, финансовые резервы и др.);
  
• 
  привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолжен­ности над дебиторской);
  
• 
  кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие за­емные средства [17].
  

При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляю­щих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3.

Опираясь на внешние признаки финансового благополучия, определя­ются критерии и типы финансового благополучия предприятия.

Сущность фи­нансовой устойчивости определялась как обеспеченность запасов и затрат ис­точниками формирования средств, т.е.

. (1.3)

Однако очевидно, что из условия платежеспособности предприятия в действительности вытекает не одно, а два направления оценки финансовой устойчивости предприятия: оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств, оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств.

При этом, вложения капитала в основные средства и материальные запасы не должны превышать величину собственного и приравненного к нему капитала.

Оценку финансовой устойчивости организации необходимо дополнить анализом платежеспособности предприятия.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппиро­ванных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательст­вами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидно­сти.
Таблица 1.5 - Группировка активов баланса

Код группы	Группа активов баланса	Расчетная формула
А1	Абсолютно лик­видные активы	Денежная наличность и краткосрочные финансовые вло­жения
А2	Быстро реали­зуемые активы	Дебиторская задол­женность, прочие оборотные активы
А3	Медленно реали­зуемые активы	Запасы и НДС по приобретенным ценностям
А4	Труднореали­зуемые активы	Основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы и т.д.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
Таблица 1.6 – Группировка пассивов баланса

Код группы	Группа пассивов баланса	Расчетная формула
П1	Наиболее срочные обязатель­ства, которые должны быть выполнены в течение месяца	Краткосрочная задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили
П2	Среднесрочные обязательства со сроком погашения до од­ного года	Краткосрочные кредиты банка
П3	Долгосрочные обязательства	Долгосрочные кредиты банка и займы со сроком погашения более одного года
П4	Постоянные обязательства	Собственный капитал

Наряду с абсолютными величинами для оценки ликвидности предприятия рассчитывают и анализируют следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности, и коэффициент абсолютной ликвидности, общий коэффициент ликвидности [23].

В таблице 1.7 представлены финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия и платежеспособности.
Таблица 1.7 – Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предпри­ятия и платежеспособности

Коэф­фициент	Что показывает	Формула расчета	Комментарий
Коэф­фициент текущей ликвид­ности (покры­тия)	Достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы предприятием для погашения своих обязательств. Характеризует запас прочности возникающей вследствие превышения ликвидности имущества над имеющимися обязательствами	К = (А1+А2 +А3)/ (П1+П2)	Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Превышение же более чем в 2 раза свиде­тельствует о нерациональном вложении средств и неэф­фективном их
Коэф­фициент крити­ческой ликвид­ности	Прогнозируемые платежные возмож­ности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	Ккл = (А1+А2)/ (П1 + П2)	Ккл 0,8-1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебито­рами, чтобы обеспечить воз­можность обращения наибо­лее ликвидной части оборот­ных средств в денежную форму для расчетов
Коэф­фициент абсо­лютной ликвид­ности	Какую часть краткосрочной задол­женности предприятие может пога­сить в ближайшее время. Характери­зует платежеспособность предпри­ятия на дату составления баланса	Кал = А1/ (П1+П2 )	Кал ≥ 0,2-0,5 Низкое значение указывает на снижение пла­тежеспособности предпри­ятия
Общий коэф­фициент ликвид­ности баланса	Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предпри­ятии с точки зрения ликвидности; по­зволяет сравнивать балансы анализи­руемого предприятия, относящиеся к различным отчетным периодам, а также балансы различных торговых предприятий и выяснить, какой ба­ланс наиболее ликвиден	КОЛБ = (А1+0,5А2 +0,3АЗ)/(П1+0,5П2 + + О,3ПЗ)	Кпл≥1 Данный коэффициент явля­ется обобщающим показате­лем ликвидности хозяйст­вующего субъекта и приме­няется при выборе более на­дежного партнера из множе­ства потенциальных партне­ров на основе отчетности

Баланс считается абсолютно ликвидным, если удовлетворяются следую­щие условия [24]:

- наиболее ликвидные активы превышают срочные пассивы или равня­ются им (А1>=П₁);

- быстро реализуемые активы равняются краткосрочным пассивам или больше них (А2>=П2);

- медленно реализуемые активы равняются долгосрочным пассивам или больше них (А3>=П3);

- трудно реализуемые активы меньше постоянных пассивов (А4<П4 ).

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их условная, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета [48].

По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков:

- положительный денежный поток (приток денежных средств);

- отрицательный денежный поток (отток денежных средств);

Анализ денежных потоков служит основой оценки прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояние [31].

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения бюджета по доходной и расходной части. Для этого данные отчета о движении денежных средств, а также отчета о финансовых результатах сравнивают с данными за прошлые периоды.

Расходная часть бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе [34].

Так же проводится горизонтальный анализ денежных потоков: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока, рассчитываются темпы их роста и прироста.

Чистый денежный поток можно рассчитать, используя прямой или косвенный метод.

Таким образом, информация о движении денежных средств и выполнении бюджета по притоку и оттоку денежных ресурсов позволяет предприятию контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативно корректирующие меры по ее стабилизации.

Общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имею­щимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности К_{общ. пл}рассчиты­вается по фор­муле:

К_общ.пл. = ТА/ТО (1.4)

где ТА – текущие активы;

ТО – текущие обязательства.

Очевидно, что нормальным ограничением для этого показа­теля будет К_общ.пл ≥ 2. В процессе анализа отслеживается дина­мика этого показателя и про­изводится его сравнение с указан­ным нормативом. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспо­собности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валют­ных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Все перечисленные активы должны иметь оптималь­ную величину.

В процессе анализа и детализации коэффициента общей пла­тежеспособ­ности организации проводится анализ показателей «Отчет о движении денеж­ных средств». На основе данных определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей плате­жеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффи­циент:

К = Пдс/Одс (1.5)

где Пдс – приток денежных средств;

Одс – отток денежных средств.

С целью разработки прогноза платежеспо­собности организа­ции рассчитываются коэффициенты, восстановления (ут­раты) К_{вос(утр)} платежеспособности. Расчет производится по формуле:

К_вос = (К_тл+6/Т*(К_тлк –К_тлн))/2 (1.6)

где К_{тл н}, К_тл.к – коэффициент текущей ликвидности соответственно на на­чало и конец периода;

6(3) – период восстановления (утраты) платежеспособности, (месяцы) в качестве периода восстановления плате­жеспособности принято 6 месяцев, пе­риода утраты – 3 месяца;

Т – продолжительность отчетного периода, месяцы.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восста­новления платежеспо­собности организации в течение 6 месяцев.

Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие воз­можности восстановить платежеспособность в тече­ние 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платеже­способности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 – об отсутствии подобных тен­денций. Прогноз изменения платеже­способности кроме расчета и оценки ука­занных выше коэффици­ентов включает также анализ коэффициентов ликвид­ности и оценку тенденций их динамики. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.