Анализ финансовой отчетности наукоемких производств в нефтегазохимическом комплексе на примере ао "Корпарация жетысу газ"
 Скачать 0.5 Mb.
|
 НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ ЧАСТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «СИНЕРГИЯ»
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ работа – БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА
МОСКВА 2022г. СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к "кровеносной системе", обеспечивающей жизнедеятельность организации. Поэтому забота о финансовом состоянии является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого менеджера. К тому же в условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире, что свидетельствует об актуальности проблемы исследования финансового состояния предприятий. Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе ее кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Цель анализа финансового состояния состоит в установлении степени краткосрочной и долговременной платежеспособности организации. Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами. Анализ финансового состояния организации заключается в анализе ликвидности баланса, расчете показателей и платежеспособности, ликвидности и достаточности денежного потока для обслуживания обязательств, а также анализе типов финансовой устойчивости. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе все производственно-хозяйственной деятельности. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, на сколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение определенного времени. От хорошего или плохого финансового состояния предприятия зависит степень его экономической привлекательности для акционеров, поставщиков, покупателей, банков и т.д., имеющих возможность выбора между данным предприятием и другими предприятиями, способными удовлетворить тот же их экономический интерес. Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая, состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. Цель выпускной квалификационной работы – управление финансовым состоянием предприятия и разработка мероприятий по улучшению совершенствованию финансового состояния на примере АО "Корпарация жетысу газ". Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: - изучение теоретических основ анализа финансовой отчетности наукоемких производств в нефтегазохимическом комплексе; - проведение анализа финансового состояния на примере АО "Корпарация жетысу газ"; - разработка мероприятий по улучшению финансового состояния АО "Корпарация жетысу газ" и повышению эффективности его работы, а также рассчитать эффективность предложенных мероприятий. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Теоретической основой для написания выпускной квалификационной работы послужили законодательные и нормативно-правовые акты, труды российских экономистов, таких как: Абрамов А.Е., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Мельник М.В., Ткач В.И., Шеремет А.Д., Ковалев, Когденко В.Г. ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ НАУКОЕМКИХ ПРОИЗВОДСТВ В НЕФТЕГАЗОХИМИЧЕСКОМ КОМПЛЕКСЕ 1.1. Финансовый анализ: сущность и значение Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности как самого предприятия, так и его партнеров. Устойчивое финансовое положение предприятия зависит от умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты его деятельности. Анализ финансовой деятельности предприятия – это одна из ветвей экономического анализа, прикладная по своему характеру, связанная с изучением производственно-финансовой деятельности различных экономических объектов на микроэкономическом уровне. Анализ финансового состояния как одна из функций управления им представляет собой процесс исследования экономической информации с целью: - объективной оценки достигнутого уровня устойчивости финансового состояния предприятия, оценки изменения этого уровня в сравнении с предыдущим периодом, с бизнес-планом под воздействием различных факторов; - принятия инвесторами обоснованных управленческих решений по финансированию инвестиционных проектов исходя из критерия инвестиционной привлекательности предприятия; - улучшения финансового состояния предприятия, повышения его финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности. Экономический анализ может использоваться не только как инструмент оценки достигнутого уровня устойчивости в финансовом состоянии предприятия, а также для оценки изменений данного уровня под воздействием технико-экономических факторов.  Рис. 1.1 Содержание и цели анализа финансового состояния Наряду с этим, финансовый анализ выступает инструментом для разработки управленческих решений, направленных на улучшение финансового состояния предприятия, способом построения прогнозного баланса, а также используется для оценки профессионального мастерства и деловых качеств руководителей предприятия, финансовых служб и специалистов. Содержание экономического анализа постоянно изменяется и совершенствуется под воздействием рыночной экономики, либерализации внешнеэкономических связей, усиления влияния факторов риска и неопределенности на результаты хозяйственной деятельности. Как отмечает О.В. Ефимова, меняется целевая направленность экономического анализа: "...контрольная функция отступает на второй план, и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, направлений возможного вложения капитала и оценке их целесообразности [39]. Расширяется инструментарий современного финансового анализа за счет новых способов и приемов, позволяющих учитывать такие факторы, как временная ценность денежных средств, неопределенность и риск, влияние инфляции... для решения проблем текущей и долгосрочной платежеспособности потребовалось развитие такого направления, как краткосрочный и долгосрочный анализ движения денежных средств". Анализ финансового состояния предприятия может проводиться с различными акцентами и степенью глубины в зависимости от основных категорий его пользователей и их экономических интересов. Пользователями результатов анализа финансового состояния предприятия могут выступать следующие лица, которые представлены в Приложении 1. Анализ финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения. 1.2 Цели и функции управления финансовым состоянием предприятия Финансовое состояние характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как объекта по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Хорошее финансовое состояние – это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли. Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, т.е. неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам. М.И. Баканов и А.Д. Шеремет отмечают, что "финансовое состояние характеризует размещение и использование средств предприятия [7]. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств". По мнению этих авторов, финансовое состояние проявляется" в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет". Г.В. Савицкая говорит, что "финансовое состояние предприятия – экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени" [19]. М.С. Абрютина и А.В. Грачев сводят сущность финансовой устойчивости к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью [40]. По их мнению, "финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров". Главная цель финансового анализа - получение нескольких основных, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами [10]. Такая информация может быть получена в результате проведения комплексного анализа финансовых отчетов по научно обоснованной методике. Результатом финансового анализа является оценка состояния предприятия, его имущества, активов и пассивов баланса, скорости оборота капитала, доходности используемых средств [25]. Анализ финансового положения предприятия позволяет отследить тенденции его развития, дать комплексную оценку хозяйственной, коммерческой деятельности и служит, таким образом, связующим звеном между выработкой управленческих решений и собственно производственно-предпринимательской деятельностью. Успешное финансовое управление, направленное на выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы, избежание банкротства и крупных финансовых неудач, лидерства в борьбе с конкурентами, приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы, рост объёмов производства и реализации, максимизация прибыли, минимизация расходов, обеспечение рентабельной работы фирмы – и есть цель финансового менеджмента. В основе методов оценки и механизма управления финансовым состоянием предприятия лежит финансовый анализ, методика проведения которого состоит из трех больших взаимосвязанных блоков: - анализа финансового положения и деловой активности; - анализа финансовых результатов; - оценки возможных перспектив развития организации. Управление финансовым состоянием предприятия выступает как специфическая функция управления, включающая в себя выполнение следующих функций управления: планирования, организации, контроля, регулирования, стимулирования, дифференцированных по объекту управления. Количество специфических функций управления финансами предприятия зависит от специфики производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Содержание специфических функций управления финансовым состоянием находит свое выражение в совокупности видов управленческих действий принятия решений, позволяет раскрыть механизм динамического изменения функции управления и их перераспределения, приводящий в соответствие содержание и структуру управления. Это дает возможность проводить настройку организационной структуры управления финансовым состоянием предприятия адекватно объему управления. 1.3 Система показателей и методов, характеризующих финансовое состояние предприятия Постижению и освоению техники анализа финансового состояния способствуют: обширная методическая база западных (Э. Хелферт, З. С. Блага, Л. А. Бернстайн, Ж. Ришар и др.) и российских (В. В. Ковалев, Г. В. Савицкая, А. Д. Шеремет, О. В. Ефимова и др.) ученых и специалистов; широкий диапазон специальных программных средств; опыт практических исследований. Ученые-экономисты России ориентированы на потребности субъектов анализа. В экономической литературе даются рекомендации, как анализировать финансовое состояние предприятия, оценивать изменения показателей, предлагается перечень возможных мероприятий по улучшению структуры баланса и т. д. При проведении аналитических расчетов, используется много разных методов и приемов, взятых из разных экономических наук и систематизированных в рамках финансового анализа. Классификация методов и приемов приведена в приложении 2. Однако следствием изобилия обычно становится проблема выбора, какая методика предпочтительнее при оценке финансового состояния в том или ином случае. Методики анализа финансового состояния предприятия, изложенные в работах А. Д. Шеремета, Е. В. Негашева, В. В. Ковалева, О. В. Ефимовой, Г.В. Савицкой, Л. Т. Гиляровской, Н. Н. Селезневой и др., предназначены, в первую очередь, для внутренних пользователей финансовой отчетности. Работники бухгалтерских служб предприятия, менеджеры, финансовые директоры, аудиторы могут провести в полном объеме анализ финансового состояния предприятий по любой из выбранных методик. Однако при выборе методики следует учесть, что, как показывает практика, результаты могут быть противоречивыми. В методиках А. Д. Шеремета, Е. В. Негашева, Л. В. Донцовой, Н. А. Никифоровой и др. структурный анализ является необходимым элементом для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Анализ финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения. В.В. Ковалев указывает, что наиболее целесообразным является выделение предварительного анализа (экспресс-анализа) и углубленного (внутреннего) анализа финансового состояния [11]. В его работах предложены три этапа экспресс-анализа. Цель первого этапа – убедиться в том, что баланс готов к чтению. Здесь проводят визуальную и простейшую счетную проверку показателей бухгалтерского отчета по формальным и качественным признакам, таким как: - правильность и ясность заполнения отчетных форм (наличие таких реквизитов, как название предприятия, отчетная дата и др.), соответствия итогов и др. - взаимная увязка показателей различных форм отчетности. Так, информация о величине и изменении дебиторской задолженности в балансе должна соответствовать данным приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. На втором этапе знакомятся с пояснительной запиской к отчету, оценивают условия, в которых функционировало предприятие в отчетном периоде. Строится сравнительный аналитический баланс путем агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах. Устанавливают характер изменений, произошедших в анализируемом периоде в составе средств и их источниках. Третий этап – основной в экспресс-анализе. Здесь проводится расчет и оценка динамики аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия. Его цель – обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. В общем виде методика экспресс-анализа отчетности предусматривает оценку состава ресурсов, их структуры, финансовых результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа – отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Однако автором не предлагается прогнозирование финансовых показателей на перспективу, нет рейтинговой оценки финансового состояния предприятия. Рассмотрим подробнее методологию анализа финансового состояния. Горизонтальный и вертикальный анализ Горизонтальный анализ (временной или динамический) – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. С целью сравнения рассчитывают абсолютные и относительные изменения (отклонения). В учебниках под анализом понимают именно расчет изменений, заполнение аналитических таблиц. Можно назвать эту процедуру формальным анализом. Анализ по существу представляет собой оценку полученных значений. Формальные подходы к оценке иногда встречаются, но они, как правило, бесполезны для обоснования решений. Серьезная оценка зависит, в первую очередь, от целей анализа. Кроме того, она учитывает специфику деятельности исследуемой компании, особенности внешней среды, ее современное состояние. Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи. Аналогичный анализ производится на основе отчета о финансовых результатах предприятия. Вертикальный анализ (структурный) – определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения. Сравнительную базу при процентном анализе образуют показатели предыдущих периодов или показатели других компаний, как правило, из той же отрасли. Чтобы проводить сравнение, необходимо устранить несоответствия в размерах компаний (оборотах), для этого значения показателей отчета о финансовых результатах выражают в процентах от объема продаж (выручки), а балансовые статьи – в процентах от итога баланса. Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа, носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь. Горизонтальный и вертикальный приемы анализа реализуются в так называемом сравнительном аналитическом балансе, который получается из исходного бухгалтерского путем укрупнения (объединения) отдельных статей и дополнения его показателями структуры и динамики за отчетный период. Статьи баланса группируются в соответствии с целями анализа, с учетом специфики деятельности организации и других факторов. В отечественных учебных пособиях активы, как правило, классифицируют по уровню ликвидности. Анализ ликвидности. Один из основных составляющих финансовой устойчивости предприятия – ликвидность и платежеспособность. Результаты анализа ликвидности и платежеспособности всегда составляют значительную часть информационного обеспечения финансовых менеджеров. Важность их анализа объясняется тем, что в управлении финансами должна учитываться одна из основных взаимосвязей "ликвидность (платежеспособность) - доходность". Предприятие должно определиться максимизация ликвидности (платежеспособности) в ущерб доходности или наоборот. В финансовом менеджменте различают понятия "ликвидность баланса" и "ликвидность предприятия". Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основным же признаком ликвидности компании является – формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности. Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Активы для оценки ликвидности баланса объединяются в следующие группы: - наиболее ликвидные активы (А1) = денежные средства (строка 1250) + краткосрочные финансовые вложения (строка 1240); - быстрореализуемые активы (А2) = дебиторская задолженность (строка 1230) + прочие оборотные активы (строка 1260); - медленно реализуемые активы (А3) = запасы (строка 1210); - труднореализуемые активы (А4) = внеоборотные активы (строка 1100). Пассивы для оценки ликвидности и платежеспособности объединяются в следующие группы: - наиболее срочные обязательства (П1) = кредиторская задолженность (строка 1520); - краткосрочные пассивы (П2) = займы и кредиты (строка 1510) + прочие краткосрочные пассивы (строка 1550); - долгосрочные пассивы (П3) = долгосрочные обязательства (строка 1400); - постоянные пассивы (П4) = все статьи раздела баланса "Капитал и резервы" (строка 1300) + доходы будущих периодов. Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняется одновременно все условия: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4 Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели: - текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: А1+А2=>П1+П2; А4<=П4; - перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: А3>=П3; А4<=П4; - недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4<=П4; - баланс не ликвиден:А4=>П4. Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. 1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия.  (1)Значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1,5-2, если Ктл ≥ 3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. 2. Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.  (2)Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно.  (3)Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2. Анализ финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость является одной из важнейших характеристик финансового состояния организации. Она базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами). Анализ финансовой устойчивости организации позволяет ответить на вопросы: - насколько организация является независимой с финансовой точки зрения; - является ли финансовое положение организации устойчивым. Анализ финансовой устойчивости проводится с помощью расчета относительных коэффициентов и с помощью определения типа финансовой устойчивости. Различают четыре типа финансовой устойчивости организации: 1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется тем, что все запасы и затраты компании покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. ЗЗ < СОС, (4) Где, ЗЗ – запасы и затраты; СОС – собственные оборотные средства (СК-ВА); СК – величина собственного капитала; ВА – внеоборотные активы. Такая ситуация встречается крайне редко. Кроме того она не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. 2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется тем, что для покрытия запасов и затрат помимо собственных оборотных средств компания также использует и долгосрочные средства. СОС< З<ЧОК (5) Где, ЧОК – чистый оборотный капитал (СК-ВА+ДО); ДО – долгосрочные обязательства. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. 3. Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. ЧОК< З<НИФЗ (6) Где, НИФЗ – нормальные источники формирования запасов и затрат (СК-ВА+ДО+КО); КО – краткосрочные обязательства. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции. 4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности. ЗЗ>НИФЗ (7) Так как положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также снижение уровня запасов. Коэффициенты финансовой устойчивости: 1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) рассчитывается как отношение собственного капитала к величине активов предприятия:  (8)Где, ВБ – валюта баланса. Нормативное ограничение коэффициента 0,5-0,7. Рост коэффициента говорит о повышении финансовой независимости организации, уменьшении риска финансовых затруднений в будущие периоды. 2. Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования:  (9)Где, ЗК – величина заемного капитала (обязательств) предприятия. Нормальное значение K2 < 0,5. 3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Также известен, как коэффициент финансового левериджа.  (10)Нормативные ограничения: К3 < 1. Увеличение коэффициента показывает превышение объема заемных средств над собственными источниками и сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. 4. Коэффициент маневренности – показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале.  (11)Нормативное ограничение коэффициента 0,2-0,5. Рост данного коэффициента возможен либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. 5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами – показывает долю собственных средств в оборотных активах.  (12)Где, ОА – оборотные активы. Нормативное значение  . Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.6. Коэффициент самофинансирования – показывает возможность покрытия собственным капиталом заемные средства  (13)Нормативное значение:  .7. Коэффициент постоянного актива показывает, долю иммобилизованных средств в собственных источниках.  (14)Для каждого предприятия показатель индивидуален. 8. Коэффициент краткосрочной задолженности характеризует долю краткосрочных обязательств компании в общей сумме внешних обязательств.  (15)Увеличение коэффициента повышает зависимость компании от краткосрочных обязательств, требует увеличения ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости. Анализ деловой активности. Деловая активность предприятия является одним из важнейших элементов управления. Его показатели служат своеобразной визитной карточкой организации. Высокая деловая активность предприятия служит лучшим способом его саморекламы. Относительные показатели деловой активности – это определенные финансовые коэффициенты, которые характеризуют уровень эффективности вложенных активов. Эта эффективность напрямую зависит от скорости оборачиваемости этих активов. Поэтому для относительных показателей деловой активности введено второе название – показатели оборачиваемости. Относительные показатели разделяются на две группы: 1. Коэффициент, характеризующий скорость оборота активов. В общем случае под скоростью подразумевается количество оборотов активов за анализируемый период – квартал или год. 2. Коэффициент, характеризующий длительность одного оборота. Здесь понимаются сроки, в течение которых возвращаются все денежные средства, вкладываемые в производственные активы (материальные и нематериальные). Эти коэффициенты имеют очень важное информативное значение для анализа хода финансовых процессов на предприятии, их регулирования. Они отличаются не только смысловым содержанием, но и оценкой числовых значений. В случае с первым коэффициентом, чем выше числовое значение, тем лучше для финансового состояния производства. Во втором же случае – наоборот: чем ниже числовое значение, тем более эффективным является процесс производства и реализации продукции. Расчет показателей деловой активности, можно представить следующим образом: 1. Коэффициент трансформации (оборачиваемость активов предприятия).  (16)Где, В – выручка от реализации товаров; А – средняя стоимость активов за отчетный период. В данном случае мы видим, сколько раз в течение анализируемого времени произошел полный оборот всех денежных средств предприятия. 2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности предприятия  (17)Где, ДЗ – средняя стоимость дебиторской задолженности за отчетный период. Показатель дает информацию о том, сколько раз за анализируемый период оборачивается дебиторская задолженность. Коэффициент полезно сравнивать с коэффициентом кредиторской задолженности для нахождения оптимального соотношения между средствами, выдаваемыми другим предприятиям в кредит, и средствами, которые данная организация потребляет как кредитуемое лицо. 3. Период оборачиваемости дебиторской задолженности  (18)Расчет показателей оборачиваемости таким способом показывает, за какой период времени дебитор сможет погасить свою задолженность перед компанией. Показатель сравнивается по данному предприятию в разные периоды его производственной деятельности. 4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия  (19)Где, КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за отчетный период. Суть показателя: скорость оборота кредиторской задолженности. Чем выше коэффициент, тем быстрее предприятие сможет погасить свою кредиторскую задолженность. 5. Период оборачиваемости кредиторской задолженности  (20)Полученное значение указывает на тот период, в течение которого предприятие способно погасить свою кредиторскую задолженность. 6. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов  (21)Где, З – средняя стоимость запасов за отчетный период. Данный показатель рассчитывается для повышения эффективности управления всеми материальными запасами предприятия. 7. Период оборачиваемости собственного капитала предприятия  (22)Значение коэффициента указывает на темпы оборачиваемости собственного капитала предприятия. Частичное высвобождение денежных средств и других активов, повышение уровня чистой прибыли говорит об эффективности ускорения оборачиваемости (достигнут экономический эффект). Анализ коэффициентов рентабельности. Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. При анализе финансовой отчетности, для оценки эффективности хозяйственной деятельности и процессов ценообразования, применяют коэффициенты рентабельности. 1. Рентабельность продаж показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.  (23)Коэффициент рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам и уплаты налогов. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании – реализацию основной продукции, а также позволяет оценить долю себестоимости в продажах. Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и ее способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Коэффициент рентабельности продаж определяется результативностью работы отчетного периода. 2. Рентабельность активов  (24)Где, ЧП – чистая прибыль, руб.; А – Средняя стоимость активов, руб. Показывает величину чистой прибыли на 1 руб. стоимости активов. Чем выше значения коэффициента ROA, тем выше эффективность предприятия и выше его результативность в создании прибыли с помощью активов. 3. Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.  (25)Где, СК – средняя стоимость капитала, руб. Показывает величину чистой прибыли на 1 руб. вложенного собственного капитала. 4. Рентабельность инвестированного капитала  (26)Где, ДО – долгосрочные обязательства. Характеризует отдачу от вложенного долгосрочного капитала, к которому относится собственный капитал и долгосрочный заемный капитал. Показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности. Диагностика банкротства. "Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий" позволяет диагностировать предприятие на факт наличия или отсутствия у него признаков платежеспособности, и установить является ли структура баланса удовлетворительной либо неудовлетворительной. Если результаты не отвечают требованиям благополучности, то это: 1) не означает признание неплатежеспособного предприятия несостоятельным, т. е. банкротом; 2) не изменяет юридического статуса предприятия; 3) не влечет за собой таких последствий, как наступление гражданско- правовой ответственности по имеющимся обязательствам. Это лишь зафиксированное самим предприятием или уполномоченным, налоговым или другим органом состояние его неплатежеспособности. Анализ и оценка структуры баланса предприятия производится на основе коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Структура баланса признается неудовлетворительной, предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Оценка возможности восстановления платежеспособности. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный в 6 месяцев по следующей формуле:  (27)Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии у организации реальной возможности восстановить свою платежеспособность, если меньше, то, следовательно, шансы очень низки. Если значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами выше нормативных значений, то в этом случае структура баланса признается удовлетворительной, но необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности.  (28)Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то организация в ближайшее время может утратить платежеспособность. Существует несколько моделей прогнозирования банкротства: 1. Z-счет Альтмана. Она бывает двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели. Двухфакторная модель – самая простая, необходимо рассчитать влияние показателей коэффициента текущей ликвидности и удельного веса заёмных средств в пассивах. Данная модель не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие. Пятифакторная модель применяется для акционерных обществ, котирующих свои акции на биржах. Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + Х5 (29) Где, Х1 – чистый оборотный капитал / суммарные активы; Х2 – нераспределенная прибыль / суммарные активы; Х3 – прибыль до налогообложения / суммарные активы; Х4 – балансовая стоимость (рыночная стоимость) собственного капитала / заемный капитал; Х5 – выручка от реализации / суммарные активы. Количественный счет баллов и вероятность банкротства могут быть представлены в следующем виде: 1,8 баллов и менее – вероятность банкротства очень высокая; 1,81–2,765 баллов – вероятность банкротства высокая; 2,765–2,99 баллов – вероятность банкротства возможно; 2,99 и выше баллов – вероятность банкротства маловероятно. По мнению Э. Альтмана, при помощи данной модели прогноз банкротства на горизонте в один год можно установить с точностью до 95 %. Прогноз на горизонте двух лет составляет 83 %. Спрогнозировать с какой-то определенной точностью банкротство на более длительный срок достаточно сложно при помощи пятифакторной модели, поэтому Э. Альтманов и группой ученых в 1977 г. была предложена семифакторная модель. Семифакторная модель позволяет прогнозировать банкротство в перспективе на 5 лет с точностью до 70% на основе показателей: рентабельность активов, динамика прибыли, кумулятивная прибыльность, коэффициент покрытия процентов прибылью, коэффициент покрытия (текущей ликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы. 2. Четырехфакторная модель Р.Лиса. В модели Лиса для оценки банкротства предприятия используются показатели ликвидности, рентабельности финансовой независимости. L=0,063К1+0,092К2+0,057К3+0,001К4 (30) Где K1 – доля оборотных средств в активах, K2 – рентабельность активов по прибыли от реализации, K3 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли, K4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу. Вероятность банкротства предприятия определяется следующим образом: При L>0,037, то риск банкротства предприятия высокий, При L<0,037, то риск банкротства предприятия незначителен. Несмотря на наличие большого количества методик, позволяющих прогнозировать финансовую несостоятельность предприятия с той или иной степенью вероятности, ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной. Исходя из вышеизложенной сущности и содержания, а также цели анализа финансового состояния предприятия можно сделать вывод о том, что к его основным задачам относятся: 1) оценка имущественного состояния, структуры его распределения и эффективности использования; 2) оценка достаточности собственного и заемного капитала для текущей хозяйственной деятельности, рациональности его использования, а также выбор стратегии для дальнейшего развития предприятия; 3) оценка достигнутого уровня в устойчивости финансового состояния предприятия, его финансовой независимости, обеспеченности собственными оборотными средствами; 4) оценка платежеспособности предприятия и ликвидности имущества; 5) анализ влияния основных технико-экономических факторов на изменение финансового состояния, включая: - изменения в структуре стоимости имущества предприятия и средств, вложенных в него; - изменение платежеспособности предприятия; изменение финансовой устойчивости предприятия; изменение эффективности использования имущества и рентабельности выпускаемой продукции; 6) выявление масштабов влияния факторов риска и неопределенности (включая инфляцию, налоговую политику государства) на финансовое состояние предприятия; 7) выявление внутрипроизводственных резервов и разработка управленческих решений, направленных на повышение устойчивости финансового состояния предприятия; 8) повышение экономической обоснованности бизнес-плана в части, направленной на улучшение финансового состояния предприятия, определение перспектив дальнейшего улучшения финансового состояния. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||