Хозяйственное право. Хоз право. 1. Понятие хозяйственного права и его место в системе права. Наука хозяйственного права. Основные этапы становления
 Скачать 149.99 Kb.
|
|
Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.Первичный рынок – это приобретение цб их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации цб и первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных цб, т. е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода цб от одного владельца к другому в течение всего срока обращения цб. В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг состоят из организованных и неорганизованных.Организованный рынок цб представляет собой обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными проф посредниками – участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок – это обращение цб без соблюдения единых для всех участников рынка правил. В зависимости от места торговли различают биржевой и внебиржевой рынки цб. Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.Внебиржевой рынок – это торговля цб, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный. Кассовый рынок цб представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы: 1) общерыночные функции, присущие любому рынку; 2) специфические функции, которые отличают его от остальных рынков. К общерыночным относятся:=коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;=ценовая функция, при помощи которой обеспечиваются процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;=информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;=регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.К специфическим можно отнести: перераспределительную функцию, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг (фьючерсных и опционных контрактов). 70. Государственное регулирование рынка ценных бумаг (ЦБ). Рынок ЦБ – сфера, в которой формируются финан. источники экон. роста, концентрируются и распред. инвестиционные ресурсы. Рынок ЦБ РБ возник в начале 90-х гг. XX в. и относится к развивающемуся, в республике уже сформировалась модель фондового рынка, имеющая черты двух основных моделей: североамериканской и европейской. К основным ее характеристикам относятся: 1. ведущая роль гос-ва в создании фондового рынка; 2. высокая доля ЦБ банков и фин. инструментов на рынке; 3. возрастающая доля корпоративных бумаг и др. Гл. целью регулирования яв-ся формирование и поддержание ликвидного, динамичного фондового рынка, способного выполнять свои функции, а также: 1. защита интересов всех участников рынка ЦБ; 2. содействие развитию рынка ЦБ; 3. информац. обеспечение дея-ти. Меры гос. регулирования делятся на: 1.прямые: принятие НПА регулирующих дея-ть участников рынка ЦБ; лицензирование професс. дея-ти на рынке ЦБ; гос. регистрация ЦБ и их эмитентов. 2.косвенные: определ. условий ввоза и вывоза ЦБ отечественных и иностр. эмитентов; регулирование отношений по приватиз. гос. собств-ти; установление фин. нормативов для институциональных инвесторов Гос. регулирование рынка ЦБ осущ. путем формирования законод. и нормат.-правовой базы, лицензирования и контроля, осуществл. компетентными гос. структурами, непоср-го участия гос-ва в формировании рынка в качестве эмитента, инвестора, посредника. От имени государства в биржевой деятельности могут участвовать Министерство финансов РБ, Национальный банк РБ, Министерство экономики РБ и другие гос. образования. Правовое регулирование рынка ценных бумаг осуществляется посредством системы НПА РБ. Основным из них является ГК РБ, определяющий основные понятия ЦБ и их виды, требования к ЦБ, порядок их выпуска и передачи (гл. 7 ГК РБ). Правовой режим создания и деятельности фондовых бирж регулируется Законом РБ от 9.12.1992 г. «О хозяйственных обществах» (в редакции от 10.01.2006 г) Направления гос. регулирования дея-ти с ЦБ: 1. Правовое регулирование с помощью издания НПА. 2. Создание спец. органов, осущ. проведение гос. политики в области регулирования дея-ти, связанной с ценными бумагами (Департамент по ценным бумагам МинФин РБ). 3. Лицензирование профессион. Дея-ти на рынке ЦБ. 4. Аттестация специалистов рынка ЦБ. 5. Регулирование информац. обеспечения рынка ЦБ. 6. Регулирование отношений, влияющих на конкуренцию на рынке ЦБ. 7. Защита прав инвесторов рынка ЦБ. 8. Установление мер ответственности за нарушение закон-ва о ЦБ. 71. Понятие, пfризнаки и виды ценных бумаг (ЦБ). ЦБ – документ, удостоверяющий с соблюдением устан. формы и (или) обязательных реквизитов имущ. права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 143 ГК). С передачей ЦБ переходят все удостоверяемые ею права в сов-ти. Признаки ЦБ: 1)ликвидность – способность к легкой реализации и превращению их в наличные деньги; 2)доходность – способность приносить доход в виде процента, дивиденда и роста курсовой цены; 3)надежность – свойство ЦБ избегать возможности потерь. Наиб. надежностью обладают облигации, наименьшей – обыкновенные акции. Чем меньше надежности ЦБ, тем ниже их ликвидность; 4)обращаемость – способность ЦБ быть купленными и проданными на рынке, а также быть малосостоятельным платежным документом; 5)обязательность исполнения и риск. Виды БЦ: Облигация – ЦБ, удостоверяющая право ее владельца получить от лица, выпустившего эту бумагу, в предусмотренный ею срок номинальную стоимость облигации, а также фикс. в ней процент от номинальной стоимости облигации, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Чек – ЦБ, в которой содержится ничем не обусловленное письм. распоряжение чекодателя банку выплатить держателю чека указанную в ней сумму. Депозитный и сберегательный сертификаты являются письм. свидетельством банка о вкладе денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение после истечения устан-го срока суммы вклада и процентов по ней. Банковская сберег. книжка на предъявителя является подтверждением внесенной ден. суммы в учреждение банка и удостоверяет право ее владельца на получение денег в соотв. с условиями, на которых был вклад внесен. Вексель представляет собой ЦБ, удостоверяющую ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного в векселе срока опр. сумму владельцу векселя. Коносамент – ЦБ, удостоверяющая права его владельца распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить его после окончания перевозки. Акция представляет собой ЦБ, удостоверяющую право ее владельца на получение части прибыли общества в виде дивиденда, на участие в управлении обществом и на долю собственности акционерного общества. Приватизационные ЦБ удостоверяют право его держателя на долю в приватизированной гос. собственности и выражают размер этой доли (квоты). ЦБ классифицируются по видам в зависимости от различных оснований. Одним из наиболее явных признаков классификации, который предусматривается ст. 146 ГК, является критерий деления по способам обозначения держателя ЦБ: ЦБ на предъявителя, именные и ордерные ЦБ. ЦБ на предъявителя не имеет строго обозначенного лица, которое может реализовать данное в ней право. Именная ЦБ – это ЦБ, содержащая имя ее владельца, зарегистрированное у эмитента, и только он может реализовать право, данное в ней. Ордерная ЦБ предоставляет право названному в ней лицу осуществить данное в ней право или передать право распоряжения ею другому управомоченному им лицу. ЦБ как объекты на рынке ЦБ: - эмиссионные ЦБ – любые ЦБ, которые выпускаются одновременно большими партиями, сериями, состоящими из однородных ЦБ с равной номинальной стоимостью в каждой серии и одинаковыми условиями выпуска и погашения; - неэмиссионные ЦБ – бумаги, выпускаются в единичных экземплярах, имеют различную номинальную стоимость, и их держателям предоставляется неодинаковый объем прав. ЦБ, закрепляющие имущ. и неимущ. права, и распространяемые путем эмиссии: - документарная ЦБ на предъявителя характеризуется тем, что для реализации имущ. прав, связанных с их владением, достаточно предъявления этой ЦБ. - бездокументарная ЦБ, т.е. ЦБ, вращающаяся на рынке ЦБ при отсутствии документа с обязательными реквизитами, в котором воплощаются соответствующие права (ст. 150 ГК). 72. Правовое положение эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эмитенты – юр. лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнять обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг . Эмитентами могут выступать акционерные общества, эмитентами облигаций могут быть юридические лица, органы исполнительной власти и местного управления. Инвесторы могут выступать физ. и (или) юр. лица, владеющие ценными бумагами (ст. 1 Закона о фондовых биржах). Инвесторы также делятся на институциональные и обыкновенные. Институциональные инвесторы – субъекты рынка ЦБ, для которых вложение определенных средств в ЦБ является одним из основных видов деятельности, например, инвестиционные фонды. Для обычных инвесторов приобретение ЦБ не является обязательным. Инвестициями могут быть любые объекты гражданских прав, в том числе денежные средства, оборудование, результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собств-ти или ином вещном праве, и имущ. права. Профессиональные участники – юр. лица любой формы собственности, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ЦБ и получившие лицензию в установленном законом порядке на такую деятельность. Профессиональную деятельность по ЦБ осуществляют: брокеры; дилеры; др.участники рынка ценных бумаг. Закон о фондовых биржах (ст. 1) определяет професс. деятельность по ЦБ как деятельность по проведению операций с фин. активами, признанными Цб или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством РБ, а также осуществлению работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за искл. дохода в виде процента или дивиденда). Виды профессиональной деятельности по ЦБ: 1. Посредническая деятельность по ЦБ представляет собой куплю-продажу ЦБ за счет и по поручению клиента. 2. Коммерческая деятельность по ЦБ – деятельность, выполняемая професс. участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ЦБ от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юр. лицом ценам покупки и продажи. 3. Деятельность инвестиционного фонда в соответствии с его уставными правами о обязанностями. 4. Деятельность депозитария, т.е невозможность осуществления посреднической и коммерческой деятельности по ЦБ эмитентов, которых он обслуживает. 5. Доверительная (трастовая) деятельность, т.е деятельность по управлению ЦБ, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на опред. срок этих бумаг во владение и доверительное управление. Лицо, которому ЦБ переданы во владение и доверительное управление, действует за вознаграждение от своего имени в интересах владельца ценных бумаг или указанных им лиц. 6. Деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя), т.е выполнение функции держателя реестра акционеров, осуществляемого по договору с эмитентом. Специализ. регистратор (независимый реестродержатель) не может осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ЦБм эмитентов, которых он обслуживает, за исключением случаев первичного размещения. 7. Прочие виды деятельности, т.е. осуществляемые юр. лицами, прежде всего по предоставлению консультационных услуг в области операций с ЦБ, и взаимосвязанные с вышеперечисленными видами деятельности. Все виды професс. деятельности с ЦБ подлежат лицензированию в соответствии с правилами, установленными спец. законодательством РБ. Професс. участники рынка ценных бумаг несут материальную ответственность перед инвестором за ущерб, причиненный ему ненадлежащим осуществлением сделок: с поддельными ЦБ; с бумагами несуществующих эмитентов или подтверждающими владение несуществующими ценностями; с бумагами, не прошедшими гос. регистрацию; с бумагами, на которые професс. участник рынка ЦБ не имеет прав владения или распоряжения; по продаже одной бумаги нескольким инвесторам; связанных с иным нарушением законодательства. 73. Понятие и виды инвестиций. Источники правового регулирования инвестиционной деятельности. Инвестиции – любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущ. права, вкладываемые инвестором в объекты инвест. деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. Признаки инвестиций: 1. Право субъекта, осуществляющего вложения материальными и нематериальными ценностями на законном основании, дающее ему право принимать решение о распоряжении ими. 2. Самостоятельность и инициатива при принятии решения о вложении капитала в объекты предпринимательской и иных видов деятельности с целью извлечения прибыли в будущем. 3. Придание вкладываемым ценностям статуса инвестиций посредством заключения инвест. договора. 4. Установленное законом право осуществлять инвест. деятельность. Классификация инвестиций (инвестиционной деятельности): 1. В зависимости от формы собственности: частные;государственные; 2. В зависимости от национальной принадлежности субъекта, осуществляющего инвест. деятельность: внутренние;иностранные; 3. В зависимости от объекта вложения: инвестиции в недвижимое имущество, в том числе в предприятие как имущественный комплекс;инвестиции в ценные бумаги;инвестиции в интеллектуальную собственность; 4. В зависимости от прав на объект вложений: инвестиции, направленные на приобретение вещных прав;инвестиции, направленные на приобретение обязательственных прав; 5. В зависимости от участия инвестора в инвест. процессе: прямые;косвенные; 6. В зависимости от периода осуществления инвест. деятельности: долгосрочные;среднесрочные;краткосрочные; 7. В зависимости от степени надежности: надежные;рисковые; 8. В зависимости от отраслевой направленности: в промышленность; сельское хозяйство; энергетику; 9. Другие. Регулирование инвест. деятельности осуществляется на основе Закона «Об инвестициях», международными договорами, иными актами законодательства РБ. 74. Субъекты, объекты и формы инвестиционной деятельности. Инвест. деятельность это действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или по их иному использованию для получения прибыли и (или) достижения иного значимого результата. Формы осуществления инвест. деятельности: 1.Создание юр. лица;2.Приобретение имущества или имущественных прав: доли в уставном фонде юр. лица; недвижимости; ценных бумаг; прав на объекты интеллект. собственности; концессий; оборудования; других основных средств. Субъекты инвестиционной деятельности: 1.Инвестор, т.е. лицо (юр. и физ. лица, иностр. организации, не являющиеся юр. лицами, государство в лице уполномоченных органов и его админ.-территор. единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвест. деят. в формах, определенных закон-вом. 2.Иностранные инвесторы: иностр. государства и их админ.-территор. единицы в лице уполномоченных органов; международные организации; иностр. юр. лица; иностр. организации, не являющиеся юр. лицами, созданные в соответствии с законодательством иностр. государств; иностр. граждане; физ. лица (граждане РБ и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами РБ. Права инвестора: самостоятельно определять объемы, направления и эффективность вложений; контролировать целевое использование инвест. вложений; самостоятельно привлекать к инвест. проекту других субъектов хоз. деятельности; определять и осуществлять все действия, вытекающие из владения, пользования и распоряжения объектами и результатами инвест. деятельности; организовывать тендеры с целью эффективного использования инвестиций и привлечение других субъектов; самостоятельно распоряжаться прибылью; осущ. реинвестирование в объект инвестирования; и др. |