фин рынок. 2 Исследование инструментов финансового рынка в кругообороте доходов и продуктов 25

• Название: 2 Исследование инструментов финансового рынка в кругообороте доходов и продуктов 25
• Дата: 24.02.2023
• Размер: 1.03 Mb.
• Имя файла: фин рынок.docx
• Тип: Исследование; #953061
• страница: 4 из 8

2 Исследование инструментов финансового рынка в кругообороте доходов и продуктов

2.1 АКЦИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 

Наибольшее распространение среди ценных бумаг, приобретаемых как физическими, так и юридическими лицами, получили акции, выпускаемые различными акционерными обществами.

Акцией является документ, который удостоверяет вклад акционера в имущество предприятия. Доходы по акциям выплачиваются в форме дивидендов.

Акция - это ценная бумага, эмитируемая акционерным обществом и отражающая долю инвестора в уставном капитале общества. Акция удостове­ряет право на владение частью капитала и право владельца на получение определенного дохода от деятельности компании - ди­виденда. Дивиденды рассчитываются следующим образом: сна­чала из чистой прибыли (после вычета налогов) предприятия вычитаются расходы на развитие производства, выплаты процентов на кредиты, премии руководителям. Затем полученная сумма де­лится на количество акций данного выпуска [18, c. 158].

Акции могут быть на предъявителя и именные. Именные акции неудобны тем, что имеют пониженную ликвидность, огра­ниченное хождение. Однако они надежны, их невозможно подде­лать, так как данные о владельцах внесены в реестр акционеров. Акции бывают привилегированные и обыкновенные. Привилеги­рованные акции дают право на гарантированный дивиденд, но не дают право голоса. Обыкновенные акции обеспечивают тот диви­денд, который установило собрание акционеров, и дают право голоса.

Существуют различные и, как правило, не одинаковые цены акцию предприятия:

1. 
   Номинальная цена акции - указывается на самой ценной бумаге и равна взносу в уставный капитал, сделанному при покупке этой акции (большинство акций в мире безноминальны, в нашей стране номинальность установлена законом).
   
2. 
   Эмиссионная цена или цена первичного размещения - это цена, по которой акции продаются их первым владельцам.
   
3. 
   Курсовая или рыночная цена складывается на вторичном рынке ценных бумаг под воздействием рыночных факторов.
   
4. 
   Балансовая цена акции отражает количество имущества АО, приходящегося на 1 акцию в соответствии с долей в уставном капитале общества [16, c. 204].
   

Акции подразделяются на именные и на предъявителя по форме передачи и выпуска. При передаче именной акции, информация об этом должна быть отражена в книге регистрации ценных бумаг общества. При желании владелец может заменить именную акцию на предъявительскую, сделки с этой акцией практически не ограничиваются.

Акции открытых акционерных обществ можно продавать без согласия других акционеров, а акции закрытых акционерных обществ сначала предлагают другим акционерам, а потом с согласия акционеров они могут быть реализованы вне общества.

Выплаты по акциям могут быть денежными, выплачиваться в рублях или иностранной валюте, наличным или безналичным расчетом, и натуральными.

Общество имеет право выделить акции и присвоить им право двойного, тройного и т.д. голоса. Также акции могут быть голосующие и неголосующие.

Свойства акций [14, c. 137]:

• 
  акция - это форма собственности на имущество акционерного общества, держатель акции является совладельцем акционерного общества со всеми вытекающими из этого правами;
  
• 
  у акции нет конечного срока погашения, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
  
• 
  по закону акция предполагает ограниченную ответственность, акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества, следовательно, при банкротстве держатель акций не потеряет больше того, что вложил;
  
• 
  акция неделима, если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции;
  
• 
  акции могут расщепляться и консолидироваться.
  

Однако далеко не всякое акционерное общество допускается к размещению ценных бумаг на фондовом рынке. Компания, принявшая решение о публичном размещении своих акций, должна обладать такими характеристиками как, например, единство бизнеса, информационная прозрачность, ясная структура собственности, высокое качество корпоративного управления и отношений с акционерами, инвестиционная привлекательность и многие другие [17, c. 269].

У многих российских компаний бизнес и активы раздроблены, денежные потоки и учет разделены, скрываются реальная структура собственности и конфликты с крупными акционерами, долги переведены на дочерние фирмы. Эмитент не существует как единое целое, его прибыль минимизирована.

Доступ к финансовой отчетности, политике развития и прочей информации резко ограничен. Поэтому инвесторам весьма затруднительно правильно оценить риски, связанные с покупкой акций данного эмитента, и такие ценные бумаги как товар ущербны. Заранее известно, что инвесторы понесут потери или не смогут получить весь причитающийся им прирост капитала от владения акциями. Поэтому удачному выходу компании на открытый рынок предшествует серьезная подготовительная работа по раскрытию информации, урегулированию спорных вопросов, в том числе с государством, налаживанию прямых каналов связи с акционерами, по консолидации бизнеса, активов и обязательств. Сначала акционерному обществу необходимо принять решение об увеличении уставного капитала путем эмиссии акций и размещения их на открытом рынке. Затем в дело вступает посредник-андеррайтер (банк или брокерская компания), способный самостоятельно или будучи членом группы финансовых институтов разместить среди клиентов новый выпуск акций.

Андеррайтеры (от англ. underwrite – подписываться на эмиссию акций, закреплять за собой ее части).

Для крупных эмиссий создается пул (объединение) андеррайтеров, каждый из которых выражает намерения выкупить часть эмиссии на себя или своих клиентов. Ведутся переговоры с потенциальными инвесторами, организуются публичные презентации. О каждом решении эмитента и каждом следующем шаге, приближающем к моменту продажи акций, рынок оповещается через прессу и интернет.

Обычным является первичное размещение акций через фондовые биржи (в России это ММВБ или РТС).

В день размещения проводится официальный биржевой аукцион, где андеррайтер продает акции клиента от его имени, а покупатели подают заявки, соревнуясь между собой. Любой инвестор, в том числе розничный, через своего брокера может стать участником аукциона и выкупить акции при их первичном размещении, когда они наиболее дешевы.

Неразмещенная часть акций может быть допродана через биржу в режиме сделок, основанных на прямых переговорах между андеррайтером и инвесторами, либо выкуплена пулом андеррайтеров за собственный счет. Выручка от размещения акций перечисляется андеррайтером на счета эмитента в банке и далее используется в его хозяйственной деятельности. ФСФР регистрирует отчет о размещении акций. После этого акции получают листинг на фондовой бирже и начинают покупаться и продаваться инвесторами в сделках между собой. Это уже так называемый вторичный рынок, который может существовать сколь угодно долго.

Важнейшими участниками фондового рынка также являются регистраторы и депозитарии. Купить (а также продать) акции можно двумя способами: приобрести их у акционера общества или обратиться к услугам брокера.. Покупая акции у частного лица, прежде всего убедитесь, что он является акционером данного общества. Для этого лицо, желающее продать принадлежащие ему акции, должно предоставить выписку из реестра владельцев именных ценных бумаг (либо выписку по счету депо, если акции хранятся в депозитарии). В случае хранения акций в реестре (если акционер желает их переуступить и уже нашел покупателя) — то, во-первых, необходимо выяснить, имеется ли у этого покупателя лицевой счет в реестре. Если да (обычно такое бывает, если у покупателя уже имеются акции этого акционерного общества), процедура перехода прав на акции очень проста: необходимо представить регистратору передаточное распоряжение о переводе акций на лицевой счет покупателя.