фин рынок. 2 Исследование инструментов финансового рынка в кругообороте доходов и продуктов 25

• Название: 2 Исследование инструментов финансового рынка в кругообороте доходов и продуктов 25
• Дата: 24.02.2023
• Размер: 1.03 Mb.
• Имя файла: фин рынок.docx
• Тип: Исследование; #953061
• страница: 5 из 8

2.2 ДОЛГОВЫЕ БУМАГИ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ 

При реализации стратегии финансирования могут применяться в сочетании следующие финансовые инструменты (схемы финансирования), предоставляющие средства из различных источников:

• 
  продажа доли финансовому инвестору;
  
• 
  продажа доли стратегическому инвестору;
  
• 
  венчурное финансирование;
  
• 
  публичное предложение ценных бумаг (IPO);
  
• 
  закрытое (частное) размещение ценных бумаг;
  
• 
  выход на западные финансовые рынки (депозитарные расписки);
  
• 
  банковские кредиты, кредитные линии, ссуды;
  
• 
  коммерческий (товарный) кредит;
  
• 
  государственный кредит (инвестиционный налоговый кредит);
  
• 
  облигационный заем;
  
• 
  проектное финансирование;
  
• 
  страхование экспортных операций;
  
• 
  лизинг;
  
• 
  франчайзинг;
  
• 
  факторинг;
  
• 
  форфейтинг;
  
• 
  гранты и благотворительные взносы;
  
• 
  соглашение об исследованиях и разработках;
  
• 
  государственное финансирование;
  
• 
  выпуск векселя;
  
• 
  взаимозачет;
  
• 
  бартер;
  
• 
  другие.
  

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Источники финансирования инвестиций - это все финансовые ресурсы, которые мобилизуются инвестором и используются для финансирования воспроизводства действующих основных фондов и создания новых.

Согласно, действующему законодательству РФ инвестиционная деятельность финансируется за счет: собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов (чистая прибыль, амортизация, средства, выплачиваемые в виде возмещения потерь, денежные накопления и сбережения граждан); заемных средств инвестора (банковские, бюджетные кредиты, облигационные займы); привлеченных средств (выпуск и продажа акций, взносы трудового коллектива и других юридических лиц); финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке; средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов РФ; средств внебюджетных фондов; средств иностранных инвесторов [19, c. 79].

Заемный капитал - капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату. Обычно предусматривается периодическое начисление процентов в пользу кредитора. Заемный капитал подразделяется на краткосрочный (до одного года) и долгосрочный. Как правило, во время развития компания сталкивается со следующими видами заемного капитала (перечислены в порядке привлечения):

• 
  векселя
  
• 
  лизинг
  
• 
  банковские кредиты
  
• 
  синдицированные кредиты
  
• 
  облигации
  
• 
  кредитные ноты
  
• 
  секьюритизированные активы
  

В соответствии с действующими правилами заемные средства выдаются лишь при определенных условиях на конкретные цели и сроки.

Ценные бумаги – документы, подтверждающие право собственности их владельца на какое-либо имущество или деньги. Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации. К ним относятся также денежные и товарные документы, которые могут быть предъявлены для реализации заложенных в них имущественных прав: векселя, чеки, аккредитивы, депозитные сертификаты, коносаменты и проч.

С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага — представитель капитала.

Ценные бумаги как экономическая категория — это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:

• 
  обращаемость;
  
• 
  доступность для гражданского оборота;
  
• 
  стандартность и серийность;
  
• 
  документальность;
  
• 
  регулируемость и признание государством;
  
• 
  рыночность;
  
• 
  ликвидность;
  
• 
  риск.
  

Виды ценных бумаг:

• 
  долевые – акции;
  
• 
  долговые – облигации, вексель;
  
• 
  производные – депозитная расписка, фьючерс, опцион, своп.
  

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

• 
  срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;
  
• 
  форма существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);
  
• 
  порядок фиксации владельца: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки;
  
• 
  форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента);
  
• 
  форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;
  
• 
  регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;
  
• 
  национальная принадлежность: российские или иностранные;
  
• 
  вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);
  
• 
  обращаемость: рыночные или нерыночные;
  
• 
  цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);
  
• 
  уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);
  
• 
  наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);
  
• 
  номинал: постоянный или переменный.
  

Долевые ценные бумаги, акции представляют собой финансовые вложения в собственный капитал с целью получения дополнительного дохода, складывающегося из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие роста их курсовой стоимости. Акция – вид ценной бумаги, выпускаемой акционерными обществами. Она свидетельствует о внесении определенных средств в имущество акционерного общества и удостоверяет право собственника ее владельца на долю в уставном капитале. Акция дает ее владельцу право на получение дивидендов от деятельности АО и на участие в управлении им. Акции бывают 2 видов: привилегированные – не дают права голоса на общем собрании акционеров, и обыкновенные – дают право голоса на общем собрании акционеров [15, c. 169].

Долговые ценные бумаги – обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих и перспективных задач. Наиболее распространенной формой долговых обязательств является облигация. Она представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающую обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренные в ней срок с уплатой фиксированного процента, если иное не установлено условиями выпуска. Облигации бывают:

• 
  именные или на предъявителя;
  
• 
  процентные или беспроцентные;
  
• 
  свободно обращаются или с ограниченным кругом обращения.
  

Вексель – безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока обозначенную в векселе сумму владельцу векселя. Особенности векселя:

• 
  абстрактность – вексель не обособляется и существует как самостоятельный документ;
  
• 
  бесспорность – векселедержатель свободен от возражений, которые могут быть выдвинуты по отношению к другим участникам вексельного договора;
  
• 
  право протеста;
  
• 
  солидарная ответственность – при совершенном совершении протеста векселедержатель имеет право предъявить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности.
  

Виды векселей:

• 
  на предъявителя – платеж совершается в момент предъявления векселя, срок платежа не указан;
  
• 
  срочный – с указанием точной даты платежа;
  
• 
  переводной (тратта) – выписывается кредитором и представляет собой приказ должнику об уплате в указанный срок обозначенной в векселе суммы 3 лицу;
  
• 
  казначейский – выпускается государством и является краткосрочным обязательством государства со сроком погашения 3,6или 12 месяцев;
  
• 
  банковский – выпускается банком. Доход владельца банковского векселя рассчитывается как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи, осуществляемой на условиях дисконта (скидки);
  
• 
  коммерческий – применяется для кредитования торговых операций.
  

Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу других ценных бумаг или какого-то товара. Они разнообразны по составу.

• 
  депозитарная расписка – ценная бумага, удостоверяющая факт владения банком некоторым количеством акций иностранной компании. Рынок депозитарных расписок дает возможность торговать ценными бумагами эмитента, даже если она не прошла листинг на местной фондовой бирже. Именно при помощи этого финансового инструмента котируются акции некоторых российских компаний в Нью-Йоркской и Франкфуртской фондовых биржах. Причем сами акции могут даже не пересекать границу, будучи депонированы, например, в иностранной валюте.
  
• 
  фьючерс – ценная бумага в виде договора, дающего право ее держателю купить или продать в оговоренный срок и по оговоренной цене определенное количество базисного актива либо получить доход в связи с изменением значения этого актива. В качестве базисного актива могут выступать товар нефинансового характера, валюта, ценная бумага, фондовый индекс.
  
• 
  Опцион – договор, дающий право владельцу этой ценной бумаги:
  

1. 
   купить или продать базисный актив или получить доход в связи с изменением рыночной цены этого актива;
   
2. 
   отказаться от своего права.
   

Именно последним пунктом определяется разница между фьючерсом и опционом.

Своп – ценная бумага, оформляющая договор, согласно которому стороны обмениваются некоторыми активами (товаром, валютой, ценными бумагами, процентной ставкой).

Государственные ценные бумаги:

• 
  государственные краткосрочные обязательства, выпускаемые Минфином для покрытия госдолга;
  
• 
  казначейские обязательства (действовали до 1997 года) – для урегулирования задолженностей предприятий по налоговым выплатам.
  
• 
  облигации валютного займа, выпускаемые Правительством РФ по линии Внешэкономбанка для выплаты валютных платежей по замороженным ранее валютным счетам физических и юридических лиц.
  
• 
  квазиценные бумаги – ваучеры, действующие на рынке в 92-94 годах.
  
• 
  облигации федерального займа, выпускаемые с 95 года для финансирования бюджета дефицита.
  

Под инвестиционной привлекательностью понимают наличие эконо­мического эффекта (дохода, прибыли) от вложения денежных средств в эмиссионные ценные бумаги (акции) при минимальном уровне риска.

Параметры инвестиционной привлекательности эмитента классифи­цируют по двум группам:

- акции предлагаются впервые (первичная эмиссия));

- акции продолжительное время обращаются на фондовом рынке.

В первом случае оценку инвестиционной привлекательности акционер­ной компании (в промышленности, строительстве, связи, торговле и др.) инвесторы, кредиторы, рейтинговые агентства и другие участники финан­сового рынка осуществляют с использованием традиционных показателей:

• 
  оборачиваемости активов и собственного капитала;
  
• 
  прибыльности активов и собственного капитала;
  
• 
  финансовой устойчивости;
  
• 
  ликвидности активов [18, c. 142].