ВКР Мингалеев. Актуальность темы. В условиях динамичной макросреды, вопросы, связанные с анализом и диагностикой интенсивности и эффективности использования капитала предприятия приобретают острый характер

• Название: Актуальность темы. В условиях динамичной макросреды, вопросы, связанные с анализом и диагностикой интенсивности и эффективности использования капитала предприятия приобретают острый характер
• Дата: 11.12.2022
• Размер: 389.7 Kb.
• Имя файла: ВКР Мингалеев.doc
• Тип: Документы; #838452
• страница: 1 из 5

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. В условиях динамичной макросреды, вопросы, связанные с анализом и диагностикой интенсивности и эффективности использования капитала предприятия приобретают острый характер. До сих пор мало исследованным остается ряд проблем, среди которых немаловажное значение и низкую степень проработанности имеет проблема, связанная с анализом и диагностикой интенсивности и эффективности использования капитала предприятия. Во-первых, это обусловлено недостаточной проработкой теоретической составляющей проблемы, в литературе не существует однозначного мнения среди экономистов по поводу определения понятия анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия. Во-вторых, необходимо исследовать особенности анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия. В-третьих, существующие на сегодняшний день методики анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала не всегда адекватны для конкретного предприятия, что требует разработки альтернативного алгоритма расчета показателей интенсивности и эффективности использования капитала для конкретного предприятия. В-четвертых, в сегодняшних реалиях особенно важным представляется разработка управленческого решения по повышению интенсивности и эффективности использования капитала предприятия.

Зачастую, на практике капитал предприятия рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на различных этапах его существования.

В условиях рыночной экономики вопросы, связанные с капиталом предприятия выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансо­вых ресурсов, с помощью которых осу­ществляется формирование оптималь­ной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяй­ственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оп­тимальна его структура, насколько целесообразно он трансфор­мируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэ­тому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение. Анализ хо­зяйственной деятельности должен начинаться и заканчиваться изучением состояния финансов на предприятии.

Основными источниками информации для анализа сос­тояния финансов предприятия, формирования и размещения его капитала служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денеж­ных средств, о наличии и движении основных средств и другие формы отчетности, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Наличие пробелов в теории и практике анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия делает эту проблему достаточно острой, и не требующей отлагательства, что в конечном итоге и определило тему выпускной квалификационной работы.

Объект исследования – анализ и диагностика интенсивности и эффективности использования капитала предприятия.

Предмет исследования – экономические отношения между субъектами хозяйственной деятельности по поводу повышения интенсивности и эффективности использования капитала предприятия.

Цель исследования - разработка управленческого решения по повышению интенсивности и эффективности использования капитала предприятия.

Достижение поставленной цели предопределило постановку и решение следующих задач:

– раскрыть содержание, формы, принципы анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия;

– исследовать особенности анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия;

– разработать альтернативный алгоритм показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия;

– произвести расчет показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия;

– проанализировать динамику показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия за пять лет;

– произвести расчет прогнозных значений показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия;

– предложить технологию разработки управленческого решения по повышению интенсивности и эффективности использования капитала предприятия;

– предложить программу модернизации;

– проанализировать элементы финансовой и экономической безопасности.

В теоретической части выпускной квалификационной работы раскрыты следующие положения: содержание, формы, принципы анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия, факторы, влияющие на формирование капитала предприятия, особенности анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия. Проанализированы существующие методики анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия, выбран альтернативный алгоритм показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия.

В практической части выпускной квалификационной работы проведен расчёт показателей интенсивности и эффективности использования капитала ООО «Тепловые сети» по альтернативному алгоритму, рассчитаны такие показатели как: рентабельность совокупного капитала; рентабельность капитала; рентабельность производственного капитала. Проанализированы тенденции показателей интенсивности и эффективности использования капитала ООО «Тепловые сети» за рассматриваемый период. Предложена программа, а также рассмотрены прогнозные значения показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия. Предложена программа модернизации и проанализирована система экономической и финансовой безопасности.

Предметом защиты является управленческое решение по повышению интенсивности и эффективности использования капитала предприятия. Предложенная программа реализации управленческого решения, разработанная на основе концептуальных основ повышения интенсивности и эффективности использования капитала предприятия, включает комплекс мер, направленных на повышение интенсивности и эффективности использования капитала предприятия. Прогнозные значения показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия на 2014-2015 годы подтверждает эффективность предложенного управленческого решения, направленного на их повышение.

Теоретическую основу выпускной квалификационной работы составили работы ведущих отечественных и зарубежных ученых в области теории анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала, стратегического и финансового менеджмента. Нормативно-правовая и статистическая основа исследования – федеральные законы РФ, приказы Министерства финансов РФ, аналитические обзоры по проблеме исследования, материалы, опубликованные в научных и периодических источниках, данные финансовой, бухгалтерской отчетности ООО «Тепловые сети», прочие документы открытого доступа.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ДИАГНОСТИКИ ИНТЕНСИВНОСТИ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЕ

1.1Содержание, формы, принципы анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия.
В экономической литературе существуют различные определения ключевым понятиям выпускной квалификационной работы, некоторые из них представлены ниже.

По мнению Селезневой Н.Н. анализ - это процесс разложения на составные части одного целого объекта или явления с целью его более подробного и тщательного изучения, а также выявления его природы и закономерностей; данный процесс является одним из самых эффективных среди других инструментов изучения определённого объекта или явления [30, стр. 148].

Бланка И.А., предлагает следующее определение «Анализ - это способ познания, основанный на разделении целого явления, предмета на части с целью изучения их сущности и взаимосвязей» [5, стр. 124].

Таким образом, анализ представляет собой способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучении их во всем многообразии связей и зависимостей.

Существуют следующие формы анализа:

Во-первых, ретроспективный анализ. Эта форма предназначена для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния предприятия; при этом считается, что достаточно квартальной отчетности за последний отчетный год и отчетный период текущего года.

Во-вторых, план-фактный анализ. Эта форма требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетных показателей от плановых.

В-третьих, перспективный анализ - необходим для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала.

К числу основных принципов анализа, относятся следующие:

Принцип государственности отражает государственный подход к оценке явлений и состоит в том, что анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий различных форм собственности и их структурных подразделений предполагает учет экономической стратегии государства.

Принцип научности означает, что методология анализа опирается на достижения экономической науки и учитывает действие экономических законов.

Принцип объективности предполагает исследование реальных экономических явлений и процессов, их причинно-следственные взаимосвязи. Он отражен в законодательных актах, предусматривающих различную степень ответственности лиц, допустивших фальсификацию данных учета и отчетности о деятельности предприятия.

Приведённые принципы анализа составляют, таким образом, основу аналитической работы, эффективность которой обеспечивается комплексностью их использования на любом уровне управления правильной работой предприятия.

Состав и размещение имущества предприятия в стоимостном выражении и источников его образования на отчетную дату характеризуют имущественное и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его способностью финансировать свою деятельность за счет имеющихся в его распоряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования. Финансовое состояние предприятия может быть абсолютно устойчивым, нормально устойчивым, неустойчивым и кризисным. Какое именно, будет финансовое состояние предприятия, зависит от результатов его деятельности. При успешном выполнении планов производства и реализации продукции, снижении ее себестоимости, возрастании массы получаемой прибыли, умелом размещении оборотного капитала финансовое положение предприятия будет все более укрепляться и наоборот.

Базовые категории финансового анализа представляют собой наиболее общие ключевые понятия данной науки. К их числу относятся: финансовое состояние предприятия, финансовая устойчивость предприятия, капитал, финансовый риск, левередж, ликвидность, несостоятельность, банкротство, платежеспособность и др.

Больше всего разночтений имеется в толковании понятия "капитал" и его разновидностей. Одни авторы под капиталом предприятия подразумевают всю собственность, находящуюся в его распоряжении, сформированную как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Некоторые авторы при определении величины капитала предприятия исключают краткосрочные обязательства, оставляя в его составе только активы, сформированные за счет собственного (акционерного) капитала и долгосрочных финансовых обязательств. Третий подход к определению суммы капитала основан на исключении из общей валюты баланса только краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера (товарного кредита, предоставляемого поставщиками).

В современной российской экономике капитал предприятия выступает как важнейшая экономическая категория и является основой деятельности любого хозяйствующего субъекта. Для объективной картины рассмотрим различные трактовки понятия капитала предприятия.

Так, в литературе Ефимовой О.В. говорится, что капитал предприятия представляет собой совокупность имущества, прав и денежных средств, необходимых предприятию для осуществления ее уставной деятельности, покрытия убытков, создания новых видов имущества [12, стр. 24].

Райзберг Б.А. в современном экономическом словаре говорит, что капитал - в широком смысле это все, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг. В более узком смысле - это вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства (физический капитал) [28, стр. 44].

Рогуленко Т.М. в своей работе "Учет капитала организации" дает следующее определение капитала - все средства производства, созданные людьми с целью увеличения производства товаров и услуг. Капитал включает в себя машины, здания, сооружения, средства передвижения, инструменты, запасы сырья, полуфабрикатов, патенты, ноу-хау и т. п. [29, стр. 351].

Капитал, по представлению Донцовой Л.В., представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления ее хозяйственной деятельности [9, стр. 41].

В книге Бланка И.А. «Управление капиталом» представляется следующее определение «Капитал – это совокупность имущества, используемого для получения прибыли» [5, стр.154].

Таким образом, существует множество точек зрения на экономическую природу и сущность капитала предприятия. Однако анализ литературных источников показал, что все они сводятся к определению капитала предприятия как средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Капитал всякого предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

Инвестированный капитал в акционерных обществах включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе акционерных предприятий уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части эмиссионного дохода). В унитарных предприятиях инвестированный капитал отражен в балансе лишь уставным капиталом (фондом).

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный фонд, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи).

Теоретически величина собственного капитала характеризуется показателем чистых активов. Расчет чистых активов осуществляется по балансу на основании балансовой стоимости активов и пассивов, которая может не совпадать с их рыночной стоимостью. Так, оценка запасов по методу ЛИФО приводит к занижению величины стоимости чистых активов, метод ФИФО, напротив, обеспечивает максимально приближенную к текущим рыночным ценам величину; оценка готовой продукции и незавершенного производства в объеме сокращенной себестоимости (за вычетом общехозяйственных расходов) также связана, как правило, с занижением величины чистых активов и т.д. Поэтому величина собственного капитала (чистых активов) рассматривается в достаточно широком смысле как некий запас прочности в случае неэффективной деятельности предприятия в будущем и определенная гарантия защиты интересов кредиторов.

Размер собственного капитала, или чистого имущества (чистых активов), предприятия, по существу, представляет собой счетную величину, получаемую в результате исключения из суммы активов величины обязательств предприятия (заемных средств).

К пассивам, участвующим в расчете, т.е. обязательствам предприятия, относят: арендные обязательства; целевые финансирование и поступления; долгосрочные и краткосрочные обязательства перед банками и иными юридическими и физическими лицами; расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "Фонды потребления" и "Доходы будущих периодов".

Таким образом, можно сказать, что величина чистых активов показывает сумму средств, реально находящихся в собственности у предприятия.

Определение величины чистых активов (собственного капитала) имеет не только теоретическое, но и большое практическое значение.

На основании показателя стоимости чистых активов оценивается структура капитала (соотношение собственных и заемных средств). Снижение доли собственного капитала влечет за собой ухудшение кредитоспособности предприятий. Кроме того, учитывая, что показатели собственного и заемного капитала используются для расчета рентабельности вложений в предприятие различных вкладчиков (собственников, акционеров), можно предполагать, что завышение объема обязательств в совокупных пассивах отрицательно скажется на объективности показателей, характеризующих "цену" капитала.

В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние годы.

Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распоряжаться своими активами.

Уставный капитал – стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании.

Добавочный капитал – составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке – объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учетной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль.

Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспеченности защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли предприятия.

Фонды накопления характеризуют сумму чистой прибыли, направленную на производственное развитие и расширение предприятия. Суммы по данной статье баланса показывают приращение чистых активов предприятия за весь период его функционирования.

Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва.

Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

Деление собственного капитала на капитал и резервы носит не столько теоретическое, сколько практическое значение: по соотношению и динамике этих групп оценивают деловую активность и эффективность деятельности предприятия. Тенденция к увеличению удельного веса второй группы (резервы) характеризует способность наращения средств, вложенных в активы предприятия.

Теперь обратимся к характеристике заемного капитала.

Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами.

Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами. К основным видам обязательств предприятия относятся:

Долгосрочные и краткосрочные кредиты банков.

Долгосрочные и краткосрочные займы.

Кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам,

образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потребления услуг и датой их фактической оплаты.

Задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа.

Долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда.

Задолженность органам социального страхования и обеспечения.

Задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

Заемные средства обычно классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения и способа обеспеченности.

По степени срочности погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия и объявления конкурсного производства погашаются из конкурсной массы. Чем больше покрытых (обеспеченных) долгов в противоположность необеспеченным, тем лучше кредиторам, имеющим обеспеченные требования, но хуже остальным кредиторам, которые в случае объявления конкурса должны удовлетвориться остающейся имущественной массой.

Различают следующие формы капитала:

Физический капитал - имущество дли­тельного пользования (здания, машины, оборудование), исполь­зуемое предприятием в ее деятельности. Различают основной и оборот­ный физический капитал.

Основной капитал - реальные активы длительного пользования, стоимость которых переносится на продукт частями в течение ряда периодов производства (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства и т. д.).

Оборотный капитал - реальные активы, стоимость кото­рых полностью переносится на стоимость нового товара и воз­вращается в денежной форме к предпринимателю при реализа­ции товара в каждом цикле (сырье, топливо, материалы, полу­фабрикаты).

Человеческий капитал - физические и умственные способности человека, полученные посредством образования или практического опыта; мера воплощенной в человеке способности приносить доход.

Капитал, вопло­щенный в средствах производства, называется реальным капита­лом.

Денежный капитал, или капитал в денежной форме, пред­ставляет собой инвестиционные ресурсы. Сам по себе денежный капитал экономическим ресурсом не является, его непосредст­венно в производстве использовать нельзя, однако можно ис­пользовать для покупки факторов производства.

Исторически первыми экономическими видами капитала стали купеческий и ростовщический капитал, появившиеся за­долго до капиталистической экономики.

Купеческий капитал вы­ступал посредником в процессе товарного обмена на стадии простого товарного производства.

Ростовщический капитал при­носил доход в виде процента от предоставления денежных ссуд. Эти формы капитала способствовали концентрации в одних ру­ках значительных денежных и материальных ценностей.

Становление нового типа общественных отношений про­изошло благодаря приходу капитала в промышленность. Про­мышленный капитал - капитал, функционирующий в любой сфере материального и нематериального производства, осущест­вляющий в своем движении полный кругооборот и принимающий на каждой стадии особую функциональную форму.

Капитал начинает движение в денежной форме. На денежные средства приобретаются станки, машины, оборудования, произ­водственные и складские помещение, т. е. средства производства, а также рабочая сила. Первая стадия движения капитала за­ключается в превращении денежного капитала в производитель­ный. Затем начинается процесс производства, в ходе которого потребляются купленные капиталистом блага и создаются това­ры и услуги. На второй стадии движения капитала производи­тельный капитал превращается в товарный. Реализация произве­денных товаров и услуг приносит владельцу капитала определен­ную сумму денег. Таким образом, третья стадия движения капитала предполагает превращение товарного капитала в денеж­ный. Таковы три стадии, которые промышленный капитал про­ходит в своем движении. Кругооборот капитала - три стадии движения капитала и его последовательное превращение из од­ной формы в другую.

Развитие капиталистических отношений привело к своеоб­разной специализации и разделению труда и выделению в рам­ках промышленного капитала, в первую очередь, торгового и ссудного капитала.

Торговый капитал - обособившаяся часть промышленного капитала, функционирующего в сфере товарно­го обращения. Торговый капитал функционирует в денежной и товарной формах и проходит две стадии кругооборота. Данный вид капитала занимается исключительно организацией торговли в целях получения торговой прибыли, выступающей как разница между покупной и продажной ценой товара.

Ссудный капитал - обособившаяся часть промышленного капитала, отдаваемая в ссуду и приносящая собственнику доход в виде процента. В форме ссудного капитала аккумулируются временно свободные денежные средства. Сегодня основная часть ссудного капи­тала сосредоточена в различных финансово-кредитных учреждениях — банках, фондах, страховых компаниях и пр.

Банковский капитал - капитал, вложенный в банковское предприятие банкирами или акционерами банка.

Финансовый капитал - крупный банковский капитал, слившийся с крупным промыш­ленным капиталом. С одной стороны, банки, предоставляя кре­диты промышленным предприятиям или покупая их акции, ока­зываются тесно связанными с деятельностью этих фирм, иными словами, с деятельностью промышленного капитала.

Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его капитала. С позиции финансового менеджмента основной целью формирования капитала является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиции обеспечения условий эффективного его использования. Исходя из вышесказанного, можно предложит следующие принципы формирования капитала предприятия:

Во-первых, учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе деятельности, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем. Обеспечение перспективности достигается путем включения всех расчетов, связанных с формированием капитала, в бизнес – план создания нового предприятия.

Во-вторых, обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах. Для нового предприятия потребность в капитале при создании включает две составлявшие:

Предстартовые расходы представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес – плана и финансирования, связанных с этим исследований. Эти расходы носят разовый характер и в составе общей потребности занимают незначительную часть.

Стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования активов предприятия. Последующее наращение капитала рассматривается, как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов.

В-третьих, обеспечение оптимальности капитала с позиции эффективного его функционирования. Капитал предприятия представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия. Капитал предприятия оказывает влияние на многие аспекты деятельности предприятия: финансовую, инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты.

В-четвертых, использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

В-пятых, обеспечение снижения затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.

В-шестых, обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация принципа обеспечивается путем повышения показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровня финансового риска.

Таким образом, по параграфу 1.1 можно сделать следующие выводы:

Анализ - это способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучении их во всем многообразии связей и зависимостей.

Существуют следующие формы анализа:

Во-первых, ретроспективный анализ.

Во-вторых, план-фактный анализ.

В-третьих, перспективный анализ.

К числу основных принципов анализа, относятся следующие: принцип государственности; принцип научности, принцип объективности.

Капитал предприятия - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формы капитала предприятия:

Физический капитал; основной капитал; оборотный капитал; человеческий капитал; реальный капита­л; денежный капитал; купеческий капитал; товарный капитал; ростовщический капитал; про­мышленный капитал; производитель­ный капитал; товарный капитал; денеж­ный капитал; торговый капитал; ссудный капитал; банковский капитал; финансовый капитал.

Существуют следующие принципы капитала предприятия:

Во-первых, учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия.

Во-вторых, обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия.

В-третьих, обеспечение оптимальности капитала с позиции эффективного его функционирования.

В-четвертых, использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности.

В-пятых, обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников.

В-шестых, обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности.
1.2 Особенности анализа и диагностики интенсивности и эффективности использования капитала предприятия.

Экономический анализ предприятия необходим для определения конечного финансового результата, прибыли, ликвидности предприятия, что необходимо для устойчивого положения предприятия на современном рынке товаров и услуг.

Характерные особенности экономического анализа:

Во-первых, анализ базируется на государственном подходе при оценке экономических явлений, процессов, результатов хозяйствования (оценивая определенные проявления экономической жизни, нужно учитывать их соответствие государственной экономической, социальной экологической, международной политике и законодательству).

Во-вторых, анализ носит научный характер, т.е. учитывает требования экономических законов развития производства, использует достижения НТП и передового опыта, новейшие методы экономических исследований.

В-третьих, анализ имеет комплексность (охват всех звеньев и всех сторон деятельности и всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия).

В-четвертых, обеспечение системного подхода (каждый изучаемый объект рассматривается как сложная динамическая система, состоящая из элементов, определенным образом связанных между собой и внешней средой. Изучение каждого объекта осуществляется с учетом всех внутренних и внешних связей, взаимозависимости и взаимоподчиненности его отдельных элементов).

В-пятых, анализ имеет объективность, конкретность, точность (базируется на достоверной информации, реально отражающей объективную действительность, а выводы его обосновываются точными аналитическими расчетами).

В-шестых, анализ активно воздействует на ход производства и его результаты, своевременно выявляя недостатки, просчеты, упущения в работе и информируя об этом руководство предприятия.

В-седьмых, анализ производится по плану, систематически, а не от случая к случаю.

В-восьмых, анализ имеет оперативность (быстро и четко проводить анализ, принимать управленческие решения и претворять их в жизнь).

В-девятых, анализ является демократичным (участие в проведении анализа широкого круга работников предприятия обеспечивает более полное выявление передового опыта и использования имеющихся внутрихозяйственных резервов).

Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Капитал представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Это комбинация долга и собственного капитала, которая всякий раз должна уравновешиваться с активами предприятия. Часто капитал предприятия определяют в более узком смысле, как пропорцию, в которой предприятие использует собственные и долгосрочные заемные источники.

Капитал, используемый предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной (хозяйственной) и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на рентабельность активов и собственного капитала (т.е. на уровень экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности (т.е. уровень основных финансовых рисков и, в конечном счете, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия).

Формирование капитала предприятия неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей.

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

Во-первых, простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия хозяйствующих субъектов;

Во-вторых, более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при использовании собственного капитала не требуется уплата ссудного процента во всех его формах;

В-третьих, обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижением рынка банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие отрицательные особенности:

Во-первых, ограниченность привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

Во-вторых, высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

В-третьих, неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Собственный капитал – это важный козырь в финансовых взаимоотношениях предприятия со всеми участниками рынка.

Почему, например, банкир, рассматривая баланс предприятия, прежде всего, обращает внимание на уже достигнутое соотношение между заемными и собственными средствами. Потому что в критической ситуации именно собственные средства способны стать обеспечением кредита.

При достаточных собственных средствах увеличение плеча финансового рычага может не сопровождаться сильным снижением дифференциала (финансовый рычаг – это инструмент регулирования пропорций собственного и заемного капитала с целью максимизации рентабельности собственных средств). Его действие проявляется в эффекте финансового рычага, под которым понимается приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность и возвратность). Уровень эффекта финансового рычага и дивидендные возможности предприятия возрастают. Одновременно увеличивается курс его акций и потенциал привлечения новых собственных средств. Это, в свою очередь, повышает заемные потенции предприятия и все начинается сначала.

Но не будем принижать и роль заемных средств в жизни предприятия.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

Во-первых, достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя;

Во-вторых, обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

В-третьих, более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта ”налогового счета” (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);

В-четвертых, способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие отрицательные особенности:

Во-первых, использование этого капитала обуславливает наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия – риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;

Во-вторых, активы, сформированные за счет заемного капитала, формируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит, вексельного процента за товарный кредит и т.п.);

В-третьих, высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;

В-четвертых, сложность процедуры его привлечения, так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов представляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительных активов и возможности прироста рентабельности предприятия), однако в большей мере способствует финансовому риску и угрозе банкротства, возрастающим по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала.

В ряде случаев предприятия стараются заменить часть собственного капитала заемными средствами, если это возможно, с целью повышения рентабельности капитала, а, следовательно, инвестиционной привлекательности предприятия. Даже 40-кратное превышение суммы заемных средств по сравнению с собственными иногда может быть экономически оправданным, но не в таком случае, если собственных средств не хватает даже на обеспечение источником покрытия внеоборотных активов, то их действительно надо увеличивать, одновременно сокращая суммы заемных средств.

Предприятие вне экстремальных условий не должно полностью исчерпывать свою заемную способность. Всегда должен оставаться резерв ”заемной силы”, чтобы в случае необходимости покрыть недостаток средств кредитом без превращения дифференциала финансового рычага в отрицательную величину.

Следовательно, из вышеперечисленного можно сделать определенные выводы:

Особенности анализа: анализ базируется на государственном подходе; анализ носит научный характер; анализ имеет комплексность; обеспечение системного подхода; анализ имеет объективность, конкретность, точность; анализ активно воздействует на ход производства; анализ производится по плану, систематически; анализ имеет оперативность; анализ является демократичным.

Собственный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

Во-первых, простотой привлечения.

Во-вторых, более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности.

В-третьих, обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия.

Вместе с тем, ему присущи следующие отрицательные особенности:

Во-первых, ограниченность привлечения.

Во-вторых, высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

В-третьих, неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

Во-первых, достаточно широкими возможностями привлечения.

Во-вторых, обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

В-третьих, более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта ”налогового счета”.

В-четвертых, способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие отрицательные особенности:

Во-первых, использование этого капитала обуславливает наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия.

Во-вторых, активы, сформированные за счет заемного капитала, формируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли.

В-третьих, высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.

В-четвертых, сложность процедуры его привлечения.

1.3 Выбор альтернативного алгоритма анализа и диагностики показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия.

Важнейшее направление в деятельности любого предприятия связано с движением капитала, и от правильности и достоверности его учета, происходящих в нем изменений и отражения их в отчетности зависит принятие экономических, финансовых и инвестиционных решений.

Рассмотрим различные методы анализа и оценки показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия по Маркарьяну Э.А., Герасименко Г.Н., Маркарьяну С.Э. и Савицкой Г.В.

По методике Маркарьяна Э.А., Герасименко Г.Н., Маркарьяна С.Э. прибыль формируется в процессе хозяйственной деятельности предприятия, что находит отражение в бухгалтерском учете и от­четности. [20, стр.340]

Поступление, приобретении, создание имущества предприятия может осуществляется за счет собственного и заемного капитала, характеристика соотношения которых раскрывает сущность его финансового положения. Так, увеличение доли заемного капитала, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой стороны – об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

Алгоритм расчета величины собственного капитала имеет вид: