ВКР Мингалеев. Актуальность темы. В условиях динамичной макросреды, вопросы, связанные с анализом и диагностикой интенсивности и эффективности использования капитала предприятия приобретают острый характер
 Скачать 389.7 Kb.
|
 , (1.3.1)где СК- собственный капитал;  - собственный капитал; - доходы будущих периодов.Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль. Эти позиции отражаются в III разделе пассива баланса. К собственному капиталу приравнивается сумма, учитываемая по статье «Доходы будущих периодов» в V разделе пассива баланса. Уставный капитал – зарегистрированная в уставе предприятия часть собственного капитала. Уставный капитал государственных предприятий отражает сумму средств, выделенных государством из бюджета в момент вступления предприятия в эксплуатацию для осуществления хозяйственной деятельности. Главный источник пополнения уставного капитала – прибыль, а в отдельных случаях и ассигнования из бюджета. Добавочный капитал – это эмиссионный доход акционерного общества, суммы от дооценки внеоборотных активов, сумма ассигнований из бюджета, использованная на финансирование капитальных вложений, стоимость безвозмездно полученного имущества. Резервный капитал предназначен для покрытия непредвидимых потерь (убытков), а также для выплаты доходов инвесторам, когда недостаточно прибыли на эти цели. Основным источником образования резервного капитала служит прибыль. Нераспределенная прибыль Действующее законодательство предоставляет предприятиям право оперативно маневрировать поступающей в их распоряжение прибылью после уплаты текущего налога на прибыль и других аналогичных платежей в бюджет. К источникам заемных средств относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты с учредителями по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и займы (на срок свыше 1 года) выдаются, как правило, на затраты по техническому совершенствованию и улучшению организации производства, на техническое перевооружение, механизацию и внедрение новой техники, под прирост оборотных средств, на выкуп имущества и другие целевые программы. Краткосрочные кредиты и займы используются для формирования оборотных средств предприятия. Оптимальными сроками таких ссуд является время оборота средств в кредитуемых хозяйственных процессах (но не более 1 года). Кредиторская задолженность возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому погашается по истечении определенного периода. Кредиторская задолженность возникает также в тех случаях, когда предприятие сначала отражает у себя в учете возникновение задолженности, а по истечении определенного времени погашает эту задолженность. Анализ движения заемного капитала следует начинать с изучения движения его источников: кредитов банков, займов и кредиторской задолженности. Анализ изменений источников средств за отчетный период показал, что увеличение произошло как за счет внешних, так и внутренних источников, т.е. самофинансирования. Предприятия заинтересованы в увеличении объема финансирования за счет обоих источников. С позиций кредиторов более предпочтительно повышение темпов прироста самофинансирования, так как это обеспечивает им минимальный риск неплатежей. Методика выявления дополнительно привлеченных в оборот предприятия средств основана на сопоставлении отчетных показателей с базисными по каждому виду источников средств и исчислении отклонений, которые характеризуют прирост или снижение того или иного источника средств. Сравнение показателей статей пассива баланса позволяет оценить суммы средств, привлеченных дополнительно из внешних источников. Анализ распределения прибыли предприятия в совокупности со сведениями о начисленной амортизации за отчетный период позволяет исчислить средства, привлекаемые в оборот предприятия, за счет внутренних источников. Структура пассива баланса, как уже было сказано, подразделяет источники средств на собственные и заемные. Заемные средства привлекаются за счет внешних источников. Собственные средства пополняются как за счет внутренних, так и за счет внешних поступлений. Внутренние накопления образуются за счет распределения чистой прибыли. А вновь выпущенные и реализованные акции привлекают средства извне. Важным методологическим вопросом анализа финансового состояния предприятия является определение величины собственного оборотного капитала и его сохранности. Сущность этого показателя состоит в том, что наличие собственного необходимые условия для осуществления хозяйственной деятельности предприятия: для покупки товарно-материальных ценностей, получения кредитов в банке и расширения объема реализации товаров. Алгоритм расчета собственного оборотного капитала:  , (1.3.2)где  - собственный оборотный капитал; - собственный капитал; – внеоборотные активы.Если предприятие пользуется долгосрочными кредитами и займами, то для определения величины собственного оборотного капитала необходимо к собственному капиталу прибавить долгосрочные обязательства и вычесть внеоборотные активы. Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств. Поэтому вполне оправдано в расчетах собственного оборотного капитала учитывать сумму долгосрочных обязательств. Формула расчета: = (СК+ , (1.3.3)где - собственный оборотный капитал; - собственный капитал; - долгосрочные обязательства; - внеоборотные активы.Величина собственного оборотного капитала может быть определена и другим способом: путем вычитания из оборотных (текущих) активов краткосрочных обязательств. Если текущие активы превышают текущие обязательства, предприятие располагает собственным оборотным капиталом. Первый способ расчета состоит в том, что величина собственного оборотного капитала определяется как разность между суммой собственного и долгосрочного заемного капитала и стоимостью внеоборотных активов. При втором способе расчета величина собственного капитала определяется как разность между стоимостью оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств. По методике Савицкой Г.В. эффективность использования капитала характеризуется его рентабельностью - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала. [30, стр.442] С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основе показателя рентабельности. Покупного капитала, который определяют отношением общей суммы брутто-прибыли до выплаты налогов и процентов к средней сумме совокупных активов предприятия за отчетный период:  , (1.3.4)где ВЕР – рентабельность совокупного капитала; БП – брутто-прибыли до выплаты налогов и процентов; Акт – активы. Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования. Спозиции собственников и кредиторов определяют рентабельность капитала отношением чистой прибыли и процентов за кредиты с учетом налоговой экономии к средней сумме совокупных активов за отчетный период:  , (1.3.5)где  – рентабельность капитала;ЧП – чистая прибыль;  - проценты за кредиты;Акт – активы. Если в составе совокупных активов значительную часть занимают финансовые вложения, то целесообразно определить доходность капитала отдельно по основной и инвестиционной деятельности. С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК):  (1.3.6)где  – рентабельность собственного капитала;ЧП – чистая прибыль; – собственный капитал.При анализе финансовой отчетности, для оценки доходности и прибыльности предприятия, используется коэффициент рентабельность инвестированного капитала. Рентабельность инвестированного капитала - это отдача на некоторую сумму вложенных в бизнес или проект денежных средств. Все остальные показатели можно считать производными от ROI, только базой инвестиций для них выступают соответствующие части пассивов или активы предприятия. Рентабельность инвестированного капитала дает представление от том насколько эффективно менеджмент предприятия инвестирует средства в основную деятельность предприятия. База инвестиций может быть представлена различными активами. Под инвестициями может пониматься собственный капитал, совокупные активы, часть активов и т.д. Бухгалтерскую отдачу нельзя понимать буквально. При расчете эффективности функционирования собственного капитала или чистых активов с этими активами соотносится интегральный результат работы предприятия, завышая показатели за счет вклада других активов и частей капитала, которые не учтены в знаменателе. Иногда этот эффект можно выявить и устранить, если вам нужно знать чистый результат работы интересующих вас частей баланса. Показатель рассчитывается по следующей формуле:  (1.3.7)где  – рентабельность инвестированного капитала;ЧП – чистая прибыль; – собственный капитал;ДЗС – долгосрочные обязательства. Величина прибыли от продаж в значительной степени связана с эффективностью использования производственных активов, имеющихся у предприятия. В состав производственных активов включаются основные производственные фонды, нематериальные активы и материально-производственные запасы. Рентабельность производственного капитала рассчитывается отношением прибыли от реализации продукции к среднегодовой сумме амортизируемого имущества и материальных текущих активов.  (1.3.8)где  – рентабельность производственного капитала;П – прибыль от реализации продукции;  – основные фонды;ОС – основные средства. Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала). В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести межхозяйственный сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценкой эффективности работы предприятия и поиска резервов ее повышения. После этого следует провести факторный анализ изменения уровня данных показателей, который поможет выявить сильные и слабые стороны предприятия. По методике Савицкой Г.В. в первую очередь необходимо изучить факторы изменения рентабельности операционного капитала, поскольку она лежит в основе формирования остальных показателей доходности капитала. Его величина непосредственно зависит от скорости оборота капитала в операционном процессе и от уровня рентабельности продаж [30, стр.447]:  , (1.3.9)где ROK – рентабельность операционного капитала;  – прибыль от реализации продукции; – средняя сумма операционного капитала; – выручка (нетто) от реализации продукции; – коэффициент оборачиваемости операционного капитала; – рентабельность оборота. , (1.3.10)где △  – изменение уровня рентабельности операционного капитала; – рентабельности операционного капитала за отчетный период; – рентабельности операционного капитала за прошлый период. , (1.3.11)где △  – изменение уровня рентабельности операционного капитала за счет изменения коэффициента оборачиваемости; – разница между коэффициентами оборачиваемости; – рентабельность оборота за прошлый период. , (1.3.12)где △  – изменение уровня рентабельности операционного капитала за счет изменения рентабельности оборота; – рентабельность оборота за отчетный период; – разница между рентабельности оборота.Рентабельность совокупного капитала по уровню своего синтеза является более сложным показателем [30, стр.447]. На основании вышеописанных методик, принимаем решение о проведении анализа и оценки показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия по методике Савицкой Г.В. и разработанный альтернативный алгоритм представим следующими блоками: Блок 1. Структура и динамика показателей интенсивности и эффективности использования капитала предприятия Таблица 1.3.1 Структура капитала предприятия
Таблица 1.3.2 Динамика капитала предприятия
Блок 2. Коэффициентный анализ по использованию капитала предприятия | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||