ПРИМЕР_АНАЛИЗА. Анализ финансового положения и эффективности деятельности за период с 01. 01. 2016 по 31. 12. 2019

• Название: Анализ финансового положения и эффективности деятельности за период с 01. 01. 2016 по 31. 12. 2019
• Дата: 23.03.2021
• Размер: 360.08 Kb.
• Имя файла: ПРИМЕР_АНАЛИЗА.docx
• Тип: Анализ; #187325
• страница: 5 из 5

4.3. Прогноз банкротства

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ПАО "Заря" взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):

Z-счет = 6,56T₁ + 3,26T₂ + 6,72T₃ + 1,05T₄ , где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2019	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,22	6,56	1,43
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,2	3,26	0,64
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,13	6,72	0,88
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0,25	1,05	0,26
Z-счет Альтмана:				3,21

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 
  1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
  
• 
  от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
  
• 
  от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
  

Для ПАО "Заря" значение Z-счета на 31.12.2019 составило 3,21. Такое значение показателя свидетельствует о незначительной вероятности банкротства ПАО "Заря".

Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р. Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:

Z = 0,53X₁ + 0,13X₂ + 0,18X₃ + 0,16X₄ , где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2019	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
X1	Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства	0,08	0,53	0,04
X2	Оборотные активы / Обязательства	0,88	0,13	0,11
X3	Краткосрочные обязательства / Активы	0,49	0,18	0,09
X4	Выручка / Активы	2,26	0,16	0,36
Итого Z-счет Таффлера:				0,6

Вероятность банкротства по модели Таффлера:

• 
  Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
  
• 
  Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
  

В данном случае значение итогового коэффициента составило 0,6, поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.

Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Пятифакторная модель данной методики следующая:

R = 2К₁ + 0,1К₂ + 0,08К₃ + 0,45К₄ + К₅ , где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2019	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,13	2	-0,26
К2	Коэффициент текущей ликвидности	1,44	0,1	0,14
К3	Коэффициент оборачиваемости активов	2,39	0,08	0,19
К4	Коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)	0,02	0,45	0,01
К5	Рентабельность собственного капитала	0,51	1	0,51
Итого (R):					0,59

В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R) интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. Из таблицы выше видно, что значение итогового показателя составило 0,59. Это говорит о неустойчивом финансовом положении организации, существующей вероятности банкротства. Однако следует учесть, что это упрощенная модель, не учитывающая отраслевые особенности. С учетом большего количества фактором результат может получиться иным, требуется более глубокий анализ.

4.4. Расчет рейтинговой оценки финансового состояния

Показатель	Вес показателя	Оценка				Средняя оценка (гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15)		Оценка с учетом веса (гр.2 х гр.6)
		прошлое	настоящее	будущее
1	2	3	4	5	6		7
I. Показатели финансового положения организации
Коэффициент автономии	0,25	-1	-1	-1	-1		-0,25
Соотношение чистых активов и уставного капитала	0,1	+2	+2	-2	+1,4		+0,14
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,15	-1	-1	-1	-1		-0,15
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	0,15	-1	-1	-1	-1		-0,15
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,2	+2	+2	+2	+2		+0,4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,15	+2	+2	+2	+2		+0,3
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):						+0,29
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
Рентабельность собственного капитала	0,3	+2	+2	+2	+2		+0,6
Рентабельность активов	0,2	+1	+2	+2	+1,75		+0,35
Рентабельность продаж	0,2	-1	-1	-1	-1		-0,2
Динамика выручки	0,1	+2	+2	+2	+2		+0,2
Оборачиваемость оборотных средств	0,1	+1	0	0	+0,25		+0,025
Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности	0,1	+2	+2	+2	+2		+0,2
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):						+1,175

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ПАО "Заря": (+0,29 x 0,6) + (+1,175 x 0,4) = +0,64   (BBB - положительное)

Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния

Балл			Условное обозначение (рейтинг)		Качественная характеристика финансового состояния
от	до (включ.)
2	1,6	AAA		Отличное
1,6	1,2	AA		Очень хорошее
1,2	0,8	A		Хорошее
0,8	0,4	BBB		Положительное
0,4	0	BB		Нормальное
0	-0,4	B		Удовлетворительное
-0,4	-0,8	CCC		Неудовлетворительное
-0,8	-1,2	CC		Плохое
-1,2	-1,6	C		Очень плохое
-1,6	-2	D		Критическое