Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия (на примере ооо "Хозторг")
 Скачать 262.46 Kb.
|
1.3 Методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособностиДля определения, устойчиво ли предприятие в финансовом отношении, существуют показатели, которые показывают насколько предприятие независимо по всем активам и по имуществу в целом12. Наиболее простой и легкий способ для оценки устойчивости покажет следующее соотношение: Оборотные активы Собственный капитал х 2 - Внеоборотные активы. В качестве показателей устойчивости могут быть использованы абсолютные и относительные - коэффициенты, характеризующие актива и пассива баланса, а соотношения между отдельными статьями актива пассива. Абсолютными показателями финансовой устойчивости считаются показатели, показывающие степень обеспеченности запасов и затрат возникновение их образования. Анализ абсолютных показателей состоит в том, в соответствии трех показателей наличия источников образования запасов трех показателей обеспеченности истокам их образования. Вычисления заносятся в таблицу и потом рассчитывается трехкомпонентный показатель данной ситуации, который показывает степень устойчивости предприятия. Для источников образования запасов применяются показатели, которые показывают разные виды источников: наличие своих оборотных средств (СОС). Если по сравнению с предыдущим периодом он увеличивается это показывает дальнейшее развитие работы предприятия. В виде формулы можно записать: СОС = ГГГр - Гр = 1300 - 1100, (5) где - III раздел баланса (капитал и резервы); - I раздел баланса (внеоборотные активы). Наличие собственных и заемных источников образования запасов и затрат (СД) или действующий капитал, рассчитываемый путем суммированием предыдущего показателя на долгосрочных обязательств (ДО): СД = СОС + ДО = - Гр ГУр = 1130 - 1100 + 1400 (6) Общий размер основных источников (ОИ), считается как сумма предыдущего показателя и краткосрочных кредитов банков (КК): ОИ = СД +КК = 1300 - 1100 + 1400 + 1500 (7) Каждый из показанных показателей источников формирования и затрат быть уменьшен величину иммобилизации средств. Иммобилизация скрываться как составе запасов, и дебиторов прочих активов, определить её можно только при пределах внутреннего анализа на основе учетных данных. В наименовании показателя наличия собственных и источников формирования запасов и затрат есть определенная значимость. Так как кредиты на долгий срок и займы используется в частности на капитальные вложения и на покупку основных средств, это значит, что по факту показатель наличия показывает поправленный размер собственных оборотных средств. В результате наименование «наличие собственных и долгосрочных источников» обозначает лишь то, что изначальный размер собственных оборотных средств больше на сумму долгосрочных кредитов заемных средств. Трем показателям наличия источников образования запасов соответствуют три показателя обеспеченности источниками их образования: - излишек (+) недостаток (-) собственных оборотных средств Фсос = СОС - 3апасы; излишек (+) или недостаток (-) и долгосрочных источников формирования запасов Фсд = СД - запасы; излишек (+) или недостаток (-) общего размера основных источников образования запасов (Фои): Фои = ОИ - запасы. С помощью этих определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости: S =1, если Ф > 0 0, если < 0 (8) Абсолютная независимость финансового состояния попадается очень редко и показана крайним типом финансовой устойчивости. Этот тип устойчивости обуславливается тем, что запасы перекрываются оборотными средствами. Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}13. Такая ситуация не может рассматриваться как совершенная, потому что показывает, что руководители компании не умеют, не желают, или не имеют возможности воспользоваться внешними источниками средств для работы предприятия. Нормальная финансовая устойчивость обозначается показателем типа финансовой устойчивости, которому свойственен следующий вид: S={0,1,1}. В данной ситуации предприятию для покрытия собственных запасов кроме собственных оборотных средств использует также и долгосрочные привлеченные средства. С точки зрения финансового менеджмента такой вид финансирования запасов считается «нормальным». Нормальная финансовая устойчивость наиболее наиболее предпочтительной для предприятия. Для восполнения запасов используются источники покрытия (НИП). НИП = СОС + Запасы + Расчеты кредиторами за товар. Для неустойчивого финансового положения типично сохранение возможности воссоздания баланса за счет восполнения образования собственных средств, увеличение оборачиваемости запасов, уменьшения дебиторской задолженности. У трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости следующий вид: S={0,0,1}. При кризисном финансовом предприятие полностью от заемных финансирования и на грани, т.к. денежные краткосрочные ценные и дебиторская не покрывают его кредиторской и просроченных Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости следующий вид: S={0,0,0}. Выделяют три степени состояния: -первая степень (I): ссуды, своевременно не оплаченные банкам; -вторая степень (II): I + наличие несвоевременной оплаты, поставщикам за товары; -третья степень (III): II + наличие недоимок в бюджет. В таблице 2 показан пример рассчитываемых показателей. Показатели_по_типам_финансовой_устойчивости_14'>Таблица 2 Показатели по типам финансовой устойчивости14
От оптимальности структуры источников капитала зависит финансовое состояние предприятия и его устойчивость. Поэтому необходимо проанализировать структуру источников предприятия. Платежеспособность определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т. е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. Для расчета и оценки показателей платежеспособности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в прядке возрастания сроков. Предприятия, функционирующие в условиях рыночной экономики тесно взаимосвязаны между собой. При выборе партнеров одним из важнейших критериев построения взаимоотношений хозяйствующих субъектов является платежеспособность. Неплатежеспособное предприятие непривлекательно ни для поставщиков, ни для инвесторов, оно создает угрозу потери как собственных, так и привлеченных ресурсов. Исходя из различных подходов к оценке платежеспособности, платежеспособность следует трактовать как возможность предприятия своевременно расплачиваться по текущим обязательствам за счет ликвидных оборотных активов, при этом осуществляя бесперебойную текущую деятельность. Оценка платежеспособности на определенную дату - это сопоставление оборотных активов и краткосрочной задолженности. При этом, предприятие считается платежеспособным, если наблюдается положительная разница между суммой ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочных обязательств, которая должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной работы предприятия. Платежеспособность любого российского предприятия подвержена множеству негативных влияний, которые в какой-то момент достигают своей «критической массы». Затем эти влияния трансформируются в неплатежеспособность, что неизбежно приводит хозяйствующий субъект к банкротству. Анализ платежеспособности, как в прочем и анализ любого объекта, представляет собой анализ комплекса взаимосвязанных факторов, снижающих платежеспособность15. К внешним факторам воздействия относят достижения техники, всеобщую глобализацию промышленных и финансовых рынков, колебания цен, налоговые асимметрии, операционные издержки, изменения в законодательстве, усиление конкуренции и другие факторы. Среди внутренних факторов, от которых зависит качественный уровень принимаемых финансовых решений, необходимость обеспечения ликвидности предприятия, не расположенность субъектов финансового управления (в том числе акционеров) к риску, невысокий уровень специального образования финансовых менеджеров, возникающие противоречия их интересов и интересов собственников. Оценивая основные внутренние факторы, влияющие на платежеспособность предприятия необходимо обратить внимание на их всесторонний характер, охватывающий объекты анализа, виды деятельности, квалификацию кадров, форму собственности и т.д. Основные внешние факторы - это в факторы, связанные с неуклонным развитием российской и мировой экономики в целом. Глобализация рынков, достижения науки и практики, конкуренция с одной стороны дают хозяйствующим субъектам массу возможностей, а с другой требуют более пристального внимания менеджмента всех уровней к управлению финансами. Искусство финансового управления заключается в сочетании действий и решений по обеспечению устойчивого текущего положения предприятия, его платежеспособности и ликвидности, а также перспектив развития, подкрепленных долгосрочными источниками финансирования, формирующими структуру активов. Оперативное реагирование на изменение внешних и внутренних факторов - обязательное требование для эффективного финансового управления16. Целью современного финансового анализа является прогнозирование неблагоприятных ситуаций, в том числе и неплатежеспособности предприятия. Для достижения данной цели мы предлагаем выделить четыре зоны платежеспособности. 1. Зона абсолютной платежеспособности. Если предприятие обладает достаточным количеством средств для покрытия текущих обязательств за счет текущей деятельности или за счет части активов без нарушения бесперебойной работы предприятия, то данный хозяйствующий субъект абсолютно платежеспособен. При этом показатель абсолютной платежеспособности определяется как отношение суммы среднемесячного дохода (ДСМ) и денежных средств на расчетных счетах (ДС) к величине текущих обязательств (ТО) и величина результативного показателя должна быть не менее единицы: Па = (ДСМ+ДС)/ ТО ≥ 1 2. Зона текущей платежеспособности. Если суммы доходов и денежных средств недостаточно для покрытия текущих обязательств, то необходимо перейти к детальной оценке мобильных средств предприятия, среди которых прежде всего дебиторская задолженность, срок оплаты по которой ожидается в течение 12 месяцев (ДЗ) и краткосрочные финансовые вложения (КФВ) представляет собой «отложенную» выручку. При этом показатель текущей платежеспособности определяется как отношение суммы среднемесячного дохода (ДСМ), денежных средств (ДС), дебиторской задолженности, срок оплаты по которой ожидается в течение 12 месяцев (ДЗ) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к величине текущих обязательств (ТО) и величина результативного показателя должна быть также не менее единицы: Пт = (ДСМ+ДС+ДЗ+КФВ)/ТО ≥ 1 3. Зона критической платежеспособности. Далее оценивая наличие мобильных средств предприятия очевидно, что значительный удельный вес в их величине занимают запасы, большая часть которых (вся величина, если она оптимальна) не может быть принята в расчет на следующем этапе оценки платежеспособности, так как это нарушит бесперебойную работу предприятия. При этом показатель критической платежеспособности определяется как отношение разности между суммой среднемесячного дохода (ДСМ) и величиной текущих активов (ТА) за минусом величины запасов, необходимых для бесперебойной работы предприятия (Зн) к величине текущих обязательств и величина результативного показателя равна единице: Пк = (ДСМ + (ТА - Зн)) / ТО = 1 4. Зона неплатежеспособности. Если при расчете показателя критической платежеспособности его величина менее единицы, то это свидетельствует о недостатке среднемесячного дохода и величины «свободных» мобильных активов для покрытия текущих обязательств и предприятие переходит в разряд неплатежеспособных. Предложенная нами методика оценки платежеспособности хозяйствующего субъекта не предусматривает дальнейший углубленный анализ активов предприятия, т.е. их иммобилизованной части, хотя теоретически это реально возможно. Очевидно, что платежеспособностью предприятия можно управлять. При этом необходимо учитывать, что проблемы поддержания платежеспособности хозяйствующего субъекта сопряжены с решением целого ряда задач оперативного и стратегического управления деятельностью предприятия. Рассмотрим группировку активов по степени убывающей ликвидности и группировку пассивов по степени срочности их погашения17. Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др. К третьей группе (А3)- медленно реализуемые активы - относят запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, и прочие оборотные активы. Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство (статьи раздела I Бухгалтерского баланса). Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия: -П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, стр.620 бухгалтерского баланса); -П2 - Краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы); -П3 - долгосрочные пассивы (статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей); -П4 - постоянные пассивы или устойчивые (III раздел Бухгалтерского баланса); Для определения степени ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу пассиву. Основные виды ликвидности бухгалтерского баланса следующие: 1. Абсолютная ликвидность А1 > П1 А2 > П2 А3 > П3 П4 > А4 Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства. Четвертое неравенство носит балансирующий характер, и в тоже время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств. 2. Текущая ликвидность A1+ A2 > П1+ П2 П4 > А4 Сравнение первых групп активов с двумя группами пассивов характеризует текущую ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому периоду промежуток времени. 3. Перспективная ликвидность A1+ A2 < П1+ П2 А3 > П3 П4 > А4 Сравнение третьей и четвертой группы активов и пассивов характеризует перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. 4. Недостаточный уровень перспективной ликвидности А1 + А2 < П1 + П2 А3 < П3 П4 > А4 5. Баланс организации не ликвиден П4 < А4 Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости. Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности18. Расчетный анализ относительной устойчивости или финансовых коэффициентов показывает состояние состава и структуры средств организации и правильно ли их используют. В результате анализа будет показана оценка насколько организация не зависит от кредитов. Чем больше часть средств за счет оформления кредитов, тем больше рискуют контрагенты, работающие с этой организацией, тем более шаткое ее финансовое положение. В результате анализа устойчивости предприятия, следующие необходимо рассчитать финансовые коэффициенты: - коэффициент соотношения заемных собственных средств (U1); - коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2); - коэффициент независимости (U3); - коэффициент финансирования (U4); - коэффициент финансовой устойчивости (U5). Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U1) показывает, какой размер полученных кредитов и займов организации приходится 1 рубль коэффициент больше средств. Поэтому дополнительно нужно найти скорость движения оборотных ресурсов и задолженностью от покупателей за период, который анализируем. При быстрой оборачиваемости дебиторской задолженности, быстрее оборотных средств, это значит очень значительную скорость пребывание денежных средств, в распоряжение предприятия. Значит если оборачиваемость материальных оборотных средств большая и ещё больше оборачиваемость дебиторской задолженности, то коэффициент соотношения собственных и заемных средств будет достаточно сильно превышать 1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств считается по такой формуле: U1=ЗК/СК=(ст. 1400+1500)/ст. 1300, (9) где ЗК - заемный капитал; СК - собственный предприятия. Имеется ли у предприятия необходимый объем собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) обуславливается одним из основных условий его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными источниками (U2) обозначают, что у предприятия достаточно собственных оборотных средств, требуемых для финансовой устойчивости. Если собственного капитала нет, то это обозначает, что все оборотные средства предприятия и, возможно, некоторые в необоротные активы образованы за счет кредитов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами находится как деление оборотных средств на размер оборотных активов предприятия. Формула коэффициента обеспеченности собственными по данным баланса: U2=(ст.1300-ст. 1100)/ст. 1200 (10) Нижняя граница U2 > 0,1 (10%) установлена постановлением Правительства в качестве одного из условий для нахождения плохой структуры баланса вместе с коэффициентом текущей ликвидности. Оптимальным является значение U2 > 0,6-0,8. Коэффициент финансовой независимости (U3) (коэффициент автономии) считается как деление собственного капитала на сумму всех средств, авансированных предприятию (или отношение величины собственных средств к итогу баланса предприятия). Он характеризует собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем больше размер коэффициента, тем более независимо финансовая устойчивость от внешних кредиторов предприятие. Формула коэффициента независимости по данным баланса: U3=ст.1300/ст.2100 (11) Общепринятое нормальное значение 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7); однако практике в значительной мере зависит от отрасли, структуры капитала и т.д. Большое значение для инвесторов имеет коэффициент автономии, т.к. чем больше размер коэффициента, меньше риск инвестиции и кредитов. Коэффициент финансирования (U4) какая часть деятельности предприятия образуется за счет вложений собственных средств, а какая за счет заемных средств. Формула определения коэффициента финансирования по данным баланса: U4=CT.1300/(CT.1400+1500) (12) Если размер коэффициента финансирования меньше 1 (большая имущества предприятия создана за счет заемных средств), это может значить, что предприятие неплатежеспособно и нередко затрудняет возможность получения кредита. Нормальным считается значение U4 0,7, оптимальное значение - 1,5. Коэффициент финансовой устойчивости означает, размер устойчивых источников финансирования, которыми можно пользоваться в достаточно долгое время. Формула коэффициента финансовой устойчивости по данным баланса: U5=(CT.1300+1400)/1700 (13) Если величина коэффициента колеблется в пределах 80-90 %, имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации устойчивым. Благодаря расчетам вышеуказанных показателей предприятие возможность узнать о том, насколько независимо в финансовом плане. При анализе устойчивости состояния на какую-либо дату поможет увидеть, правильно предприятие распоряжалось ресурсами течение периода, этой дате. Необходимо, чтобы состояние ресурсов отвечало предложениям рынка и потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная устойчивость сказаться на неплатежеспособности и вовсе отсутствию у него средств для формирования производства, избыточная - мешать развитию, отягощая предприятия излишними и резервами. образом, сущность устойчивости определяется образованием, правильным распределением и эффективным использованием финансовых ресурсов. Финансовое положение предприятия будет устойчивым, если оно перекрывает собственными средствами большую часть финансовых ресурсов, которые нужны для работы нормальной хозяйственной деятельности, правильно пользуется финансовыми ресурсами, придерживается финансовой, кредитной и дисциплины, другими словами, является платежеспособным. Анализ устойчивости компании проводят как коэффициентным методом, так с помощью анализа показателя чистые активы19. | ||||||||||||||||||||||||