Лекции - Биржевое дело. Биржевое дело Воросы к экзамену
 Скачать 0.72 Mb.
|
|
33. Виды, особенности и порядокзаключения сделок на валютной бирже Торговля валютой осуществляется в виде кассовой или срочной валютной сделки. По кассовой валютной сделке, т. е. сделке «слот», валюта поставляется сразу, как правило, не позже, чем через два рабочих дня после заключения сделки. Валюта перечисляется обычно по телеграфу. Если перечисление валюты произошло несвоевременно, то виновная сторона платит проценты за просрочку. Кассовые валютные сделки в первую очередь применяются для своевременного получения иностранной валюты, необходимой для совершения внешнеторговых операций. С переходом к плавающим валютным курсам усилился спекулятивный элемент кассовой торговля валютой. В международной торговле валютой сложились определенные нормы и правила, не установленные в законодательном или договорном порядке, но почти всегда соблюдаемые при совершении сделок. Наряду с утвердившимся правилом перечисления установленной суммы по кассовой сделке не позднее двух дней после ее заключения большое значение приобрели следующие традиционно установившиеся правила, которые необходимо соблюдать в каждодневной практике. Объявление котировки. Валютная сделка осуществляется следующим образом: дилер, предъявляющий спрос на валюту или предлагающий ее, прежде всего выясняет положение на валютном рынке. На экране дисплея он наблюдает котировки на международных финансовых рынках. Дилер связывается с наиболее подходящим ему банком и выясняет у запрошенного дилера курсы продавца и покупателя по интересуемой его валюте. Запрашивающий дилер имеет определенное преимущество, так как он принимает решение о покупке или продаже валюты лишь после того, как узнает котировки. В случав если запрашиваемый дилер не сообщает обязательные курсы валюты, запрашивающий дилер довольствуется информативными курсами, не обязывающими заключать сделку вообще или заключать ее на определенную минимальную сумму.
Вторым видом валютных сделок является срочная, или форвардная, валютная сделка. При форвардных сделках устанавливается курс, по которому будут осуществляться расчеты в будущем. Обычно срок и курс форвардной сделки оговариваются при подписании контракта. Различают два вида срочной валютной сделки. 1. Простая форвардная сделка. В этом случае обратная сделка заключается неравномерно. Стороны договариваются лишь предоставить определенную сумму к данному сроку и по установленному курсу. Этот вид форвардных сделок во внешней торговле используется в целях страхования от изменения валютного курса. 2. Сделка «своп» — это валютная сделка, которая заключается между банками и представляет собой комбинацию купли и продажи одной и той же валюты, но в разные сроки. Определенная сумма валюты в рамках одной сделки покупается на срок и продается на кассовом рынке или наоборот. Порядок заключения валютных сделок на бирже представлен следующим образом: 1. Клиент принимает решение о покупке или продаже иностранной валюты и выбирает участника Торгов, через которого будут осуществляться сделки. 2. Соглашение между клиентом и участником торгов. 3. Блокирование средств клиента для выполнения сделок.
6 Заявка участника торгов на покупку и (или) продажу иностранной валюты.
34. Виды, особенности и порядок заключения сделок на товарной бирже Биржевые сделки, заключенные на товарной бирже, классифицируются по разным признакам. Одним из признаков является наиболее часто встречаемый объект торга. В соответствии с ним биржевые сделки принято делить на две группы:
Простейшим видом сделок с реальным товаром считают сделки с немедленной поставкой. Целью сделок является физический переход товара от продавца к покупателю на условиях, оговоренных в договоре купли-продажи. Оплата товара может производиться как в момент передачи товара, так и в соответствии с договоренностью. Исполнение сделки начинается с момента заключения. Второй разновидностью сделок с реальным товаром считают форвардные, или срочные, сделки. Отличительной, особенностью срочных сделок является то, что момент заключения обязательств не совпадает с моментом их выполнения. К разновидностям форвардных биржевых сделок относятся: Сделка с залогом — это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент его заключения сумму, взаимоопределенную договором между ними в качестве гарантии исполнения этих обязательств. Сделка с премией— это договор, при котором один из контрагентов на основании особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента выполнение обязательств по договору либо полностью отказаться от сделки. Различают несколько видов сделок с премией: 1. Простые сделки с премией— плательщик премии получает так называемое право отступного.
Сложные сделки с премией — это договоры, которые представляют собой соединение двух противоположных сделок с премией, заключаемых одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли. 4. Кратные сделки с премией — это договоры, при которых один из контрагентов получает право увеличить во столько-то раз количество товара, подлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему. Премия выплачивается только за непринятое или переданное количество товара. 5. Сделки с кредитом— соглашение между брокером и клиентом, по которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий его товар. С этим соглашением брокер обращается в банк, где получает кредит на осуществление сделки. Используя кредит, брокер покупает на торгах товар, интересующий клиента, после этого получает тот товар, который предлагался клиентом вначале. Брокер самостоятельно продает товар на бирже и возвращает кредит в банк. Сделки с условием — это соглашения, при заключении которых брокер должен выполнить определенные поручения клиента. Чаще всего клиент дает поручение продать реальный товар при условии одновременной покупки для него другого реального товара. При этом брокер имеет право отказаться от такого поручения. Если условие принято, но не исполнено в части покупки другого товара, то брокер лишается права на вознаграждение. Фьючерсные сделки представляют собой взаимную передачу прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Отличительной особенностью фьючерсной сделки является то, что объектом выступает не товар, а биржевой контракт, предусматривающий куплю-продажу строго согласованного количества товара установленного сорта с минимально допустимыми отклонениями, поставляемого на определенных условиях оплаты транспортных средств. Отличительной особенностью опционных сделок является то, что объектом сделок становится обязательство купить или продать некоторое число фьючерсных или наличных контрактов по заданной цене в течение оговоренного срока в будущем. В правилах торговли, которые разрабатываются каждой биржей, в обязательном порядке учитываются виды биржевых сделок, которые могут совершаться на ней. 35. Виды, особенности и порядок заключения сделок на фондовой бирже К кассовым относятся сделки с фондовыми ценностями, подлежащие исполнению немедленно или в течение 2-3 дней после их заключения. Существует две разновидности кассовых сделок.
Срочные сделки имеют сложную структуру и могут классифицироваться в зависимости от способа установления цен, времени и механизма проведения расчетов за приобретаемые ценные бумаги, параметров, предусмотренных при их заключении. В зависимости от времени проведения расчетов срочные сделки подразделяются на сделки с оплатой в середине месяца и с оплатой в конце месяца. По механизму заключения срочные сделки делятся на твердые (простые), фьючерсные, условные (опционы) и пролонгационные. Твердые сделки обязательны к исполнению в установленный в договоре срок и по твердой цене. Преимуществом является то, что они заключаются на различные виды и объемы фондовых ценностей, а также в сроки в соответствии с реальными потребностями контрагентов. Стороны сделки — покупатель и продавец — могут не иметь реальных ценностей при ее заключении, так как на момент совершения продавец не передает ценные бумаги, а покупатель их не оплачивает; они заключают договор, в котором фиксируют объем, курс продажи и срок, по истечении которого сделка будет исполнена. При этом игрок на повышение («бык») рассчитывает на удорожание биржевого товара и поэтому выступает в договоре срочной сделки как покупатель, фиксируя в нем сделочный курс ниже, чем по его расчетам будет кассовый в момент ликвидации сделки. Ожидания «медведя» противоположны. Финансовый фьючерс — это стандартная сделка, которая заключается по установленным биржей правилам, и партнером в каждой сделке является биржа в лице Клиринговой палаты. Рынок фьючерсов имеет большую ликвидность, так как стандартные правила обеспечивают свободную торговлю сколь угодного количества участников. Поэтому торговля финансовыми фьючерсами имеет высокие темпы роста. Условные сделки, или сделки с премией, — это сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение приобретает право на основании особого заявления, приуроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор: исполнить сделку или отказаться от ее исполнения. Срочные сделки с премиями могут оформляться опционом. Пролонгационная сделка представляет собой внебиржевую срочную сделку. Одной .стороной сделки выступает биржевой спекулянт, заключивший на бирже сделку на срок с целью получения курсовой разницы. Потребность в пролонгационной сделке возникает у биржевого игрока в том случае, если прогнозируемое им изменение курса не состоялось и ликвидация срочной сделки не принесет прибыли. Однако биржевой спекулянт рассчитывает, что его прогноз на изменение курса оправдается В ближайшем будущем, поэтому ему необходимо продлить уровня сделки, т. е. ее пролонгировать. Таким образом, пролонгационная сделка заключается биржевым игроком с целью получения прибыли в конце ее срока от проводимых им биржевых спекуляций по договору срочной сделки, заключенному ранее. Существуют две разновидности пролонгационной сделки — репорт и депорт. Эти разновидности определяются положением биржевого игрока в сделке: «быки» - репортируют; «медведи»—депортируют. 36. Клиринг и расчеты. Общее описание. Сущность и функции Клиринг — это зачет взаимных требований и обязательств. Расчеты — это процесс выполнения обязательств, определенных в ходе биржевого клиринга, конечным результатом которого обычно является передача объекта биржевой сделки от продавца к покупателю, а также денежный расчет покупателя с продавцом согласно условиям контракта. Необходимость клиринга и расчетов вытекает из современной организации рыночной торговли. Рыночная операция включает три составные части: заключение сделки между продавцом и покупателем; вычисления по сделке; исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денежных средств. Связующим звеном между продавцами и покупателями биржевых товаров обычно являются биржевые посредники, которые также, выступай в роли то продавцов, то покупателей, разделены во времени и пространстве. Таким образом, происходит обособление всех частей биржевой рыночной сделки: — заключение договора осуществляется не между первоначальным продавцом и конечным покупателем, а между клиентами и биржевыми посредниками; — все вычисления по сделке, выявление обязательств сторон, задействованных в ней, организуются в процессе клиринга; — исполнение сделки проводится в процессе, который называется «расчеты». Современные биржевые системы клиринга и расчетов стали возможны в результате существования следующих предпосылок. 1) наличие соответствующих технологических возможностей для:
В самом обобщенном виде можно выделить следующие основные функции биржевого клиринга и расчетов: обеспечение процесса регистрации заключенных биржевых сделок; учет зарегистрированных сделок; зачет взаимных обязательств и платежей участников биржевого рынка; гарантийное обеспечение биржевых сделок; организация денежных расчетов; обеспечение поставки биржевого товара по заключенной биржевой сделке. Операции клиринга и расчетов начинаются после совершения биржевой сделки и включают прохождение ряда этапов, в которых принимают участие не только члены биржи и их клиенты, но и другие организации. Клиринг и расчеты классифицируются в зависимости от: а) вида биржевого товара:
б) уровня централизации:
в) обслуживаемого круга:
37. Основные виды рисков Риск в деловых операциях— это экономическая категория которая отражает степень успеха (неудачи) фирмы в достижении своих целей с учетом влияния контролируемых и неконтролируемых факторов. Операции с финансовыми инструментами всегда связанные с риском. Финансовые риски — это спекулятивные риски. Особенность финансового риска— вероятность понести убыток в результате проведения любых операций в финансово-кредитной сфере. Поэтому сущность риска состоит в вероятности наступления или ненаступления события с возможными отрицательными последствиями из-за ограниченности материальных и нематериальных ресурсов. В целом финансовый риск как меру экономической или социальной неопределенности можно классифицировать: * по величине — высокий, средний и низкий; * по степени допустимости: допустимый риск — если теряется часть дохода; критический (локальный) риск— при котором полностью теряются доходы и возникает необходимость возмещать потери; катастрофический риск—полная потеря имущества; * по объектам—- риск предпринимателя, предприятия, банка, страховой компании, то есть отдельных юридических и физических лиц; * по виду деятельности — риск производственной, посреднической, торговой, транспортной, консалтинговой, страховой и другой деятельности; * по экономическому содержанию:
* по характеру:
• валютные риски - возможны в случае изменение курсов валют, а также политической ситуации, если курсы валют неизменные, а возможности свободного обмена валют ограничены; — по отраслевым й территориальным признакам - общеэкономический, отраслевой, страны, региональный и т. п. Выделяют такие основные виды риска: — систематический риск — риск кризиса финансового рынка, связанный с экономической и политической ситуацией в стране и мире, ростом цен на ресурсы, рыночным падением цен на финансовые активы;
временной риск — риск эмиссии, покупки или продажи ценных бумаг в несоответствующее время, которое влечет за собой потери;
Факторы, влияющие на уровень риска, можно поделить на две группы: объективные и субъективные. Объективные факторы — это те, которые непосредственно не зависят от действий руководства предприятия, но должны учитываться при подготовке и принятии решений. Субъективные факторы характеризуют само предприятие и внутренние условия его функционирования, в частности, производственный потенциал, наличие высококвалифицированных работников и управленческого персонала, организацию деятельности фирмы, наличие кооперативных связей, уровень технологии и т. п. Причины, которые предопределяют возникновение рискованных финансовых решений на предприятии, бывают:
|