Диплом Анализ инвестиционной привлекательности предприятий-эмитентов металлургической отрасли России. Диплом Анализ инвестиционной привлекательности предприятий-эмите. Диплом Анализ инвестиционной привлекательности предприятийэмитентов металлургической отрасли России
 Скачать 3 Mb.
|
1.2 Роль биржевой информации при принятии инвестиционного решенияРоль информации для инвесторов сложно переоценить. Информация – основной фактор принятия инвестиционного решения. Основным принципом раскрытия информации на рынке ценных бумаг является одновременность раскрытия информации всем пользователям и недопущение селективного подхода. Менеджмент компании должен самым тщательным образом оценивать, что и когда раскрывать. Информация является главным ресурсом для принятия инвестиционного решения. Несвоевременное или не в полном объеме раскрытие информации может привести к тому, что инвестор осуществит действие относительно ценных бумаг, будь то продажа или покупка, которое будет иметь последствия для эмитента в виде возможных юридических проблем, связанных с исками со стороны инвесторов. Рынки капитала питаются информацией из различных источников. Хорошо, когда подпитка происходит со стороны эмитента, но случается, что информация поступает в виде слухов, утечек в прессу от конкурентов или контрагентов. Фондовый рынок реагирует деньгами, что выражается в падении или росте котировок ценных бумаг эмитента. Реакция фондового рынка на поступающую информацию зависит от различных факторов: общего информационного фона, поведения эмитента, типа фонда, который реагирует на поступившую информацию. Так, если информационное поле в момент поступления информации об эмитенте уже насыщено событиями, которые сильнее влияют на инвестиционное решение, нежели раскрываемая информация об эмитенте, то возможны несколько вариантов. Если макроэкономические факторы, которые в рассматриваемый момент доминируют, носят негативный характер, публикация положительной новости может не принести результата. Если по регуляторным нормам с раскрытием данной информации можно повременить, то, наверное, лучше не использовать хорошую новость, так как она не сможет пересилить негативный информационный фон. Несомненно, в данном случае речь не идет о манипулировании на фондовом рынке, а о грамотном планировании раскрытия информации. Примером является ситуация на фондовом рынке с ценными бумагами российских телекоммуникационных компаний в феврале 2008 года. Так, в первой половине февраля министр связи РФ высказался о возможности отмены взимания платы за звонки с фиксированных телефонов на мобильные для абонентов безлимитного тарифного плана, а также снижения тарифов на местную связь в среднем на 30% в 2009 году. Бесспорно, такие инициативы негативным образом сказались бы на темпах роста выручки и прибыльности операторов фиксированной связи, тарифы которых частично регулируются государством. При этом никаких деталей и оснований для подобных действия озвучено не было. Инвесторы незамедлительно отреагировали на новости, и котировки таких операторов снизились, причем реакция со стороны зарубежных инвесторов была особенно сильной, так как они увидели в этих заявлениях признак повышения риска инвестирования в отрасль и страну в целом. Понятно, что в такой ситуации раскрытие операторами фиксированной связи положительных сведений не могло бы пересилить информационный фон, доминирующий вокруг их ценных бумаг, так как доля выручки от регулируемых услуг у них по-прежнему высока. При этом инвесторы, придерживающиеся стратегии долгосрочного инвестирования, скорее дождутся разъяснений относительно серьезности данного риска, в то время как спекулятивные инвесторы воспользуются ситуацией для совершения сделок с бумагами таких компаний. Степень влияния раскрываемой информации на котировки эмитента зависит от ее типа. Весь информационный поток условно можно разделить на биржевую и маркетинговую информацию. Информационные ресурсы в области биржевой информации включают справочники и базы данных по организациям, оказывающим услуги эмитентам, регистраторам и депозитариям, биржам, брокерским фирмам, инвестиционным компаниям и банкам, базы данных по выпускам ценных бумаг, финансовым услугам, базы данных, характеризующие состояние рынка ценных бумаг и соответствующие коммерческие предложения, а также специальные базы текстовой информации. Основными потребителями биржевой информации в России являются профессиональные участники финансового рынка – оптовики, профессиональные инвесторы, а также аналитические и консультационные службы, ориентированные на их обслуживание. Особенности биржевой информации заключаются в том, что она ежеминутно меняется, отражая события, происходящие на рынке. Существование разных цен на одни и те же ценные бумаги, казалось бы, ставит под сомнение роль денег как всеобщего эквивалента. Однако все сводится только к владению информацией об этой разнице. Как только эти сведения станут известны экономическим агентам, разница исчезнет. Поэтому главное условие успеха деятельности на финансовом рынке – наличие оперативной и достоверной информации. Существуют комплексные базы данных, охватывающие одновременно биржевую и финансовую, а также экономическую, коммерческую, а иногда и специальную информацию. Эти базы ориентированы преимущественно на профессиональных инвесторов и предоставляют им по возможности всю необходимую информацию для принятия решений по инвестированию. Всех производителей информационной продукции на российском рынке биржевой и финансовой информации можно разделить на несколько групп. К первой группе следует отнести: поставщиков «сырой» финансовой информации – финансовые институты и службы, дающие первичную и оперативную биржевую и другую информацию; государственные органы управления, такие как Центральный банк РФ и Министерство финансов РФ; банки и биржи. Вторую группу составляют информационные, консультационные агентства, информационные центры и отделы финансовых институтов и объединений, например Агентство экономических новостей (ЭН), Международное агентство финансовой информации (МАФИ), агентство «Прайм», агентство «Анализ, консультации и маркетинг» (АК&М), «РосБизнесКонсалтинг», Экономическое информационное агентство «Рейтинг» (Рейтинг ЭИА), Консультационное агентство «Скейт-Пресс», ООО «МФД-ИнфоЦентр», Федерация фондовых бирж России, Агентство коммерческих новостей «Коминфо», Агентство экономических новостей «Пал Информ», АО «Инсайт», АО «Нефтехим», «Сетевая служба новостей», АО «ИКС-МИР», НПФ «Мастак», «ТВ-Информ-Би» и др. Третью группу образуют издательские дома, газетные объединения и информационные службы, такие как «Финансовая газета», издательский дом «КоммерсантЪ», газета «Экономика и жизнь», агентство «ИТАР-ТАСС» и ряд других. |