537-0 Дипломная работа - Оценка собственной кредит-ти в управлен. Дипломной работы Оценка собственной кредитоспособности в управлении привлечением банковского кредита на примере ооо мкард

• Название: Дипломной работы Оценка собственной кредитоспособности в управлении привлечением банковского кредита на примере ооо мкард
• Дата: 22.09.2021
• Размер: 1.77 Mb.
• Имя файла: 537-0 Дипломная работа - Оценка собственной кредит-ти в управлен.doc
• Тип: Диплом; #235686
• страница: 3 из 11

Глава 2. Методика оценки кредитоспособности предприятий, используемая отечественными и зарубежными банками

2.1. Понятие и содержание анализа кредитоспособности предприятия

Кредитные операции составляют основу банковского бизнеса, поскольку приносят, как правило, наибольшую долю дохода коммерческого банка. Однако, с такими операциями связан риск невозврата ссуды, которому в той или иной степени подвержены банки в процессе кредитования клиентов. Именно поэтому кредитный риск, как один из видов банковских рисков, является главным объектом внимания банков. Для снижения степени риска банки предварительно стараются определить кредитоспособность лица, запрашивающего кредит, то есть способность заемщика возвратить его на определенных условиях. Особенно этот процесс важен в условиях современного глобального финансового кризиса¹³.

Оценка кредитоспособности заемщика представляет собой оценку коммерческим банком потенциального заемщика с точки зрения целесообразности представления ему кредита и определения возможности своевременного возврата ссуд и выплаты процентов по ним в будущем, что важно для восстановления нормального кредитного цикла коммерческих банков¹⁴.

Кредитоспособность предприятия - это правовая и финансовая возможность заемщика привлекать заемные средства, а также его желание и способность в условиях неопределенности возвратить полученный кредит с процентами в срок, установленный договором ¹⁵.

Таким образом, под кредитоспособностью заемщика (клиента) коммерческого банка принято понимать его способность полностью и в срок (определенный в кредитном договоре) рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам) перед банком. Информация о ней имеет важное значение и для кредитора, и для заемщика. Для первого она означает уменьшение риска потерь из-за вероятности возникновения финансовых затруднений у предприятия, срывов договоров и неплатежей, для второго - знание его платежеспособности и долговременной финансовой устойчивости, чтобы выработать тактические и стратегические решения по обеспечению финансовыми ресурсами дальнейшего развития предприятия.

Понятие кредитоспособности включает в себя два принципиальных момента: во-первых, прогноз платежеспособности данного клиента по обязательствам данного кредитного договора на ближайшую перспективу, и, во-вторых, степень индивидуального риска банка, связанного с возможным невозвратом конкретной ссуды конкретным клиентом в сроки, указанные в кредитном договоре. Эти моменты, являясь базой для ранжирования заемщиков (клиентов) по их надежности, существенным образом определяют ключевые параметры кредитного договора (размеры кредита, ссудного процента, сроки платежей)¹⁶.

Таким образом, понятие кредитоспособности является комплексной характеристикой, которая используется для описания взаимодействия заемщика и банка в рамках кредитного договора.

Выделяют следующие критерии кредитоспособности компании¹⁷: характер контрагента; способность заимствовать средства; способность заработать средства в ходе текущей деятельности для погашения долга; собственный капитал, обеспечение кредита; условия, в которых совершается кредитная сделка, контроль (соответствие характера операции стандартам кредитора, действующим правовым нормам).

Указанные критерии кредитоспособности организации определяют содержание следующих способов оценки кредитоспособности: оценку делового риска предприятия, оценку финансового состояния предприятия на основе системы финансовых коэффициентов и экономико-статистических моделей; анализ денежных потоков предприятия; сбор информации о предприятии; наблюдение за работой компании на месте.

Анализ кредитоспособности компании проводят в следующей последовательности:

На первом этапе перед рассмотрением вопроса о кредитовании необходимо сформировать общее представление о компании, о ее репутации. Если предприятие ранее не было известно, то необходимо убедиться в том, что его менеджмент разбирается в финансовых вопросах и может дать гарантии своевременного погашения кредита. Банку необходимо выявить и оценить все условия, которые могут повлиять на возврат займа. Их можно условно подразделить на внешние (не зависящие от заемщика) и внутренние (непосредственно связанные с заемщиком).

На втором этапе проводится анализ финансового состояния, который включает несколько шагов¹⁸:

1. Осуществляется анализ структуры стоимости имущества и средств, вложенных в предприятие.

2. Анализ имущества с позиции его ликвидности.

3. Определяется степень финансовой устойчивости по таким критериям, как его обеспеченность собственными оборотными средствами, финансовая независимость, рациональность использования чистой прибыли и амортизации.

4. Оценка эффективности использования имущества, определяется влияние основных факторов на ее изменение в отчетном периоде в сравнении с предшествующим периодом, выявляются резервы.

5. Обоснование целесообразности разработки и реализации управленческих решений, направленных на улучшение финансового состояния компании и обеспечение его инвестиционной привлекательности.

Третьим этапом оценки кредитоспособности является анализ финансовых результатов, который делится на внешний и внутренний.

Четвертым этапом оценки кредитоспособности является оценка кредитного риска.

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга заемщика или его класса.

Анализ кредитоспособности заемщика включает целый ряд методов¹⁹:

1) метод сбора информации о клиенте;

2) на основе финансовых коэффициентов;

3) на основе денежного потока;

4) на основе показателей делового риска;

5) метод рейтинговой (бальной) оценки;

6) метод оценки кредитного риска;

7) наблюдение за работой клиента.

Недостатки и достоинства выше изложенных методов анализа кредитоспособности предприятия представлены в приложении 2.

Для получения внешних источников информации о заемщике банку необходима информация, которая характеризует финансовое состояние предприятия. Данное обстоятельство обуславливает необходимость изучения финансовых отчетов, возможности появления непредвиденных обстоятельств. Источники информации о кредитоспособности заемщика служат²⁰: переговоры с заявителем; проверка на месте; анализ финансовых отчетов; внешние источники информации.

Основным источником информации для оценки кредитоспособности предприятия служит баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ баланса помогает определить то, какими средствами располагает компания, и какой по величине кредит данные средства могут обеспечить. Но для обоснованного и всестороннего заключения о кредитоспособности предприятия балансовых данных недостаточно. Это вытекает из состава показателей. Анализ баланса дает только общее мнение о кредитоспособности предприятия, в то время как для выводов о степени кредитоспособности предприятии необходимо рассчитать и качественные показатели, которые оценивают перспективы развития компании, и их жизнеспособность²¹. Следовательно, в качестве источника сведений, которые необходимы для расчета показателей кредитоспособности, можно использовать: данные оперативного учета, сведения, которые накоплены в банках, статистических органов, данные анкеты клиентов, информация от поставщиков, результаты обработки данных обследования по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности предприятий.

2.2. Оценка кредитоспособности предприятия по методике Сбербанка России, используемая в Российской Федерации

2.2.1. Анализ данных о заемщике

Методика для оценки целесообразности предоставления банковского кредита, которая принята почти во всех коммерческих банках России, занимающихся кредитованием юридических лиц, разработана для определения платежеспособности предприятий, наделяемых заемными средствами, оценки допустимых размеров кредитов и сроков их погашения²².

На первоначальном этапе рассматриваются документы заемщика. Основная цель анализа данных документов на получение кредита – это определить способность и готовность заемщика вернуть заявленную сумму в установленный срок и в полном объеме²³.

Заемщик представляет в банк документы, перечисленные на рис. 4.



Рис. 4. Документы, предоставляемые юридическим лицом в банк, для получения кредита²⁴

Регистрационные документы позволяют подтвердить состоятельность заемщика как юридического лица. Принципиальным моментом является определение прав лица, которое ведет переговоры и подписывает кредитный договор с банком, на совершение действий от имени предприятия. Данные права устанавливаются на основании соответствующего положения устава предприятия-заемщика и документа о назначении на должность согласно процедуре, изложенной в уставе²⁵.

Бухгалтерская отчетность дает возможность проанализировать финансовое состояние предприятия-заемщика на конкретную дату.

2.2.2. Анализ бухгалтерского баланса

Основной информационной базой анализа является бухгалтерский баланс. При работе с активом баланса необходимо обратить внимание на следующее: в случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно быть подтверждено включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.

Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным, указанным в банковской выписки на отчетную дату.

При анализе дебиторской задолженности нужно обратить внимание на сроки ее погашения, так как поступление долгов может стать для предприятия-заемщика одним из источников возврата запрашиваемой ссуды.

При рассмотрении пассивной части баланса необходимо уделить особое внимание изучению разделам, где отражены кредиты и прочие заемные средства. Для этого нужно истребовать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной. Если присутствует просроченная задолженность по кредитам в других банках, то это является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности предприятия-заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если же задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашений других кредитов. Кроме того нужно проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по запрашиваемому кредиту не заложен другому банку²⁶.

При оценке состояния кредиторской задолженности нужно убедиться, что предприятие-заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, которые получены предприятием-заемщиком от партнеров по договорам займов. Данные договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками. Если дата поступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовой отчетности, то фактическая задолженность предприятия-заемщика по банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запроса банковских кредитах с приложением копии кредитных договоров²⁷.

Важным позитивным фактором является имеющийся опыт кредитования данного заемщика банком, на основании которого возможно судить о перспективах погашения запрашиваемого в настоящий момент кредита. В том случае, если запрашиваемый кредит является очередным в ряде предыдущих, своевременно погашенных кредитов, то при приеме заявки от данного заемщика он может не представлять в банк свои юридические документы, но с обязательным уведомлением банка о всех внесенных в них изменениях²⁸.

В таблице 3 приведены основные коэффициенты, применяемые лидирующими банками при оценке кредитоспособности заемщика.

Таблица 3

Финансовые коэффициенты, применяемые российскими коммерческими банками при оценке кредитоспособности предприятий²⁹

Коэффициент	Название банка
	Сбербанк	Газпром­ банк	Россельхоз­ банк	Росбанк
Финансовая устойчивость
Платежеспособности	+		+	+
Автономии		+		+
Обеспеченности собственными оборотными средствами		+	+	+
Обеспеченности долгосрочных инвестиций собственными средствами				+
Мобильности средств		+
Ликвидность
Текущей (общей) ликвидности	+	+	+	+
Срочной (быстрой) ликвидности	+	+	+	+
Абсолютной ликвидности	+	+	+	+
Деловая активность
Соотношения дебиторской и кредиторской задолженности			+	+
Оборачиваемости дебиторской задолженности (в днях)	+	+		+
Оборачиваемости кредиторской задолженно­сти (в днях)	+	+		+
Оборачиваемости запасов (в днях)	+	+	+	+
Рентабельность
Рентабельности продукции		+
Рентабельности продаж	+	+
Рентабельности деятельности	+	+	+	+
Рентабельности активов				+

Таблица 3 наглядно демонстрирует тот факт, что определенные финансовые коэффициенты присутствуют в методиках оценки кредитоспособности всех вышеуказанных банков, т. е. они являются тем минимумом, который необходим для понимания способности заемщика вернуть кредит.

К их числу относятся:

1. Коэффициенты финансовой устойчивости³⁰.

В этой группе практически все банки рассчитывают два коэффициента – платежеспособности (соотношение собственных средств с валютой баланса) и обеспеченности собственными оборотными средствами (соотношение собственного капитала за вычетом стоимости постоянных активов и текущих активов). Применение коэффициента автономии (соотношение собственных и заемных средств) может носить рекомендательный характер, так как данный коэффициент находится в функциональной зависимости с коэффициентом платежеспособности.

, (1)

где Кп – коэффициент покрытия;

Соа – сумма оборотных активов;

ДЗ>12 – дебиторская задолженность более 12 месяцев;

Ско – сумма краткосрочных обязательств.
2. Коэффициенты ликвидности³¹.

Данным коэффициентам банки придают особое значение. Наиболее информативен в данном случае коэффициент текущей ликвидности (соотношение текущих активов с краткосрочными обязательствами). Он позволяет ответить на значимый вопрос: способен ли заемщик в принципе рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам³².

, (2)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

ДС – денежные средства;

ДЗ – дебиторская задолженность;

Крфв – краткосрочные финансовые вложения;

Ско – сумма краткосрочных обязательств.

, (3)

где Кн – коэффициент независимости;

Соб об.с. – собственные оборотные средства;

Ста – сумма текущих активов.
3. Коэффициенты деловой активности³³.

Анализ деловой активности делает заключение о финансовом состоянии предприятия более обоснованным, дополняет оценку показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Например, увеличение ликвидности организации может произойти за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности. Если при этом снижается выручка от реализации продукции, ухудшается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия. Коэффициенты деловой активности позволяют определить эффективность использования определенных статей активов³⁴.

В практике российских банков нашли свое место три основных коэффициента деловой активности: коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях (отношение средней суммы краткосрочной дебиторской задолженности к среднедневной выручки от реализации), коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в днях (отношение средней суммы краткосрочной кредиторской задолженности к среднедневной себестоимости реализованной продукции), коэффициент оборачиваемости запасов в днях (отношение средней суммы запасов к среднедневной себестоимости реализованной продукции)³⁵.

4. Коэффициенты рентабельности³⁶.

Рентабельность является важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия.

, (4)

где ОБ - оборачиваемость соответствующего вида активов в днях;

ОСТ - среднеарифметическая сумма данного актива за период (сумма на начало периода + остаток на конец периода, деленное на 2);

Д - сумма календарных дней в периоде (90 дней — для 1 -го квартала, 180 дней — для двух кварталов и т.д.);

С - сумма выручки от реализации за период или затрат на производство и продажу.
Исходя из таблицы 3 видно, что основной показатель рентабельности, который рассчитывает большинство банков – это коэффициент рентабельности деятельности (соотношение чистой прибыли и выручки от продаж).

Таким образом, сравнительный подход к методикам оценки кредитоспособности различных банков, занимающих лидирующие позиции в области кредитования юридических лиц, позволил выделить оптимальное количество финансовых коэффициентов для анализа кредитоспособности предприятий. Выбор оптимального количества финансовых коэффициентов для оценки кредитоспособности предприятий и определение их границ является основой для разработки стандарта оценки кредитоспособности, т. е. для разработки минимальных требований, которым должен соответствовать предприятие-заемщик для получения кредита.

2.3. Особенности анализа кредитоспособности американскими банками

Американскими банками используется сложная система большого количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов (система Skoring-методов). Данная система дифференцирована в зависимости от характера заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиентов.

При принятии управленческого решения о выдаче кредита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщика. В деятельности американских банков все систематизировано и всю информацию о заемщике можно найти в каталогах, что значительно упрощает задачу³⁷.

Обобщенная методика американских банков. Большинство банков США учитывает следующие факторы при оценке кредитоспособности заемщика: анализ финансовой отчетности заемщика (в том числе денежного потока), отрасли деятельности (подверженность экономическим циклам и текущее состояние), качество финансовой отчетности, наличие у заемщика кредитного рейтинга (присвоенного рейтинговым агентством), оценка уровня менеджмента, размеры компании, возможность свободного выхода на финансовый рынок заимствований³⁸. Присвоение рейтинга чаще всего происходит с использованием метода непосредственной экспертной оценки, при этом важную роль играет сложившаяся в банке культура кредитования, а присвоенные рейтинги пересматриваются на регулярной основе.

В практике банков США наиболее часто применяются «Правила шести «Си»», в которых критерии отбора клиентов обозначены словами, начинающимися буквами «Си» (табл. 4).

Таблица 4

Шесть основных принципов кредитования (правила шести «Си»)³⁹

Показатель	Характеристика
Характер (Character)	Кредитная история клиента. Опыт других кредиторов, связанных с данным клиентом Цель кредита, опыт клиента в составлении прогнозов Кредитный рейтинг, наличие лиц, ставящих вторую подпись или гарантов по испрашиваемому кредиту
Способность (Capacity)	Подлинность клиента и гарантов Копия устава, решений и других документов о юридическом статусе заемщика Описание историй юридического статуса владельца; осуществляемые операции, продукция, основные клиенты и поставщики заемщика
Денежные средства (Cash)	Прибыль, дивиденды и объемы продаж в прошлом Достаточность планируемого потока наличности и наличие ликвидных резервов Сроки погашения дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость товарно-материальных запасов Структура капитала Контроль над расходами, показатели покрытия Динамика цен на акции, качество управления Содержание аудиторского заключения Последние изменения в бухгалтерском учете
Обеспечение (Collateral)	Право собственности на активы, их срок службы Вероятность морального старения активов Их остаточная стоимость Степень специализации по активам Право ареста, долги и ограничение Обязательства по лизингу и закладные Страхования клиента, гарантии, относительные позиции банка как кредитора; судебные иски и положение с налогообложением; возможные будущие потребности в финансировании
Условия (Conditions)	Положение клиента в отросли и ожидаемая доля на рынке Сопоставление результатов деятельности клиента с результатами деятельности других фирм данной отрасли Конкурентоспособность продукции, чувствительность клиента и отрасли к смене стадий делового цикла и изменений технологии Условия на рынке рабочий силы Влияние инфляции на баланс фирмы и поток наличности клиента Долгосрочные отраслевые прогнозы Правовые, политические факторы, факторы, связанные с окружающей средой
Контроль (Control)	Соответствующие законы в банковской деятельности и правила относительно характера и качества кредитов Соответствующая документация для контролеров Подписанные документы о признании долга и правильно составленные документы на получение кредита Соответствие кредитной заявки описанию кредитной политики банка Информация от сторонних лиц (экономистов, политических экспертов) относительно факторов, воздействующих на процесс погашения кредита

Характеристика каждого показателя правила шести «Си», представлена в приложении 3.

Схема показателей, называемая «Правила шести «Си»» и применяемая банками США, один из многих подходов оценки кредитоспособности и надежности заемщиков.

Американские банки используют четыре группы основных показателей⁴⁰:

1. 
   показатели ликвидности фирмы;
   
2. 
   показатели оборачиваемости капитала;
   
3. 
   показатели привлечения средств;
   
4. 
   показатели прибыльности.
   

2.3.1. Анализ показателей ликвидности предприятия

К первой группе относятся коэффициент ликвидности (Кл) и покрытия (Кпок). Коэффициент ликвидности - соотношение наиболее ликвидных средств и краткосрочных долговых обязательств⁴¹ (формула 5).

, (5)

Ликвидные средства складываются из денежных средств и дебиторской задолженности краткосрочного характера. Долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера (ближайших сроков погашения), по векселям, недоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Коэффициент ликвидности прогнозирует способность клиента оперативно и в срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Достаточное значение коэффициента ликвидности 1,5. Чем он выше, тем выше кредитоспособность⁴².

Коэффициент покрытия - соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств⁴³ (формула 6).

, (6)

Оборотный капитал кроме денежных средств и дебиторской задолженности включает стоимость запасов товарно-материальных ценностей. Коэффициент покрытия показывает предел кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если коэффициент покрытия менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.

2.3.2. Анализ показателей оборачиваемости капитала

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе, отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста коэффициента покрытия. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о повышении кредитоспособности заемщика⁴⁴ (7).

, (7)

где: К_ОБ.АКТ. – коэффициент оборачиваемости активов;

ВР - выручка от реализации;

А_СР – средняя остаточная стоимость активов за период.

2.3.3. Анализ показателей привлечения средств

Коэффициент привлечения (Кпривл.) образуют третью группу оценочных показателей. Они рассчитывается как отношения всех долговых обязательств к общей сумме активов (формула 8):

, (8)

Значение данного коэффициента не должно превышать 0,5

Показывает зависимость фирмы от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже кредитоспособность заемщика.

2.3.4. Анализ показателей прибыльности предприятия

С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы, характеризующие прибыльность фирмы. К ним относятся норма доходности, доля прибыли в доходах (отношение чистой прибыли к доходам (формула 9)), норма прибыли на активы (формула 10), норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе коэффициента привлечения, может компенсироваться ростом прибыльности⁴⁵.

, (9)

где Дпр – доля прибыли в доходах;

ЧП – чистая прибыль;

В – выручка от реализации организации.
Достаточное значение – 0,5

Норма прибыли определяется по формуле 10:

, (10)

где: НП_А – норма прибыли на активы;

ЧП – чистая прибыль (прибыль после уплаты процентов и налогов);

А – средняя стоимость активов.

Достаточное значение коэффициента – 0,3
Коэффициенты норма прибыли на акцию (формула 11):

, (11)

где Д_А – доход на акцию.
Таким образом, все названные показатели взаимосвязаны и образуют единую систему. Кроме основных показателей, для оценки кредитоспособности фирмы, могут использоваться дополнительные. Например, показатели обеспеченности собственным капиталом, рентабельность. Обеспеченность основным капиталом определяется как соотношение задолженности и собственных средств.

В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рейтинговой оценки целесообразно дать прогноз возможного прогноза банкротства предприятия-заемщика. «Z-счет» Альтмана является одним из самых распространенных методов прогнозирования банкротства. Цель «Z-анализа» - отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям-банкротам, либо к успешно действующим предприятиям⁴⁶.

Показатель Альтмана (Z-счет, индекс кредитоспособности) применяется банками для оценки кредитоспособности заемщика, финансовой устойчивости и вероятности банкротства.

Суть методики заключается в том, что Z – показатель Альтмана построен с помощью метода мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить заемщиков на нормально функционирующих и потенциальных банкротов.

В итоговый коэффициент вероятности банкротства Z входят пять показателей с собственными весами, рассчитанными статистическим методом⁴⁷ (формула 12):

Z = 1,2*K1 + 1,4*K2 + 3,3*K3 +0,6*K4 + 0,999*K5, (12)
где К1 – соотношение оборотных и суммарных активов, рассчитывается путем соотнесения текущих активов, уменьшенных на величину краткосрочных обязательств, и суммарных активов предприятия – характеризует степень ликвидности (формула 13):

, (13)
К2 – показатель рентабельности активов – соотношение нераспределенной прибыли к величине всех активов (формула 14):

, (14)
К3 – показатель доходности активов, соотношение прибыли до налогообложения к величине всех активов – оценивает степень достаточности доходов предприятия для возмещения текущих затрат и формирования прибыли (формула 15):

, (15)
К4 – соотношение уставного капитала, соотношение рыночной стоимости акций предприятия (величины уставного капитала) к величине всех активов (формула 16):

, (16)
К5 – коэффициент оборачиваемости активов, соотношение чистого объема продаж к величине всех активов – представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия (формула 17):

, (17)
Достаточные значения для оценки возможности банкротства по Z-счету Альтмана описаны в таблице 5.

Таблица 5

Критерии определения возможного банкротства предприятия⁴⁸

Значение Z	Вероятность банкротства
3 >	Крайне мала
2,7 – 3	Небольшая
1,8 – 2,7	Средняя
< 1,8	Высокая

Однако Z-счет имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

На основе проведенного исследования, можно сделать вывод, что сравнительный подход к методикам оценки кредитоспособности различных банков, занимающих лидирующие позиции в области кредитования юридических лиц, позволил выделить оптимальное количество финансовых коэффициентов для анализа кредитоспособности предприятий. Выбор оптимального количества финансовых коэффициентов для оценки кредитоспособности предприятий и определение их границ является основой для разработки стандарта оценки кредитоспособности, т.е. для разработки минимальных требований, которым должен соответствовать предприятие-заемщик для получения кредита. Таким образом, банки США при принятии решения о выдаче кредита основываются на оценке количественных показателях и качественных характеристиках, сочетая формализированные и неформализированные методы оценки, что является достаточно полной оценкой кредитоспособности заемщика. В практике российских банков является использование шестифакторной модели О.П. Зайцевой и пятифакторной модели Сайфулина-Кадыкова. Данные модели построены по аналогии с моделью Альтмана.