учебник по ахд. учебник по АХД. Г. В. Савицкая Анализ хозяйственной деятельности предприятия
 Скачать 7.77 Mb.
|
|
На анализируемом предприятии по состоянию на конец года доля собственного капитала, находящаяся в обороте, возросла на 5,1 процентных пункта, что следует оценить положительно. Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением суммы на начало и конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала (разделы III и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (раздел I баланса). Таблица 24.6 Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала
Из табл. 24.6 видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 3800 тыс. руб. Это произошло главным образом за счет прироста суммы добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Дополнительное вложение капитала в основные фонды и долгосрочные финансовые инструменты вызвало уменьшение его величины. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).
Как видно из приведенных данных, на анализируемом предприятии материальные оборотные активы на начало года были обеспечены плановыми источниками финансирования на 112,8%, а на конец года - 104,8%. Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоял ной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятий в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости. 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния если запасы и затраты (3) меньше суммы плановых источников их формирования (Иnл): З < Иnл. 2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если З = Иnл . 3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояний при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр)в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.: З = Иnл + Ивр . 4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором З > Иnл+ Ивр . Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. Как показывают приведенные выше данные, на анализируемом предприятии материальные затраты полностью покрываются плановыми источниками финансирования. Следовательно, его финансовое состояние можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем: а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота; б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива); в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников. Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости оборотных активов, изменения суммы собственного оборотного капитала. 24.5. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов Сущность данной концепции и методика ее применения для оценки финансовой устойчивости. Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, предложенная М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым [1], в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые. Финансовые активы в свою очередь делятся на немобильные и мобильные. Мобильные финансовые активы - это высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые вложения). Немобильные финансовые активы включают долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты. Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты. Нефинансовые активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы. Сумма всех финансовых активов и нефинансовых оборотных активов составляют ликвидные активы. Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового положения достигаются, если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а финансовые -заемным. Запас устойчивости увеличивается по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над заемным капиталом. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом свидетельствует о потере устойчивости. В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости (табл. 24.7). Таблица 24.7 Варианты финансово-экономического состояния предприятия
Используя данную методику, определим, к какому варианту; финансовой устойчивости относится анализируемое нами предприятие. Таблица 24.8 Определение варианта финансовой устойчивости предприятия
Данные табл. 24.8 показывают, что на анализируемом предприятии собственный капитал больше долгосрочных нефинансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов. Следовательно, его финансовое состояние оценивается как неустойчивое, но степень неустойчивости не выходит за допустимые рамки обычной деятельности предприятий. В настоящий период это наиболее типичный вариант финансового состояния предприятий. Согласно данной методике, граница между допустимым и рискованным вариантом заимствования средств проходит по. критической черте (собственный капитал равен сумме долгосрочных нефинансовых активов). В области напряженности разность между собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами положительна. Напротив, в состоянии риска эта разность будет отрицательна. В нашем примере эта разность, являющаяся индикатором платежеспособности, положительна. На начало года собственный капитал превышает нефинансовые долгосрочные активы на 64%, а на конец года -на 88,6%, что свидетельствует об укреплении финансового положения предприятия. Основываясь на данной концепции финансового равновесия, для факторного анализа коэффициентов финансовой независимости, финансовой зависимости и финансового риска можно использовать следующие модели:  ; (24.1) ; (24.2) ; (24.3)где СК и ЗК — соответственно собственный и заемный капитал; ФА и НА — соответственно финансовые и нефинансовые активы; ОФА — оборотные финансовые активы; Акт — общая сумма финансовых и нефинансовых активов. |