Ответы_инвестиции. Вопросы_Инвестиции. Государственная инновационная политика. Принципы

• Название: Государственная инновационная политика. Принципы
• Анкор: Ответы_инвестиции
• Дата: 26.06.2022
• Размер: 102.95 Kb.
• Имя файла: Вопросы_Инвестиции.docx
• Тип: Документы; #615789
• страница: 8 из 8

18. Количественные показатели оценки риска при сравнении инвестиционных проектов.

Управление инвестициями, прежде всего, связано с оценкой их экономической эффективности. Ее осуществление предполагает наличие соответствующего показателя эффективности инвестирования в те или иные проекты. В настоящее время имеется достаточно широкий спектр таких показателей. Они могут отражать как количественные, так и качественные аспекты проектов. При этом количественные показатели обычно превалируют над качественными. К наиболее часто применяемым количественным показателям относятся:

− время реализации (время жизненного цикла) проекта;

− затраты на реализацию проекта;

− ожидаемый чистый дисконтированный доход за весь жизненный цикл инвестиционного проекта;

− ожидаемое время (срок) окупаемости проекта;

− индекс доходности затрат;

− индекс временной доходности инвестиционного проекта и др.

Основные количественные показатели эффективности инновационных проектов:

1. Стоимость проекта (величина капитальных затрат на реализацию проекта).

2. Чистая текущая стоимость – сумма дисконтируемых чистых денежных потоков, относящихся к инновационному проекту.

3. Рентабельность (отдача капитальных вложений, требуемая владельцем капитала).

4. Внутренняя норма доходности – максимальная процентная ставка, которую может генерировать проект.

5. Срок окупаемости капитальных вложений.

19. Простой и сложный проценты. Дисконтирование.

Дисконтирование — определение стоимости денежного потока путём приведения стоимости всех выплат к определённому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчётов стоимости денег с учётом фактора времени.

Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием.

Ключевым показателем оценки доходности инвестиционного проекта является ставка дисконтирования. Эта величина лежит в основе различных методов инвестиционной оценки бизнеса и позволяет привести будущие денежные потоки к текущему состоянию. С её помощью производится оценка эффективности вложений, что позволяет из всех возможных направлений инвестирования выбрать наиболее перспективное. На сегодняшний день существует ряд методик, по которым рассчитывается этот показатель. Владея некоторыми из них, инвестор сможет самостоятельно принимать решения и делать обоснованный выбор.

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования {\displaystyle k_{d}}:

(формула дисконтирования) КД = 1 / (1 + R) * n, где

R — ставка дисконтирования,
n — количество периодов от будущего момента до текущего (лет, месяцев).

{\displaystyle k_{d}={\frac {1}{(1+i)^{n}}}}

Простой и сложный проценты.

Простой процент — прибыль в % начисляется только на первоначальную сумму вклада и сразу выводится.
Сложный процент — проценты начисляются на первоначальную сумму вклада плюс всю полученную до этого прибыль. Понятия «реинвестирование» и «капитализация» по сути означают использование сложного процента.

20. Динамические показатели оценки эффективности инвестиций

Итак, к динамическим методам экономической оценки инвестиций относят:

- расчет чистого дисконтированного дохода – NPV;

- расчет индекса доходности – PI;

- расчет внутренней нормы доходности – IRR;

- расчет дисконтированного периода окупаемости – DPP.

Чистый дисконтированный доход (NPV) – это сумма всех положительных и отрицательных дисконтированных денежных потоков проекта. Другими словами, это сумма всех дисконтированных чистых денежных потоков, то есть доходов, за вычетом суммы дисконтированных инвестиций.

Для того чтобы определить чистый дисконтированный доход, необходимо выполнить ряд действий:

- Первое действие – определить сумму инвестиционных вложений в проект. Если инвестиции не единоразовые, то следует продисконтировать инвестиции за каждый период и найти сумму дисконтированных инвестиций.

- Второе действие – произвести расчет текущей стоимости денежных поступлений от проекта. Для этого доходы за каждый период приводятся к текущему моменту времени, то есть дисконтируются (находится PV).

- Третье действие – вычесть из текущей стоимости доходов дисконтированные инвестиционные затраты по проекту. Разница между ними и будет величиной чистого дисконтированного дохода.

Итак, индекс доходности, или индекс рентабельности – PI (Profitability Index) – это показатель, который рассчитывается как отношение суммы дисконтированных положительных денежных потоков к сумме дисконтированных инвестиций.

Формула для расчета индекса доходности представлена ниже.

   (2)

IRR – это ставка дисконтирования, при которой сумма приведённых доходов равна сумме приведённых инвестиций. То есть это ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход NPV равен нулю, а индекс доходности PI равен единице.

Дисконтированный период окупаемости – это период окупаемости, рассчитанный на основе дисконтированных денежных потоков. Показатель DPP может быть использован больше в качестве вспомогательного показателя при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов. Также данный показатель может быть использован в качестве одного из вспомогательных критериальных показателей при формировании инвестиционного портфеля предприятия. В данном случае те проекты, которые будут иметь более высокий DPP при равенстве других показателей, будут отвергаться.

21. Международные биржевые индексы.

Описание

Фондовые (биржевые) индексы используют портфолио характерных компаний (обычно охватывающих крупные отрасли) для отражения состояния всего фондового рынка. Существуют в основном три вида индексов: глобальные, региональные и национальные. Глобальные включают в себя компании независимо от того, где они торгуются. Региональные индексы включают компании из определенного региона, а национальные отображают компании определенной страны. Индексы используются для определения общего направления рынка. Некоторые аналитики используют их в качестве индикатора экономики соответствующей страны.

Фондовые индексы могут состоять из десятков или сотен акций, а каждый индекс рассчитывает среднее значение по-разному. Некоторые оценивают акции одинаково (одинаковый вес), другие учитывают размер компании (взвешенные по капитализации), а другие используют гибридный метод (модифицированный весовой коэффициент капитализации). Фондовые индексы также являются самостоятельными торговыми объектами. Валютный индекс определяет меру стоимости одной конкретной валюты по отношению к другим выбранным валютам. Соответственно, индекс доллара США или индекс евро используются для оценки силы этих валют.

В настоящее время аналитики выделяют два основных вида фондовых индексов:

1. 
   Отраслевые
   
2. 
   Композитные
   

Отраслевые фондовые индексы включают в себя компании из определенной отрасли, выступая, таким образом, своеобразным индикатором отображающим положение дел в отрасли в целом.

Композитные индексы могут состоять из акций компаний принадлежащих к разным отраслям. Они могут отображать, например, состояние экономики по стране в целом.

Кроме этого биржевые индексы можно классифицировать следующим образом:

1. 
   Индексы, состоящие из элементов, относящихся к разным сегментам рынка ценных бумаг. Например, различают фондовые индексы, построенные на основе акций и на основе облигаций.
   
2. 
   По географическому принципу индексы бывают как представляющие экономики отдельных стран (национальные индексы), так и показывающие положение дел на мировом рынке (международные индексы).
   
3. 
   По методике расчёта (подробнее об этом поговорим ниже в разделе «Расчёт биржевых индексов»).
   

Мировые биржевые индексы

Наиболее известными во всём мире являются американские фондовые индексы. Именно в США появился первый биржевой индекс – индекс Доу-Джонса, существующий и поныне.



Dow Jones Industrial Average – рассчитывается на основе цен акций тридцати крупнейших промышленных предприятий США.

Dow Jones Utilities Average – рассчитывается на основе цен акций пятнадцати крупнейших североамериканских коммунальных компаний.

Другие широко известные американские фондовые индексы:

Индекс NASDAQ – рассчитывается на одноименной американской бирже. Имеет два основных вида: NASDAQ Composite и  NASDAQ 100. Индекс NASDAQ Composite включает в себя акции более 3000 компаний торгуемых на этой бирже (это могут быть как американские, так и не американские компании). Индекс NASDAQ 100 включает в себя акции ста компаний нефинансового сектора, торгуемых на данной бирже.

Индексы S&P – рассчитываются международным рейтинговым агентством Standard & Poor’s Financial Services LLC. Наиболее известный индекс S&P 500 состоящий из акций индустриальных (400 наименований), коммунальных (40 наименований), финансовых (40 наименований) и транспортных (20 наименований) компаний с суммарной капитализацией более 80% капитализации всех компаний, представленных на Нью-Йоркской фондовой бирже. Кроме этого, существует индекс S&P 100 состоящий из ста крупнейших компаний, опционные контракты которых представлены на Чикагской опционной бирже.

NYSE Composite – индекс, рассчитываемый на Нью-Йоркской фондовой бирже (New York Stock Exchange) на основе акций более 2000 компаний (как американских, так и других крупных международных компаний, котируемых на данной бирже) с общей капитализацией свыше двадцати триллионов долларов США.

Среди европейских биржевых индексов наиболее известными являются:

Индекс DAX 30 – крупнейший фондовый индекс Германии, включающий в себя акции тридцати крупнейших компаний, котируемых на Франкфуртской бирже.

Индекс CAC 40 – французский фондовый индекс, рассчитываемый на основе цен сорока крупнейших компаний, представленных на Парижской фондовой бирже.

Индекс FTSE 100 – британский индекс, созданный аналитическим агентством Financial times на основе акций ста компаний голубых фишек национального фондового рынка.

Индекс Euro Stoxx 50 – создан на основе акций пятидесяти крупнейших компаний, расположенных на территории Европейского Союза.

Ну и конечно азиатские фондовые индексы (куда же без них):

Индекс Nikkei 225 – старейший японский фондовый индекс, состоящий из акций двухсот двадцати пяти компаний котируемых на Токийской фондовой бирже.

Индекс TOPIX – ещё один японский биржевой индекс, состоящий из акций компаний входящих в первую секцию Токийской биржи.

Индекс Hang Seng – крупнейший китайский фондовый индекс, строящийся на основе котировок акций тридцати четырёх компаний, торгуемых на Гонконгской фондовой бирже (суммарная капитализация этих компаний составляет около 65% от общей капитализации компаний, торгуемых на данной бирже).

22.Биржевые индексы РФ.

Основные индексы акций России насчитывают пять наименований:

1. 
   Индекс МосБиржи (ранее ММВБ )
   

На данный момент включает себя список из 40 акций наиболее крупных и ликвидных компаний страны, котируется в рублях. Перечень эмитентов и их вес пересматривается раз в квартал. Индекс ММВБ берет своё начало с 22 сентября 1997 года, после объединения бирж РТС и ММВБ в 2011 году был переименован в индекс МосБиржи.

2. 
   Индекс РТС
   

Берет свое начало с 1 сентября 1995 года, рассчитывается в долларах США и имеет единую базу расчета с индексом МосБиржи. Отражает общую капитализацию акций вышестоящего списка выраженную в долларах.

3. 
   Индекс голубых фишек
   

Индекс представляет собой стоимостную картину 15 наиболее ликвидных, ценных, инвестиционно привлекательных акций Российских компаний, так называемых «голубых фишек» (Газпром, Сбербанк, Лукойл, Норникель, яндекс и другие). Рассчитывается с 23 апреля 2009 года, в рублях.

4. 
   Индекс средней и малой капитализации
   

Ценовой, взвешенный по рыночной капитализации с учетом free-float (акции, находящиеся в свободном обращении) композитный индекс российского фондового рынка, в состав которого входят ликвидные акции среднего и малого уровня капитализации.

5. 
   А также индексы корпоративных, муниципальных, государственных облигаций, а также отраслевые и тематические
   

23. Фондовая биржа. Структура. Основные задачи деятельности фондовой биржи

Фондовая биржа - организация, деятельность которой необходима для обеспечения нормального обращения ценных бумаг, для распространения информации и определение их рыночных цен, а также для поддержки высоко.

Биржа может быть организована как АО, т.е. на условиях частного предпринимательства, или как учреждение, созданное государством, публичный институт. В первом случае она находится в собственности акционеров, во втором - государства. Ее деятельность основывается на уставе, который определяет порядок образования органов биржи, состав ее членов, условия их приема и т.д. Во главе биржи стоит биржевой комитет (совет управляющих).

Структура

1. 
   Фондовая биржа должна состоять не менее чем из трех членов, все из которых должны быть ее акционерами.
   
2. 
   Лицензирование данных бирж в России осуществляется Министерством экономики и финансов.
   
3. 
   Финансовая деятельность биржи осуществляется за счет регулярных членских взносов членов фондовой биржи, продажи акций биржи
   
4. 
   Биржа создаётся в форме некоммерческого партнерства, сама принимает решение об организации своего управления.
   

Основные задачи деятельности фондовой биржи:

1. 
   Предоставление места для рынка
   
2. 
   Выявление равновесной биржевой цены
   
3. 
   Концентрация и мобилизация временно свободных денежных средств, и передача права собственности.
   
4. 
   Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов
   
5. 
   Фондовая биржа должна обеспечить арбитраж - т.е. механизм для беспрепятственного разрешения споров
   
6. 
   Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.
   
7. 
   Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.