Рынок золота Иркутская область. конвертир ВКР_РЫНОК_ЗОЛОТА. Институт экономики кафедра мировой экономики российский рынок золота проблемы развития, пути стабилизации и стратегии роста
 Скачать 0.98 Mb.
|
|
Основные проблемы формирования российского рынка золота высокие затраты на добычу низкая инновационная активность золотодобывающих предприятий единая ставка НДПИ отсутствие развитой инфраструктуры в отдельных регионах России дефицит специалистов сложность горно-технических и экономических условий несовершенство нормативно-правовой базы НДС на золотые слитки недостаточное количество банков, осуществляющих операции с драгоценными металлами Рис. 3.1. Основные проблемы формирования рынка золота в Российской Федерации Не смотря на устойчивое увеличение объемов добычи и производства золота, некоторые факторы, блокируют конкурентные преимущества отечественных золотодобывающих компаний. Во-первых, это высокие 48 затраты на добычу золота. Технология золотодобычи считается дорогостоящей, так как золотодобывающим компаниям приходится перерабатывать большое количество руды для получения небольшого количества золота. В среднем в 1 т пород содержится 5 мг драгоценного металла. Из этого следует, что энергия, затрачиваемая при получении, шлифовке и переработке руды, дорогостоящая, как и химические вещества, используемые при этом [54, с. 122]. Следует отметить, что многие предприятия все еще используют устаревшую технологию ведения горных работ и обогащения, которая сохранилась еще с советских времен, когда основная задача для золотодобывающих предприятий заключалась в выполнении плана по золоту, не беря во внимание уровень затрат. Именно для этих условий и были разработаны технологии, которые сегодня продолжают применяться. Так, например, при ведении большинства горных работ широко используется бульдозерная техника, с помощью которой копают траншеи, канавы, прокладывают дороги, перемещают горную массу и подают ее на промывочный прибор. Однако бульдозеры являются достаточно энергоемкими машинами, которые потребляют большое количество дизельного топлива. Еще одной проблемой, оказывающей значительное влияние на рынок золота, является несовершенство действующей системы налогообложения. Речь идет о применении единой ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Указанная ставка не способствует эффективному и рациональному использованию минерально-сырьевых ресурсов, поскольку не учитывает природно-климатические особенности отдельных территорий страны, на которых ведется добыча золота. Очевидно, что золотодобытчикам выгоднее разрабатывать высокорентабельные месторождения, в то время как месторождения с технологически сложными рудами, расположенные в труднодоступных районах, не осваиваются [17, c. 46]. 49 Помимо вышеперечисленного, актуальными проблемами для большинства золотодобывающих регионов продолжают оставаться вопросы, связанные с отсутствием развитой инфраструктуры и квалифицированных специалистов, а также со сложностью горно-технических и экономических условий. Решение указанных проблем требует существенных затрат, что сдерживает российский частный бизнес, не рискующий приходить на неподготовленную в инфраструктурном плане территорию. Главным риском для золотодобывающих компаний является вероятность того, что предполагаемые запасы драгоценного металла на осваиваемом месторождении не смогут обеспечить рентабельную добычу. В данном случае риск невозврата инвестиций остается достаточно большим [54, с.123]. Существуют и другие не связанные с золотодобывающей отраслью причины, которые препятствуют развитию рынка золота, а именно несовершенство нормативно-правовой базы, наличие налога на добавленную стоимость на слитки и памятные монеты, а также недостаточное количества банков, которые имеют возможность предоставлять полный комплекс услуг на основе наличного и безналичного металла. результате отсутствия упоминания в Гражданском кодексе договора на открытие обезличенного металлического счета (ОМС), возникают определенные трудности, связанные с установлением правоотношений между банками и владельцами данных счетов. соответствии с федеральным законом «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» владельцы денежных средств, размещѐнных в банке на основании договора банковского счета, к которым относятся металлические счета, могут рассчитывать на гарантии. Однако средства, размещенные на металлических обезличенных счетах физических лиц, страхованию не подлежат. Следовательн,о при отзыве лицензии на осуществление банковских операций у владельцев ОМС не возникает право на получение возмещения о Государственной корпорации «Агенство по страхованию вкладов» [16, с. 309-310]. 50 В случае банкротства кредитной организации права физических лиц – владельцев ОМС, значительно ущемляются по сравнению с вкладчиками, заключившими договоры в денежной форме. Их требования удовлетворяются в последнюю очередь – третью. При этом в случае недостаточности денежных средств должника для удовлетворения требований кредиторов данной очереди, денежные средства распределяются между кредиторами пропорционально суммах их требований. Еще одной проблемой, которая существенно ограничивает развитие российского рынка золота, является уплата НДС при покупке золотого слитка. Наличие налога приводит к тому, что рост цены драгоценного металла на 18% лишь окупит затраты инвестора на покупку слитков. Избежать уплаты НДС на слитки удастся, если золото не выноситься за пределы хранилища банка. Оставив золото в банке с оформлением металлического счета ответственного хранения, инвестор не уплачивает НДС. Однако за хранение золота в банке также взимается определенная комиссия [40, с.40]. Министерство финансов России планировало до конца 2017 года реализовать инициативу, связанную с отменой НДС, однако, на сегодняшний день принятие решения по этому вопросу было отложено. Важное место на российском рынке золота отводится банковскому сектору. Благодаря либерализации отечественного рынка, российские банки стали полноправными участниками всех его секторов. Коммерческие банки, используя драгоценные металлы при совершении различных банковских сделок, имеют возможность не только накапливать свободные денежные средства, но и инвестировать их в развитие отраслевого сектора рынка. Но число банков, имеющих право совершать операции и сделки с драгоценными металлами, на данный момент незначительно. таблице 3.1 представлены данные Банка России о количестве кредитных организаций, имеющих лицензии на проведение операций с драгоценными металлами. 51 Таблица 3.1 Кредитные организации, имеющие лицензии на проведение операций с драгоценными металлами
Рассчитано по материалам: [22] Из таблицы видно, что доля кредитных организаций, осуществляющих операции с золотом, составляет лишь 16,1%, причем данный показатель ежегодно снижается. На 1 января 2018 г. из 923 действующих кредитных организаций 149 имеют лицензии Банка России на осуществление операций с драгоценными металлами. Прежде всего, это объясняется, внутренними причинами данного сектора, а именно: достаточно дорогой вид бизнеса, который может себе позволить не каждый банк, недостаток необходимых специалистов в штате банка, неразвитость филиальной сети у многих банков. Исключение составляют Сбербанк России, ВТБ, банк «Открытие», Газпромбанк, Промсвязьбанк, Ланта-банк, АК-«Баррс» [49, с.8]. Таким образом, на сегодняшний день существует ряд факторов, которые препятствуют развитию российского рынка золота, в их числе высокие удельные расходы ресурсов на добычу, низкая инновационная активность компаний, единая ставка НДПИ, несовершенство нормативно-правовой базы, и др. Рассмотренные проблемы российского рынка золота указывают на необходимость решения целого комплекса задач. Добывающие предприятия могут справиться самостоятельно лишь с некоторыми из них, поэтому для более эффективного решения всех проблем потребуется помощь со стороны государства. 52 3.2. Пути стабилизации российского рынка золота на современном этапе развития последние десятилетия объем добычи золота в России из россыпных месторождений существенно не изменился. Минимальное значение было достигнуто в 2009 году, после чего наблюдался небольшой, но устойчивый рост объемов россыпной золотодобычи, за которым последовала стабилизация на уровне 70-71 тонны в год (рис.3.2).  300 250 200 150 71% 100 50 29% 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Рис. 3.2. Динамика добычи золота из коренных и россыпных месторождений в Российской Федерации Источник: [35] 2017 году на россыпное золото пришлось 29% от общей добычи драгоценного металла в стране. Такое значение показателя – одно из самых высоких в мире. Это свидетельствует о наличии большого потенциала разведки новых коренных месторождений, поскольку россыпные месторождения относятся к индикаторам наличия коренного золота и исторически отрабатывались в первую очередь [12, с.14]. Но, несмотря на перспективность российской золотодобывающей отрасли, она требует крупных вложений в оборудование, исследования, большой концентрации сил и ресурсов. Это не по силам многим предприятиям, в особенности мелким и средним, которые не имеют нужных накоплений для развития. В связи с этим, необходимо активное привлечение инвестиций. 53 Реализация инвестиций в проекты золотодобывающей отрасли является комплексной задачей, которая требует применения следующих инновационных подходов к управлению данными проектами. Использование инновационных методов привлечения инвестиций для реализации проектов в сфере золотодобычи и золотообработки, к которым относятся: экономические методы (включают в себя оптимизацию налоговой нагрузки и освобождение инвесторов от части налогов, предоставляют льготы по платежам в бюджет, установление дифференцированных ставок НДПИ в зависимости от качества запасов, горно-геологических, геологических, экономических и других условий отработки месторождений, расположенных в труднодоступных территориях [48, с. 46]); имиджевые методы (участие в решении социальных вопросов, направленных на улучшение имиджа и репутации инвестируемой компании самого инвестора); организационные методы (предоставляют возможность соучастия партнерства при добыче золота). Использование инновационных инструментов привлечения инвестиций проекты золотодобывающих компаний относятся: финансовые инструменты (предоставляют инвестору возможность участия в процессе развития золотодобывающей компании, гарантируют выплаты по договору); бизнес-планирование с презентацией проекта (инструмент, позволяющий наглядно представить инвестору проект, предусматривающий привлечение финансовых ресурсов, в частности суть и содержание проекта и его особенности, организационно-экономический механизм реализации, сроки окупаемости, показатели эффективности); PR-технологии (включают в себя размещение информативных статей презентационного характера в СМИ и Интернете, различные 54 публичные выступления и мероприятия, влияющие на формирование положительного имиджа золотодобывающей компании) [34, с.96]; лизинг (предоставляет инвестору возможность передачи движимого и недвижимого имущества во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду золотодобывающей компании, нуждающейся в этом) [31, с.75]. Активное внедрение и использование инновационных подходов при управлении инвестиционными проектами золотодобывающей промышленности создаст максимально благоприятные условия для развития данной отрасли, повышения ее конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности, обеспечит расширение деятельности золотодобывающих компаний на открытых глобальных рынках в условиях жесткой конкуренции. Одним из способов поддержки развития золотого рынка России может стать организация на Московской бирже специализированной фондовой площадки по торговле акциями компаний малой и средней капитализации, которые занимаются геологоразведкой в золотодобыче. Это является активным способом привлечения финансирования в геологоразведку золотодобывающей отрасли. Подобная практика инвестирования существует США, Китае, Австралии, Великобритании. При формировании базы инвесторов геологоразведки золотых месторождений через биржу могут привлекаться и физические лица, т.к. стоимость указанных компаний доступна для приобретения доли в ней, что представляется важным моментом стимулирования дополнительного круга инвесторов, учитывая, что сегодня физическим лицам в России разрешено работать только на внебиржевом рынке золота [29, с. 129]. Расширение числа мелких инвесторов на биржевом и внебиржевом сегментах российского рынка золота, которые будут использовать данный актив для приращения своих капиталов – направление превращения золота в активный финансовый инструмент национальной экономик. 55 Перед внебиржевым российским рынком золота стоит задача широкого и активного внедрения целого комплекса инструментов рынка золота, основную часть которых составляют золотые депозиты, металлические счета, монеты, слитки, «золотые кредиты» и др. Особое внимание следует уделить кредитованию под залог золота, согласно которому коммерческие банки могут предоставить для своих клиентов краткосрочные займы под залог золотых слитков. Указанный инструмент подразумевает передачу объекта залога на ответственное хранение в банк-кредитора, при этом комиссия за хранение драгоценного металла на металлическом счете банка, как правило, не взимается. Размер кредита исчисляется в процентном отношении от оценочной стоимости заложенных слитков, как правило, 50 - 80% независимо от платежеспособности заемщика. Основное преимущество банка заключается в получении обеспечения, обладающего достаточно высокой ликвидностью. Механизм рефинансирования под залог золота представляется весьма актуальным механизмом для российского рынка золота, так как с одной стороны, такая сделка – это шанс на развитие обладателей золотых слитков изделий, а, с другой стороны, – потенциальная возможность такого кредитования – стимул спроса на рынке золота. Анализ современного состояния российского рынка золота, также указал на недостаточное количество потребительского спроса. Ключевым потребителем на рынке золота является ювелирная отрасль, которая на сегодняшний день переживает трудные времена. Поэтому в целях развития российского рынка золота, также необходимо обратить внимание разработку путей стабилизации ювелирной промышленности. Во-первых, государству следует предоставлять предпринимателям налоговые льготы, что обеспечит производству малые финансовые затраты, отменить НДС и налог на импорт ювелирного оборудования, что сейчас уже рассматривается в Государственной Думе. Во-вторых, необходимо начать производство отечественных аналогов оборудования для производства 56 ювелирных изделий, что будет способствовать уменьшению конечной себестоимости продукции и повышению конкурентоспособности Российских ювелирных предприятий на иностранных рынках. В-третьих, требуется создание системы профильной подготовки кадров для ювелирной промышленности, отбор студентов по творческому конкурсу, создавать между вузами и фабриками договора, квоты о практике и дальнейшей работе студентов на предприятии [23, с.107]. Кроме того, для поддержания российской ювелирной промышленности целесообразно создавать небольшие производственные предприятий по всей стране. В отличие от крупных производителей, они более гибки, легче адаптируются к сегодняшним условиям, быстрее реагируют на изменения спроса. Так, например, в 2017 году в Белгородской области был открыт ювелирный завод. Проект был реализован в рамках программы по импортозамещению в Белгородской области. Планируется, что ювелирный завод «Арт-Карат» будет ежегодно выпускать около 1,8 т продукции [8]. Таким образом, стабилизация российского рынка золота на современном этапе развития зависит от консолидации финансовых, интеллектуальных и административных ресурсов. Особое внимание следует уделять совершенствованию действующей системы налогообложения, широкого и активного внедрения целого комплекса инструментов рынка золота. Кроме того, необходимо разрабатывать меры государственной поддержки золотодобывающей отрасли для освоения новых месторождений, внедрения новой техники, стимулирования производителей золота. Такие меры позволят расширить географические границы поставок российского золота и восстановят репутацию России как ведущего поставщика золота на мировой рынок. 57 3.3. Стратегические направления развития российского рынка золота и его интеграции в мировую систему 6 марта 2018 года в офисе Московской Биржи состоялась конференция «Золото России», организованная Союзом золотопромышленников. Участники мероприятия обсудили состояние российской минерально-сырьевой базы по золоту, итоги 2017 года и прогноз развития золотодобывающей промышленности России. По мнению председателя Союза золотопромышленников РФ Сергей Кашуба предприятия России в 2018 году увеличат производство золота приблизительно на 3,2% – до 328 тонн [27]. Первичная добыча золота в 2018 году может вырасти на 5% и достичь 293 тонн за счет выхода на проектные мощности ГОКов компании «Высочайший» – Тарынского и Угаханского, а также возобновления работы установок кучного выщелачивания на месторождении Биркачан и Куранахском рудном поле, которые разрабатывают Polymetal и «Полюс Алдан». Кроме этого, росту показателя может поспособствовать добыча первого золота на месторождении Гросс, которое разрабатывает компания Nordgold, а также запуск золотоизвлекательной фабрики на Верхне-Алиинском золоторудном месторождении (разрабатывает «Сусумазолото»). Добыча попутного золота в 2018 году может увеличиться на 27%, до 21 тонны в результате выхода на проектные мощности Быстринского ГОКа «Норникеля» с приростом попутного золота в концентрате [48]. Кроме того, намечено множество проектов на 2019-2021 гг., которые
коэффициент извлечения золота до 85% и увеличит объем добычи рудного золота до 1,5 тонны к 2019 году. 58 Самый амбициозный проект в золотодобывающей отрасли реализует компания ООО «Амур-Золото» на месторождении Малютка в Аяно-Майском районе горно-обогатительный комбинат с годовой мощностью переработки 1, 5 млн. тонн руды и производительностью 2 тонн золота в год. Стоимость строительства ГОК оценивается в 2,7 млрд. рублей [7, с.128]. Сложившиеся в настоящее время условия препятствуют поиску инвесторов на Западе. В связи с этим ведется активная деятельность по их привлечению из стран Юго-Восточной Азии, в частности Китая, Индии, Южной Кореи, Тайваня и Сингапура, а также из Казахстана, Азербайджана, Армении, ОАЭ и др. В свете расширения сотрудничества с Китаем Российская Федерация предприняла шаги по установлению отношений с китайскими партнерами. Состоялись встречи золотопромышленников с руководителями ведущих китайских золотодобывающих компаний. Китайская сторона выразила заинтересованность в установлении партнерских отношений с российскими золотодобывающими компаниями и в участии в инвестиционных проектах по золоту в регионах Сибири и Дальнего Востока России. В результате проведенных переговоров были установлены перспективные отношения с рядом крупных китайских коммерческих банков, а также с инвестиционными компаниями, биржевыми площадками и различными финансовыми структурами [45, с.25]. настоящий момент Фонд развития Дальнего Востока (ФРДВ) и государственная золотодобывающая компания China National Gold ведут переговоры о создании венчурного фонда для инвестиций в добычу золота и других драгоценных металлов. Это будет привлекательная финансовая платформа, которой смогут пользоваться частные инвесторы. На первом этапе объем российско-китайского фонда составит $500 млн: по $100 млн вложат ФРДВ и China Gold, еще $300 млн – частные инвесторы [57]. Следует также добавить, что Россия и Китай работают над созданием системы по торговле золотом между странами БРИКС. В последние время золото активно перемещается с Запада на Восток, а, следовательно, 59 традиционные центры торговли драгоценным металлом будут терять своѐ значение. Такими центрами являются Лондон и Швейцария, где перерабатывается 2/3 мирового золота благодаря знаменитым аффинажным заводам [44]. Новые центры по торговле золотом могут возникнуть именно в Китае и России, которые в последние годы активно наращивают свои золотые резервы. Со временем будущая система торговли золотом может послужить основой для создания новых стандартов в международной торговле жѐлтым драгоценным металлом. По мнению председателя Союза золотопромышленников, в ближайшее время ожидается всплеск активности на рынке M&A (слияния и поглощения), что также будет способствовать росту добычи золота в России В России цены активов для сделок M&A продолжают оставаться на относительно низком уровне, что обусловлено рядом экономических и политически факторов. Вместе с тем, невысокий порог для входа в высоко прибыльную отрасль может поспособствовать росту активности на российском рынке слияний и поглощений, преимущественно со стороны отечественных, а также давно работающих в России иностранных инвесторов. Главным стимулом к поглощению в золотодобывающей отрасли является стремление расширить ресурсную базу, по мере того, как имеющиеся месторождения компании истощаются. Проведение такой политики особенно востребовано среди крупных золотодобытчиков, резервы которых истощаются с огромной скоростью. Несмотря на то, что такие большие игроки имеют достаточно средств, чтобы увеличить свои запасы с помощью поиска новых месторождений, они всѐ чаще прибегают к покупке более мелких золотодобытчиков, то есть стремятся завладеть уже готовой ресурсной базой. Такой тенденции также способствует тот факт, что разведка новых месторождений требует высоких затрат. 60 По мнению российских экспертов, волатильность цены на золото в 2018 году сохранится на высоком уровне, в диапазоне от $1200 до $1450 за унцию, но в целом прогноз средней цены на золото в 2018 году составляет $1310 за унцию. На рост цен золота в этом году повлияют такие факторы, как выход мировой экономики из кризиса, политика президента США Дональда Трампа, направленная на снижение курса доллара к основной корзине валют, а также напряженная геополитическая обстановка [27]. Рост мировой цены на золото, который прогнозируется в виде устойчивого тренда на ближайшее время, также поднимет интерес инвесторов к финансированию добычи из месторождений Восточной Сибири Дальнего Востока, на которых сосредоточено 73,6% запасов российского золота. Московская биржа планирует начать в 2018 году торговлю фьючерсами на золото с поставкой физического драгоценного металла, чтобы повысить ликвидность внутреннего рынка золота. В настоящее время заключение фьючерсных контрактов на золото происходит в долларах США. Однако в ближайшее время ситуация должна измениться. Валютой для торговли новыми фьючерсами на золото станет российский рубль. Также будет возможна поставка физического драгметалла по желанию покупателя [26, с. 227]. Кроме того, московская биржа в 2018 году планирует предоставить недропользователям прямой доступ на рынок драгоценных металлов. Такие действия продуктивно скажутся на ликвидности российского рынка золота. Однако, по мнению первого заместителя председателя Центрального Банка Сергея Швецова, производители драгоценных металлов будут готовы напрямую выйти на рынок только в том случае, если они сочтут, что им выгоднее осуществлять операции, не прибегая к помощи посредников, поскольку не всегда посредник приводит к дополнительным расходам. В некоторых случаях это наоборот позволяет компаниям экономить, так как 61 создание собственных компетенций иногда требует дополнительных расходов [33]. Таким образом, российская золотодобывающая отрасль продолжает развиваться. Идет освоение крупных месторождений, увеличиваются объемы добычи золота в России, а также запланировано множество проектов, которые направлены развитие, реконструкцию и модернизацию действующих предприятий. В ближайшее время ожидается всплеск активности на рынке M&A (слияния и поглощения), что также будет способствовать росту добычи золота в стране. В целях повышения ликвидность внутреннего рынка золота, Московская биржа планирует предоставить недропользователям прямой доступ на рынок драгоценных металлов, а также начать торговлю фьючерсами на золото с поставкой физического драгоценного металла. На основании третьей главы можно сделать вывод о том, что дальнейшее развитие российского рынка золота будет во многом зависеть от решения существующих на сегодняшний день проблем. Высокие затраты на добычу золота, низкая инновационная активность, единая ставка НДПИ, дефицит специалистов блокируют конкурентные преимущества отечественных золотодобывающих компаний. Первоочередной задачей государства должно стать совершенствование действующего законодательства, затрагивающего вопросы добычи, производства и обращения золота. Кроме этого все еще остается нерешенным вопрос относительно уплаты НДС на золотые слитки и монеты, который неоднократно поднимался в Государственной Думе. Реализация инвестиций в проекты золотодобывающей отрасли является комплексной задачей, которая требует применения инновационных методов управления. Данные методы могут включать оптимизацию налоговой нагрузки, участие золотодобывающих компаний в решении социальных вопросов, направленных на улучшение имиджа организации, предоставление инвестору возможность участия в процессе развития компании и пр. Кроме 62 этого, одним из способов поддержки развития золотого рынка России может стать организация на Московской бирже специализированной фондовой площадки по торговле акциями компаний малой и средней капитализации, которые занимаются геологоразведкой в золотодобыче. Целесообразно также обратить внимание на разработку путей по стабилизации российской ювелирной отрасли, которая является ключевым потребителем на рынке золота. Согласно прогнозам добыча и производство золота на российском рынке продолжат демонстрировать рост. Запланировано множество проектов, которые направлены на открытие новых месторождений, а также развитие, реконструкцию и модернизацию действующих предприятий. Российская Федерация продолжит предпринимать шаги по установлению отношений с китайскими партнерами. В настоящий момент страны работают над созданием системы по торговле золотом между странами БРИКС, которая может послужить основой для создания новых стандартов в международной торговле драгоценным металлом. Существенные изменения произойдут и на биржевом рынке золота. Московская биржа планирует предоставить недропользователям прямой доступ на рынок драгоценных металлов, а также начать торговлю фьючерсами на золото с поставкой физического драгоценного металла, чтобы повысить ликвидность внутреннего рынка золота. 63 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||