Потенциал и развитие предприятия. Конспект лекций-converted (2).. Конспект лекций для студентов направления подготовки 030504 Экономика предприятия

• Название: Конспект лекций для студентов направления подготовки 030504 Экономика предприятия
• Дата: 25.10.2018
• Размер: 477.49 Kb.
• Имя файла: Потенциал и развитие предприятия. Конспект лекций-converted (2)..docx
• Тип: Конспект лекций; #54531
• страница: 24 из 36

Оценка рыночной стоимости нематериальных активов

В процессе оценки нематериальных активов используют общепринятые подходы: доходный, затратный и сравнительный.

Выбор того или иного подхода к оценке существенно зависит от вида и характера нематериального актива, стабильности и природы дохода, генерируемого с его помощью, возможности его коммерческого использования (табл. 8.1.).

Таблица 8.1.

Приоритеты применения подходов к оценке нематериальных активов

Виды нематериальных активов	Применяется в первую очередь	Применяется во вторую очередь	Применяется редко
Патенты и технологии	Доходный	Рыночный	Затратный
Товарные знаки	Доходный	Рыночный	Затратный
Объекты авторского права	Доходный	Рыночный	Затратный
Квалифицированная рабочая сила	Затратный	Доходный	Рыночный
Информационное программное обеспечение менеджмента	Затратный	Рыночный	Доходный
Программы	Доходный	Рыночный	Затратный
Дистрибьюторские сети	Затратный	Доходный	Рыночный
Базовые депозиты	Доходный	Рыночный	Затратный
Права по франчайзингу	Доходный	Рыночный	Затратный
Корпоративная практика и процедуры	Затратный	Доходный	Рыночный

В оценке нематериальных активов доходному подходу принадлежит особое место как наиболее достоверно отражающему действительную ценность нематериальных активов и те будущие выгоды, которые получит владелец от владения ими.

Таблица 8.2.

Доходные методы оценки стоимости нематериальных активов предприятия

№	Название метода	Характеристика метода
1	2	3
1	Метод дисконтирова- ния денежных потоков	В основу метода положена зависимость стоимости от времени. Стоимость нематериального актива равна текущей стоимости будущих денежных потоков от его использования
2	Метод преимуществ в доходах	Базируется на определении разницы между денежными потоками, полученными от использования нематериального актива, и денежными потоками без его использования

Продолжениетаблицы

1	2	3
	Метод учёта продажной цены на продукцию
	Метод учёта объёмов реализации
	Метод одновременного учёта продажной цены и объёмов реализации продукции
3	Метод излишка прибылей (оценка гудвилла)	Метод основан на предположении, что избыточные прибыли предприятие получает за счёт неотраженных в балансе нематериальных активов
4	Метод избыточных денежных потоков	Метод основан на предположении, что прирост стоимости компании по сравнению со стоимостью капитала, трудовых и земельных ресурсов, вовлеченных в хозяйственный оборот, формируется за счёт нематериальных активов
5	Метод освобождения от роялти	Метод используется для оценки нематериальных активов, права на использование которых предоставляются посредством лицензий. Метод основан на таких предположениях: 1) оцениваемый нематериальный актив (например, патент) не принадлежит истинному владельцу (предприятию), а является собственностью другой стороны, 2) эта другая сторона предоставляет интеллектуальную собственность предприятию на лицензионной основе на условиях определенных отчислений от выручки (роялти), 3) несмотря на то, что нематериальный актив на самом деле принадлежит истинному её владельцу, ему не нужно платить роялти, то есть образуется псевдоэкономия расходов, результат капитализации (приведение к текущей стоимости), которой может быть взят как стоимость нематериального актива.
6	Метод выигрыша в себестоимости	Этот метод базируется на учёте экономии затрат, которая может быть ассоциирована с применением нематериальных активов; предусматривает исчисление размера выигрыша в себестоимости за период, когда интеллектуальная собственность приносит полезный эффект (снижает себестоимость). Рассчитанный размер экономии в себестоимости затем капитализируется, что позволяет определять текущую стоимость нематериального актива
7	Метод капитализации денежного потока (прямая капитализация)	Метод основан на процессе перевода доходов от использования нематериального актива в его стоимость

Затратный подход основан на соображениях о том, что потенциальный покупатель, обладая определённой информацией о предмете покупки, не заплатит за него больше, чем стоимость другого нематериального актива с той же полезностью. В рамках этого подхода с целью определения реальной стоимости нематериального актива предполагается определение затрат на воспроизводство первоначальной стоимости объекта интеллектуальной собственности с учётом имеющихся
улучшений (или замены за вычетом обоснованной поправки на сумму амортизации за срок эксплуатации). В отличие от материальных объектов нематериальным активам присущ только функциональный и технико- экономический износ.

Затратный подход к оценке стоимости нематериальных активов реализуется методом учёта первоначальных затрат, методом стоимости замещения и методом восстановительной стоимости. Как правило, затратные методы используются для оценки нематериальных активов, направленных на получение социальных эффектов. В рамках оценки бизнеса затратный подход применяется в тех случаях, когда не предполагается получение доходов от предпринимательской деятельности в течение достаточно длительного времени, а также если существует реальная угроза банкротства.

Стоимость нематериальных активов, определённая методом первоначальных расходов, в государственных стандартах бухгалтерского учета называется исторической, поскольку она в основном базируется на учёте фактически понесенных расходов в соответствии с бухгалтерской отчетностью за последние годы. При использовании этого метода следует обратить особое внимание на конечную величину стоимости и срок её формирования. Понятно, что в случае необходимости понесенные расходы должны быть скорректированы (приведены) в нужном направлении, с учётом их давности.

В процессе оценки нематериального актива по методу стоимости замещения используют принцип замещения, в соответствии с которым максимальная стоимость объекта интеллектуальной собственности определяется минимальной ценой аналогичного объекта (с эквивалентными характеристиками), предлагаемого к продаже на текущий момент на рынке. При необходимости используют приведение нематериального актива к рыночному эквиваленту с помощью параметрических коэффициентов перерасчета.

Метод восстановительной стоимости чаще всего используется для оценки ценности прав на уникальные объекты интеллектуальной собственности. В этом случае восстановительная стоимость определяется как сумма расходов, необходимых для создания новой точной копии нематериального актива на основе современных цен на материалы, энергоносители и т.д.

Рыночный подход к оценке нематериальных активов предусматривает сравнение объекта оценки с представленными на рынке аналогичными объектами. Наиболее распространен указанный подход в методе сравнительных продаж. Его суть заключается в прямом
сравнении объекта оценки с аналогичным по полезности, качеству и назначению нематериальным активом, который уже покупался (продавался) по информации прошлых рыночных сделок.

Основные условия использования данного метода:

• 
  наличие достаточной информации (приемлемого качества) о состоявшихся коммерческих сделках с нематериальными активами аналогичного назначения и полезности;
  
• 
  наличие конкретных технологий учёта различий между сопоставимыми объектами.
  

При использовании этого метода рыночная стоимость нематериального актива определяется ценой, которую могут заплатить типичному продавцу на конкретную дату оценки за аналогичный (по всем параметрам) объект. Метод даёт возможность достичь приемлемых результатов только при соблюдении всех перечисленных условий, а в противном случае его можно рекомендовать как вспомогательный.

Определив стоимость того или иного нематериального актива, вычисляют стоимость всего портфеля. На данном этапе следует обратить особое внимание на комплексность такой процедуры. Не надо забывать, что большинство объектов интеллектуальной собственности не могут использоваться в хозяйственной практике самостоятельно. Кроме этого, совместное использование нематериальных активов часто порождает дополнительные эффекты, что также следует учитывать.