Управление рисками. Лекции. Лекция 1 Управление рисками Понятие риска и его природа с точки зрения рыночной экономики разделяют 3 ситуации

• Название: Лекция 1 Управление рисками Понятие риска и его природа с точки зрения рыночной экономики разделяют 3 ситуации
• Анкор: Управление рисками. Лекции.doc
• Дата: 04.02.2017
• Размер: 0.56 Mb.
• Имя файла: Управление рисками. Лекции.doc
• Тип: Лекция; #2113
• Категория: Экономика. Финансы
• страница: 3 из 6

Стратегические риски
Стратегический риск – это риск, который проявляется в деятельности организации, связанный с реализацией стратегии и способный доходить до катастрофического масштаба.
Источниками стратегических рисков являются внешние и внутренние факторы.

Внешние факторы:

1. 
   изменения в экономической среде, наличие и доступность денежных ресурсов;
   
2. 
   политические факторы;
   
3. 
   изменение правовой стороны среды;
   
4. 
   изменение в социально-культурной среде;
   
5. 
   технологические факторы
   

Внутренние факторы:

1. 
   неверная оценка стратегического потенциала;
   
2. 
   особенности кадрового состава;
   
3. 
   технология управления ресурсами;
   
4. 
   ошибка в прогнозе развития страны;
   
5. 
   ошибочный выбор целей.
   

Стратегические риски менее управляемые и самые разрушительные.

Используется для оценки модель «5 сил» Портера.

Уровни стратегического риска:

1. 
   Низкий:
   
   • 
     Риск-менеджмент является частью стратегического планирования;
     
   • 
     Все сотрудники организации знают и разделяют стратегические цели и принимают элементы корпоративной культуры;
     
   • 
     За последние несколько лет были достигнуты цели организации, стратегии, при этом управленческий состав был активно задействован;
     
   • 
     Принимаемые инициативы обеспечения финансовыми средствами могут оказать лишь незначительное влияние на доходы фирмы;
     
   • 
     Возможность менять управленческие решения и корректировать цели организации.
     
     2. 
        Средний:
        

• 
  Риск-менеджмент частично согласовывается с процедурами стратегического управления;
  
• 
  Руководство организации способно принимать эффективные решения и контролировать их выполнение;
  
• 
  Вероятность успеха новых стратегических инициатив довольно высока, при этом сотрудники могут о них не знать;
  
• 
  Принимаемые инициативы могут нанести серьезный ущерб доходу и капиталу лишь в незначительном количестве случаев;
  
• 
  Стратегические инициативы не ведут к резким изменениям в организации.
  

2. 
   Высокий:
   
   • 
     Стратегическим вопросам не уделяется достаточное внимание; риск-менеджмент отделен от стратегического управления;
     
   • 
     Несоответствие стратегии и тактики организации;
     
   • 
     Неэффективные процедуры диагностики риска;
     
   • 
     Отсутствие единой информационной системы, поддерживающей стратегические инициативы;
     
   • 
     Стратегические инициативы сильно отличаются от принятой стратегии;
     
   • 
     Стратегические решения сильно влияют на стоимость фирмы;
     
   • 
     Отменить принятые решения трудно и дорого.
     

03.03.2009г. Леция№4
Инструментарий манипулирования рисками
Средства воздействия на риск делятся на 4 группы:

1. 
   воздействие на источник (атакующие инструменты);
   
2. 
   воздействие на внешнюю среду организации (экологические меры);
   
3. 
   воздействие на организацию (объект и субъект риска);
   
4. 
   комбинированное воздействие на источники, среду, организацию.
   

Инструменты управления рисками – это способ воздействия на рисковый спектр и профиль организации с целью локализации и снижения риска:

1. 
   уклонение от риска (применяется чаще всего);
   
2. 
   предотвращение риска;
   
3. 
   сокращение времени нахождения в опасной зоне;
   
4. 
   дублирование операций;
   
5. 
   сокращение опасного поведения (достигается при помощи взаимного контроля сотрудников);
   
6. 
   сокращение величины потенциальных потерь;
   
7. 
   мониторинг информации;
   
8. 
   распределение риска по разным объектам (агентам);
   
9. 
   распределение риска в пространстве;
   
10. 
    сокращение длительности воздействия риска:
    

• 
  потерять много в минимальный промежуток времени;
  
• 
  минимальное количество времени (теряем как можно меньше).
  

11. 
    внедрений инноваций (в различных сферах);
    

12. 
    игры «слабых» (камикадзе…) – действуют менее конкурентные компании, которые пользуются ошибками крупных компаний для своих целей;
    
13. 
    развитие сильной корпоративной культуры;
    
14. 
    прагматическое управление;
    
15. 
    введение моральных ограничений;
    
16. 
    имитация желаемого;
    
17. 
    применение гибких технологий (для промышленной сферы);
    
18. 
    использование явных и скрытых наблюдателей.
    

Стратегия применения инструментов манипулирования рисками:

1. 
   выявление источника риска;
   
2. 
   прекращение рисковой деятельности или сокращение величины риска, или уменьшение величины опасности;
   
3. 
   разделение во времени опасности и объекта, которому она угрожает;
   
4. 
   изменение свойств объекта или изоляция риска, или изменение свойства риска;
   
5. 
   устранение последствий воздействия риска (является обязательным);
   
6. 
   восстановление эффективной деятельности организации.
   

Методы оценки ресурсов

Метод оценки ресурсов – это способ определения вероятности возникновения риска, его вида, области и степени воздействия, а также возможных последствий для деятельности организации.
Все методы делятся на:

• 
  Качественные;
  
• 
  Количественные.
  

Качественные методы
Используются для определения вида риска и выделения тех рисков, которые требуют быстрого реагирования. Основная задача данной группы методов заключается в определении степени важности рисков.
К качественным методам относятся:

1. 
   метод дерева решений – заключается в определении конечного числа возможных вариантов развития событий, установления вероятности их реализации и определение качественных и количественных характеристик риска для каждого варианта. Подразумевает выполнение следующих процедур:
   

1. 
   Для каждого момента времени t определяется проблема и все возможные варианты дальнейших решений;
   
2. 
   Строится сетевой график, где t_i является вершиной, из которой исходит конечный набор дуг, равный количеству вариантов развития событий;
   
3. 
   Каждой дуге приписывают денежную и вероятностную оценку (показывает возможность такого развития событий);
   
4. 
   Исходя из указанных значений, рассчитывается критерий чистой стоимости (NPV);
   
5. 
   Анализ вероятностных распределений, полученных результатов;
   

Чем больше разброс значений указанного критерия (чистой стоимости), тем более рискованным является проект.

2. 
   метод анализа сценариев – метод анализа рисков, который рассматривает чувствительность данного критерия к изменениям ключевых переменных и диапазон их вероятностных значений.
   

Применение метода:

1. 
   экспертным путем разрабатываются возможные варианты развития событий;
   
2. 
   из всех сценариев отбираются 3:
   

• 
  наиболее пессимистичный;
  
• 
  оптимистичный (наилучший);
  
• 
  наиболее вероятный.
  

1. 
   рассматриваются основные экономические или финансовые показатели отобранных сценариев;
   
2. 
   компания сравнивает полученные результаты, и определяется уровень риска сценариев.
   
1. 
   имитационное моделирование методом Монте-Карло. Анализируются все возможные варианты развития событий с определением их экономических показателей и конечных результатов.
   
2. 
   анализ чувствительности. Показывает насколько изменился критерий временной стоимости проекта в ответ на изменение 1-й переменной притом, что все остальные переменные не меняются;
   
3. 
   метод экспертных оценок.
   

Количественные методы оценки риска
Позволяют определить вероятность возникновения риска и последствий влияний риска на деятельность компании. Проводится к одному проекту.

Задачей является определение вероятности достижения конечной цели проекта.
Основные количественные методы:

1. 
   вероятностные методы оценки рисков с использованием теории вероятности;
   
2. 
   теоретико-игровые модели оценки рисков – теория игр (матрицы);
   
3. 
   анализ точки безубыточности проекта;
   
4. 
   имитационная модель Д. Хертца;
   
5. 
   метод эквивалента;
   
6. 
   метод оценки доходности активов САРМ
   

10.03.2009г. Лекция №5
Имитационная модель Хертца
В соответствии с ней на денежные потоки, поступающие в организацию, влияют 9 основных факторов:

1. 
   Размер рынка, выражаемый в показателях «объем продаж» или «объем производства»;
   
2. 
   Занимаемый сегмент рынка;
   
3. 
   Цены продаж;
   
4. 
   Темпы роста продаж;
   
5. 
   Уровень переменных затрат;
   
6. 
   Уровень постоянных затрат;
   
7. 
   Объем необходимых инвестиций;
   
8. 
   Ликвидационная стоимость активов;
   
9. 
   Срок полезного использования оборудования.
   

Все факторы независимы. Диапазоны величин по каждому фактору предполагают эксперты. Каждому фактору присваивается вероятность.

Первые 6 факторов – прибыль компании.
Метод оценки доходности активов
Если компания является АО

Основан на сравнении доходности активов компании (чаще всего акций) с доходностью активов других инвестиционных компаний.

Оценка показателей риска на основе анализа экономических показателей.
Основывается на анализе финансовых показателей ликвидности и рентабельности.

Условия применения - наличие обширной финансовой информации.
В рамках данного метода относят показатели оценки риска:

2. 
   Коэффициент риска конкретной операции:
   

где

У -убытки осуществления операций;

С -объем собственных финансовых ресурсов.
Если:

0 < Кр <0,1 – риск минимальный;

0,1< Кр < 0,3 - допустимый риск;

0,3 < Кр <0,6 – высокий риск;

Кр>0,6 – недопустимый риск, операция отклоняется.

2. 
   Коэффициент уровня риска
   

где

П_i – ожидаемая прибыль от проекта;

У_i – ожидаемые убытки.

2. 
   Индекс различной эффективности бизнес-операции позволяет оценить соотношение возможных доходов и расходов и определить эффект от осуществления бизнес-операции.
   

где




- суммарные доходы от операции;
R_t - общие расходы на осуществление бизнес-операций;



- сумма возможных потерь.

2. 
   Комплексный коэффициент риска
   

где

Е_О – безрисковая ставка;

К_Р - коэффициент риска.

2. 
   Финансовый коэффициент ликвидности или платежеспособности.
   

1. 
   общий показатель платежеспособности
   

L₁≥1 – риск минимальный;

2. 
   коэффициент абсолютной ликвидности
   

L₂≥ 0,2 – 0,7

3. 
   коэффициент быстрой ликвидности
   

В России: L₃>0,7-0,8

На Западе: L₃>1

4. 
   коэффициент общей или текущей ликвидности
   

L₄>1 – проект осуществимый;

L₄>2 – платежеспособность организации;

2,5-3 – оптимальное значение.

5. 
   коэффициент отношения собственных средств к заемным
   

L<1-1,5

5. 
   коэффициент финансовой независимости
   

Запад: 0,3-0,7
Вероятностные показатели оценки риска
Предназначение – оценивать вероятность получения фактического результата деятельности меньше запланированного значения.

Оценка данных показателей подразумевает построение кривой вероятности риска.

Статистические показатели риска
Данная группа показателей позволяет определить среднеожидаемое значение результата предпринимательской деятельности, а также изменчивость возможного результата деятельности относительно среднего ожидаемого значения.

1. 
   Среднеожидаемое значение - позволяет оценить среднюю доходность проекта и выбрать из нескольких вариантов более предпочтительный.
   

2. 
   Показатель размера вариации. Используется для оценки стоимостного разрыва между наиболее предпочтительным вариантом развития событий и самым негативным.
   

3. 
   Среднеквадратическое отклонение. Используется для того, чтобы оценить насколько возможно достижение результата.
   

4. 
   Коэффициент вариации.
   

От 0 – 100, чем больше величина показателя, тем риск сильнее.

до 15% - допустимый риск;

15%-30% - приемлемый риск;

Свыше 30% - высокий риск.

Особенности данных показателей:

1. 
   в отличие от вероятных и качественных методов оценки позволяют оценить риск не только конкретной организации, но и деятельности компании в целом;
   
2. 
   для проведения анализа требуется большой объем исходной информации;
   
3. 
   статистические показатели сигнализируют об отклонении от ожидаемого значения, не определяя его направления.
   

Основные недостатки количественных методов:

1. 
   сложность расчета;
   
2. 
   необходимость использования большого объема информации;
   
3. 
   невозможность оценить проекты по показателям дополнительной прибыльности;
   
4. 
   использование расчетных данных, относящихся к разным временным периодам;
   
5. 
   дублирование операций при анализе риска проекта.
   

Семинар №2

Задание№1
Организация принимает решение о выборе варианта вложения. Экспертным путем определены величина прибыли и вероятность е получения. Выбрать наименее рискованный вариант.

Прибыль (млн. руб.)	-2	-1	0	1	2	3
Вариант 1	-0,1	0,1	0,3	0,2	0,3	0
Вариант 2	0,1	0,2	0,1	0,2	0,2	0,2