Практикум корпоративные финансы тема обзор управления финансовыми потоками
 Скачать 342 Kb.
|
Контрольные вопросы.
ЗАДАЧИ И УПРАЖНЕНИЯ. Задача 1. Компания «Construction» получила в прошедшем году прибыль в размере 16 млн.долл, из них 10 млн.$ было инвестировано в проекты с положительной чистой приведенной стоимостью. Инвестиционному фонду принадлежит 20% обыкновенных акций компании «Construction». Допустим, что инвестиционный фонд хочет сохранить свою долю в собственности компании. В свою очередь «Construction» собирается поддерживать соотношение суммы долга и величины собственного капитала на постоянном уровне. Что следует предпринять инвестиционному фонду, если :
Задача 2. Определите максимальный размер дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию компании «Stone», имеющей резервный фонд в размере 150 тыс.$ и получившей за 2000 год чистую прибыль в размере 500 тыс.$, если она имеет 10 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 1000$; 500 привилегированных акций номинальной стоимостью 1000$ с дивидендом 10%, а также 500 облигаций номинальной стоимостью 1000$ с купоном 15%. Задача 3. Компания «Mitchell Corporation» объявляет о дроблении акций в пропорции 3:2. Сколько дополнительных акций получит акционер компании, владеющий перед проведением сплита 20 обыкновенными акциями. Задача 4. Уставный капитал Central System Company в размере 2 млн. долл. разделен на 10000 обыкновенных акций. Предположительная рыночная стоимость одной акции - 400 долл. Совет Директоров принимает решение об увеличении уставного капитала на 8 млн. долл. В какой пропорции следует осуществлять дробление акций, выпущенных при учреждении компании, чтобы второй выпуск производить по цене, соответствующей номиналу акций первого выпуска. Задача 5. Компания «Finley», уставный капитал которой составляет 2 млн. долл., выпустила дополнительно еще 10 тыс. обыкновенных акций на сумму 1 млн. долл. и 500 облигаций на 500 тыс. долл. с 20 процентами годовых. Чистая прибыль корпорации составляет 270 тыс. долл. Определите сумму дохода на одну акцию (EPS). Задача 6. Компания ВМС получила в отчетном году прибыль, равную 2 млн. руб. В будущем компания может либо продолжать работу в том же режиме, получая аналогичный уровень дохода, либо реинвестировать часть прибыли на следующих условиях :
Какая альтернатива более предпочтительна для компании? Задача 7. В 2000 году компания Weinraub Industries заработала 1 млн. долл. чистой прибыли и выплатила дивиденды на 500 000 акций, находящихся в обращении, из расчета 1 долл. на акцию. Известны также прогнозные данные относительно величины чистой прибыли и капиталовложений на следующие шесть лет:
Определите:
Задача 8. Имеется следующая информация относительно Clayton Corporation , взятая из балансового отчета компании (долл.):
Известно, что текущая стоимость акции на рынке составляет 20 долл. Покажите, как изменятся данные, характеризующие собственный капитал компании, если руководство Clayton Corporation:
Задача 9. Troxler Manufacturing Company производит детали для оборудования, применяемого в тяжелом машиностроении. За последние 15 лет компания добилась существенных успехов в данной области и решила расширить свои производственные возможности за счет освоения новых видов деятельности. Для реализации программы по расширению компании требуются в следующем году дополнительные капиталовложения на сумму 30 млн. долл., которые можно получить либо за счет собственных, либо заемных средств. В данный момент времени в обращении находится 4 млн. акций Troxler Manufacturing Company, по которым на протяжении нескольких последних лет выплачивается стабильный дивиденд в размере 2,50 долл. на акцию. Совет Директоров заинтересован в поддержании существующей дивидендной политики. Кроме того, он стремится придерживаться определенного соотношения между долгом и собственным капиталом, равного 0,35, считая такую структуру капитала оптимальной. Известно, что чистая прибыль компании в прошлом году составила 25 млн. долл. и согласно прогнозам ее величина в следующем году не изменится, а рыночная стоимость обыкновенных акций Troxler Manufacturing Company составляет 40 долл. за акцию. Вопросы:
Используйте для ответа на вопросы данные баланса о структуре финансирования компании (в тыс. долл.):
ПРОБЛЕМНЫЕ ВОПРОСЫ.Задание 1. Почему популярность приобретения обыкновенных акций компаний с целью получения дивидендов снижается на протяжении 20 века во всех развитых странах? Поясните свой ответ. Объясните, почему в России инвесторы практически никогда не приобретают обыкновенные акции отечественных компаний с целью получения дивидендов? Задание 2. Известны данные о ценах и показателе EPS в 1997-1999 гг. у компании "Лукойл". ОАО НК «Лукойл» является крупнейшей российской нефтяной компанией. Акции входят в тройку наиболее ликвидных отечественных обыкновенных акций.
Источник: Тройка Диалог, РТС Вопросы.
Задание 3. На общем собрании акционеров компании «Лукойл» в 2001 году было принято решение о конвертации дивидендов, предполагаемых к выплате, в обыкновенные акции. Почему? Какими факторами руководствовалось собрание акционеров при принятии подобного решения? Задание 4. В каких случаях, в соответствии с российским законодательством, владелец привилегированных акций получает право голоса на собрании акционеров? Задание 5. Почему в России инвесторы практически никогда не приобретают обыкновенные акции с целью получения дивидендов. Задание 6. Аналитические исследования показывают, что на протяжении последних 10 лет доля прибыли ведущих мировых компаний, направляемая на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, постоянно возрастала. Объясните эту тенденцию. БИБЛИОГРАФИЯ.
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ |